胡偉凡

能跑贏大盤的板塊就是好板塊?？吹缴献C指數(shù)以8.9%的跌幅提前衛(wèi)冕全球倒數(shù)第一，中國股民想必早已沒有了奢望。但以史為鑒，可明得失。

如今年關將至，我們從跑贏或跑輸今年大盤的板塊中各選取了TPO 5，僅為一家之言。股市多少事，都付笑談中。

牛榜駕長車，踏破賀蘭山闕。

疾風勁草——酒店餐飲

酒店及餐飲指數(shù)（881161）今年表現(xiàn)：8.6%↗

經濟形勢再不好，也得吃飯睡覺。雖然酒店餐飲從來都不是高增長、爆發(fā)式的行業(yè)，但其基本面再差也沒差過機械制造等“特困生”。再加上身處經濟轉型期，此時消費股往往易受資金追捧，故其表現(xiàn)強于大盤便在情理之中。不過，近年來持續(xù)上升的人力成本也給行業(yè)帶來了不小的壓力。

值得一提的是，酒店餐飲行業(yè)往往會有出人意料的噱頭，比如今年2月14日東方賓館（000524.SZ）的突然漲停——酒店板塊的情人節(jié)行情不知來年是否還會上演。

山西證券社會服務行業(yè)分析師加麗果：民眾消費需求旺盛，預計酒店餐飲行業(yè)的增長勢頭將在未來幾年內得以延續(xù)。

卷土重來——房地產

房地產開發(fā)指數(shù)（881153）今年表現(xiàn)：7.5%↗

也許是習慣了重壓之下的生活，盡管地產調控政策仍未放松，地產股卻愣是于熊市中走出了上漲行情。但銀行態(tài)度不明，A股上市之路被堵，緊繃的資金鏈又一直拴住了地產行業(yè)增長的步伐。或許今年樓市的明顯回暖給予了地產公司堅守的信心，但搶地之慘烈又讓各家房企欲哭無淚，一輪大范圍的行業(yè)整合已近在咫尺。

在樓市回暖、行業(yè)整合都已成定局之時，唯一尚存疑慮的，就是任志強口中的“明年3月房價將大漲”究竟能否實現(xiàn)？

銀河證券房地產行業(yè)分析師潘瑋：地產行業(yè)資金鏈緊張的狀態(tài)仍將持續(xù)。

獨善其身——券商

證券指數(shù)（881157）今年表現(xiàn)：6.4%↗

理論上應隨股市“一損俱損、一榮俱榮”的券商股居然跑贏了大盤，這恐怕還要歸功于5月召開的券商創(chuàng)新大會。且不論會上提出的“推進業(yè)務轉型”、“支持跨境業(yè)務發(fā)展”等措施能否改變券商“靠天吃飯”的現(xiàn)狀，這至少為券商股在二級市場上賺足了噱頭，而國海證券（000750.SZ）單季股價翻三番的賺錢效應更吸引了大批投資者入駐券商板塊。一年將盡，券商作為證券市場中的一個特殊群體，雖未兼濟天下，至少獨善其身。

招商證券非銀行金融行業(yè)分析師洪錦屏：券商行業(yè)的業(yè)務轉型期將延續(xù)1—2年。

暗香浮動——白酒

飲料制造指數(shù)（881133）今年表現(xiàn)：1.6%↗

全行業(yè)從去年開始的強勁增長得以延續(xù)至今，直接催生了酒鬼酒（000799.SZ）、沱牌舍得（600702.SH）等股票的井噴行情——即便年初出現(xiàn)了“三公消費”的負面影響也未傷其分毫。而年中貴州茅臺（600519.SH）股價突破250元、酒鬼酒連續(xù)三個季度營收同比增長翻番的表現(xiàn)更讓白酒板塊大熱。

雖然產能過剩的兆頭已若隱若現(xiàn)，但得益于白酒行業(yè)渠道長、容量大，即使終端的銷售增速有所放緩，企業(yè)端的銷量也仍維持在較好狀態(tài)。但未來市場需求的增速能否趕上產能擴張的速度尚且未知，且隨著資本蜂擁而至，今后其業(yè)內競爭恐難免腥風血雨。

華泰證券食品飲料行業(yè)研究員張蕓：整個行業(yè)的增長態(tài)勢有望延續(xù)至今年第四季度，明年情況尚還需觀察。

哀兵必勝——醫(yī)藥新醫(yī)藥指數(shù)（885362）今年表現(xiàn)：2.3%↘

年初一系列醫(yī)藥政策的出臺讓人對醫(yī)藥行業(yè)的前景過于悲觀，所以行業(yè)增速企穩(wěn)后的估值修復行情便不難料想——雖然后來又現(xiàn)頹勢，但好歹全年跑贏了大盤。與其他行業(yè)相比，醫(yī)藥行業(yè)今年一直保持著20%左右的增速，這已是一片低迷聲中難得的好消息。但醫(yī)療歷來為民生大事，政策的不確定性又一直是藥企頭上的達摩克利斯之劍，而隨著醫(yī)療改革的不斷推進，大量無力革新技術的中小藥企恐怕難逃被整合的命運。這或許就在明年。

中信建投醫(yī)藥行業(yè)分析師溫碧清：考慮到通脹壓力不大，預計明年初醫(yī)藥行業(yè)將有較好表現(xiàn)。

熊榜

滿地黃花堆積，憔悴損，如今有誰堪摘？

內憂外患——機械制造專用設備指數(shù)（881118）今年表現(xiàn)：18.3%↘

大企業(yè)靠內銷，不料基建投資增速下滑、“4萬億”已經消耗殆盡，內需萎靡；小企業(yè)靠外銷，誰知金融危機陰霾未散，外需疲軟。如此大小相加，結果便是今年機械股低迷的走勢。雖然三一重工（600031.SH）狀告奧巴馬著實增添了中國企業(yè)的存在感，但投資者恐怕也未必買賬：先是集體發(fā)債融資，后又調整會計記賬方式，機械行業(yè)的資金也似乎不太讓人放心。

中銀國際證券機械行業(yè)分析師許民樂：機械行業(yè)在第四季度的表現(xiàn)估計不會太好，明年下半年有望回暖。

走投無路——鋼鐵

鋼鐵指數(shù)（881112）今年表現(xiàn)：21.6%↘

養(yǎng)豬、種菜、做電商，若非走投無路，想必鋼企也不至于這般心慌。全行業(yè)產能過剩，需求萎靡，技術落后，鋼價又漲不過鐵礦石，每家虧個20幾億也不足為奇，所以即便韶鋼松山（000717.SZ）第三季度凈利潤同比暴跌7000%，也難以在市場上激起一絲波瀾——無非就是比誰虧得多。其實低迷不可怕，可怕的是看不到復蘇的希望，如同鋼鐵股的走勢：一路向下不回頭。

樓市基建不振，鋼材無路可銷，之前盲目擴張的產能還沒來得及消化，近年新上的項目又要投產，你說是煉呢還是不煉呢？你說是虧呢還是虧呢？

國信證券鋼鐵及新材料行業(yè)首席分析師鄭東：行業(yè)大好不太可能，寄希望于明年政策吧。

左支右絀——服裝

服裝家紡指數(shù)（881136）今年表現(xiàn)：23.3%↘

品牌升級受阻，產品定位模糊，國外市場打不進去，國內份額又被加速入場的外資品牌蠶食——如果連李寧（02331.HK）都忙不迭地換帥轉型，其他的中國服裝企業(yè)還能有舒坦日子？內外交困偏遇消費增速下滑，國內市場的拼殺又已近白刃戰(zhàn)，第三季度更是有多家A股服裝企業(yè)的存貨同比增幅超過了20%——渠道建設過快，產品積壓太多，原本用來打天下的海量門店如今變成了負累，結果只能撤店裁員，棄車保帥。

國都證券研究員李韻：因季節(jié)因素，第四季度服裝行業(yè)可能有所好轉，但現(xiàn)在還看不出行業(yè)系統(tǒng)性轉暖的跡象，估值底部還要等。

自食惡果——光伏太陽能概念指數(shù)（885301）今年表現(xiàn)：24.6%↘

在美股受挫，在A股的日子也不好過：你跌我也跌。雖然歐洲“雙反”著實給了國內光伏行業(yè)一記悶棍，但最要命的問題還是產能過剩：現(xiàn)在國內的光伏產能是需求的兩倍，產品的利潤空間已被壓縮殆盡，也就運氣好的能保證不虧。前幾年行情爆棚，全球需求增速連續(xù)翻番，各地的光伏項目紛紛上馬。誰料今年增速大幅放緩，擴展的產能無處可銷，除了幾家龍頭企業(yè)，大量的光伏廠商只能無奈停產。

或許企業(yè)自建光伏電站是個出路，但發(fā)出的電如何并網(wǎng)依然是個問題，怕是得指望將來賣掉電廠以圖回本吧。

國泰君安證券新能源行業(yè)分析師侯文濤：如今處于光伏行業(yè)景氣周期的低點，若要脫困至少還需一年。

霧里看花——云計算云計算指數(shù)（885362）今年表現(xiàn)：26%↘

在中國討論云計算總有一種云里霧里的感覺，因為A股尚無一家純正的云計算公司，大多數(shù)企業(yè)只有小部分業(yè)務與之沾邊，恐難指望其對公司業(yè)績能有多少助力。更關鍵的是，云計算的核心技術全在國外，國內企業(yè)手中并無兵刃，而且即便他們成功研發(fā)了核心技術，其安全性驗證過程也將曠日持久，所以云計算概念股還將長期停留在“概念”的階段——話說，用云計算項目申請政府補貼還是蠻方便的。

海通證券計算機行業(yè)首席分析師陳美風：云計算業(yè)務若想在公司股價上有所體現(xiàn)，尚需時日。

（文中相關數(shù)據(jù)出自同花順軟件，截至2012年11月16日）