外向型企業(yè)匯率風險管理探析

熊紹皇

外向型企業(yè)是指那些以出口加工為主要生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務的經(jīng)營業(yè)態(tài)，但是在我國，只要涉及出口業(yè)務、對外經(jīng)營的企業(yè)都被稱作外向型企業(yè)。其中包括三來一補、出口創(chuàng)匯、合資合作以及跨國經(jīng)營等類型。這類企業(yè)的交易過程均會涉及到匯率問題，匯率的變化對其影響極大。尤其是近幾年人民幣升值，從年末的實時匯率來看，2007年美元對人民幣匯率為7.7035，當前則升值為6.2283左右，匯率的變化嚴重影響了外向型企業(yè)的出口。

一、匯率風險定義及分類

（一）匯率風險定義

匯率風險，是指在不同幣別貨幣的相互兌換、折算過程中，因為匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生未預料到的變動，致使有關金融主體的實際收益或成本與預期收益或成本發(fā)生背離，從而遭受經(jīng)濟損失的可能性。

（二）匯率風險分類

1.交易風險。交易風險主要是匯兌方面的風險，它是最常見的也是最易計量的外匯風險。國際交易的合約一般以外幣計價，而簽約日與履約日之間匯率的變化會引起相關經(jīng)濟主體的應收資產(chǎn)或者是應付債務的價值變化，這種風險就叫做交易風險。

2.折算風險。折算風險是指發(fā)生在會計核算過程中的風險，一般是發(fā)生在那些存在國外子公司或者分支機構的情況下，母公司合并國外子公司或者分支機構的財務報表，在將使用的功能貨幣轉換為記帳貨幣的時候，因為匯率的變動而導致的帳面損失，這種風險一般被稱為是折算風險或者是會計風險。

3.經(jīng)濟風險。經(jīng)濟風險一般是在發(fā)生意料外的匯率變動時，這種情況影響了企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售的數(shù)量、產(chǎn)品價格及成本，外向型企業(yè)未來一段時間內(nèi)的收益或者現(xiàn)金流會相應減少，這種間接的潛在損失被稱為經(jīng)濟風險或者是經(jīng)營風險。匯率變動對外向型企業(yè)產(chǎn)品銷售量、銷售價格及生產(chǎn)成本影響的大小決定了經(jīng)濟風險的影響力，因此外向型企業(yè)銷售市場的分布情況、產(chǎn)品的需求價格彈性以及生產(chǎn)成本的結構構成等因素也會影響企業(yè)匯率風險的規(guī)避能力。

二、外向型企業(yè)匯率風險管理存在的問題

1.匯率風險管理意識欠缺。近幾年來，我國的人民幣匯率持續(xù)上漲，在短期內(nèi)對于外向型企業(yè)而言一直是存在匯率風險，但是對于這方面的風險企業(yè)沒有足夠的防范意識。尤其是我國大部分的外向型企業(yè)產(chǎn)品的附加值比較低，主要是依靠資源及勞動力的優(yōu)勢，在國際市場上采取低價競爭的策略，主要靠國家的優(yōu)惠政策來規(guī)避匯率風險，因此使得企業(yè)沒有采取積極主動的措施規(guī)避風險的意識。

2.外匯方面的人才缺失。許多外向型企業(yè)缺乏專業(yè)的外匯人才，隨著匯率風險不斷加大，有關人員反應遲緩，難以應對，外向型企業(yè)的管理人員在匯率風險預測方面的知識及能力方面有所欠缺，此外財務人員也沒有接受過外匯專門知識及外匯理財技巧的相關培訓，專業(yè)人才缺失使得企業(yè)很難適應劇烈變化的匯率波動而造成損失。

3.相關金融服務不足。國際上匯率風險管理的最主要工具為金融衍生工具，國際金融市場上的金融衍生工具品種已經(jīng)超過3000種，而我國的狀況卻不容樂觀，這嚴重限制了外向型企業(yè)選擇相應金融服務的范圍。我國目前的風險管理方法主要有遠期外匯買賣、外匯期貨、貨幣互換、外匯期權、改變?nèi)谫Y方式等，對于某些銀行中的遠期結匯業(yè)務授權的額度也較小，程序繁雜，并且存在成本比較高、時效性差的問題。

三、外向型企業(yè)管理匯率風險管理的策略

（一）建立匯率風險的預警機制，加強企業(yè)的風險意識

1.確定合理的預警指標體系。預警指標的選擇要具有一定的合理性，是與外向型企業(yè)進出口密切相關的一些國家包括我國的一些經(jīng)濟指標，比如兩國之間的相對利率、通貨膨脹率以及國際收支的狀況等，相關國家的貨幣政策、財政政策的類型以及其政治穩(wěn)定程度等。

2.預測匯率的走勢。根據(jù)預警指標的變動情況來預測未來匯率的變化情況，而預測匯率走勢方式有多種，可以由專業(yè)技術人員建立相關預測模型，也可以利用德爾菲法、風險樹法等方法，如果條件允許情況下還可以結合多種預測方法進行預測。

3.確定風險是否存在。通過匯率走勢的預測，然后結合本企業(yè)的實際情況確定企業(yè)是否存在匯率風險，若存在則需要分析匯率風險的類型。

4.匯率風險管理。通過上述的預警分析，根據(jù)企業(yè)自身的狀況及時地采取合適的措施及工具進行匯率風險的管理。

(二)加強外匯人才的引進與培養(yǎng)

外匯人才對于匯率風險的規(guī)避有極大的影響，外向型企業(yè)應制定一定的福利政策積極地引進熟悉國際金融市場等方面的專業(yè)人才，提高外匯資產(chǎn)管理的水平。并聘請相關專家對金融方面的知識進行培訓，培養(yǎng)員工應對外匯風險的敏銳性；時刻關注匯率的變化，以便可以及時做出判斷并采取相應措施規(guī)避外匯風險，這些都需要足夠的知識積累。因此在匯率波動較大的情況下，外向型企業(yè)必須加強外匯人才的引進及培養(yǎng)以應對外匯風險有可能帶來的巨大損失。

（三）合理運用套期保值的工具避險

在目前金融服務明顯不足的情況下，匯率風險管理最有效的方法是運用套期保值工具，外向型企業(yè)可以根據(jù)自身的情況選擇遠期外匯合同、外匯期權、外幣期貨合約和貨幣互換等套期保值工具進行衍生金融交易，降低外向型企業(yè)所面臨的匯率風險。另外，在選擇相應的套期保值工具是外向型企業(yè)應該對外匯資金進行統(tǒng)一集中管理以降低套期保值的成本。還要注重對國際資本市場的研究，使決策合理且有效。

隨著匯率波動的不斷變化，外向型企業(yè)面臨的匯率風險給企業(yè)帶來的損失也在增大，嚴重影響了企業(yè)的健康發(fā)展。外向型企業(yè)要采取相關的風險規(guī)避措施時，并加強與外匯管理局的溝通，了解相關的外匯管制的政策，并且及時獲取相關的政策動向，幫助企業(yè)選擇合理可行的風險管理措施。

[1]百度百科.http://baike.baidu.com/view/3357888.htm.

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