陳昌慶

（廣州城建職業(yè)學(xué)院 廣東 廣州 510925）

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，許多原來(lái)分散經(jīng)營(yíng)的中小企業(yè)逐漸走向?qū)I(yè)化、集約化的方向，在各大中心城市特別是傳統(tǒng)的貿(mào)易市場(chǎng)的基礎(chǔ)上逐步形成了各行業(yè)的專業(yè)市場(chǎng)，其中比較著名的有浙江義烏的小商品市場(chǎng)、廣州的花卉市場(chǎng)和布匹市場(chǎng)、湛江的水產(chǎn)市場(chǎng)等。這些專業(yè)市場(chǎng)集中了大批充滿活力的中小企業(yè)，是各專業(yè)市場(chǎng)的主要參與者和主導(dǎo)者。這些中小企業(yè)大多數(shù)存在自有資金不足、運(yùn)作不規(guī)范、抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)等問(wèn)題，所以雖然有融資的需求，但在向銀行申請(qǐng)融資的過(guò)程中，普遍存在無(wú)法提供足額的抵押、難以提供規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)表等問(wèn)題，客觀上造成融資的困難。特別是在國(guó)家實(shí)行宏觀偏緊的貨幣政策的情況下，部分中小企業(yè)由于向銀行融資困難，不得不轉(zhuǎn)向利率較高的民間高利貸。如何解決這類專業(yè)市場(chǎng)中小企業(yè)的融資難問(wèn)題，根據(jù)其業(yè)務(wù)特點(diǎn)探索出創(chuàng)新性的融資方式是當(dāng)前各金融機(jī)構(gòu)需要解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，同時(shí)也是探索專業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)集群融資的重大課題。

根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》第244條，貿(mào)易融資是指在商品交易中，銀行運(yùn)用結(jié)構(gòu)性短期融資工具，基于商品交易中的存貨、預(yù)付款、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的融資。

貿(mào)易融資是商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的重要組成部分，是商業(yè)銀行通過(guò)對(duì)專業(yè)市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的資金流、信息流和物流的管理，使得單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)集群整體的可控風(fēng)險(xiǎn)的一種高效的融資方式。這種融資考察借款申請(qǐng)人時(shí)，將商品銷售（服務(wù)）收入而非企業(yè)的綜合償付能力或擔(dān)保物（人）作為償付貸款的主要來(lái)源，在授信理念、授信方式和信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)上都與傳統(tǒng)的銀行信貸有所區(qū)別。近年來(lái)發(fā)展迅速的非銀行金融機(jī)構(gòu)，也在運(yùn)用貿(mào)易融資的原理和操作方式，參與到中小企業(yè)的融資活動(dòng)當(dāng)中。

本文應(yīng)用中小企業(yè)融資的相關(guān)理論，結(jié)合我國(guó)專業(yè)市場(chǎng)各參與者的特點(diǎn)，探討以貿(mào)易融資的方式解決專業(yè)市場(chǎng)中小企業(yè)融資難問(wèn)題，對(duì)促進(jìn)專業(yè)市場(chǎng)及其中的中小企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。

一、專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資的內(nèi)涵和發(fā)展現(xiàn)狀

專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資是基于該專業(yè)市場(chǎng)內(nèi)各個(gè)企業(yè)相互之間的聯(lián)系而形成的，從原材料采購(gòu)到通過(guò)各級(jí)銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品傳遞到終端消費(fèi)者的過(guò)程。

專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資的基礎(chǔ)是專業(yè)市場(chǎng)的參與者之間緊密的、穩(wěn)定的貿(mào)易關(guān)系，主要包括以下三類主體：資金的需求者，即該專業(yè)市場(chǎng)內(nèi)有融資需求的各企業(yè)；資金的供給方，即以商業(yè)銀行和小額貸款公司為主的金融服務(wù)提供者；服務(wù)和支持機(jī)構(gòu)，即物流公司、擔(dān)保公司、保險(xiǎn)公司等提供相應(yīng)服務(wù)和支持的組織。

在貿(mào)易融資的鏈條當(dāng)中，傳統(tǒng)的理論認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)以強(qiáng)勢(shì)企業(yè)、核心企業(yè)作為支撐點(diǎn)，整合其上下游企業(yè)，成為一個(gè)完整的體系，從而提高整個(gè)貿(mào)易鏈條的競(jìng)爭(zhēng)能力和融資能力，同時(shí)保證對(duì)放貸資金風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。但從國(guó)內(nèi)的實(shí)踐來(lái)看，融資需求方未必都直接與強(qiáng)勢(shì)企業(yè)、核心企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)，只要存在穩(wěn)定的、真實(shí)的商品貿(mào)易，再加上適當(dāng)?shù)膿?dān)保作為補(bǔ)充，也可以完成整個(gè)貿(mào)易融資的過(guò)程。

國(guó)外對(duì)于貿(mào)易融資的嘗試，有代表性的是GE公司推出的盤(pán)活存貨所占用資金的貿(mào)易分銷服務(wù)，使供應(yīng)商能以低于一般流動(dòng)資金貸款的利率進(jìn)行融資，這是典型的以龍頭企業(yè)為核心的融資模式。

國(guó)內(nèi)的貿(mào)易融資起步比較晚，但發(fā)展迅速，已經(jīng)建立起各具特色的貿(mào)易融資服務(wù)體系，比較典型的有民生銀行的專業(yè)市場(chǎng)結(jié)算性融資、深圳發(fā)展銀行（現(xiàn)并入平安銀行）的自償型貿(mào)易融資等都是運(yùn)作的比較成功的。

二、專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資的運(yùn)行原理和業(yè)務(wù)種類

專業(yè)市場(chǎng)都是在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的聚集形成的。專業(yè)市場(chǎng)的形成，使產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)形成互補(bǔ)的集聚效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)能低成本、高效率地分享信息、達(dá)成交易。專業(yè)市場(chǎng)的形成使得中小企業(yè)能夠從較大的產(chǎn)業(yè)集群中受益，形成規(guī)模相應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)，刺激相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。專業(yè)市場(chǎng)的優(yōu)點(diǎn)主要在于產(chǎn)業(yè)集群形成規(guī)模后，容易以較低的成本運(yùn)作，各項(xiàng)服務(wù)配套較為完善，尤其是物流和信息流的風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，從而會(huì)越來(lái)越吸引相關(guān)的企業(yè)進(jìn)駐。例如廣州的花卉專業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)有了上千年的傳統(tǒng)，吸引了大量的花卉相關(guān)企業(yè)進(jìn)駐。廣州的布匹市場(chǎng)、湛江的水產(chǎn)市場(chǎng)等專業(yè)市場(chǎng)情況類似，都是各自行業(yè)的物流和信息流的集中地，資金的存量和流量也都非常大。專業(yè)市場(chǎng)內(nèi)的企業(yè)傳統(tǒng)上是大量地使用現(xiàn)金交易，但隨著規(guī)模的擴(kuò)大，營(yíng)運(yùn)水平的提高，運(yùn)用現(xiàn)代金融服務(wù)的需求也越來(lái)越強(qiáng)。

專業(yè)市場(chǎng)里面各個(gè)中小企業(yè)都是完整的產(chǎn)業(yè)鏈上重要的環(huán)節(jié)，一環(huán)扣一環(huán)，缺一不可，各個(gè)環(huán)節(jié)又需要大量相關(guān)支持性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來(lái)支撐。例如廣州的花卉市場(chǎng)，從種子、苗木、養(yǎng)護(hù)、銷售環(huán)節(jié)都有專門(mén)的企業(yè)來(lái)經(jīng)營(yíng)，培土、施肥、除蟲(chóng)、保溫等配套服務(wù)都具有相當(dāng)高的專業(yè)性?；ɑ墚a(chǎn)業(yè)鏈中的各個(gè)企業(yè)都有密切的競(jìng)爭(zhēng)與合作關(guān)系，整體上形成了體系較為健全的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

在專業(yè)市場(chǎng)內(nèi)的各中小企業(yè)，往往在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中居于從屬的地位，談判能力較弱，在資金被占用期間只能采取短期融資的方法解決所需的運(yùn)營(yíng)資金問(wèn)題。對(duì)于存貨較多的中小企業(yè)，可以采取存貨質(zhì)押融資的模式；對(duì)于處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的中小企業(yè)，可以采取應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式；對(duì)于處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的中小企業(yè)，可以采取預(yù)付賬款融資的模式。

金融服務(wù)的提供方對(duì)于專業(yè)市場(chǎng)的貿(mào)易融資服務(wù)是必不可少的。這種融資模式打破了傳統(tǒng)的授信只針對(duì)單個(gè)企業(yè)的局限，站在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的高度，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展提供金融服務(wù)，既解決了長(zhǎng)期以來(lái)困擾中小企業(yè)的融資難的問(wèn)題，又對(duì)融資的業(yè)務(wù)擴(kuò)展和風(fēng)險(xiǎn)管理提供了新的模式。資金供給方的決策主要基于對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈生存與發(fā)展?fàn)顟B(tài)的把控，對(duì)借款企業(yè)及企業(yè)主的相關(guān)信息進(jìn)行多渠道的、綜合的判斷。這種信息的積累對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)具有業(yè)務(wù)上天然的優(yōu)勢(shì)，既可以通過(guò)日常辦理存取款、結(jié)算業(yè)務(wù)而取得，也可以從企業(yè)的利益相關(guān)者，包括股東、員工、供應(yīng)商、客戶等取得。這些信息從來(lái)源上看是零散的、非結(jié)構(gòu)化的，但是通過(guò)以現(xiàn)代信息技術(shù)為基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)集中和數(shù)據(jù)挖掘，可以迅速轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)，形成銀行信貸決策的重要參考和依據(jù)。這就部分地解決了中小企業(yè)缺乏足夠的抵押品和難以提供規(guī)范的財(cái)務(wù)信息的問(wèn)題。但目前我國(guó)部分銀行對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的控制還以強(qiáng)調(diào)借款人的綜合實(shí)力和抵押品為主，導(dǎo)致專業(yè)市場(chǎng)內(nèi)的很多中小企業(yè)達(dá)不到貸款條件，從而讓有更高風(fēng)險(xiǎn)控制能力和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)意愿的其他金融機(jī)構(gòu)有了發(fā)展業(yè)務(wù)的空間。

1、存貨抵押融資模式

專業(yè)市場(chǎng)內(nèi)的企業(yè)由于產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品特點(diǎn)決定了銷售周期有很大的差異性。例如，就算同是廣州的花卉專業(yè)市場(chǎng)，如果是觀葉類的產(chǎn)品，銷售周期可以達(dá)到半年至一年，如果是鮮花類產(chǎn)品，銷售周期則在一周至三個(gè)月。企業(yè)存貨有可能占用大量的營(yíng)運(yùn)資金，存貨本身有可能會(huì)增值或貶值。存貨融資是指企業(yè)以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的庫(kù)存商品作為抵押，向金融機(jī)構(gòu)貸款的融資行為。存貨包括企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中持有的產(chǎn)成品或在產(chǎn)品。存貨融資可以使企業(yè)以較低的融資成本從金融機(jī)構(gòu)獲得資金，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

2、應(yīng)收賬款質(zhì)押模式

應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是指企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)在信貸合同規(guī)定的條件下，以應(yīng)收賬款作為放貸的擔(dān)保，以獲得短期融資的方式。在此模式下，金融企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈的上游企業(yè)簽訂放貸合同，同時(shí)上游企業(yè)提供應(yīng)收賬款質(zhì)押有關(guān)單據(jù)和材料。產(chǎn)業(yè)鏈的下游企業(yè)向金融企業(yè)提供應(yīng)收賬款確認(rèn)的有關(guān)材料，并作出付款承諾。金融企業(yè)審核應(yīng)收賬款的有關(guān)材料后，向產(chǎn)業(yè)鏈的上游企業(yè)發(fā)放資金。

3、預(yù)付賬款融資模式

由于在特定的供求關(guān)系下，一些熱銷商品的賣(mài)方處于強(qiáng)勢(shì)地位，下游企業(yè)常常要預(yù)付貨款。尤其是下游企業(yè)預(yù)期產(chǎn)品價(jià)格看漲的情況下，往往還大量購(gòu)買(mǎi)以提前鎖定成本，或爭(zhēng)取較高的商業(yè)折扣。預(yù)付賬款融資是金融企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈的下游企業(yè)簽訂放貸合同，獲取融資款來(lái)支付預(yù)付賬款的融資行為。

實(shí)踐證明，專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資對(duì)解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題起到了重要的作用，同時(shí)也為專業(yè)市場(chǎng)內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)的普遍接受。金融企業(yè)作為貿(mào)易融資服務(wù)提供方，通過(guò)一系列的整體融資方案的安排，將專業(yè)市場(chǎng)內(nèi)的各個(gè)環(huán)節(jié)更緊密地聯(lián)系在一起，使貿(mào)易合作關(guān)系更穩(wěn)固，更具有競(jìng)爭(zhēng)力。

三、專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)分析

專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資會(huì)因?yàn)橘Q(mào)易背景不真實(shí)、法律制度不完善、市場(chǎng)環(huán)境不穩(wěn)定、業(yè)務(wù)操作難以控制等原因，產(chǎn)生各種風(fēng)險(xiǎn)。

1、專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)

專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資中的應(yīng)收賬款質(zhì)押模式和預(yù)付賬款模式，從法律上說(shuō)都是屬于基于債權(quán)的擔(dān)保模式；而存貨質(zhì)押模式，則屬于動(dòng)產(chǎn)物權(quán)質(zhì)押擔(dān)保模式。我國(guó)對(duì)于債權(quán)及動(dòng)產(chǎn)物權(quán)的保護(hù)受到法律制度滯后及執(zhí)行難問(wèn)題的制約，不利于債權(quán)的清償和動(dòng)產(chǎn)物權(quán)所有人的權(quán)利維護(hù)。目前我國(guó)有關(guān)放貸人權(quán)利的法律法規(guī)分散在民法、地方性法規(guī)、行政法規(guī)、司法解釋當(dāng)中，且規(guī)定不夠具體，可操作性不強(qiáng)，須依賴在司法實(shí)踐中各地方法院的具體理解來(lái)執(zhí)行。例如，存貨中的半成品、應(yīng)收賬款作為債權(quán)擔(dān)保的相關(guān)規(guī)定及登記、公示制度不明確、不統(tǒng)一，造成擔(dān)保品的性質(zhì)、清償?shù)膬?yōu)先次序不清晰，債權(quán)人之間很容易出現(xiàn)信息的缺失和權(quán)利的沖突?！斗刨J人條例》雖然已經(jīng)由中國(guó)人民銀行起草，交國(guó)務(wù)院審議，但遲遲未能公布實(shí)施，這使得非銀行的金融機(jī)構(gòu)在運(yùn)營(yíng)時(shí)較難得到法律的保護(hù)。

2、專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

由于專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資的借款客戶集中在特定的專業(yè)市場(chǎng)，如果該行業(yè)出現(xiàn)整體性的不景氣，則很容易傳導(dǎo)到在該行業(yè)的大量企業(yè)，從而使放貸人面臨極大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資傳統(tǒng)的操作模式實(shí)際上是以該行業(yè)內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)為產(chǎn)業(yè)鏈中相關(guān)的中小企業(yè)作信用背書(shū)，一旦出現(xiàn)全行業(yè)的困難，該行業(yè)的所有企業(yè)都會(huì)受到不利影響，削弱其償還借款的能力。

3、專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)及防范

在金融機(jī)構(gòu)的具體融資操作中，專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資基于模式的區(qū)分，其風(fēng)險(xiǎn)各有特點(diǎn)。

在存貨抵押融資模式中，風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在存貨的價(jià)值波動(dòng)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，在操作上必須強(qiáng)調(diào)存貨的來(lái)源應(yīng)該合法，存貨的價(jià)值應(yīng)該穩(wěn)定，存貨應(yīng)當(dāng)易于變現(xiàn)。首先，金融機(jī)構(gòu)對(duì)存貨應(yīng)進(jìn)行權(quán)屬認(rèn)定，認(rèn)定依據(jù)主要包括購(gòu)銷合同、運(yùn)輸單據(jù)、發(fā)票等。用于擔(dān)保債權(quán)的存貨應(yīng)不易變質(zhì)或損壞，或其日常損耗是可以預(yù)測(cè)的。所能接受的存貨，還應(yīng)該價(jià)格穩(wěn)定，且有成熟、可靠的變現(xiàn)渠道。

在應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式中，風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在其是否能如期足額地回收。在融資操作上，須特別強(qiáng)調(diào)應(yīng)收賬款的可實(shí)現(xiàn)性。評(píng)估應(yīng)收賬款質(zhì)量的主要指標(biāo)有應(yīng)收賬款回收期、壞賬率等。應(yīng)收賬款的金額、支付方式條款等應(yīng)當(dāng)明確。貸款方和借款方均須約定應(yīng)收賬款的可轉(zhuǎn)讓條件，并且應(yīng)為融資的前提。

在預(yù)付賬款融資模式中，由于產(chǎn)業(yè)鏈的下游企業(yè)是預(yù)先支付貨款，所以對(duì)在途運(yùn)輸貨物的監(jiān)管就尤為重要。為了避免貨物在運(yùn)輸過(guò)程中因盜搶、自然災(zāi)害等原因發(fā)生損壞甚至滅失造成的風(fēng)險(xiǎn)，貸款人可以用商業(yè)保險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)管理的形式，并將放貸人指定為保險(xiǎn)受益人，保險(xiǎn)保障的范圍應(yīng)涵蓋盜搶、自然災(zāi)害、貨物跌價(jià)補(bǔ)償?shù)蕊L(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

專業(yè)市場(chǎng)貿(mào)易融資是一種具有較強(qiáng)生命力的新興融資方式，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)控制流程，掌握各專業(yè)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)趨勢(shì)、特點(diǎn)與資金需求，堅(jiān)持短期、分散、小額的原則，可有效地提高風(fēng)險(xiǎn)管理與控制水平，解決專業(yè)市場(chǎng)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，并取得預(yù)期的績(jī)效。

[1]《中國(guó)金融》編輯部：巴塞爾銀行監(jiān)督委員會(huì)關(guān)于銀行內(nèi)部制度建設(shè)的有關(guān)要求[J].中國(guó)金融，2002（10）.

[2]康書(shū)生、鮑靜海、史娜等：中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)模型的構(gòu)建[J].河北大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2007（2）.