武丹 徐進(jìn)山

【摘要】財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，而財(cái)務(wù)費(fèi)用是財(cái)務(wù)報(bào)表中的一個(gè)會(huì)計(jì)科目，指的是企業(yè)融資活動(dòng)所支付的成本。企業(yè)的融資活動(dòng)是現(xiàn)代企業(yè)管理活動(dòng)的重要組成部分。中國的林業(yè)企業(yè)由于歷史原因，融資難度大，融資成本高。文章著重從融資的角度分析林業(yè)企業(yè)為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)，融資活動(dòng)如何開展，融資成本需要控制的范圍。

【關(guān)鍵詞】林業(yè)企業(yè)融資成本企業(yè)價(jià)值最大化

一、簡述財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

管理學(xué)理論認(rèn)為，企業(yè)是股東，債權(quán)人等多邊關(guān)系的總和，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)均衡各方關(guān)系，客觀上追求企業(yè)效益最大。隨著改革開放以來經(jīng)濟(jì)社會(huì)迅速發(fā)展，我國企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面也逐步吸收世界各國先進(jìn)方法。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作是為其目標(biāo)服務(wù)的，目前通用的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)價(jià)值最大化的核心思想是將企業(yè)長期存續(xù)作為基礎(chǔ)，綜合各方利益群體關(guān)系，以達(dá)到企業(yè)價(jià)值持續(xù)增長，并且謀求最大效益。

企業(yè)價(jià)值最大化這個(gè)目標(biāo)具有與綜合考慮企業(yè)相關(guān)利益群體，保證企業(yè)長期穩(wěn)定可持續(xù)的發(fā)展，綜合考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值等優(yōu)點(diǎn)，以企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是我國企業(yè)走出本土，走向世界的必然要求。當(dāng)前我國林業(yè)企業(yè)更要吸收市場化的新知識(shí)，新思路，以企業(yè)價(jià)值最大化為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，深入思考融資費(fèi)用給林業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來的影響，為建設(shè)現(xiàn)代化的優(yōu)質(zhì)林業(yè)企業(yè)添磚加瓦。

二、融資活動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響

現(xiàn)代化的市場經(jīng)濟(jì)，影響企業(yè)價(jià)值最大化的因素眾多，但就我國林業(yè)企業(yè)目前的實(shí)際情況來看，融資活動(dòng)很大程度上影響著企業(yè)的價(jià)值走向，制約著林業(yè)企業(yè)的發(fā)展。融資活動(dòng)所產(chǎn)生的費(fèi)用，也是就體現(xiàn)在林業(yè)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表上的財(cái)務(wù)費(fèi)用是影響企業(yè)價(jià)值最大化的一項(xiàng)重要因素。融資費(fèi)用在財(cái)務(wù)管理上的概念是資本成本，在會(huì)計(jì)報(bào)表上的現(xiàn)實(shí)反映是財(cái)務(wù)費(fèi)用。企業(yè)只有均衡各方因素，采取均衡有效的融資決策，控制和降低企業(yè)的資本成本，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。資本成本是企業(yè)衡量各種融資決策利弊的尺子，還可以評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營效果。只有在企業(yè)凈資產(chǎn)收益率大于資本成本時(shí)，企業(yè)才能夠獲得收益，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

從另一個(gè)角度看，林業(yè)企業(yè)的融資費(fèi)用是投資者對(duì)本企業(yè)投資活動(dòng)所要求的報(bào)酬率，只有在本企業(yè)項(xiàng)目的回報(bào)率高于此“報(bào)酬率”，才能創(chuàng)造出正的企業(yè)價(jià)值，完成企業(yè)利潤，商譽(yù)等一系列有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的積累，最終實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。我國林業(yè)企業(yè)必須綜合考慮融資活動(dòng)產(chǎn)生的成本和市場報(bào)酬率，以取得企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

三、林業(yè)企業(yè)籌資活動(dòng)中存在的問題

我國林業(yè)企業(yè)受到自然條件和歷史原因等限制，融資決策不夠科學(xué)完善，很大程度上影響了林業(yè)企業(yè)價(jià)值的增長，其主要存在以下幾個(gè)方面的問題。

（一）金融市場不健全

由于改革開放前我國采取計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，那時(shí)我國的林業(yè)企業(yè)無須考慮融資問題。改革開放后，相當(dāng)一部分人仍然對(duì)資本市場不甚了解，債券市場等融資市場發(fā)展不夠有序，相關(guān)細(xì)則不夠完善，各種融資方式理論體系也不夠健全，加之林業(yè)企業(yè)由于自身特點(diǎn)一般離發(fā)達(dá)城市較遠(yuǎn)，新的知識(shí)信息接收的程度不高，導(dǎo)致了林業(yè)企業(yè)的融資困境，影響了我國林企融資活動(dòng)的發(fā)展改革和創(chuàng)新。另外，我國資本市場不健全還表現(xiàn)在融資準(zhǔn)入制度嚴(yán)格，一般商業(yè)銀行不給規(guī)模小企業(yè)貸款，客觀上制約了我國中小林業(yè)企業(yè)的發(fā)展。

（二）融資方式單一

我國林業(yè)企業(yè)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡的過程中，企業(yè)獲取最大的資金來源是政府補(bǔ)助。政府的補(bǔ)助不需要支付費(fèi)用，也就不存在融資成本問題，但是林業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)周期一般數(shù)十年，成本投入收回的周期過長，資金周轉(zhuǎn)的需求很大，要想全部依靠政府的投入，顯然不夠現(xiàn)實(shí)，也不符合企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。林業(yè)企業(yè)很可能因此喪失好的項(xiàng)目投入機(jī)會(huì)，錯(cuò)失市場良機(jī)。目前，我國林業(yè)企業(yè)主要的融資方式是銀行貸款，但商業(yè)銀行一般不給生產(chǎn)收回周期長的企業(yè)提供大規(guī)模的貸款，林業(yè)企業(yè)在資金短缺時(shí)也是一籌莫展。林業(yè)方面融資債券的發(fā)展才剛剛起步。綜上所述，融資方式單一影響了林業(yè)企業(yè)價(jià)值最大化的追求，不利于林業(yè)企業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展。

（三）融資手續(xù)不完善

由于林業(yè)企業(yè)的回收期長，生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大等客觀原因，商業(yè)銀行在加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)要求下，對(duì)林業(yè)企業(yè)銀行貸款的抵押擔(dān)保條件很高，實(shí)行授權(quán)授信制度，制約了林業(yè)企業(yè)融資的規(guī)模。另一方面我國目前專門為林業(yè)企業(yè)提供融資擔(dān)保的公司很少，使得林業(yè)企業(yè)籌集資金的難度較大 ，現(xiàn)實(shí)上制約了林業(yè)企業(yè)的常規(guī)經(jīng)營生產(chǎn)活動(dòng)，也在長遠(yuǎn)上影響林業(yè)企業(yè)價(jià)值的提高。

（四）資本成本偏高

由于林業(yè)企業(yè)生產(chǎn)周期長，回收風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，商業(yè)銀行給予貸款的條件嚴(yán)苛，具體表現(xiàn)在貸款的利息費(fèi)用偏高。高額融資費(fèi)用支出影響了林業(yè)企業(yè)的凈利潤和資金周轉(zhuǎn)的靈活性，制約了林業(yè)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

四、降低融資成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的對(duì)策

（一）提升企業(yè)贏利能力

企業(yè)價(jià)值最大化的根本要求是企業(yè)通過經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造出正的凈利潤，有了利潤才能還本付息，發(fā)放股利，支付財(cái)務(wù)費(fèi)用，獲取企業(yè)價(jià)值的積累。因此為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)從根本上說是要企業(yè)與時(shí)俱進(jìn)，不斷采用高速更新的技術(shù)，敏銳把握國際和國內(nèi)市場動(dòng)向，淘汰不良產(chǎn)品，積極樹立市場形象，獲取企業(yè)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的最大化?，F(xiàn)階段我國林業(yè)企業(yè)要不斷提高自己的贏利能力，不斷改革創(chuàng)新管理方式，選擇最優(yōu)發(fā)展決策，在激烈的市場競爭中占有一席之地，獲取利潤以最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。

（二）降低資本成本

實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的另一個(gè)途徑是降低資金的使用費(fèi)，既反映在報(bào)表上的財(cái)務(wù)費(fèi)用。林業(yè)企業(yè)要綜合衡量各種融資方式，選擇最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，使得加權(quán)平均資本成本最低，以獲取企業(yè)價(jià)值的最大。林業(yè)降低資本成本時(shí)既要考慮自身需求，也要眼觀市場動(dòng)向，克服自身計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的局限性，不是財(cái)務(wù)費(fèi)用越低越好，也不是財(cái)務(wù)費(fèi)用越高越好，是需要尋求一個(gè)平衡點(diǎn)，使企業(yè)的投資回報(bào)率高于資本成本，才能獲取林業(yè)企業(yè)的長足發(fā)展。具體來說林業(yè)企業(yè)要確定好合理的融資期間，對(duì)市場利率和回報(bào)率有個(gè)初步預(yù)期，并且積極的提高企業(yè)商譽(yù)，利用負(fù)債經(jīng)營的杠桿作用來充分提高林業(yè)企業(yè)的投資收益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的最終目標(biāo)。

（三）創(chuàng)新發(fā)展林業(yè)融資機(jī)構(gòu)

1.銀行貸款特殊服務(wù)

林業(yè)企業(yè)的發(fā)展不僅僅是市場經(jīng)濟(jì)的一個(gè)組成部分，更關(guān)系到我國長遠(yuǎn)的生態(tài)環(huán)境，所以政府要大力支持林業(yè)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，和諧發(fā)展，為建立環(huán)境友好型，資源節(jié)約型社會(huì)發(fā)揮自己的能量?，F(xiàn)階段我國相應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以在政策上面大力支持林業(yè)企業(yè)的發(fā)展。具體的是銀行可以針對(duì)林業(yè)企業(yè)具體情況區(qū)別對(duì)待，簡化融資審批的程序，提供特服務(wù)。

2.建立林業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)

我國林業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展剛剛開始，很多林業(yè)企業(yè)對(duì)此不了解，不信任，政府應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)多興建此類機(jī)構(gòu)，并且加大宣傳力度，讓林業(yè)企業(yè)在融資過程中遇到擔(dān)保困難時(shí)提供幫助，降低林業(yè)企業(yè)融資過程中遇到的麻煩，為林業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營保駕護(hù)航。

3.大力發(fā)展民間融資

現(xiàn)階段我國可以充分利用市場閑置資金，中小型農(nóng)村信用社資金為林業(yè)企業(yè)帶來融資支持。

（四）拓寬融資渠道，發(fā)展內(nèi)部融資

我國林業(yè)企業(yè)由于其生產(chǎn)周期的客觀原因，企業(yè)現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)困難，在此環(huán)境下，企業(yè)可以靈活運(yùn)用外部借款和內(nèi)部融資，提升企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率，降低資金的使用成本，具體措施如下：

1.發(fā)展副業(yè)，回流資金

林業(yè)企業(yè)可以發(fā)揮自身的森林資源優(yōu)勢，發(fā)展副業(yè)，積極回籠現(xiàn)金，比如相關(guān)旅游項(xiàng)目的開展可以給企業(yè)帶來一部分資金的回流，降低個(gè)籌集資金的機(jī)會(huì)成本。

2.加強(qiáng)資金管理

林業(yè)企業(yè)加強(qiáng)對(duì)儲(chǔ)備資金和產(chǎn)成品的資金管理，提高產(chǎn)品的市場周轉(zhuǎn)率，壓縮不合理的資金占用，壓縮不必要的資金支出。

3.發(fā)展內(nèi)部員工集資

我國林業(yè)從業(yè)由于規(guī)模大，企業(yè)職工人數(shù)也相當(dāng)可觀，林業(yè)企業(yè)可以創(chuàng)新思想，發(fā)展員工集資，加強(qiáng)對(duì)員工集資的專門管理。此舉可以大大降低外部融資的風(fēng)險(xiǎn)和成本，為林業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化提供了新的思路。

參考文獻(xiàn)

[1] 李海發(fā).林業(yè)項(xiàng)目成本核算與財(cái)務(wù)管理.安徽音像出版社，2005.

[2] 王春國.企業(yè)商業(yè)模式及其創(chuàng)新研究.蘭州商學(xué)院，2008.

[3] 李秋軍.林業(yè)需要建立和諧企業(yè).科技創(chuàng)新導(dǎo)報(bào)，2008.

[4] 陳維英.試論企業(yè)價(jià)值最大化及實(shí)現(xiàn)途徑.經(jīng)濟(jì)師，2010.

[5] 袁振興.財(cái)務(wù)目標(biāo):最大化還是均衡：基于利益相關(guān)者財(cái)務(wù)框架.會(huì)計(jì)研究，2004.

作者簡介：武丹（1975-），女，漢族，黑龍江省龍江縣人，會(huì)計(jì)師，就職于內(nèi)蒙古阿里河林業(yè)局，研究方向：林業(yè)會(huì)計(jì)核算方法；徐進(jìn)山（1973-），男，漢族，江蘇贛榆縣人，會(huì)計(jì)師，就職于內(nèi)蒙古阿里河林業(yè)局，研究方向：林業(yè)會(huì)計(jì)理論和實(shí)踐。

（責(zé)任編輯：陳岑）