【摘要】2012年上半年，在國內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境背景下，中國經(jīng)濟延續(xù)2011年以來的下滑態(tài)勢，GDP季度增速創(chuàng)下近三年來的新低，與經(jīng)濟增速高度相關(guān)的工業(yè)增加值增速和全社會用電量也持續(xù)下滑。為防止經(jīng)濟加速下滑，中國積極采取應(yīng)對措施，通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和降低貸款利息，擴大市場資金的流動性，此外還出臺相關(guān)政策，促進投資和消費的增長，在一定程度上起到了積極作用。但由于國際經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，加之國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，經(jīng)濟下行壓力嚴(yán)峻。因此，下半年中國將繼續(xù)著眼于“穩(wěn)”住經(jīng)濟發(fā)展，加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，出臺各項政策措施，加大對實體經(jīng)濟的支持力度，促進內(nèi)外需的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】宏觀政策結(jié)構(gòu)風(fēng)險預(yù)調(diào)微調(diào)

2012年以來，我國經(jīng)濟運行整體呈放緩態(tài)勢，季度GDP增速持續(xù)回落。由于去庫存壓力和企業(yè)利潤下滑，工業(yè)增加值增速也下滑，與經(jīng)濟增速高度相關(guān)的工業(yè)增加值和全社會用電量增速也保持持續(xù)下滑趨勢。從公布的二季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，當(dāng)季GDP增速因疲弱的外需和內(nèi)外，延續(xù)了一季度以來的下滑走勢，創(chuàng)下了三年來我國GDP季度增速最低值。上半年我國GDP增長7.8%，從對GDP 拉動看，上半年投資、消費、凈出口對經(jīng)濟拉動分別為3.9、4.5、-0.6個百分點。

一、上半年宏觀政策回顧

上半年，我國經(jīng)濟在宏觀政策主動調(diào)整和國際經(jīng)濟形勢環(huán)境的影響下，經(jīng)濟增速延續(xù)2011年以來的趨勢。為保證經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，我國政府通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、降息等貨幣政策，加強市場流動性，促進投資、消費的增長，同時通過出臺相關(guān)政策，如節(jié)能減排政策、擴大基礎(chǔ)投資政策和放開民資進入壟斷行業(yè)等，從不同程度推動經(jīng)濟的發(fā)展。具體措施有：

（一）下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和銀行貸款利息，釋放流動性

中央人民銀行于2月份和5月份各下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，按當(dāng)期月末存款余額粗略計算，兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率累計釋放約8000億元資金，擴大市場流動性。此外，央行于6月份和7月份，在時隔不到一個月的時間內(nèi)，兩次下調(diào)銀行貸款利息，表明政府對經(jīng)濟下行的擔(dān)心，另一方面也表明當(dāng)局對“穩(wěn)增長”的決心，堅決貫徹落實國務(wù)院的“把穩(wěn)增長放在更加重要位置”。

（二）出臺節(jié)能補貼政策，促進綠色家電消費

5月份，溫家寶總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，討論通過《國家基本公共服務(wù)體系“十二五”規(guī)劃》，研究確定促進空調(diào)、平板電視、電冰箱、洗衣機和熱水器等節(jié)能家電產(chǎn)品消費的政策措施，推廣期限暫定一年。會議決定安排財政363億元補貼政策，包括推廣符合節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的空調(diào)、電冰箱、洗衣機和節(jié)能燈等家電，以及支持推廣部分節(jié)能汽車高效電機。此外，財政部日前宣布，今年中央財政將投入1700億元推進節(jié)能減排，擴大節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品消費和國內(nèi)光伏發(fā)電規(guī)?；瘧?yīng)用，尤其是要加快培育發(fā)展新能源汽車。

（三）加快項目審批速度，推進基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)

政府決定加快重大項目的審批和啟動，尤其加快鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、教育、衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域項目的前期工作進度。其中，優(yōu)先推進“十二五”規(guī)劃重大項目實施，并且繼續(xù)資金支持在建續(xù)建項目。5月份，國家發(fā)改委項目審批進度明顯加快，僅5月前兩周就審批225個項目，與4月份審批總量相當(dāng)，審批項目達2200多億元，大大推進了基礎(chǔ)建設(shè)投資進程。

（四）打破行業(yè)壟斷地位，鼓勵支持發(fā)展民營經(jīng)濟

政府鼓勵民間資本參與鐵路、市政、能源、電信等領(lǐng)域建設(shè)。政府將會進一步擴大營改增的試點范圍以減輕服務(wù)行業(yè)稅負(fù)，并對中小微企業(yè)進行減稅；通過產(chǎn)業(yè)調(diào)整的指導(dǎo)作用，對重點支持行業(yè)進行信貸傾斜；打破行業(yè)壟斷壁壘，引導(dǎo)和鼓勵民營經(jīng)濟進入壟斷行業(yè)。

二、上半年政策效果分析

各項相關(guān)政策的出臺著眼于短期內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟增長的目標(biāo)與中長期結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)相結(jié)合，增強經(jīng)濟增長的長期穩(wěn)定性。當(dāng)前政策措施不僅有助于阻止當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)下行的風(fēng)險，更有利于調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、增強經(jīng)濟內(nèi)生動力等，以實現(xiàn)“穩(wěn)中求進”的總體目標(biāo)。

（一）短期效應(yīng)而言，有效減緩了經(jīng)濟下行的沖擊

在外需疲弱情形下，已出臺政策重點在于鼓勵投資和消費兩大內(nèi)需增長。特別是支持投資加快的有關(guān)政策，將能夠在較短時間內(nèi)對于拉動社會需求增長起到積極作用。例如，加大對在建續(xù)建重大項目的資金支持，增加對保障性住房的信貸供給等，不僅有利于鋼鐵、建筑材料、水泥等產(chǎn)能過剩行業(yè)的“去庫存化”，也有利于銀行信貸需求增長，帶動上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在提升消費方面，直接采用消費補貼政策，有利于在短期內(nèi)增強居民消費預(yù)期和消費能力，對消費保持平穩(wěn)增長將起到重要作用。相關(guān)政策的出臺將能夠在較大程度上減輕我國經(jīng)濟下行風(fēng)險，避免經(jīng)濟大幅回落。

（二）中長期來看，相關(guān)政策有利于我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整

新出臺政策不僅著眼于短期內(nèi)促進經(jīng)濟增長，而且堅持了結(jié)構(gòu)調(diào)整的長期目標(biāo)。投資方面，相關(guān)政策雖然鼓勵加快投資和重大項目建設(shè)，但并非單純擴大投資和產(chǎn)能規(guī)模。例如，發(fā)改委新核準(zhǔn)的廣西防城港、廣東湛江、首鋼遷鋼三大鋼鐵項目，以壓縮鋼鐵產(chǎn)能為前提，推進鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。消費方面，國家財政補貼的重點是節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域產(chǎn)品，預(yù)計節(jié)能消費和新能源汽車將成為此輪擴內(nèi)需和促消費的重點。產(chǎn)業(yè)方面，國務(wù)院最新通過的《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出了節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料以及新能源汽車等七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點發(fā)展方向和主要任務(wù)，并提出了20項工程。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成為未來新一輪投資主題。因此，相關(guān)政策在發(fā)揮穩(wěn)增長作用的同時，也為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化起到了導(dǎo)向作用。

（三）從所有制結(jié)構(gòu)看，未來民營經(jīng)濟有望得到更大發(fā)展

今年以來，在推進改革和穩(wěn)增長的宏觀背景下，鼓勵民間資本發(fā)展的政策不斷出臺。從規(guī)范民間金融發(fā)展的溫州金融改革方案，到近期鼓勵民間資本進入電信、能源、重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等行業(yè)的實施細(xì)則，預(yù)計還將出臺更多類似政策，支持民間資本發(fā)展的力度將不斷加大。啟動民間投資，激發(fā)民間資本活力，不僅可以為當(dāng)前經(jīng)濟增長增添動力，而且從未來發(fā)展看，也將為今后的市場化改革提供微觀基礎(chǔ)。

三、下半年宏觀政策展望

展望下半年，我國面臨的風(fēng)險包括歐債危機演變成為全球危機風(fēng)險對我國外部環(huán)境造成的沖擊、投資拉動效果遞減風(fēng)險、流動性陷阱風(fēng)險、通縮風(fēng)險和企業(yè)營業(yè)能力持續(xù)減弱風(fēng)險。因此，下半年需要處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期三者之間的關(guān)系，繼續(xù)加強預(yù)調(diào)微調(diào)，經(jīng)濟工作重心有望真正放在防止經(jīng)濟增速過快下滑、慣性下滑上，并把調(diào)控的前瞻性放在更加重要的位置上，更加強調(diào)調(diào)控的有效性和及時性。

（一）深化體制改革，促進經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展

隨著政府的換屆的完成，下半年體制改革將進一步推進，尤其是在重點領(lǐng)域方面，比如推進財稅體制改革，加大轉(zhuǎn)移支付和各種稅制改革；加快金融體制改革，推進市場利率化改革；深化收入分配改革，推進社保體制改革；擴大資源性產(chǎn)品價格改革，合理資源價格機制；深化國企改革，推進鐵路、電力和公共事業(yè)體制改革。

（二）加快落實結(jié)構(gòu)性減稅政策，擴大內(nèi)需、助推中小企業(yè)發(fā)展

目前，溫總理進行部分省市調(diào)研和召開的幾次座談會時，專家都提出了將結(jié)構(gòu)性減稅政策落到實處，特別是減輕中小企業(yè)民營企業(yè)負(fù)擔(dān)。而實施結(jié)構(gòu)性減稅正是從長期促進我國經(jīng)濟發(fā)展的政策出發(fā)，尤其是在當(dāng)前我國經(jīng)濟回落趨勢較為明顯的情況下，有必要加大減稅力度，以鼓勵和支持民間資本投資，一方面減輕財政的支出壓力，另一方面增大民間資本投資的積極性。培育新興產(chǎn)業(yè)，為未來的經(jīng)濟增長培育新的增長點。

（三）通過財政和貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)措施，加大對實體經(jīng)濟的支持力度

在財政政策方面，結(jié)構(gòu)性減稅政策的力度將進一步加大，企業(yè)、居民的稅負(fù)將有所減輕，營業(yè)稅改增值稅及房產(chǎn)稅試點范圍將擴大，個別領(lǐng)域和行業(yè)所得稅、營業(yè)稅和增值稅的稅收優(yōu)惠有望兌現(xiàn)，如節(jié)能減排、研發(fā)創(chuàng)新、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等行業(yè)以及對中小微企業(yè)和物流類企業(yè)。在貨幣政策方面，為滿足實體經(jīng)濟發(fā)展的需求，在物價出現(xiàn)趨勢性回落的情況下，存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作、利率等貨幣政策工具將得到充分使用。貨幣信貸的投放力度和重點領(lǐng)域信貸支持力度將加大，通過“定向?qū)捤伞钡呢泿耪邅泶_保重大在建、續(xù)建項目以及保障性住房建設(shè)方面的資金需求，擴大內(nèi)需。因此，公開市場操作和差別存款準(zhǔn)備金率是下半年重要的貨幣政策工具，預(yù)計下半年還將通過下調(diào)2次存款準(zhǔn)備金率，適當(dāng)擴大信貸規(guī)模。而除非三季度經(jīng)濟持續(xù)糟糕，否則再次降息的可能性較小。

（四）從投資政策來看，將保持適度、必要和合理的投資規(guī)模

固定資產(chǎn)投資對內(nèi)需的影響是個快變量，特別是在我國現(xiàn)有經(jīng)濟體制下，通過政策引導(dǎo)公共投資、基礎(chǔ)建設(shè)投資立竿見影。為保證經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，在地產(chǎn)調(diào)控政策不變的指導(dǎo)下，國家會重點支持已批準(zhǔn)的重點建設(shè)項目、在建續(xù)建項目，以及保障性住房在建項目的資金需要將優(yōu)先得以滿足，城市市政工程、鐵路交通、環(huán)境保護及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施將會加快，特別是“十二五”規(guī)劃確定的重大項目的開工進度將加快；加快推動重大項目投資建設(shè)進程，如重要能源的輸送通道建設(shè)、西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。此外鼓勵和引導(dǎo)民間投資的細(xì)則將進一步出臺，未來民間資本的市場準(zhǔn)入將被進一步放寬，民間資本將會更快地進入鐵路、金融、能源、市政及社會事業(yè)領(lǐng)域。

（五）從消費政策來看，擴大消費的一系列替代政策將陸續(xù)出臺

從長遠(yuǎn)看，居民可支配收入情況是影響消費內(nèi)在因素。因此優(yōu)化個人所得稅，增加居民可支配收入，縮小貧富差距，建立促進消費的長效機制，是擴大消費需求的必然選擇。從短期看，政策是影響消費的外在因素，通過政策的發(fā)布來引導(dǎo)消費在短期內(nèi)可以取得良好效果。預(yù)計下半年將出臺新的刺激消費的政策，包括新一輪汽車下鄉(xiāng)、促進節(jié)能環(huán)保類家電產(chǎn)品消費等政策將會進一步得到完善。此外，為促進消費升級，消費稅征收范圍有可能調(diào)整，消費稅稅率有可能適當(dāng)下調(diào)。

（六）從外貿(mào)政策來看，為緩解外需持續(xù)減弱對宏觀經(jīng)濟的沖擊，穩(wěn)定外貿(mào)的各項支持政策有望加快出臺

出口主要受外圍經(jīng)濟影響較大，是一個難以改變的變量。而出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級是一個長效機制，短期內(nèi)無明顯改變。因此預(yù)計近期對出口行業(yè)的支持主要體現(xiàn)在金融支持力度方面，如擴大出口信用保險覆蓋面、完善出口信貸、簡化出口退稅程序、推進貿(mào)易便利化和降低交易成本等方面，優(yōu)化和改善外貿(mào)公共中介服務(wù)等措施。

隨著下半年經(jīng)濟工作加大政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度，切實提高政策的針對性、前瞻性和有效性，把短期政策推進和實施中長期發(fā)展規(guī)劃結(jié)合起來，積極推進擴內(nèi)需、平衡外貿(mào)結(jié)合起來，與體制改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)升級結(jié)合起來，與開拓新興市場結(jié)合起來，與促進民間投資結(jié)合起來。在各項政策的預(yù)期推動下，下半年經(jīng)濟增速將好于上半年。

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作者簡介：羅智（1983-），男，壯族，廣西百色人，任職于國網(wǎng)能源研究院，研究方向：宏觀經(jīng)濟、區(qū)域經(jīng)濟、企業(yè)管理學(xué)。

（責(zé)任編輯：劉影）