農(nóng)產(chǎn)品期市或延后推升CPI

俞悅

美國(guó)嚴(yán)重旱情稍有緩解，國(guó)內(nèi)玉米又遭蟲害侵襲，從而引發(fā)了市場(chǎng)人士對(duì)國(guó)內(nèi)CPI上升的憂慮。

我國(guó)7月CPI同比增長(zhǎng)1.8%，創(chuàng)30個(gè)月來(lái)新低，甚至被冠之為“1時(shí)代”。其中，食品價(jià)格同比上漲2.4%，但環(huán)比為-0.1%，已經(jīng)是連續(xù)幾個(gè)月的下跌；糧食價(jià)格同比上漲3.0%，油脂價(jià)格同比上漲5.9%。而7月CPI創(chuàng)新低的主要因素是翹尾因素和食品價(jià)格的回落。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，盡管近期中國(guó)通脹處于下行通道，但是農(nóng)產(chǎn)品期市下半年仍有可能攀升。美國(guó)旱災(zāi)對(duì)中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響目前主要體現(xiàn)在期貨市場(chǎng)上，但這一影響遲早會(huì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，并通過(guò)糧油、飼料、餐飲、食品加工、飲料等相關(guān)行業(yè)進(jìn)行傳導(dǎo)，最終推升中國(guó)的CPI水平。

據(jù)美國(guó)大豆協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，美國(guó)生產(chǎn)的大豆約25%會(huì)出口給中國(guó)，而中國(guó)45%的進(jìn)口大豆來(lái)自美國(guó)，因此，在農(nóng)產(chǎn)品中，美國(guó)旱災(zāi)對(duì)中國(guó)豆粕的影響首當(dāng)其沖。自7月中旬以來(lái)，芝加哥商品交易所玉米、大豆和小麥價(jià)格分別上漲了38%、24%和45%。中國(guó)的豆粕也對(duì)美國(guó)旱災(zāi)作出了反應(yīng)，據(jù)同花順find統(tǒng)計(jì)，大商所的豆粕期貨價(jià)格在6月和7月迭創(chuàng)新高，兩月漲幅分別為10.7%和15.0%，豆粕價(jià)格在8月1日更是升至歷史最高價(jià)4048元/噸。

與大豆嚴(yán)重依賴進(jìn)口不同，我國(guó)每年進(jìn)口玉米的數(shù)量有限，現(xiàn)貨對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依存度低，這也使國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格保持著一定的獨(dú)立性。然而，今年或許會(huì)出現(xiàn)變化，中國(guó)海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)顯示，2012年上半年中國(guó)糧食進(jìn)口達(dá)4085萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)41.2%，其中，玉米進(jìn)口905萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.5%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部出爐的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)測(cè)美玉米產(chǎn)量較上年減少13%，為六年來(lái)最低，單產(chǎn)較正常單產(chǎn)低25%。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織近日發(fā)出預(yù)警，稱最近3個(gè)月來(lái)全球玉米價(jià)格上漲23%，小麥價(jià)格上漲19%，如果處置失當(dāng)，全球?qū)⒃俅我l(fā)新一輪糧食危機(jī)。渣打銀行在最新的一份報(bào)告中指出，美國(guó)的高溫干旱將持續(xù)到8月底，并且在明年年初推高亞洲地區(qū)的食品通脹。

從本月上旬開始，我國(guó)內(nèi)蒙古、河北、北京、天津、山西等部分地區(qū)玉米黏蟲三代幼蟲相繼暴發(fā)，面積、范圍、密度為近10年罕見。至于具體的影響程度，評(píng)估結(jié)果還沒(méi)有結(jié)論。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局報(bào)告顯示，2011年中國(guó)城鄉(xiāng)居民家庭恩格爾系數(shù)(食品支出占家庭消費(fèi)總支出的比重)分別為36.3%和40.4%，而發(fā)達(dá)國(guó)家則普遍低于20%，美國(guó)為6.4%，法國(guó)為13.2%。雖然從CPI權(quán)重來(lái)看，食品類參考權(quán)重為31.49%，其中影響最大的是以豬肉價(jià)格為代表的畜禽類價(jià)格，占比7.43%。其次才是糧食，占比3.07%。今年以來(lái)豬肉價(jià)格整體處于下行通道，對(duì)CPI的貢獻(xiàn)為負(fù)。但有分析人士認(rèn)為，總體來(lái)看，由于下半年對(duì)食品需求的季節(jié)性增強(qiáng)、災(zāi)害天氣的影響、輸入型通脹壓力以及豬肉價(jià)格可能已逐漸進(jìn)入企穩(wěn)回升通道，未來(lái)一段時(shí)間食品項(xiàng)通脹將面臨一定上行壓力，并推動(dòng)CPI回升。從期貨價(jià)格上漲到CPI上升存在傳導(dǎo)時(shí)滯，一旦國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格開始上升，隨著相關(guān)行業(yè)的價(jià)格傳導(dǎo)，下半年中國(guó)或?qū)⒅噩F(xiàn)通脹隱憂。