基于利率市場(chǎng)化的銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇

李慧芳

利率市場(chǎng)化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)融資的利率水平。它是由市場(chǎng)供求來決定，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。實(shí)際上，它就是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場(chǎng)利率為中介，由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)利率體系和利率形成機(jī)制。

一、我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程

1.1996 年我國(guó)以放開同業(yè)拆借市場(chǎng)利率為突破口，正式啟動(dòng)了利率市場(chǎng)化改革。

2.分幾步放開國(guó)內(nèi)外幣存貸款利率，這主要發(fā)生在2004年之前。

3.2003 年之前，銀行定價(jià)權(quán)浮動(dòng)范圍只限3 0%以內(nèi)，2004年貸款上浮范圍擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的1.7倍。

4.2004 年1 0月，貸款上浮取消封頂，下浮的幅度為基準(zhǔn)利率的0.9倍。與此同時(shí)，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設(shè)底，但不可較基準(zhǔn)利率上浮。

5.隨著各種票據(jù)、公司類債券的發(fā)展，特別是OTC市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)交易不斷擴(kuò)大使價(jià)格更為市場(chǎng)化，很多企業(yè)，特別是比較好的企業(yè)，可以選擇發(fā)行票據(jù)和企業(yè)債進(jìn)行融資，其價(jià)格已經(jīng)完全不受貸款基準(zhǔn)利率的限制。

6.擴(kuò)大商業(yè)性個(gè)人住房貸款的利率浮動(dòng)范圍。2006年8月，浮動(dòng)范圍擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的0.8 5倍；2008年5月汶川特大地震發(fā)生后，人民銀行于當(dāng)年1 0月進(jìn)一步提升了金融機(jī)構(gòu)住房抵押貸款的自主定價(jià)權(quán)，將商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.7倍。

7.2012 年6月，進(jìn)一步擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間。存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍；貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。

8.2012 年7月，1年期貸款基準(zhǔn)利率累計(jì)比調(diào)息前下降0.5 6個(gè)百分點(diǎn)，下浮區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.7倍。

第7和第8次這兩次利率調(diào)整是我國(guó)利率市場(chǎng)化的重要步驟。

利率市場(chǎng)化之前，存款和貸款的利差是法定的，幾乎等同于制度上保障了我們商業(yè)銀行的利差收入，與商業(yè)銀行自身的管理水平關(guān)系不大，但現(xiàn)在這種好日子一去不復(fù)返。貸款下浮、存款上浮利差越來越大，真正考量商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)和管理水平的時(shí)候到了。

二、利率市場(chǎng)化給商業(yè)銀行帶來的影響

1.利率市場(chǎng)化將使商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)加劇從而導(dǎo)致利潤(rùn)下降。目前，我國(guó)選擇了在維持銀行基本存貸利差條件下控制存款利率上限和貸款利率下限的方式，這種限制金融資源配置的做法在很大程度上是為了保證商業(yè)銀行主要是國(guó)有銀行輕易獲取高利潤(rùn)。但被管制的利率一旦放開，金融機(jī)構(gòu)存貸款的競(jìng)爭(zhēng)加劇，利差縮小導(dǎo)致銀行利潤(rùn)下降。

2.利率市場(chǎng)化下傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)市場(chǎng)化的發(fā)展。一直以來，我國(guó)商業(yè)銀行都采用以傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)為核心，營(yíng)業(yè)收入主要依賴?yán)⑹杖?。業(yè)務(wù)發(fā)展過度依賴大中型公司客戶的經(jīng)營(yíng)模式，形成了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)以及信貸投向嚴(yán)重“同質(zhì)化”的狀況。這些都迫切要求商業(yè)銀行調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使其面臨的風(fēng)險(xiǎn)和壓力不斷增大。

3.利率風(fēng)險(xiǎn)將成為商業(yè)銀行面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率的波動(dòng)致使資產(chǎn)收益與價(jià)值相對(duì)于負(fù)債成本和價(jià)值發(fā)生不對(duì)稱變化而造成銀行損失收入和資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)商業(yè)銀行的現(xiàn)狀，利率市場(chǎng)化下我國(guó)商業(yè)銀行可能面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)主要有：利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)、選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

三、銀行面臨發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)

利率市場(chǎng)化給商業(yè)銀行帶來了重大的機(jī)遇。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行行長(zhǎng)項(xiàng)俊波指出，在利率市場(chǎng)化的條件下，首先，銀行獲得了自主的定價(jià)權(quán)，資金價(jià)格能有效地反映資金的供求關(guān)系。其次，在資產(chǎn)方面，銀行可以根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略充分地考慮目標(biāo)收益、經(jīng)營(yíng)成本、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、客戶的風(fēng)險(xiǎn)差異、合作前景等因素，綜合確定不同的利率水平，實(shí)行優(yōu)質(zhì)、優(yōu)價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)相匹配和有差別化的價(jià)格戰(zhàn)略。在負(fù)債方面，銀行可以實(shí)施主動(dòng)的負(fù)債管理，有意識(shí)地控制資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營(yíng)成本。從客戶的結(jié)構(gòu)角度來看，利率市場(chǎng)化實(shí)際上為銀行提供了甄別的機(jī)制，對(duì)不同客戶和業(yè)務(wù)給予不同的定價(jià)水平，有利于推動(dòng)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和資源的最優(yōu)配置。

此外，利率市場(chǎng)化有利于商業(yè)銀行開展金融創(chuàng)新。面對(duì)利率變化這種新環(huán)境，不管是企業(yè)客戶還是個(gè)人客戶，都需要有效地管理面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。這為銀行開發(fā)相應(yīng)的創(chuàng)新產(chǎn)品提供了一種可能。隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化程度的加深，國(guó)內(nèi)銀行也推出了結(jié)構(gòu)性存款、利率互換、固定利率貸款等創(chuàng)新的產(chǎn)品，滿足客戶由于利率市場(chǎng)化衍生出來的新需求。金融創(chuàng)新必然會(huì)帶來收入結(jié)構(gòu)的變化，近年來我國(guó)銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)快速發(fā)展，也與利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快有密切關(guān)系。

四、積極應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的主要思路和策略

1.積極發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。一方面可以吸收投資人的資金，給投資人較高的資金收益，提高商業(yè)銀行存款客戶的黏度；另一方面對(duì)需要融資的客戶提供資金支持。

2.大力發(fā)展直接融資業(yè)務(wù)，降低信貸業(yè)務(wù)比重。近年來隨著利率市場(chǎng)化和金融脫媒的影響，商業(yè)銀行的高端信貸類企業(yè)、綜合型大企業(yè)（銀行內(nèi)部信用評(píng)級(jí)多在A+級(jí)以上）紛紛通過債市直接融資，如在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)發(fā)行非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、通過證監(jiān)會(huì)的審批發(fā)行公司債及發(fā)改委審批后發(fā)行企業(yè)債等等。當(dāng)信貸有效需求不足時(shí)，商業(yè)銀行可增加債券類專項(xiàng)投資，特別是持有商業(yè)銀行自己擔(dān)任主承銷商的債務(wù)融資工具，獲取一定的債券投資收益。

3.推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，發(fā)展中間業(yè)務(wù)，有效增加商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入。商業(yè)銀行除了繼續(xù)鞏固本外部結(jié)算、代理業(yè)務(wù)、保函、貿(mào)易融資、貸款承諾費(fèi)等傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品基礎(chǔ)外，更需要積極擴(kuò)大現(xiàn)金管理、債券承銷、新型財(cái)務(wù)顧問等中間業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品覆蓋度。

4.隨著商業(yè)銀行的外部監(jiān)管越來越嚴(yán)格規(guī)范，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)空間日趨縮窄。利率市場(chǎng)化給了銀行客戶更大的選擇余地。商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)與其他金融機(jī)構(gòu)及類金融機(jī)構(gòu)的合作。商業(yè)銀行應(yīng)利用自己的金融職能和品牌優(yōu)勢(shì)，搭建連接信托公司、資產(chǎn)管理公司、基金管理公司、保險(xiǎn)公司、證券公司、期貨公司、租賃公司及北京金融資產(chǎn)交易所等等與客戶的橋梁，為客戶提供多方位的融資顧問及理財(cái)顧問服務(wù)。以上所有的合作模式最終都需要銀行提供賬戶管理功能，從而達(dá)到和客戶實(shí)現(xiàn)雙贏合作的目標(biāo)。

[1]易憲容：繁榮下的理性[M].北京：北京大學(xué)出版社，2006.

[2]畢芳、孫璐：商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的策略探析[J].山東財(cái)政學(xué)院學(xué)報(bào)，2006，（3）：58-60.