從碳資產(chǎn)質(zhì)押授信看我國碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新

【摘要】在碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，國外商業(yè)銀行在銀行貸款、直接投融資、碳指標(biāo)交易、碳交易中介服務(wù)、碳期權(quán)期貨等方面成績斐然。而我國商業(yè)銀行的碳金融業(yè)務(wù)范圍相當(dāng)有限，對碳金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新不足。本文分析了我國商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的主要障礙，并以興業(yè)銀行碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)為例，提供了其在碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域創(chuàng)新的主要經(jīng)驗，論文通過總結(jié)國外碳金融產(chǎn)品與服務(wù)發(fā)展的新趨勢，提出我國商業(yè)銀行拓展碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的新途徑。

【關(guān)鍵詞】碳金融 清潔發(fā)展機制 已核準(zhǔn)的減排量 碳資產(chǎn)質(zhì)押授信 金融創(chuàng)新

一、我國商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新現(xiàn)狀

1997年12月通過的《京都議定書》及其框架機制，極大推動了全球碳交易配額和項目市場的迅猛發(fā)展。據(jù)估算在2008～2012年的四年之中，全球碳交易市場的交易規(guī)模平均已達500億歐元/年。到2012年，預(yù)計全球碳交易市場總量有望超過石油躍升世界第一大市場，達1400億歐元之巨。我國商業(yè)銀行的碳金融業(yè)務(wù)范圍相當(dāng)有限，目前僅涉足CDM項目的投融資、CERs（已核準(zhǔn)的減排量）的交易及有關(guān)金融中介服務(wù)，如農(nóng)業(yè)銀行、上海浦發(fā)銀行、北京銀行、都已推出CDM項目的開發(fā)咨詢服務(wù)、項目投融資等業(yè)務(wù)。我國商業(yè)銀行正逐漸重視碳金融業(yè)務(wù)，不斷進行創(chuàng)新，尤其是在CDM項目投融資及掛鉤碳交易的結(jié)構(gòu)化衍生金融產(chǎn)品的開發(fā)上。例如交通銀行、中國銀行和深圳發(fā)展銀行先后推出的“二氧化碳掛鉤型”本外幣理財產(chǎn)品。在項目融資上，為促進我國節(jié)能環(huán)保型企業(yè)或項目提高能源的使用效率，提供相應(yīng)信貸支持以推動開發(fā)利用可再生資源和清潔能源。在2006年5月17日，興業(yè)銀行早與國際金融公司在上海簽署了合作協(xié)議，攜手推出國內(nèi)首創(chuàng)的能效融資項目。興業(yè)銀行對碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新地開發(fā)了風(fēng)險損失分擔(dān)機制，國際金融公司支持興業(yè)銀行為節(jié)能環(huán)保型企業(yè)或項目購買節(jié)能設(shè)備提供貸款；當(dāng)貸款產(chǎn)生風(fēng)險，國際金融公司將以約定情形及補償比例分擔(dān)興業(yè)銀行可能的貸款本金損失。此項目為我國51個節(jié)能減排項目提供超過12億元人民幣的貸款，預(yù)計每年可減少41萬噸的溫室氣體排放[1]。既滿足了企業(yè)節(jié)能設(shè)備投融資需求，又較好控制了銀行的信貸風(fēng)險。

二、我國商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的主要類型

總體而言，我國商業(yè)銀行對碳金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新不足，目前主要有以下幾種類型：

（一）融資支持

融資支持服務(wù)主要解決我國低碳經(jīng)濟發(fā)展中的資金短缺問題，包括信用證、碳交易保理等結(jié)算形式，也包括有追索權(quán)保理融資、CERs收益權(quán)質(zhì)押貸款、CDM項目所需設(shè)備的融資租賃等其他形式。融資支持服務(wù)可將保理與融資租賃、融資擔(dān)保結(jié)合起來使用，即由租賃公司購買設(shè)備，商業(yè)銀行為租賃公司提供一筆保理融資或融資擔(dān)保。目前國內(nèi)商業(yè)銀行參與碳金融業(yè)務(wù)一般都遵循此模式。

（二）財務(wù)顧問

財務(wù)顧問服務(wù)指商業(yè)銀行在融資支持以外提供項目咨詢，協(xié)助國內(nèi)企業(yè)尋找合適的投資方或CERs國外購買方等中介服務(wù)。2009年7月在陜西省兩個裝機容量近7萬千瓦的水電項目中，上海浦發(fā)銀行以財務(wù)顧問方式為項目方爭取交易價格，引進CDM開發(fā)和交易專業(yè)機構(gòu)并促成CERs買賣雙方簽署《減排量購買協(xié)議》，為項目方帶來每年160萬歐元的額外售碳收入。

（三）理財產(chǎn)品

與碳排放權(quán)交易掛鉤的理財產(chǎn)品是商業(yè)銀行面向普通客戶的環(huán)保理財產(chǎn)品，既體現(xiàn)商業(yè)銀行作為企業(yè)的社會責(zé)任，也體現(xiàn)商業(yè)銀行的經(jīng)營創(chuàng)新。碳金融理財產(chǎn)品是商業(yè)銀行針對目標(biāo)客戶開發(fā)并銷售的資金投資與管理計劃，如中國銀行和深圳發(fā)展銀行相繼推出的收益率掛鉤海外二氧化碳排放額度期貨價格的理財產(chǎn)品。

（四）碳基金托管

設(shè)立碳基金托管人的目的在于防止碳基金財產(chǎn)挪作他用，保障碳基金投資人的合法權(quán)益。碳基金托管人有依法設(shè)立并取得碳基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。碳基金托管服務(wù)是商業(yè)銀行為滿足碳交易資金管理需求，適應(yīng)買賣雙方和中間商對資金監(jiān)督、匯劃需要而推出的金融服務(wù)。擁有托管證券基金經(jīng)驗的商業(yè)銀行應(yīng)積極參與碳基金托管業(yè)務(wù)[3]。

三、我國商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的主要障礙

目前我國銀行業(yè)還沒有深入到碳金融業(yè)務(wù)的核心部分，雖然有所行動，缺乏對碳金融業(yè)務(wù)相關(guān)的專業(yè)知識及政策法規(guī)的深度了解，而且我國碳交易制度、碳交易場所和碳交易平臺還處于初級階段。在我國，商業(yè)銀行的碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展時間并不長，碳金融業(yè)務(wù)仍然是一個新興事物。我國商業(yè)銀行對碳金融業(yè)務(wù)運作模式、風(fēng)險管理、操作方法、社會效益等方面的認(rèn)知還處于較低層次的水平。

（一）相關(guān)的碳金融業(yè)務(wù)法律制度尚不完善

碳金融業(yè)務(wù)的許多項目由于涉及國內(nèi)外多個市場主體之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，尤其在與國外金融機構(gòu)、CERs需求方的法律關(guān)系中更涉及到法律適用性、地域管轄權(quán)等復(fù)雜的法律問題，由此產(chǎn)生了相對復(fù)雜的法律關(guān)系。因此碳金融業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開國家相關(guān)政策及法律的支持。目前我國商業(yè)銀行不僅對關(guān)于碳金融業(yè)務(wù)的法律法規(guī)還沒能夠與國際接軌，對相關(guān)的法律問題認(rèn)識更談不上深入。碳金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險較大，而我國商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的經(jīng)驗卻相對不足，國家政策制度對商業(yè)銀行碳金融創(chuàng)新的支持還不夠，降低了商業(yè)銀行對碳金融業(yè)務(wù)開展的積極性。

（二）開展碳金融業(yè)務(wù)的人力資源和技術(shù)基礎(chǔ)相對缺乏

國外商業(yè)銀行憑借其在碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域擁有大量的綜合性專業(yè)人才，開發(fā)了一系列技術(shù)含量高、附加值大的相關(guān)金融產(chǎn)品。由此可見碳金融業(yè)務(wù)對金融、法律、項目管理、化工、外語等領(lǐng)域?qū)I(yè)知識的綜合性人才依賴較大。而目前我國商業(yè)銀行仍然缺乏碳金融業(yè)務(wù)方面的綜合性人才，導(dǎo)致我國商業(yè)銀行的碳金融產(chǎn)品仍然相對單一，主要業(yè)務(wù)集中在綠色信貸、CDM項目融資、及與碳交易相關(guān)的結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品。較少涉足項目咨詢、二級市場交易及相關(guān)衍生金融產(chǎn)品開發(fā)等其他領(lǐng)域。

（三）碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險規(guī)避機制缺失

碳金融業(yè)務(wù)中面臨著諸如信用風(fēng)險、市場風(fēng)險及操作風(fēng)險等許多風(fēng)險。我國商業(yè)銀行開展在實施綠色信貸業(yè)務(wù)的過程中，較多使用原則性、綜合性的標(biāo)準(zhǔn)，而缺少具體可操作的綠色信貸指南和環(huán)境風(fēng)險評級工具。相關(guān)的監(jiān)管措施及內(nèi)部實施細(xì)則難以推出加大了我國商業(yè)銀行綠色信貸的信用風(fēng)險。在人員、組織、信息、運行措施等多方面，我國鮮有商業(yè)銀行建立完善的風(fēng)險管理體系。另外，我國目前缺乏碳期貨、碳期權(quán)等有利于實現(xiàn)碳交易市場的價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能的衍生金融工具，風(fēng)險規(guī)避機制的缺失大大增加了我國商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險[3]。

四、興業(yè)銀行在碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的經(jīng)驗

目前興業(yè)銀行的碳金融業(yè)務(wù)在我國處于領(lǐng)先地位。我國首例自愿碳減排交易于2009年8月5日在北京環(huán)境交易所完成，單價為每噸34.6元（約5美元），標(biāo)的為8026噸碳減排指標(biāo)。作為該交易的指定服務(wù)銀行，興業(yè)銀行為該筆交易提供資金存管和交易結(jié)算服務(wù)。近幾年，興業(yè)銀行在碳金融領(lǐng)域一直進行探索和積累，相關(guān)產(chǎn)品日趨完善。興業(yè)銀行的碳金融業(yè)務(wù)主要包括碳排放權(quán)及其衍生產(chǎn)品的交易和投資、低碳項目開發(fā)的投融資及其他有關(guān)金融中介業(yè)務(wù)。通過對其碳金融產(chǎn)品的運營實踐總結(jié)和對新興業(yè)務(wù)增長點的分析，興業(yè)銀行將碳金融產(chǎn)品劃分為四大類（CDM項目融資、售碳代理、減排量交付履約保函、CDM項目開發(fā)咨詢）及四個產(chǎn)品包（購碳代理、賬戶監(jiān)管、短期融資、碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)）。其中碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)是新推出的產(chǎn)品。

碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)是興業(yè)銀行未來重點打造的碳金融產(chǎn)品。興業(yè)銀行碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)是指向申請人提供的以申請人自身擁有的碳資產(chǎn)作為質(zhì)押的授信業(yè)務(wù)。項目方的CDM項目注冊后，興業(yè)銀行可以接受CERs的抵押，為項目方提供短期的流動性貸款。因為考慮到CDM項目簽發(fā)的周期具有很大不確定性，這個產(chǎn)品的時間和內(nèi)容都非常寬松和靈活。興業(yè)銀行和清潔發(fā)展機制基金在管理機構(gòu)產(chǎn)品包中的合作非常多，主要是對CDM留存收益的管理，以較低的風(fēng)險實現(xiàn)資金的保值和增值。同時發(fā)揮這部分資金的杠桿作用，去撬動更多的社會資金、外資金融機構(gòu)和個人自有資金投資到低碳項目。碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)適用于我國所有已獲得聯(lián)合國CDM理事會注冊的項目，以客戶獲得注冊后的CDM項目產(chǎn)生的CERs為抵押為客戶提供短期流動性貸款[4]。2011年，福建閩侯縣興源水力發(fā)電有限公司向興業(yè)銀行申請的碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款正式辦理，這是國內(nèi)首筆完全以未來碳資產(chǎn)作為質(zhì)押擔(dān)保的授信業(yè)務(wù)，也是興業(yè)銀行在國內(nèi)率先推出碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)以來的首筆落地貸款。

五、碳資產(chǎn)質(zhì)押授信：我國碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的新突破

企業(yè)的節(jié)能減排行為可以融資是對企業(yè)進行綠色生產(chǎn)的一種鼓勵，也為我國綠色金融發(fā)展提供了新的思路。這種以企業(yè)未來逐步減排為前提獲得銀行融資的模式，一方面需要企業(yè)實施節(jié)能減排，另一方面需要把這部分減排收益進行量化。首筆碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款的授信，顯示了我國碳金融創(chuàng)新取得新的突破。

（一）它是清潔發(fā)展機制的有效補充，促進了溫室氣體減排

CDM雖然為發(fā)達國家和發(fā)展中國家共同應(yīng)對全球氣候變化起到了重要作用，但由于其規(guī)則復(fù)雜、申報過程長等原因，企業(yè)只有在項目建設(shè)完成且減排量實質(zhì)產(chǎn)生很長一段時間后，才能獲得售碳收入，而此時企業(yè)已度過了急需資金投入的階段。碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)以項目未來的碳資產(chǎn)為質(zhì)押向借款人提供融資支持，用于CDM項目建設(shè)、運營和管理，降低CDM較長的審批流程對項目正常運行的影響，緩解了借款人對資金的燃眉之急。

（二）它是獨立研發(fā)的碳資產(chǎn)評估工具，突破了風(fēng)險量化難點

碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款以未來碳資產(chǎn)質(zhì)押的方式，無需其他擔(dān)保，降低中小企業(yè)的信貸門檻，為中小企業(yè)開展節(jié)能減排項目解決了擔(dān)保難、融資難問題。碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)最大的難點是如何評估未來碳資產(chǎn)的價值，興業(yè)銀行獨立研發(fā)的碳資產(chǎn)評估工具通過結(jié)合產(chǎn)量預(yù)測和風(fēng)險折價等手段，量化了系統(tǒng)風(fēng)險，實現(xiàn)了對碳資產(chǎn)價值的有效評估。碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)結(jié)合CDM流程，靈活設(shè)置授信額度、期限等要素，緩解了企業(yè)還貸壓力。

（三）它是CDM項目運營管理的優(yōu)化，提供了項目技術(shù)和商務(wù)支持

興業(yè)銀行對每一筆碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)都組織專業(yè)評估，對CDM項目的運行管理、商務(wù)條款等直接影響企業(yè)最終收益的因素進行詳細(xì)分析和合理化建議，幫助企業(yè)優(yōu)化其CDM項目的運營管理，理順交易結(jié)構(gòu)，從而實現(xiàn)收益最大化。通過加強自身能力建設(shè)，興業(yè)銀行已為參與建設(shè)國內(nèi)碳金融市場做好準(zhǔn)備。通過該項業(yè)務(wù)的研發(fā)和辦理，興業(yè)銀行提升了其在碳金融領(lǐng)域的研發(fā)、執(zhí)行、項目評估、商務(wù)談判及市場判斷能力，為參與未來國內(nèi)碳金融市場的發(fā)展與建設(shè)奠定了堅實的基礎(chǔ)[5]。

六、國外碳金融產(chǎn)品發(fā)展的現(xiàn)狀及趨勢

首先，國際金融機構(gòu)的積極參與、碳金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新推動了全球碳交易市場的爆炸式增長。隨著《京都議定書》對主要發(fā)達國家溫室氣體的減排種類、減排時間表和減排額度等具體規(guī)定的逐漸落實，近年來國外商業(yè)銀行為配合全球低碳經(jīng)濟的發(fā)展，逐步推出了各類碳信貸、碳基金、碳保險等碳金融產(chǎn)品，碳遠期、碳期貨、碳期權(quán)、碳結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等碳金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新也層出不窮。其次，政府與金融機構(gòu)、私人企業(yè)與個人共同參與碳金融產(chǎn)品的設(shè)計、流通以及交易平臺的構(gòu)建。發(fā)達國家碳金融產(chǎn)品市場的交易主體非常廣泛，私人企業(yè)、政府主導(dǎo)的碳基金與交易所、商業(yè)銀行、投資銀行、及世界銀行等國際組織和私募股權(quán)投資基金都涉足其間。在碳金融市場，發(fā)達國家政府協(xié)助碳金融交易機制的設(shè)定和交易平臺的搭建，或以設(shè)立政府碳基金的形式直接參與，如荷蘭碳基金、意大利碳基金等。而私人企業(yè)在市場利益的驅(qū)動下進入市場交易：獲取更多的碳排放信用，或者出售富余碳排放信用資源。第三，社會環(huán)保意識的提高刺激了對碳金融產(chǎn)品的需求。投資者與消費者的環(huán)保意識在各國政府與媒體對環(huán)保的廣泛宣傳下逐漸增強，消費者與投資者的理念與消費行為發(fā)生迅速深遠的變化，對碳金融產(chǎn)品的關(guān)注也不斷提高。當(dāng)今歐洲政府支持力度很大，居民的環(huán)保意識也較高，對碳金融產(chǎn)品的需求飛速增長。比較而言北美地區(qū)要相對落后于歐洲，但碳減排行動與民眾的環(huán)保意識也在迅速提高。社會環(huán)保意識的持續(xù)提高極大刺激了碳金融產(chǎn)品的發(fā)展，推動了金融市場對碳金融產(chǎn)品與服務(wù)需求的不斷增加。目前國外碳金融產(chǎn)品與服務(wù)呈現(xiàn)以下發(fā)展趨勢：

（一）有別于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)

國外商業(yè)銀行的碳金融業(yè)務(wù)主要包括銀行業(yè)務(wù)、碳交易及風(fēng)險管理、碳清潔業(yè)務(wù)、碳保管、碳管理及碳處理業(yè)務(wù)。碳金融業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)相比，既有相似之處，如傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的信貸、抵押貸款、存款及現(xiàn)金管理，又有不同于傳統(tǒng)的貨幣存貸業(yè)務(wù)，有碳金融業(yè)務(wù)自身獨特的特點。碳金融是基于碳排放權(quán)的一種資產(chǎn)，而非貨幣。商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)經(jīng)營的是碳排放的“權(quán)”與“責(zé)”，其中碳排放權(quán)是碳金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，因此有別于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)。

比利時富通銀行碳銀行業(yè)務(wù)

（二）提供具有競爭力的條款

國外商業(yè)銀行碳金融產(chǎn)品一般具有優(yōu)惠的貸款利率、免手續(xù)費、現(xiàn)金返還、更長的貸款年限、更高的貸款額度等條件。和傳統(tǒng)金融產(chǎn)品比較，商業(yè)銀行通常都為客戶提供更加優(yōu)惠、便利且具有競爭力的條款。碳金融業(yè)務(wù)通過競爭力條款，鼓勵客戶購買低碳產(chǎn)品或覆蓋原有產(chǎn)品低碳升級的轉(zhuǎn)換成本。在澳大利亞，能同時對舊房屋與新房屋提供碳金融房屋按揭貸款，對于舊房屋可以進行低碳節(jié)能改造，對可以采用低碳設(shè)計的新房屋提供優(yōu)惠條款，從而能夠覆蓋其低碳設(shè)計或升級改造而增加的額外成本。

（三）與碳減排計劃相結(jié)合

與碳減排計劃相結(jié)合正成為國際碳金融產(chǎn)品的發(fā)展潮流。為使私人與企業(yè)的投資理財行為與政府的碳減排行動計劃實現(xiàn)一致，國外大多數(shù)碳金融產(chǎn)品一般都與當(dāng)?shù)卣叭虻奶紲p排計劃結(jié)合。例如國際金融公司（CFS）對購買其推出的碳金融按揭貸款產(chǎn)品的投資者，CFS將支付氣候變化費用用于抵消該房屋1/5的二氧化碳排放量。荷蘭拉博銀行推出氣候信用卡，此碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品規(guī)定購買者憑此卡購買的產(chǎn)品與服務(wù)，銀行將支付一定比例的資金支持世界自然基金會項目。

（四）體現(xiàn)專業(yè)化與精細(xì)化

相比傳統(tǒng)的銀行金融理財產(chǎn)品，碳金融產(chǎn)品還有待于進一步的完善，在產(chǎn)品交易、產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品營銷、市場認(rèn)可度等都存在一定程度的缺陷。目前碳金融產(chǎn)品仍處于發(fā)展的初級階段，市場發(fā)展的周期短，碳金融產(chǎn)品在初級階段就必須強調(diào)產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新的差異性和突破性，通過專業(yè)化與精細(xì)化的金融服務(wù)使碳金融產(chǎn)品具備全方位的市場競爭力。例如澳大利亞Mecu的碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品-綠色汽車貸款，其特點在于將提供每筆貸款的優(yōu)惠利率與其購買汽車的型號與溫室氣體排放量相掛鉤[6]。

（五）更具有流動性

為使碳金融產(chǎn)品更豐富更具流動性，國外商業(yè)銀行積極進行碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。如比利時富通銀行，其碳金融產(chǎn)品除了碳交易的遠期產(chǎn)品、期貨產(chǎn)品、套期產(chǎn)品及期權(quán)產(chǎn)品外，還包括碳貨幣證券化及套利交易工具。原始的CDM交易由于貸款資金缺乏流動性，可以通過允許投資者或貸款人將其未來可能獲得的CERs進行碳貨幣證券化來購買碳減排量。另外，由于各碳金融市場的交易工具有所不同，存在一定的碳權(quán)價格差異，由此存在碳金融套利衍生工具的發(fā)展空間。各交易所認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)相同且同屬一個配額管制體系，減排當(dāng)量相當(dāng)，價差的變化使套利成為可能[7]。

七、積極拓展商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的新途徑

我國商業(yè)銀行要想把握碳金融發(fā)展的有利時機，從而逐漸掌握這一新興業(yè)務(wù)的主動權(quán)，并在合理控制風(fēng)險的前提下?lián)屨际袌鱿葯C，除了豐富現(xiàn)有碳金融業(yè)務(wù)的內(nèi)涵外，也要積極拓展碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的新途徑。今后商業(yè)銀行可從以下幾個途徑深挖碳金融市場[8]：

（一）圍繞CDM項目打造“賣方碳金融產(chǎn)業(yè)鏈”

據(jù)統(tǒng)計在2002～2008年期間，中國提供的CERs占總量的66%，而在2008年中國CERs的成交量已占世界總成交量的84%。但境外買方憑借其在國際碳金融市場的地位和專業(yè)能力主導(dǎo)CERs的交易。我國清潔發(fā)展機制項目的企業(yè)往往直接面對國際投資銀行、國際碳基金等境外買方進行碳交易談判。由于缺乏專業(yè)能力和交易經(jīng)驗，我國CDM項目的項目方對碳市場交易動態(tài)掌握不足，從而承擔(dān)了較大的開發(fā)與交易風(fēng)險，因此亟待國內(nèi)商業(yè)銀行在該領(lǐng)域提供全面服務(wù)。面對歐洲金融機構(gòu)形成的“買方金融產(chǎn)業(yè)鏈”，我國的商業(yè)銀行應(yīng)打造對應(yīng)的CDM“賣方金融產(chǎn)業(yè)鏈”，從而改善我國相關(guān)企業(yè)或項目的不利處境。我國商業(yè)銀行可考慮提供CDM項目的開發(fā)和咨詢、前期項目融資、匯款和資金管理，甚至可考慮作為我國CERs項目的賣方代理人。

（二）組合碳金融業(yè)務(wù)模式滿足不同項目需要

目前我國商業(yè)銀行碳金融基本業(yè)務(wù)模式大致可分為貸款支持模式、方案解決平臺模式和項目支持模式。貸款支持模式旨在為節(jié)能減排項目提供融資支持，致力于解決國內(nèi)低碳經(jīng)濟發(fā)展的資金短缺問題。方案解決平臺模式是商業(yè)銀行為在碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域最大限度地擴大中間業(yè)務(wù)收入而進行的縱向一體化模式，包括前向一體化及后向一體化。在前向一體化中，商業(yè)銀行替代或部分替代CDM項目的前期咨詢中介職能，在后向一體化中替代或部分替代CDM項目國外合作方的職能。它商業(yè)銀行需要建立相應(yīng)的管理組織機構(gòu)，并對專業(yè)團隊的要求很高。針對不同地區(qū)及不同CDM項目對不同的金融需求，商業(yè)銀行可對既有基本業(yè)務(wù)模式進行組合與創(chuàng)新。項目支持模式則介入項目的全過程，可提供項目融資、項目咨詢服務(wù)、協(xié)助國內(nèi)企業(yè)尋找國外CERs購買方等。

（三）加強國內(nèi)外合作

首先，國內(nèi)商業(yè)銀行可加強與國際性金融組織之間的合作。通過合作不僅能夠獲得部分資金支持，同時獲得和借鑒國際同行的先進經(jīng)驗。其次，國內(nèi)商業(yè)銀行需要加強與國內(nèi)地方政府的CDM促進網(wǎng)絡(luò)合作。這些地方性的CDM服務(wù)機構(gòu)對其地方的CDM項目信息及相關(guān)企業(yè)的情況了解更加具體，合作有利于商業(yè)銀行了解項目機會，評估項目風(fēng)險。第三，國內(nèi)銀行需要加強與國內(nèi)外碳金融服務(wù)中介的聯(lián)系。商業(yè)銀行可與這些機構(gòu)加強合作共同探索發(fā)展碳金融市場。由于擁有專業(yè)的團隊和國際化的業(yè)務(wù)流程，在我國的諸多碳基金公司能夠提供從項目開發(fā)、技術(shù)支持到財務(wù)分析和法律支持等一系列服務(wù)，與它們合作可以獲得關(guān)于CDM項目的風(fēng)險評估服務(wù)的經(jīng)驗。

（四）建立專業(yè)能力強大的項目團隊

從事碳金融業(yè)務(wù)面臨CDM項目融資風(fēng)險評估的復(fù)雜性，而我國商業(yè)銀行在開展這些項目缺乏相應(yīng)的人力資源和技術(shù)基礎(chǔ)。我國商業(yè)銀行過度依賴和期待環(huán)保部門輸送信息也恰恰證明這一點。CERs作為一種虛擬金融商品，其在CDM機制下交易規(guī)則十分嚴(yán)格，合同期限很長，開發(fā)程序復(fù)雜，銷售合同涉及境內(nèi)外客戶及金融機構(gòu)。因此，我國商業(yè)銀行需要盡早建立熟悉CDM項目融運作的專業(yè)化金融人才隊伍，密切跟蹤國際間氣候談判的最新動態(tài)，密切關(guān)注全球CDM項目和聯(lián)合履約項目的實施進展，掌握CERs等相關(guān)碳排放產(chǎn)品的國際市場行情[9]。

參考文獻

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[9]鄢德春.我國商業(yè)銀行發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)思考[N].金融時報，2010-3-22．

作者簡介：施建富（1969-），男，湖州市第一人民醫(yī)院經(jīng)濟師，浙江湖州人，畢業(yè)于澳大利亞悉尼麥考瑞大學(xué)（MacQuarie University），獲應(yīng)用金融學(xué)碩士學(xué)位，研究方向：公司理財、商業(yè)銀行管理等。