劉建輝

到香港去買保險，成為許多內(nèi)地人的選擇。

根據(jù)香港保險業(yè)監(jiān)理處最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2012年內(nèi)地投保人新造保單保費99億港元，占個人業(yè)務(wù)總新造保單保費的12.8%，而2008年這一比例僅為？5.4%。

與此形成鮮明對比的是慘淡的內(nèi)地保險業(yè)，2012年壽險業(yè)務(wù)保費收入8908億元，同比僅增長2.4%，壽險公司大面積虧損。

保險業(yè)龍頭老大中國人壽繼2011年凈利潤下滑45%后，2012年繼續(xù)下滑39.7%。

保險業(yè)困局的背后，是保險產(chǎn)品價格居高不下，產(chǎn)品缺乏競爭力，整個行業(yè)缺乏活力。而壽險增長乏力，加之今年千億給付洪峰來襲，國內(nèi)壽險業(yè)正面臨較大的危機，該來一場暴風(fēng)驟雨般的大變革了。

去香港買壽險

內(nèi)地顧客現(xiàn)在是香港保險銷售增長的主要推動力。據(jù)香港保監(jiān)處香港長期保險業(yè)務(wù)臨時統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年前三季度，內(nèi)地訪客前往香港購買保險的保費約70億港元，其中，約九成為購買個人人壽及年金類產(chǎn)品，其余一成為投資連結(jié)保險產(chǎn)品。

“內(nèi)地保險太貴了！”一家中型保險公司總精算師王元接受《新財經(jīng)》記者采訪表示，一般來說同款保險產(chǎn)品，內(nèi)地賣100元，香港可能是40？50元，可以便宜一半以上，美國則便宜2/3。

王元對記者表示，香港保險產(chǎn)品便宜，同樣的保障額，保費要遠遠低于內(nèi)地，且香港已形成一批非常專業(yè)的服務(wù)內(nèi)地客的代理機構(gòu)。美國的保險產(chǎn)品雖然比香港還便宜，但地理位置遠，對華人服務(wù)較少，投資方面的保險產(chǎn)品購買也較麻煩。

王元對記者分析道：“在香港選擇余地大。美元做理財還可以有杠桿，比如說買一份保險，數(shù)年后可用作抵押借錢套利，如果是短期的話，利息才0.25%。把借來的錢買債券什么的，收益率2%？3%，盈利空間比較大。2008？2012年，這種套利情況非常多，很多人都賺了錢?！?/p>

香港立法會保險界議員陳健波認為，香港的保險公司有國際背景，提供多種保險，投資選擇遠遠多于內(nèi)地，條款也比較靈活。相比之下，內(nèi)地銷售的保險則管控嚴格，顧客幾乎沒有多少選擇。

“盡管一再提醒老百姓香港保險的法律和內(nèi)地有差異，以后遇到法律爭端時，可能內(nèi)地法律不適用，會帶來很多麻煩。但香港保險產(chǎn)品競爭力強，產(chǎn)品收益高，同樣的價錢可以買到更好的壽險產(chǎn)品，我為什么不買呢？”首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)教授、中國社會保險學(xué)會理事庹國柱接受《新財經(jīng)》記者采訪時說道。

據(jù)了解，近幾年，香港保險產(chǎn)品中的投資型保險分紅多在4%？5%以上，高者甚至可達8%？10%。相比之下，內(nèi)地近年來多款分紅險投資收益不佳，2008年、2009年銀保渠道賣出的分紅險，滿期收益率竟然不及五年期存款利率。

“保險就跟買冰箱一樣，家家戶戶都需要冰箱，但是誰的性價比最好，我就買誰的產(chǎn)品。”庹國柱表示，產(chǎn)品缺乏競爭力，投資收益率太低，整個保險行業(yè)缺乏活力，尤其是壽險產(chǎn)品，受到預(yù)定利率的影響較大，導(dǎo)致產(chǎn)品價格偏高。

光大永明人壽保險公司董事長解植春最近撰文表示，比數(shù)字更令人憂慮的是壽險業(yè)呈現(xiàn)出下降的趨勢，在整個金融市場中的比重越來越小，發(fā)揮的作用越來越弱，整體的形象也越來越差，整個保險業(yè)有逐漸被邊緣化的趨勢！

據(jù)了解，內(nèi)地居民與香港居民在買保險的理念上有所不同。香港人買保險把重點放在保障上，并不在乎保單是否能保值、增值，而內(nèi)地人在買保險時更為關(guān)注分紅或增值，沒有分紅的保險產(chǎn)品銷售較難。

因此，對投保人而言，保險、股票、債券、基金、存款等之間存在一定的替代關(guān)系和比價效應(yīng)。在其他幾項產(chǎn)品的收益率都高于保險產(chǎn)品時，保險產(chǎn)品的銷售想不走下坡路都難。

14年不變的2.5%

不受投保人喜愛的內(nèi)地壽險行業(yè)需要一場改革，目前已有新動向。

今年3月7日，保監(jiān)會向壽險公司下發(fā)《關(guān)于開展人身保險費率政策改革試點的意見》及具體實施辦法等文件，提出的方案是，普通型人身保險產(chǎn)品以及與特定資產(chǎn)項目掛鉤的專項保險產(chǎn)品的預(yù)定利率或萬能保險的最低保證利率，均可由保險公司根據(jù)情況自行確定。普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率在3.5%以上的，以及項目掛鉤專項保險產(chǎn)品費率水平突破原費率監(jiān)管規(guī)定的試點產(chǎn)品，需報保監(jiān)會審批。

今年3月底，占據(jù)國內(nèi)保險行業(yè)市場份額超八成的8家壽險公司負責人被召集到保監(jiān)會。他們被要求就壽險預(yù)定收益率改革發(fā)表意見。保監(jiān)會副主席陳文輝今年3月在“中國發(fā)展高層論壇2013年會”上表示：“壽險費率市場化改革已經(jīng)到了非改不可的地步？了！”

事實上，自1999年6月以來，壽險預(yù)定收益率上限一直被限定為2.5%，參考的是1998年1.98%的一年期存款利率確定的標準。此后，雖然銀行存款利率多次調(diào)整，但是2.5%的壽險預(yù)定收益率上限一直延續(xù)到今天，大幅低于一年期定期存款利率。盡管中間屢次傳出改革的呼聲，但卻始終未能落實

解植春認為，作為保險市場和保險產(chǎn)品定價基準的預(yù)定收益率，應(yīng)與整個金融市場和各類金融產(chǎn)品統(tǒng)籌考慮，尤其要與央行基準利率變化保持密切關(guān)聯(lián)。2.5%的保險行業(yè)基準利率一直沒有變化，這雖然在一定程度上保護了保險公司的利益，但從長遠看，卻偏離了中國金融市場利率市場化進程，也沒有考慮客戶的合法權(quán)益，從而最終制約了保險市場的發(fā)展，損害了保險公司的自身利益。

14年來，費率管制的負面作用越來越大，一是產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，壽險的保障功能不能充分發(fā)揮；二是價格管制限制了競爭，并使得價格競爭轉(zhuǎn)化為銷售費用的競爭；三是保險公司缺乏創(chuàng)新動力。

前不久山東財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院教授呂志勇接受媒體采訪時表示，目前人身險費率改革的時機并不成熟，精算技術(shù)需要長時間資料數(shù)據(jù)積累。目前，我國保險業(yè)對于投保人群、費率等原始數(shù)據(jù)積累不足，精算人才也十分緊缺。

王元對此并不認同，他認為現(xiàn)在整個行業(yè)發(fā)展有困難，20年前中國沒有什么精算師，當時也做產(chǎn)品，精算技術(shù)、人才和市場發(fā)展關(guān)系并不是很大。

“現(xiàn)在中國做產(chǎn)品絕對沒有問題，很多公司也都是進口產(chǎn)品。至于精算師人才，并沒有想象中那么緊缺，目前國內(nèi)從事精算工作的有1000多人，國內(nèi)拿到證書的大概有400多人，拿到國外證（比如北美精算師）的大概有100多人。中型保險公司一般都有20多人從事精算工作?！?/p>

在銀行、證券企業(yè)都擔任過高管的解植春感嘆改革來得太晚了，“如果在2005年左右整個經(jīng)濟的上行期一并和銀行業(yè)、信托業(yè)資本市場進行保險業(yè)的投資改革，可以想見，中國現(xiàn)在的保險業(yè)會是什么樣？子”。

解植春認為，如果壽險預(yù)定收益率這一改革以及相應(yīng)的配套措施能夠成功，整個保險業(yè)的發(fā)展水平以及市場主體的經(jīng)營管理水平將會達到一個新的高？度。

亟待一場改革

不過，壽險的變革來得十分艱難，由于它將觸及保險公司壽險業(yè)務(wù)的根本，因此，改革的風(fēng)險和阻力一直很大。

早在2010年7月，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于人身保險預(yù)定利率有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》，規(guī)定傳統(tǒng)人身保險的預(yù)定利率將由保險公司按照審慎原則自行決定。當時資本市場反應(yīng)極為強烈，中國人壽和中國太保等上市公司的股價一星期內(nèi)下跌10%。

反對壽險費率市場化的意見無外乎兩點：一是認為費率市場化將導(dǎo)致惡性價格競爭，從而降低壽險業(yè)的利潤；二是擔心費率市場化將引發(fā)退保潮。不管大型保險公司和中小型保險公司對于費率市場化抱著什么樣的態(tài)度，改革最終獲益的將是內(nèi)地龐大的消費者群體，不用跑去香港，也能買到物美價廉的保險產(chǎn)品。

“改革就意味著把保險產(chǎn)品價格降低。特別是有一些公司利潤收入會下降，對上市公司來說，年報就不好看了，他們擔心會帶來一些市場上的反應(yīng)?！扁諊硎敬蠊臼袌鎏栒倭陀绊懥Χ即螅@些公司業(yè)績波動或是下降，對整個壽險行業(yè)的影響巨大。但如果不改革的話，實際上就束縛住了整個行業(yè)的手腳，對中小公司以及整個行業(yè)的發(fā)展影響都非常大。

“費率改革的阻力主要是大保險公司，比如國壽和平安，反對強烈。大公司存量大，一旦費率市場化以后，可能會引發(fā)現(xiàn)有客戶退保潮。”王元分析道。

中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院院長郝演蘇認為，大型保險公司市場份額比較大，如果放開預(yù)定收益率管制，保險公司的運營成本將增加，利潤空間將被壓縮。而市場份額較低的保險公司，對改革的支持程度較高。

庹國柱說：“中小保險公司期待市場化的改革，如純粹在固定的高價格的空間里，小公司和大公司沒法競爭，有時在服務(wù)上競爭，其實不是那么回事，市場的基本競爭手段包括價格的競爭。”

東方證券分析師金麟則認為，改革后，壽險產(chǎn)品在利潤率下降的同時銷售量會有所上升，因此新業(yè)務(wù)價值總量不一定下降。中信建投發(fā)布的研究報告指出，不管采用何種形式推進壽險預(yù)定收益率改革，都會導(dǎo)致相同責任下保費的適當下降，消費者將會從中受益。

傳統(tǒng)險和分紅險的改革究竟是同時推出，還是一先一后？兩種不同產(chǎn)品，改革對保險公司的影響不太一樣。

王元表示，不分紅的產(chǎn)品對保險公司影響不大，分紅險則不同，產(chǎn)品價格降低后，整個行業(yè)的運營成本會提高，壓力很大，而不分紅的產(chǎn)品價格便宜了，更有吸引力了。

無論如何，壽險業(yè)真的該來一場大變革了。