中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀及其對策研究①

渭南師范學院 郝麗霞

1 中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位與作用

中小企業(yè)已成為推動中國國民經(jīng)濟的重要力量。目前中國的中小企業(yè)已逾1億戶，占中國企業(yè)總數(shù)99%，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務產(chǎn)值約占國內(nèi)生產(chǎn)總值60%，上繳稅收接近國家稅收總額50%，集中了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位[1]。

1.1 拉動經(jīng)濟增長的重要動力

在現(xiàn)今社會中，經(jīng)濟已經(jīng)成為衡量一個國家是否強大的重要指標。而作為中國這樣一個人口眾多的國家，在近幾年，經(jīng)濟更是突飛猛進的增長。這絕大多數(shù)要歸功于我國的中小企業(yè)。一方面中小企業(yè)所占比重大，能夠增加國民收入總值。另一方面，眾多的中小企業(yè)必然帶來市場競爭，企業(yè)要在競爭中存活下來，必然要不斷地提升自己，不斷地創(chuàng)新。以此帶動市場的不斷發(fā)展。據(jù)國際貨幣基金組織的研究，按附加值計算，中國私營企業(yè)的資本報酬率比國有組織企業(yè)高50%，比國有控股企業(yè)高33%，比國有參股企業(yè)高24%，表現(xiàn)出其特有的生機和活力，也成為拉動經(jīng)濟增長的重要動力。

1.2 緩解就業(yè)壓力的重要途徑

大學生就業(yè)對于政府來說就是一大難題，而中小企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)機會方面就顯得越來越重要。很多剛畢業(yè)的大學生由于經(jīng)驗不足，以及競爭的激烈很難進入國企或者事業(yè)單位，于是中小企業(yè)就成了這類人群的落腳點。另外，據(jù)我國勞動部2002年底對全國勞動力就業(yè)狀況調(diào)查顯示，目前國有企業(yè)下崗失業(yè)人員中65.2%的已在私營企業(yè)中實現(xiàn)了再就業(yè)。同時中小企業(yè)在解決農(nóng)村富余勞動力方面起了重要作用。因為資金不充裕，沒有能力將廠房修建于市內(nèi)，所以郊區(qū)的農(nóng)村變成了中小企業(yè)廠房的首選之地。租用農(nóng)民的土地，雇用附近的農(nóng)民工當工人都很大程度上幫助農(nóng)民脫貧。吸收了多余的農(nóng)村勞動力，帶動了農(nóng)村的經(jīng)濟發(fā)展。

1.3 技術創(chuàng)新的生力軍

中小企業(yè)是國家創(chuàng)新體系中最能動、最活躍和最具效率的元素，是技術創(chuàng)新的重要源泉和技術轉(zhuǎn)化的主要載體。目前中國65%的專利、75%以上的技術創(chuàng)新、80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)，都是由中小企業(yè)完成的。在經(jīng)濟全球化背景下，企業(yè)只有不斷進行技術創(chuàng)新，才能抵御國際金融危機沖擊并獲得持久增長動力。因此國家不斷出臺各種中小企業(yè)扶持政策，不斷提高自主創(chuàng)新能力，推動中小企業(yè)由制造向創(chuàng)造的轉(zhuǎn)型。

2 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

2.1 資本市場門檻較高

發(fā)行股票和債券是企業(yè)進行籌集資金的一個重要途徑，而《公司法》、《證券法》明確規(guī)定，只有上市公司才能在金融市場籌資，企業(yè)要上市最低注冊資本為5000萬，并且要求設立3年后才能上市。所以股票籌資對于中小企業(yè)來說有相當大的難度。另外，我國《公司法》明確規(guī)定股份有限公司、國有獨資企業(yè)和兩個以上的國有企業(yè)或其他兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，有資格發(fā)行公司債券。中小企業(yè)的自然人身份不符合債券發(fā)行主體資格要求。另外，我國對中小企業(yè)的劃分過于寬泛，資本市場發(fā)行股票和債券的實際上為大中型企業(yè)，無法真正為需要資金的中小企業(yè)提供資金。

2.2 中小企業(yè)內(nèi)源融資不足

內(nèi)源融資是中小企業(yè)獲取發(fā)展資金的極為重要的途徑[2]。一般來說內(nèi)源融資的成本低于其他融資方式。中小企業(yè)無論在初創(chuàng)時期還是發(fā)展階段，都應依賴企業(yè)留存收益和折舊等內(nèi)源融資方式。而我國中小企業(yè)普遍處于創(chuàng)業(yè)初期，經(jīng)營規(guī)模較小，自有資金和自我積累比較少，內(nèi)源融資占融資總額不足30%。管理者沒有意識到內(nèi)源融資的重要性，分配過程中留利不足、計提折舊費偏少。中小企業(yè)企業(yè)內(nèi)源融資不足，擴大再生產(chǎn)所需資金主要都依靠外源融資，特別是負債融資，不僅提高了融資成本，而且債務負擔過重。

2.3 中小企業(yè)自身的制約

中小企業(yè)由于自身經(jīng)濟實力的原因，很容易受市場環(huán)境的影響，風險比較大，安全系數(shù)很低，很難吸引到投資者。中小企業(yè)經(jīng)營風險高，市場稍有波動都會危及到企業(yè)自身，生命周期較短，雖然企業(yè)數(shù)量還是處于上升趨勢，每年都有很多的中小企業(yè)關閉。據(jù)浙江工商局發(fā)布的《企業(yè)生命周期研判》數(shù)據(jù)顯示，在2003～2006年度四年期間被吊銷、注銷的2410個中小企業(yè)中，有44.52%的中小企業(yè)生命周期不超過4年，其中個人獨資企業(yè)的生命周期最短，僅1.99年。

2.4 籌資成本高

據(jù)相關部門統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年中小企業(yè)利率為基準利率上浮15%～20%，而目前上浮已超過30%。加上擔保、評估以及財產(chǎn)保險、公證等費用，中小企業(yè)融資成本已超過13%，遠遠高于大中型企業(yè)的資金成本。有關專家指出，中小企業(yè)面對如此高的資金成本，企業(yè)資金利潤率只有達到13%以上才能盈利，而在我國平均利潤率能達到13%的行業(yè)是甚少的。所以說籌資成本高又成為企業(yè)進行融資的一大絆腳石。

2.5 信貸歧視

據(jù)統(tǒng)計，目前在我國非銀行金融機構(包括金融租賃、信托投資等)和銀行金融機構中，中小企業(yè)一般通過地下錢莊、私募基金、擔保公司、投資公司等來獲取資金支持，而國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款較少，根據(jù)工信部調(diào)查顯示，在工、農(nóng)、中、建四大行開戶貸款的中小企業(yè)總數(shù)量不超過30萬戶。非銀行金融機構面對中小企業(yè)融資性業(yè)務服務比例更低。據(jù)統(tǒng)計，2010年全年，全部金融機構本外幣各項貸款新增8.36萬億元，其中人民幣各項貸款新增7.95萬億元，其中大、中型企業(yè)貸款比例分別占49%、46%，而小型企業(yè)僅占8.8%。

2.6 法律政策缺失

中小企業(yè)的生存與發(fā)展一直缺乏比較有效的法律保護和政策保障，盡管我國的《公司法》、《合伙企業(yè)法》等少數(shù)法律對中小企業(yè)有一定的規(guī)范，但是對中小企業(yè)的扶持、擔保、上市等方面的利益保護甚少，也缺少金融機構服務中小企業(yè)的法律依據(jù)。2003年我國頒布的《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》是我國真正走向市場經(jīng)濟的標志之一，也是我國實現(xiàn)經(jīng)濟民主化的重要一步。但是，《中小企業(yè)促進法》也存在著局限性，中小企業(yè)的法律保障體系還有待完善。

3 解決中小企業(yè)籌資難的對策與建議

3.1 規(guī)范中小企業(yè)標準

我國現(xiàn)存的中小企業(yè)界定與世界其他發(fā)達國家相比過于寬泛。中國的很多中小企業(yè)在其他國家屬于大型或中大型范疇。歐盟規(guī)定中小企業(yè)是職工人數(shù)在250人以下，而在希臘、印尼、菲律賓等國家規(guī)定職工99人以下的企業(yè)稱為中小企業(yè)。在中國只有1000多家屬于特大型企業(yè)，大部分企業(yè)都屬于中小企業(yè)范圍。中小企業(yè)界定不明確影響到政府制定關于中小企業(yè)各種政策。如果不細分中小企業(yè)標準，即使國家硬性規(guī)定各類金融機構必須每年為企業(yè)提供一定比例的扶持資金，金融機構提供貸款時依然會選擇生存能力和競爭力較強、經(jīng)營較為規(guī)范的中型企業(yè)，真正需要資金的小型或微型企業(yè)資金流入甚少。所以要細分中型企業(yè)、小型企業(yè)和微型企業(yè)三個層次，在資金扶持、信用貸款、政府傾斜性采購等時要分企業(yè)類型分別扶持，避免寬泛的中小企業(yè)界定標準造成的扶持政策實施時的排擠效應[3]。

3.2 建立為中小企業(yè)服務的非國有中小金融機制

由于大銀行的運作成本比較高，部分中小企業(yè)根本承擔不起。為了提高貸款審批效率，降低資金成本，可以發(fā)展非國有中小金融機構，專門為中小企業(yè)的發(fā)展提供全方位的金融服務。一方面可以采取縮減申請的程序，降低中小企業(yè)籌資的隱形成本。另一方面降低貸款利率，做到真正的降低貸款的成本。從成本角度看，國有商業(yè)銀行從事中小企業(yè)的小額貸款成本是較高的，可以借鑒英國做法，將金融機構進行專業(yè)化分工，將國有銀行定位于“批發(fā)行”，負責大額信貸, 中小金融機構定位于“零售行”，從事小額信貸。這樣的專業(yè)化分工的促進了效率的提高、節(jié)約了成本。

3.3 完善中小企業(yè)制度，健全治理結構

當前，我國中小企業(yè)普遍存在企業(yè)治理結構不健全的問題，導致財務報告不真實、財務信息不準確，銀企信息不對稱等現(xiàn)象發(fā)生。而建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度是，是提高企業(yè)核心競爭力和解決中小企業(yè)籌資難的重要途徑。應根據(jù)各企業(yè)實際情況建立多元化的企業(yè)制度，實現(xiàn)治理結構科學化和合理化。國有及國有控股中小企業(yè)國有中小企業(yè)應按有關規(guī)定進行改革改制和調(diào)整重組，實現(xiàn)產(chǎn)權主體多元化；民營企業(yè)要逐步擺脫家族式的管理模式，實行現(xiàn)代企業(yè)制度的科學管理模式；集體企業(yè)按照“誰投資、誰擁有產(chǎn)權”的原則，積極改革產(chǎn)權制度，企業(yè)產(chǎn)權歸屬。此外，企業(yè)應該建立與實施內(nèi)部控制，以提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和風險防范能力，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

3.4 充分利用內(nèi)源資金

中小企業(yè)應從各個方面增強內(nèi)源融資的能力，掌握籌資的主動權，為企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展提供堅實的資金基礎，這也是企業(yè)更好地進行外源融資的必然要求。首先，從意識上重視內(nèi)源資金，內(nèi)源資金是評價一個企業(yè)經(jīng)營狀況好壞的重要因素，是衡量一個企業(yè)自我生存和自我發(fā)展的能力的重要尺度。根據(jù)西方發(fā)達國家企業(yè)的融資實踐，企業(yè)最佳融資順序應該是以內(nèi)源融資為主，外源融資為輔。其次，加強自我積累機制的建設，合理分配留存盈利，嚴格折舊計提制度，建立以留存盈利增補企業(yè)資本金的制度。最后，科學經(jīng)營管理支持內(nèi)源融資，內(nèi)源融資中留存收益的多少主要取決于企業(yè)經(jīng)營效益的好壞，因此，不斷增強獲利能力為內(nèi)源融資奠定良好的經(jīng)濟基礎。

3.5 政府支持與引導

通過行政手段和政策優(yōu)惠引導金融機構向中小企業(yè)貸款。政府強調(diào)把給中小企業(yè)貸款作為是金融機構要履行的一項社會責任，除了政府補貼的方式外，通過行政規(guī)定可以設置金融機構向小企業(yè)貸款的硬指標，并作為其業(yè)績考核的一項重要內(nèi)容。通過建立定期與不定期信息公開與評比制度，向各界發(fā)布各銀行向中小企業(yè)貸款的金額、比例的有關信息，形成社會對銀行的外部監(jiān)督。這樣中小企業(yè)才能真正的享受到政府的優(yōu)惠，企業(yè)才能穩(wěn)健快速的發(fā)張壯大。另一方面，除了《中小企業(yè)促進法》規(guī)定中央財政預算應當設立中小企業(yè)科目，安排扶持中小企業(yè)發(fā)展專項基金；各級地方政府應當為中小企業(yè)發(fā)展提供財政支持。

3.6 建立為中小企業(yè)服務的二板市場

2006年深圳證券交易所專門設置了中小型公司聚集板塊——中小板，但由于門檻較高，到目前中小企業(yè)上市數(shù)量較少，只有200多家。我國大部分中小企業(yè)處于成長期階段，需要大量發(fā)展資金，自有資金不足，銀行不愿貸款，上市又不夠標準。解決中小企業(yè)融資難問題，二板市場即創(chuàng)業(yè)板市場應運而生。它是專門為中小高新技術企業(yè)或快速成長的企業(yè)而設立的證券融資市場。與主板市場相比，二板市場的上市條件比較寬松，凡是連續(xù)經(jīng)營2年以上，在最近兩年內(nèi)無重大違規(guī)行為的股份有限公司，均可申請上市。它的明確定位就是為具有高成長性的中小企業(yè)提供融資途徑，助其發(fā)展和擴展業(yè)務。

[1]張立棟.中國究竟有多少中小企業(yè)[N].中華工商時報,2009(3).

[2]馮銀波.中小企業(yè)內(nèi)源融資和間接融資現(xiàn)狀分析[M].現(xiàn)代企業(yè)教育,2007.

[3]余小琳.淺析民營科技企業(yè)籌資融資問題及其對策[J].財會研究,2004(7).