萊蕪職業(yè)技術(shù)學(xué)院 李傳春 秦剛

自從證券市場(chǎng)在我國繁榮發(fā)展以來，的確促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的繁榮，但隨之也出現(xiàn)了許多問題，例如1997年紅光實(shí)業(yè)上市后不久，紅光的股價(jià)就直線下滑，直逼其發(fā)行價(jià)。 一個(gè)上市公司，在上市的當(dāng)年就出現(xiàn)了這樣數(shù)額巨大的虧損，這在中國股市的歷史上還是第一次，中國證監(jiān)會(huì)隨即組成專門班子對(duì)其展開徹底調(diào)查。證監(jiān)會(huì)調(diào)查揭露了紅光公司在股票上市過程中出現(xiàn)了嚴(yán)重違法違規(guī)行為，其中最重要的便是編造虛假利潤，騙取上市資格，這明顯涉及違法犯罪。此次案件是證券市場(chǎng)不規(guī)范化的一個(gè)典型，由此推動(dòng)了社會(huì)各界對(duì)公司治理與財(cái)務(wù)舞弊的研究。這個(gè)典型案例后，還出現(xiàn)了很多類似的案例，使得人們逐漸認(rèn)識(shí)到公司的財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象是阻礙證券市場(chǎng)健康發(fā)展的絆腳石，它阻礙了市場(chǎng)上大量投資者接收上市公司相關(guān)信息的渠道，還嚴(yán)重影響了整個(gè)市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置，使得證券市場(chǎng)剛剛發(fā)展便又“夭折”的危險(xiǎn)，因此引起了社會(huì)各界的普遍關(guān)注。國家有關(guān)部門也制定相關(guān)措施，比如修訂完善了《會(huì)計(jì)法》，研究并出臺(tái)了《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》等法律規(guī)范，在實(shí)踐中，大力加強(qiáng)會(huì)計(jì)方面的檢查與監(jiān)督，在北京等大城市建立會(huì)計(jì)學(xué)院等，來培養(yǎng)高素質(zhì)會(huì)計(jì)人才。但這些措施出臺(tái)后，并沒有真正抑制上市公司被懲罰之風(fēng)。隨著與國外上市公司的交流，以及我國經(jīng)濟(jì)法方面的專家不斷理論研究，對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)深入探索，得出結(jié)論，上市公司財(cái)務(wù)出現(xiàn)危機(jī)主要是公司治理存在缺陷。本文主要通過對(duì)上市公司的管理的研究，實(shí)證分析公司治理與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系。

1 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

1.1 概況介紹

股權(quán)結(jié)構(gòu)在不同國家有不同含義，但當(dāng)今世界普遍應(yīng)用的含義有兩種，第一種是股權(quán)構(gòu)成，在我國表現(xiàn)為國家股、法人股、流通股比例，其實(shí)就是股份被不同的單位或集團(tuán)掌握，可經(jīng)濟(jì)法上對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的理解是，不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)成了不同的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，決定了不同的企業(yè)類型。它是公司治理的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)。鑒于此，經(jīng)過我國國內(nèi)有關(guān)方面的專家長時(shí)間的實(shí)踐與理論研究，得出公司治理效率受股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響程度較大。而財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性發(fā)揮也受公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響。以下便通過假設(shè)進(jìn)行下一步研究。

1.2 研究假設(shè)之一——國家股比例與財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊發(fā)生的可能性正相關(guān)

國家股的持有者一般是各級(jí)行政政府和行業(yè)主管部門。由于我國行政機(jī)關(guān)主要工作是行政管理，在公司持股上采取不嚴(yán)格的態(tài)度，由此導(dǎo)致國家股持有者沒有足夠的動(dòng)力去主動(dòng)管理公司，他們往往采取消極的措施干預(yù)公司管理，在這種狀態(tài)下，經(jīng)營就成為事實(shí)上的內(nèi)部人控制。內(nèi)部人為了獲得更大的利益，為了掩蓋一些不真實(shí)信息，必然會(huì)從會(huì)計(jì)信息的對(duì)外公布上“下手”。

1.3 研究假設(shè)之二——法人股比例與會(huì)計(jì)信息出現(xiàn)紕漏可能性正相關(guān)

法人股相對(duì)于國家股而言，還是有很多區(qū)別的。法人股東代表的是各自集團(tuán)的利益，他們會(huì)為了獲取更大利益，而做好對(duì)上市公司的監(jiān)督。然而，現(xiàn)實(shí)情況卻是法人股大股東在上市公司擁有更多的權(quán)利地位，這樣導(dǎo)致的一個(gè)結(jié)果便是上市公司其實(shí)就是“自己的公司”，也就是“內(nèi)部人”，而內(nèi)部人為了獲取利益很可能損害其他小股東的利益，因此法人股比例上升也容易造成會(huì)計(jì)信息質(zhì)量失真。

1.4 研究假設(shè)之三——流通股比例與財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊呈負(fù)相關(guān)

我國證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)是，上市公司的流通股與其他股相比所占比例明顯偏低，盡管有權(quán)參加股東大會(huì)，但是股東難以用少量的股權(quán)決定上市公司的管理行為。正是為了彌補(bǔ)這一缺陷，市場(chǎng)為流通股股東提供了一項(xiàng)特有的權(quán)利——自由買賣。即他們可以把手中的股票轉(zhuǎn)賣給他人，從而脫離與上市公司的關(guān)系或減少這種關(guān)系的發(fā)生率，這樣會(huì)對(duì)內(nèi)部人產(chǎn)生一定程度上的抑制作用。此外，自由買賣者的比例上升就表明國家和法人所持股份降低，從另一個(gè)角度看也提高了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

2 對(duì)假設(shè)的實(shí)證分析與研究

本文的樣本選擇的是2009年左右因會(huì)計(jì)信息質(zhì)量失真而被證監(jiān)會(huì)處罰的上市公司，行業(yè)涉及制造業(yè)、建筑業(yè)、零售批發(fā)業(yè)等。這些公司被查處后，其舞弊金額都相當(dāng)龐大，時(shí)間跨度相當(dāng)大。對(duì)我們假設(shè)的問題進(jìn)行研究，主要運(yùn)用logistic進(jìn)行了回歸分析。涉及的專業(yè)概念有變量定義：(1)因變量FRAUD。如果上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊取1，否則取0。(2)解釋變量，即我國的股權(quán)構(gòu)成形式：國家(state)是國家股所占比例；法人(lp)是法人股所占比例；可流通(tradable)是流通股所占比例；H10是前十大股東持股比例的平方和。(3)控制變量：上市公司(IPO)。如果公司是首次公開募股時(shí)取1，否則取0。CHANGEDR如果公司上市至發(fā)生財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊董事長變更取1，否則取0。GUOZIJU如果第一大股東為國有資產(chǎn)管理局或國有資產(chǎn)經(jīng)營公司時(shí)取1，否則取0。模型為：

FRAUDi=b0+b1*IPOi+b2*CHANGEDRi+b3*GUOZIJUi+b4*H10i+b5*STRUCTUREi+ei

3 實(shí)證分析結(jié)果

法人股比例越高，財(cái)務(wù)報(bào)告越會(huì)出現(xiàn)危機(jī)。分析得出國家股比例與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低并不像所預(yù)測(cè)的存在明顯聯(lián)系。流通股與財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的分析結(jié)果符合我們之前的假設(shè)。從我們的研究中還可以發(fā)現(xiàn)，上市公司大股東之間往往存在較為復(fù)雜的關(guān)系，有的大股東同屬于一個(gè)母公司，他們之間的關(guān)系很難把握。上述部分的實(shí)證分析與研究的結(jié)果表明，上市公司的法人股比例越高，流通股比例越低，公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的可信度越低，也就越容易出現(xiàn)舞弊現(xiàn)象。當(dāng)上市公司的第一大股東為國家有關(guān)部門時(shí)，它的掌握性更大，公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量更可能失真。相反，如果公司流通股較多，相應(yīng)地減少了法人股與國家股的占有量，從而促進(jìn)上市公司時(shí)刻受到其他投資者及證券市場(chǎng)的監(jiān)督與制約。

4 結(jié)語

通過上述研究，得出了一些改進(jìn)公司治理的相關(guān)措施，以其來實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的規(guī)范化、科學(xué)化、體系化。一要完善公司的治理結(jié)構(gòu)，結(jié)合國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)與本國公司發(fā)展的特點(diǎn)進(jìn)行相關(guān)總結(jié)，得出科學(xué)的治理結(jié)構(gòu)方案。二要提高獨(dú)立董事的地位，增加董事會(huì)的獨(dú)立性。發(fā)揮其對(duì)公司的監(jiān)督作用，公司的財(cái)務(wù)報(bào)告必須經(jīng)過董事會(huì)的審批，這樣保持其獨(dú)立性，可以防止受到公司內(nèi)部人的打擊，進(jìn)而營造一個(gè)和諧、規(guī)范的上市公司。三要完善會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，強(qiáng)化其作為公司部門的獨(dú)立性，禁止其他部門對(duì)其形成間接領(lǐng)導(dǎo)，確保它為公司治理提供真實(shí)、有效的信息，完善公司的治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)公司上市的目的。否則，一旦失去獨(dú)立而被內(nèi)部人控制，就會(huì)成為其舞弊的“左膀右臂”，只會(huì)加速上市公司的滅亡。四要優(yōu)化整個(gè)上市公司的文化環(huán)境，營造一種相互監(jiān)督與制約的氛圍。

[1]陳漢文,林志毅.公司治理結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量[J].會(huì)計(jì)研究,2009.

[2]何浚.上市公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)研究,2008.

[3]吳建友.論我國董事會(huì)制度對(duì)虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的監(jiān)督[J].審計(jì)研究,2010.