開放式基金業(yè)績對基金資金流量的影響

陳書啟 劍玉陽

【摘要】基金的業(yè)績資金流關(guān)系（PFR）是整個基金業(yè)的核心，凈資金流入量不僅關(guān)系到基金的規(guī)模和后續(xù)業(yè)績，還直接關(guān)系到基金公司和基金經(jīng)理的報(bào)酬。目前國內(nèi)關(guān)于業(yè)績資金流關(guān)系的相關(guān)研究文獻(xiàn)主要是基于我國開放式基金的異常贖回現(xiàn)象的角度，得出我國的PFR性狀與國外已有研究恰好相反的結(jié)論，本文試圖利用國外PFR的研究方法再次檢驗(yàn)我國基金現(xiàn)狀，采用面板數(shù)據(jù)引用序數(shù)等級方法衡量基金業(yè)績，細(xì)化基金業(yè)績分級，并根據(jù)實(shí)證結(jié)果分析其原因。

【關(guān)鍵詞】業(yè)績資金流關(guān)系；業(yè)績分級；投資風(fēng)格；利益輸送動機(jī)