揭沖

11月27日，滬指跌破1995.72，再創(chuàng)46月新低，“后2000點(diǎn)”時(shí)代，A股何去何從？

究竟是如某些市場(chǎng)評(píng)論人士所稱的“再忍耐數(shù)日，底部就在眼前”，還是“黎明前的黑暗總是太黑”，甚至有可能還只是半夜時(shí)分，尚且看不到光明的希望？

感性上，我們可能暫時(shí)無法適應(yīng)股指又下了一個(gè)臺(tái)階；但從理性的角度，熊市就是熊市，熊市里沒有最低，只有更低，熊市不言底！投資者應(yīng)該珍視自己的資本，這樣在這一輪慘烈的熊市過后你還保有足夠的“彈藥”能夠卷土重來。

筆者從三個(gè)維度談?wù)剬?duì)股市行情的看法：

第一，從宏觀政經(jīng)層面，投資者暫時(shí)還看不到能夠支撐中期行情的動(dòng)能，反倒是解禁高峰與新股堰塞湖引發(fā)股市群體性恐慌。11月27日滬深兩市的76個(gè)跌停板已經(jīng)宣泄了投資者的失望甚至是恐慌情緒，對(duì)于中小投資者而言，不僅僅是一種對(duì)于股市投資機(jī)會(huì)缺乏的失望而離場(chǎng)，更是對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心匱乏！現(xiàn)在已經(jīng)不是微弱的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇信號(hào)或者階段性的“打雞血”式的刺激政策能夠挽留投資者信心！

第二，近期股市下跌的“元兇”——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板、中小板的大小非解禁股拋售只是導(dǎo)火索，它直觀地反映出當(dāng)前中國(guó)股市內(nèi)部的頑疾，也就是產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的博弈。A股當(dāng)前構(gòu)筑大型底部的困難在于——就產(chǎn)業(yè)資本而言，其減持的動(dòng)能仍遠(yuǎn)大于增持的力度；至于藍(lán)籌股，雖然遭受的產(chǎn)業(yè)資本減持壓力不如中小板和創(chuàng)業(yè)板嚴(yán)峻，但估值中樞的整體下移也在迫使資金不斷撤出。因此，大小非的市價(jià)減持和藍(lán)籌股中的資金撤離仍是現(xiàn)在股市構(gòu)筑底部的困難所在。

洞悉了大小非解禁的危險(xiǎn)性，對(duì)于“地量地價(jià)”的傳統(tǒng)觀念我們也要有所修正。地量不一定意味著底部，縮量也不意味著下跌不健康。我們知道資金的秉性就是逐利性，哪里賺錢資金就去哪里，既然做空股指期貨能賺錢，我為何去股市做多啊。

此外，不管是“地量地價(jià)”還是“縮量下跌見底”都隱含著一個(gè)很重要的前提就是，隨著價(jià)格的下跌拋壓逐漸減弱，賣力衰竭之時(shí)就是行情見底之日。但現(xiàn)在的市場(chǎng)格局，上述隱含前提顯然不成立，不只是二級(jí)市場(chǎng)流通籌碼的拋售還在持續(xù)，大小非解禁股的拋售方興未艾，甚至一級(jí)市場(chǎng)的IPO依然還在分食著市場(chǎng)極為有限的保證金資源。

如此嚴(yán)峻的供求關(guān)系，行情豈會(huì)輕易見底，底部不是喊口號(hào)喊出來的，是資金堆砌出來的，而且，但凡重要底部，不管是大型底部還是中期底部，權(quán)重股都要出力，當(dāng)今市場(chǎng)能玩得起權(quán)重股的除了公募基金，就是險(xiǎn)資和社保這樣的機(jī)構(gòu)，尚看不出這些機(jī)構(gòu)有增持權(quán)重股的跡象，反倒是流露出減持之意！

第三，從技術(shù)角度來看，2000點(diǎn)失守，下一站就很可能是1800。2000點(diǎn)是個(gè)具有技術(shù)層面戰(zhàn)略意義的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，因?yàn)檫@是1664底部啟動(dòng)周線級(jí)別第一根標(biāo)志性陽線的收盤價(jià)，可以理解為發(fā)動(dòng)1664大反彈行情超級(jí)資金的建倉成本區(qū)，對(duì)空頭而言，要攻擊1664的目標(biāo)，必須攻克周線級(jí)別這一根標(biāo)志性陽線的區(qū)間。擊穿2000點(diǎn)是一個(gè)空頭發(fā)動(dòng)中期攻勢(shì)的明確信號(hào)，空頭的下一個(gè)攻擊目標(biāo)就應(yīng)該是1785，可以說1800點(diǎn)區(qū)域是多頭在1664“城門”前最后的一道防線了。