張強(qiáng)弘弢　邱曉榮　杜琳鈺

[摘要]伴隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國(guó)有銀行經(jīng)過(guò)一定調(diào)整，已經(jīng)有了翻天覆地的發(fā)展變化，本文以中國(guó)建設(shè)銀行上市為契機(jī)，展開(kāi)對(duì)銀行上使的思考。

[關(guān)鍵詞]戰(zhàn)略投資者 銀行上市 改革

一、分析建行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者目的，引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者是否達(dá)到最初目的

1.建行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者目的

具有信息傳遞的功能，提高IPO的效率；實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化化，形成現(xiàn)代公司的治理結(jié)構(gòu)，將國(guó)際上最先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理理念運(yùn)用，增強(qiáng)海外資本市場(chǎng)投資者的信心。

2.美洲銀行成為建行股份的第一家境外戰(zhàn)略投資者

建設(shè)銀行與美國(guó)第二大銀行的美洲銀行正式簽署合作協(xié)議，建行成功引進(jìn)了一位大投資者，美洲銀行成為建行股份的第一家境外戰(zhàn)略投資者，這一舉措說(shuō)明了建行在上市融資方向邁進(jìn)了一大步，并為建行股份的發(fā)行上市創(chuàng)造了重要前提。同時(shí)，作為美洲銀行，其舉措對(duì)其在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展及其全球化戰(zhàn)略的實(shí)施來(lái)說(shuō)也具有重要意義。中美兩家銀行的合作，將成為世界金融史上一次歷史性的雙贏之舉。

對(duì)建行股份來(lái)說(shuō)，美洲銀行成為其戰(zhàn)略投資者，不僅通過(guò)對(duì)建行資本和資金的注入，使建行股份的資本金規(guī)模得以增加，資本金的結(jié)構(gòu)得到改善，不良資產(chǎn)率有一定的下降，而且更重要的是將在一定程度上改善建行股份的公司治理結(jié)構(gòu)，為建行股份引進(jìn)美洲銀行在國(guó)際金融市場(chǎng)上先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，尤其是美洲銀行在銀行零售業(yè)務(wù)方面的經(jīng)驗(yàn)創(chuàng)造了條件。美洲銀行成為建行境外戰(zhàn)略投資者之后，將有助于建行股份加快引進(jìn)越來(lái)越多的境外戰(zhàn)略投資者，有助于建行股份盡快在境外資本市場(chǎng)上市，尤其是美國(guó)的資本市場(chǎng)，這也為在香港市場(chǎng)上市提前演習(xí)。

3.建行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者成果

2008年初的有關(guān)報(bào)道顯示，近兩年，建行上市與境外戰(zhàn)略投資者美洲銀行通過(guò)各種方式積極開(kāi)展合作，在整治公司管理結(jié)構(gòu)、切實(shí)履行發(fā)展戰(zhàn)略、修改繁雜流程、開(kāi)展業(yè)務(wù)合作以及管理人才培訓(xùn)等方面取得的傲人業(yè)績(jī)。

促進(jìn)管理高層的交流，積極改革公司管理方案。這樣一來(lái)，可以使戰(zhàn)略投資者將先進(jìn)的國(guó)際商業(yè)銀行管理模式應(yīng)用到建行上市中，還能夠促進(jìn)建行的股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，對(duì)加強(qiáng)公司治理有著極高的建設(shè)意義。

加強(qiáng)管理方法的變革，改進(jìn)業(yè)務(wù)和管理流程。美國(guó)銀行對(duì)建行上市提供的幫助中也包括建立實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目從而學(xué)習(xí)美洲的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。截至2008年初，雙方共啟動(dòng)26個(gè)協(xié)助型項(xiàng)目，項(xiàng)目涉及信息技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、零售業(yè)務(wù)、產(chǎn)品管理、人力資源等領(lǐng)域，這一系列的舉措對(duì)于催動(dòng)建行在重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新與爭(zhēng)優(yōu)中起到了積極作用，也極大程度上促進(jìn)了業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。

致力雙贏，深化業(yè)務(wù)合作。兩年多來(lái)，建行與兩家戰(zhàn)略投資者本著“立足長(zhǎng)遠(yuǎn)、互惠互利、經(jīng)驗(yàn)共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)”的原則，在信用卡、金融租賃、全球資金管理服務(wù)（GTS）、中小企業(yè)等方面進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，推動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

加強(qiáng)培訓(xùn)，改進(jìn)人力資源培養(yǎng)和管理。建行在于境外戰(zhàn)略投資者進(jìn)行業(yè)務(wù)合作的同時(shí)，更加注重優(yōu)秀人才的培養(yǎng)和選拔。一個(gè)企業(yè)最終能否成功，很大程度上取決于管理層的的新生力量。建行和美洲銀行的人才交流合作，也一定程度上為建行提供了專業(yè)的管理人才。截止2008年初，美洲銀行與建行共同培訓(xùn)員工966人。

戰(zhàn)略合作促進(jìn)觀念轉(zhuǎn)變，和經(jīng)營(yíng)管理方法的改進(jìn)。建行本著客戶至上的原則，堅(jiān)持以人為本，提供人性化服務(wù)，主動(dòng)、積極、認(rèn)真搜集和分析客戶的要求和心聲，充分了解客戶最切實(shí)的需求，認(rèn)真改進(jìn)后，主動(dòng)為客戶提供優(yōu)質(zhì)的反饋服務(wù)。綜上所述，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者達(dá)到了最初目的。

二、結(jié)合當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)運(yùn)行狀況，分組討論建行上市地點(diǎn)的“A股市場(chǎng)、紐約市場(chǎng)、香港市場(chǎng)”，哪個(gè)為最優(yōu)選擇

1.在香港市場(chǎng)上市是最優(yōu)選擇（香港市場(chǎng)與A股市場(chǎng)的比較）

香港是一個(gè)國(guó)際金融中心，它的管理規(guī)則是和全世界接軌的，而要成為一個(gè)國(guó)際金融中心，最關(guān)鍵的是軟件，也就是規(guī)則，然后就是透明，具備了兩者大家才信服這個(gè)管制的規(guī)則。中國(guó)目前最大的問(wèn)題是硬件越來(lái)越好，但軟件和國(guó)際的接軌仍差很大距離，而且在目前中國(guó)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)階段過(guò)早的接軌對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)也是有一定的風(fēng)險(xiǎn)的；其次就是中國(guó)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中的信用問(wèn)題，對(duì)于中國(guó)目前的信守程度，國(guó)際上是不認(rèn)可的，因此三四年來(lái)，上海的股市、深圳的股市表現(xiàn)非常不好，這跟投資者的信心喪失和信用喪失有很大關(guān)聯(lián)。正是由于這種鮮明的對(duì)比，使得其上市要放到香港來(lái)，其實(shí)可以說(shuō)是波瀾不驚，司空見(jiàn)慣。

現(xiàn)在香港已經(jīng)站得很高，它現(xiàn)在考慮的問(wèn)題就是在認(rèn)股權(quán)證上面，在金融衍生工具上面跟新加坡競(jìng)爭(zhēng)。所以這一次直接把中國(guó)改革最難的部分，即中國(guó)的銀行體系改革和香港國(guó)際金融市場(chǎng)、國(guó)際金融中心這個(gè)機(jī)制相互聯(lián)系上，就奠定了香港作為中國(guó)的國(guó)際金融中心的地位。因此從建行上市開(kāi)始，以后整個(gè)中國(guó)銀行體系的改革，就把很重要的重頭戲就放到了香港這個(gè)金融市場(chǎng)的平臺(tái)上。

2.放棄紐約市場(chǎng)

建行放棄紐約市場(chǎng)的主要原因是上市成本高昂，且紐交所對(duì)上市公司的公司治理規(guī)定要求更加嚴(yán)格。 2001年12月和2002年6月，美國(guó)安然和世通相繼因?yàn)樨?cái)務(wù)丑聞陷入破產(chǎn)，投資者對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)的信心跌至谷底，美國(guó)國(guó)會(huì)于2002年7月頒布了《SOX法案》，即公眾公司會(huì)計(jì)改革與投資者保護(hù)法案。該法案出臺(tái)后，一些促進(jìn)上市公司控制風(fēng)險(xiǎn)的新條款也是合理的，但是把所有的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)全部推到公司的最高管理層身上，卻是矯枉過(guò)正的。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)為此承擔(dān)的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)是失衡的，而企業(yè)將為在紐交所上市所付出的代價(jià)也是無(wú)法估量的。

綜上所述，建行將上市選在香港市場(chǎng)不僅是最佳選擇，也是必然之選。