李揚：企業(yè)負債已經超過警戒線

中國社科院副院長李揚認為，包括政府債務、企業(yè)債務、居民債務在內的中國整體債務水平在全球處于較低水平，但企業(yè)債務已經超過警戒線。

李揚在第37屆國際證監(jiān)會組織年會上說，全球來看，各國平均負債水平為百分之兩百多，美國和日本很高，而負債水平最高的國家負債率達到500％。社科院最新研究表明，中國負債為168．9％。

“這說明中國負債問題不嚴重，尚在健康范圍之內?！崩顡P說。

不過，李揚的研究還發(fā)現，中國債務的杠桿率上升非常快，每經歷一次危機，中國債務水平就上升一個級別。這次金融危機也不例外。

他透露，目前，中國債務水平還在上升過程中，如果危機延續(xù)很長時間，中國債務仍將繼續(xù)上升。

“雖然中國國家總體債務率不高，但非常值得關注的是，中國企業(yè)的債務率是極高的?！崩顡P說。研究表明，中國企業(yè)債務水平為105．4％，在所研究的20多個國家中是最高的，直逼陷入深度危機的國家，已經超過80％的合適水平很多了。

他分析說，企業(yè)過多負債，如果經濟在平穩(wěn)高增長軌道上運行，就沒有問題。但如果經濟波動，甚至出現下滑，企業(yè)就會還不起債。銀行就會有不良資產，這樣就會影響到宏觀經濟。

李揚說，解決債務問題的最根本途徑是發(fā)展資本市場。中國企業(yè)負債主要在銀行，對資本市場運用不夠。但中國資本市場也存在很多問題。

他說，中國股票市場市值很高，上升很快，但與之不相稱的事實是上市公司數目很少，股票市場為貴族企業(yè)服務的，廣大企業(yè)并沒有因股票市場發(fā)展而獲得好處，讓各種中小微企業(yè)接近資本市場是很迫切的事情。

他分析說，債券市場總量低、結構不合理也是中國資本市場亟待解決的問題。當前，債券市場總價值占中國負債總價值的比重在5％以下，非金融公司的債券占比很低，大都是金融機構在自娛自樂，不是為實體經濟服務。而且，政府債券規(guī)模較大，非金融公司債又過于分散，多頭監(jiān)管嚴重。（據網易）