劉西曼

美國就業(yè)市場，既不像一些人說得那么好，也不像一些人說得那么糟，但美國企業(yè)確實開始了復蘇歷程。

根據(jù)美國勞工部2011年12月22日公布的數(shù)據(jù)，在此之前，美國領取失業(yè)救濟的人連續(xù)第3周下降，降至36.4萬人，這是2008年4月以來的最低水平。美國2011年11月新增了12萬個工作崗位，總失業(yè)人數(shù)降至1330萬人，失業(yè)率從9%大幅回落至8.6%！于是，關于美國是否已經(jīng)復蘇甚至在全球一枝獨秀的說法再度引起爭議。

那么該如何看待美國的失業(yè)率統(tǒng)計數(shù)字？美國的經(jīng)濟又是否一枝獨秀呢？這至少要明了失業(yè)率數(shù)據(jù)U-3/U-6（兩種不同的失業(yè)率計算口徑）、GDP甚至企業(yè)投資數(shù)據(jù)之間的關系。

U-3和U-6

為什么美國當月就業(yè)人口只增加了12萬，但失業(yè)率卻下降了0.4個百分點呢？美國的總就業(yè)人口大約為1.3億，每下降0.1個百分點大約需要13萬新增人口就業(yè)。也就是說，如果只增加12萬人就業(yè)的話，總體的失業(yè)率只會下降約0.1%。

這主要可以歸因于美國對失業(yè)率的計算方法。失業(yè)率的統(tǒng)計以“失業(yè)者”為基礎，必須是在過去四周里一直在積極找工作，并在相關部門登記，才能被記錄在案。如果一些人因為心灰意冷而放棄找工作或者退休了，那么，他們不再被視為“失業(yè)”，而是放棄就業(yè)。失業(yè)率計算的分子，是這樣抽樣調(diào)查出來的。10月美國失業(yè)人數(shù)減少了59.4萬，這其中可能有部分確實重新就業(yè)，還有一部分也許是退休或者放棄找工作。這種失業(yè)率計算方法是一種“窄口徑”計算方法，被稱為U-3，是美國6種失業(yè)計算口徑之一。美國還有一種也經(jīng)常被使用到的“寬口徑”計算方法叫U-6，即把兼職者、臨時工也計算在部分失業(yè)人群中。按照U-6，美國11月的失業(yè)率為15.6%——上個月為16.2%。與去年同期相比，情況還是在顯著好轉(zhuǎn)。2010年11月美國U-3口徑失業(yè)率為9.8%； U-6口徑失業(yè)率高達17.0%，接近上世紀的大蕭條時期。

所以，結(jié)合U-3和U-6的數(shù)據(jù)來分析，美國就業(yè)市場，既不像一些人說得那么好，也不像一些人說得那么糟，真實的總就業(yè)人口在穩(wěn)定增加，但是也并沒有顯著降低實質(zhì)的“非就業(yè)”人數(shù)。

奧肯定律

那么，美國的經(jīng)濟是否在好轉(zhuǎn)呢？我們還是要回到“萬能又萬惡”的GDP上，從GDP和失業(yè)率之間的關系可以找到一些有益的信息。

1962年，美國經(jīng)濟學家阿瑟·奧肯根據(jù)經(jīng)驗發(fā)現(xiàn)了規(guī)律：美國的GDP每增長3%，失業(yè)率將下降約1個百分點。為什么有這樣一個規(guī)律呢？因為，GDP就是勞動力在一定技術(shù)條件下所產(chǎn)生的增加值。在非常短的時間內(nèi)，技術(shù)進步對增加值的影響比較小，因此，GDP的增長主要體現(xiàn)在勞動生產(chǎn)率增長上，每年大約1%左右，而新增的勞動力會促進經(jīng)濟增長2%左右。在新增的勞動力中，一部分來自于美國的外來移民、人口自然增長導致的勞動力增加，一部分則來自于失業(yè)率的下降，即適齡人口的再就業(yè)。

正因如此，美國的GDP大約需要增長2%以上，才能降低失業(yè)率。這與中國的“保八”道理是一樣的。

讓我們看看美國的GDP增長情況。根據(jù)美國商務部2011年12月23日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2011年第三季度美國GDP環(huán)比增幅按年率計算增長1.8%，低于上個月首次修訂后的2%，但高于今年前兩個季度的增幅，這樣一個數(shù)字大體上可以保證美國的失業(yè)率不會提升。

從就業(yè)率和GDP的關系來說，美國的經(jīng)濟確實可能正在趨向于停止下滑，但是，要想進一步降低失業(yè)率，也很可能需要GDP進一步加速增長。根據(jù)多家機構(gòu)預測，美國2012年的經(jīng)濟增速大約在2%～3%之間，所以，緩慢爬坡的可能性是存在的——前提是歐債危機沒有進一步惡化，也沒有其他重大意外。

誰在復蘇

人們一直擔心美國是“無就業(yè)復蘇”，目前看起來這種風險沒有完全排除，但也未必非常大，另一些數(shù)據(jù)可能揭示出美國就業(yè)市場背后的更多問題。

一方面，美國的消費市場并沒有顯著增長。2011年第三季度美國個人消費支出僅增長1.7%，增幅高于第二季度的0.7%，小于11月首次修訂后的2.3%，這說明，占據(jù)美國GDP總量2/3的消費數(shù)據(jù)依然困頓。

另一方面，紐約的世界大型企業(yè)研究會公布，美國11月領先經(jīng)濟指標上漲超過了預期，這是連續(xù)第7個月上升，相應的標準普爾企業(yè)利潤增幅仍然在雙位數(shù)，第三季度美國民間設備投資增幅為15.7%，大型企業(yè)的現(xiàn)金已經(jīng)超過2萬億美元，這說明，企業(yè)這部分其實早就開始了復蘇歷程。復蘇慢的是普通消費者的能力，也就是所謂的“99%”的人的消費能力，這是一種結(jié)構(gòu)性矛盾。

所以，當我們看到美國失業(yè)率數(shù)據(jù)的時候，應該是喜憂參半，暫時沒有樂觀的理由。但是，具體到美國優(yōu)秀的企業(yè)及其對應的道瓊斯指數(shù)時，卻可以保持謹慎的樂觀。