證券投資不良心理淺析及對策

劉鳳霞

【摘 要】在證券投資中，投資者常常會受到來自各方面的影響和壓力，特別是自己的性格、經(jīng)歷等心理因素的影響。而這些投資者不能有效的控制的潛意識就會影響他們的決策，造成心理上的失調(diào)，決策上的偏差等不良后果。文章簡單介紹了證券投資過程中，投資者心理行為的一些主要特征，揭示了投資行為中比較常見的不良心理現(xiàn)象，并針對這些現(xiàn)象一一作出了分析，最后給出了克服這些不良心理一些最基本對策。

【關(guān)鍵詞】證券投資；不良心理表現(xiàn)；調(diào)節(jié)；對策

當(dāng)今社會，隨著市場經(jīng)濟的快速而又穩(wěn)固的發(fā)展，人們對經(jīng)濟的關(guān)注程度日益提高，理所當(dāng)然地對投資理財上所傾注的時間和精力也越來越多。隨著社會的日益進步以及選擇的多元性，人們的投資早已經(jīng)不再局限與單一的儲蓄了，其中證券投資幸運地成為人們的新寵兒。但是，事實上，很多從事證券投資的個人甚至集團經(jīng)理卻沒有完備的投資理念和投資方面的相關(guān)知識，更不用在投資行為中至關(guān)重要的長期投資計劃了。因此，我們看到各種各樣的不良的投資行為，那么，出現(xiàn)諸多不盡如人意的行為都有其特定的原因。

1.證券投資心理行為的特征

1.1 證券投資心理及行為的基本概念

證券投資心理就是投資者在進行投資以獲取收益的投資行為和投資過程中所表現(xiàn)出來的相對穩(wěn)定的心理特征和心理現(xiàn)象。證券投資心理與行為分析就是對證券投資者個體和公眾在投資過程中所表現(xiàn)出來的投資心理活動和投資行為所進行的分析和描述。

一般意義上，所謂的投資行為是指人們在投資、融資的利用和配置過程中進行判斷和選擇，以達(dá)到滿意水平的決策行為，包括企業(yè)的融資行為、投資者的投資和投機行為、管理者的監(jiān)管行為等。

1.2 證券投資心理行為的特征

證券投資中的行為特征有多種，這里試舉幾例，有心理特征的偏執(zhí)性，心理投資行為的趨同性和以馬斯洛的層次需要理論為指導(dǎo)的層次需要的觀點。

1.2.1 投資者個性心理行為特征的偏執(zhí)性

投資者個性心理特征是指投資者經(jīng)常地穩(wěn)定地表現(xiàn)出來的具有某種傾向性的各種心理特點的總和。它是個性結(jié)構(gòu)中比較穩(wěn)定的成分，主要包括氣質(zhì)、性格和能力。投資個體行為偏執(zhí)性指的是投資者在投資過程中所表現(xiàn)出來的對自己的投資品種分析時所產(chǎn)生的某種不符合實際的固執(zhí)的妄想癥，主要體現(xiàn)在兩個方面：

1.2.2 投資大眾心理行為的趨同性

投資大眾就是投資個體受利益的影響而結(jié)合在一起，進行相同的活動、相互交往而形成的群體。心理行為的趨同性就是在共同的目標(biāo)驅(qū)使下，這個群體的心理活動、行為方式、投資決策都表現(xiàn)出相似的特征，正是這種趨同性影響和決定了證券市場的走勢，表現(xiàn)為：一是大眾心理行為左右并影響投資市場的趨勢。特定大眾其情緒性的變化強度，將隨著投資市場的多空循環(huán)的階段與時間而改變。二是個體心理價位的共同作用形成大眾心理價位。所謂心理價位，是指投資者根據(jù)股價走勢預(yù)先設(shè)定的股票交易價格。群體心理價位的形成是廣大投資者心理價位共同作用的結(jié)果。

1.2.3 證券投資行為中的層次需求

通過對證券投資過程中的心理現(xiàn)象及行為的分析發(fā)現(xiàn)，證券投資行為中的心理現(xiàn)象伴隨者個人甚至企業(yè)集團的需要的滿足。整個的投資過程，不同的階段有著不同的思想活動和不同的基本動力。

美國心理學(xué)家亞伯拉罕·馬斯洛把人類的需求分為五個不同的逐漸升級的過程，即：生理需要、安全需要、社交需要、尊重需要、自我實現(xiàn)的需要。而這個過程同樣體現(xiàn)在證券投資中。

2.證券投資不良心理的表現(xiàn)

證券投資不良的心理也即是證券投資過程中的心理行為誤區(qū)。在投資過程中，來自于內(nèi)心深處的壓力與來自于市場外部的壓力，會相互作用共同影響人們的投資決策。如果在投資時不能把握好這種心理上的平衡就可能錯誤地估計投資價值，以至于產(chǎn)生不恰當(dāng)?shù)耐顿Y行為，從而作出錯誤的投資決策，這就是由于心理行為誤區(qū)的影響。在實際的投資中主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

2.1 羊群行為

羊群行為又稱為從眾行為，是指投資者在面對信息不確定的市場環(huán)境做決策時，行為受群體的影響，不能獨立的做出決策，更不能采取獨立的投資行為的現(xiàn)象。

2.2 賭博心理

有些投資者沒有正確的投資理念，急于求成，總把股票投資等同于賭博，帶著賭博的心理來參與證券市場的投資。這種投資者投機的心理動機要強于投資的動機，因為這種投資者是完全根據(jù)直覺行事的，而且在他們往往選擇某一時段和特定品種的股票。

股市的特點就是高風(fēng)險、高收益，投資者如果以賭博心理入市和購買股票，肯定很難獲利，而且還可能會被股市的高風(fēng)險所擊倒。可想而知，這樣的投資方式肯定很難獲利。

2.3 知錯不改與惡習(xí)難改

所謂知錯不改與惡習(xí)難改是指，證券投資中過程中，投資者面對自己出現(xiàn)的一系列錯誤及問題時，不能正確的認(rèn)識自己的不足，堅持錯誤的投資理念和思路的現(xiàn)象。知錯不改與惡習(xí)難改是股市常見的心理行為現(xiàn)象。也有人把這種行為稱為“倉位決定觀點”。

2.4 反應(yīng)偏差

反應(yīng)偏差指的是投資者不能有效的分析來自市場中各方面的信息，從而導(dǎo)致決策失當(dāng)甚至錯誤。具體可分為過度反應(yīng)和反應(yīng)不足。

過度反應(yīng)是指投資者容易對最近的價格變化賦予過多的權(quán)重，輕易的以近期趨勢外推，偏離長期均值。相反反應(yīng)不足是對市場信息反應(yīng)不準(zhǔn)確的另一種表現(xiàn)形式，即使近期的收益朝相反的方向轉(zhuǎn)變，投資者會錯誤地相信是公司處于均值回歸過程，并且會對此反應(yīng)不足。對個人信息的過度反映和對公共信息的反映不足，都會導(dǎo)致股票回報的短期持續(xù)性和長期反轉(zhuǎn)。

2.5 貪利懼險心理

人在面對不確定的因素時，本能地會產(chǎn)生恐慌心理，從而做出躲避風(fēng)險的行為舉措。而證券市場投資本身就是風(fēng)險投資，股票價格的本質(zhì)就是不穩(wěn)定，它受到多種因素的影響，比如政治、經(jīng)濟、法律等宏觀因素，還要有企業(yè)經(jīng)營、利率水平、通貨膨脹以及投資者心理等因素。因此，投資者容易產(chǎn)生不知所措的盲目投資行為。

3.證券投資不良心理的對策

投資心理調(diào)試對于以上投資者心理行為的誤區(qū)，如何進行調(diào)適以減少投資失誤呢？主要可從以下幾個方面著手。

3.1 認(rèn)識市場和自我

股市的起伏和沉寂，就是市場的正負(fù)反饋系統(tǒng)此消彼長變化的過程，是人性中追逐利潤的本性和規(guī)避風(fēng)險的理性間斗爭與較量的過程。因此在參與投資時，特別是選擇策略和方法上，需要經(jīng)常注意規(guī)避自己氣質(zhì)上的缺點，發(fā)揚自己的優(yōu)點。

3.2 制訂詳細(xì)的投資計劃

要想保證自己的投資取得成功，制訂一個詳細(xì)的計劃是保證不發(fā)生失誤的必要條件，正如彼得·林奇在《戰(zhàn)勝華爾街》一書中所指出的那樣：“如果你能執(zhí)行一個固定的投資計劃，而不理睬市場所發(fā)生的變化，你會得到豐厚的回報的?！敝朴喭顿Y計劃的最大好處就在于：它可以使投資者提高投資的客觀性，減少情緒性，從而在變幻莫測的市場中不隨波逐流，而始終堅持自己的投資理念。

3.3 建立明確的投資目標(biāo)

人生需要目標(biāo)，事業(yè)成功需要目標(biāo)，股市投資更需要目標(biāo)。在股市投資中，投資者必須要確立自己的目標(biāo)。

眼光放得長遠(yuǎn)，回報才會更多，更大。比如，摩根富林明1971年推出的JF東方基金，到現(xiàn)在概整體回報率是238倍。在證券市場中，投資和投機是孿生兄弟，但投資是基礎(chǔ)，從短期來看，投機的收益有可能超過投資，但長久來看，只有洞察市場規(guī)律、選擇價值過硬的投資品種才能給投資人帶來源源不斷的收益。因此，投資其實是場持久戰(zhàn)，投資者應(yīng)著眼長遠(yuǎn)，避免過于追求短期回報。

3.4 控制自己的情緒

雖然投資市場需要的是冷靜、客觀、理性，但是，不能否認(rèn)的是，很多時候個人投資者甚至投資經(jīng)理的決策結(jié)果及行為都多多少少地受到了決策者主觀情緒的影響。要做到正確的做出投資決策，可以試著從克服貪婪和狂熱、培養(yǎng)獨立的判斷力等幾個方面著手。

3.5 遇事要果斷

心態(tài)是投資能否成功的重要因素之一。投資者應(yīng)以投資的心態(tài)介入股市，并且要保持良好的心理狀態(tài)。股市如潮，有漲有跌，漲多了就要回調(diào)，跌多了就要反彈。股市不可能每天都有行情，相反，如果日日忙于股市，時時都想從股市上獲益，其結(jié)果必將影響個人的心態(tài)，做出事與愿違之舉。要注意培養(yǎng)自己的獨立判斷分析股市的能力，股市中最可信賴的是自己的判斷。只有相信自己的能力并有及時認(rèn)錯的勇氣，在發(fā)生錯誤的時候才能及時止損、止盈，不怕、不悔，該出手時就出手。

4.小結(jié)

要想在證券市場上取得成功，不能靠僥幸心理，除了必需一定的證券知識、操作技巧之外，更要有超人的智慧和清醒的頭腦，能夠在復(fù)雜多變的市場中透視各種現(xiàn)象。這就要求投資者能正確看待投資行為中的各種不良行為和障礙?？傊诂F(xiàn)代證券投資過程中，總有一些不盡如人意的行為，但是，明白證券投資中存在的一般問題和基本障礙之后，有益于在投資行為中做出科學(xué)的決策并且改善投資狀況。

參考文獻(xiàn)：

[1]淺析資本市場的投資心理——行為金融學(xué)應(yīng)用[J].上海華東師范學(xué)報，2009，8（11）：108-109.

[2]李英.淺析證券投資心理行為的特征[J].吉林省經(jīng)濟管理干部學(xué)院學(xué)報，2008，22（6）：47-50.

[3]李英.證券投資心理行為的誤區(qū)與調(diào)節(jié)[J].吉林省經(jīng)濟管理干部學(xué)院學(xué)報，2006，20（6）：45-48.

[4]曲燕.證券投資不良心理透視[J].商業(yè)經(jīng)濟評論，2009，7：27.

[5][美]利昂·利維，尤金·林登.華爾茲精神[M].上海：上海人民出版社，2005.