陷入困境，廢銅企業(yè)重新審視期貨工具

□文/王 冰

陷入困境，廢銅企業(yè)重新審視期貨工具

□文/王 冰

面對中國銅加工行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，價(jià)格戰(zhàn)白熱化；生產(chǎn)企業(yè)沒有定價(jià)權(quán)，兩頭受擠壓；資金緊張，資金成本高；銅價(jià)波動(dòng)劇烈，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)激增；價(jià)格波動(dòng)吞噬加工費(fèi)，利潤微薄等經(jīng)營困難，一些傳統(tǒng)企業(yè)越來越重視企業(yè)自身的技術(shù)創(chuàng)新和成本控制，盡一切可能從自身出發(fā)來獲取競爭優(yōu)勢，增加利潤來源。而另一方面，一些創(chuàng)新型的企業(yè)還非常重視通過對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的管理和資金的管理來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營。通過期貨交易進(jìn)行“套期保值”是其中一種重要的手段。

從概念上講，套期保值就是買入(賣出)與現(xiàn)貨市場品種相同、數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時(shí)間通過賣出(買入)期貨合約來補(bǔ)償現(xiàn)貨市場價(jià)格變動(dòng)帶來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

從本質(zhì)上來說，期貨不是貨，但以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，而對產(chǎn)業(yè)客戶而言，期貨則是現(xiàn)貨的延伸，企業(yè)可以通過兩個(gè)市場，采用兩種運(yùn)作方式來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最優(yōu)化。當(dāng)然，套期保值也有風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在管理與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)方面。但總體而言，合理地利用期貨工具一方面可以有效的規(guī)避企業(yè)定價(jià)模式的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也可以對企業(yè)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理。隨著行業(yè)競爭的日益加劇、價(jià)格波動(dòng)的日益劇烈，期貨套期保值對企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的作用將越來越大。

有色金屬是當(dāng)今世界期貨市場中比較成熟的期貨品種之一。目前，世界上的有色金屬期貨交易主要集中在倫敦金屬交易所、紐約商業(yè)交易所和東京工業(yè)品交易所。尤其是倫敦金屬交易所期貨合約的交易價(jià)格被世界各地公認(rèn)為是有色金屬交易的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。我國上海期貨交易所的銅期貨交易近年來成長迅速。目前銅單品種成交量，已超過紐約商業(yè)交易所，居全球第二位。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國一定規(guī)模的銅生產(chǎn)貿(mào)易廠商90%參與了銅期貨交易，但是，再生銅企業(yè)參與其中的卻寥寥無幾。為引導(dǎo)再生銅企業(yè)“尋找最佳的盈利模式：實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品運(yùn)營到資本運(yùn)營的轉(zhuǎn)變”，幫助企業(yè)管理人員更好的規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、把握風(fēng)險(xiǎn)管理、靈活運(yùn)用期貨等金融工具，《資源再生》雜志與中國期貨協(xié)會(huì)聯(lián)合舉辦了“2012年中國再生銅企業(yè)期現(xiàn)結(jié)合高級(jí)研修班”，以期待更多的再生銅企業(yè)，能夠合理有效地利用期貨市場這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，規(guī)避金融市場的重重危機(jī)。

本期專題，我們將邀請?jiān)谘行薨嗌现v課的幾位專家以及在再生銅行業(yè)中對套期保值深有研究的專家，就再生銅生產(chǎn)加工企業(yè)如何在進(jìn)口或采購廢銅、生產(chǎn)與銷售、庫存廢銅等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行套期保值；期貨交易如果規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等等問題，為讀者撥開迷霧、指點(diǎn)迷津。