王亮

坐擁138萬億資產(chǎn)的銀行如“巨象”，擁有2.8萬億資金規(guī)模的基金公司實(shí)如螞蟻，現(xiàn)在螞蟻有了絆倒巨象的機(jī)會，甚至可以與巨象搶食。

銀華基金管理有限公司（以下簡稱銀華基金）總經(jīng)理王立新頗顯亢奮：“現(xiàn)在基金公司正面臨一個(gè)前所未有的重大機(jī)遇。”在與《英才》記者近一個(gè)半小時(shí)的交談中，他反復(fù)提到一個(gè)詞：貨幣型基金。這也正是他認(rèn)為基金公司能夠“扳倒”銀行的“神器”。

在王立新看來，基金公司與銀行爭奪活期存款的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟——中國愛儲蓄的老百姓已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，0.35%的活期存款年利在CPI面前如待宰羔羊。

“這與美國上世紀(jì)七八十年代如出一轍。當(dāng)時(shí)，美國基金公司設(shè)計(jì)出一款貨幣型基金——它吸收投資者閑散資金‘化零為整，投資于債券、央行票據(jù)、回購等安全性、收益性較高的金融品種?！?/p>

如今美國的貨幣型基金不僅收益高于銀行活期存款，更可以用來開支票，有了支付功能。因此，現(xiàn)在美國商業(yè)銀行賬面上基本沒有什么活期存款。全球最大的資產(chǎn)管理公司美國富達(dá)基金2012年所管理資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)1.6萬億美元，近8000億美元來自貨幣型基金，美國貨幣型基金管理規(guī)模已經(jīng)占據(jù)共同基金半壁江山。

現(xiàn)在，國內(nèi)貨幣型基金也有了和銀行掰手腕的可能性——2012年，貨幣型基金3.68%的平均收益率已經(jīng)把銀行一年定期存款的3.25%利率甩在了身后。

而像華夏、嘉實(shí)、南方、廣發(fā)等基金公司都已經(jīng)推出貨幣型基金“T+0”贖回服務(wù)，流動性與銀行也在伯仲之間；在支付領(lǐng)域，貨幣型基金也有了實(shí)質(zhì)性突破，如廣發(fā)基金“金袋子”可以用貨幣型基金還房貸、車貸，華安基金公司的“貨幣通”更可以網(wǎng)上購物及預(yù)定機(jī)票等。

如果未來在手機(jī)上能實(shí)現(xiàn)移動支付，貨幣型基金的便利性和流動性又會大幅提升，替代銀行活期存款不無可能。在王立新看來，這將很大程度上改變現(xiàn)有金融格局，只是現(xiàn)在很多老百姓還不知道它的存在。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2013年3月初，貨幣型基金資產(chǎn)規(guī)模為7901.41億元，去年同期規(guī)模為2971.04億元，僅一年時(shí)間，規(guī)模暴增165.95%?！队⒉拧酚浾叽笾陆y(tǒng)計(jì)，截至2013年一季度末，我國銀行業(yè)活期存款規(guī)模約為54.74萬億元，同比增長約10.75%。

拋開基數(shù)，如果單看增長速度，基金公司似乎可以笑逐顏開。不過，令王立新郁悶的是“盆里的肉還沒吃，自己的碗被踢碎了”——去年銀行系基金公司的強(qiáng)勢崛起，讓一場貨幣型基金的“盛宴”反而成了銀行體系內(nèi)的“家宴”。

像銀華基金這樣沒有銀行做“靠山”的基金，難道只能坐以待斃？

去天貓開店

騎在銀行這頭“巨象”的背上前進(jìn)，銀行系基金自然也就走的快些。

雖然銀華基金在2012年管理的資產(chǎn)規(guī)模增加了144億元，但卻仍然被背靠中行、建行的中銀基金、建信基金等擠出行業(yè)前十。

王立新一臉無奈：“銀行渠道、資源一旦傾斜，‘銀行系基金肯定到前十名去了?！睂?shí)際上，銀行渠道在發(fā)行基金公司產(chǎn)品時(shí)，優(yōu)先考慮銀行系基金產(chǎn)品甚至已經(jīng)是行業(yè)明規(guī)則了，某銀行的分行負(fù)責(zé)人就曾對媒體承認(rèn)：銷售自家基金就是政治任務(wù)。

另一位基金公司高管告訴《英才》記者：2011下半年該公司想發(fā)行一款股票型基金，可銀行認(rèn)為股票型基金不好賣，最后拖到這款基金產(chǎn)品的有效期都快過了才給賣，而且這個(gè)產(chǎn)品在銀行發(fā)行渠道卡住后，使后面的新產(chǎn)品也不能上市，直接導(dǎo)致公司發(fā)行基金產(chǎn)品的大幅減產(chǎn)。

如何擺脫銀行對基金產(chǎn)品發(fā)行的絕對控制？機(jī)會并不遙遠(yuǎn)。

“互聯(lián)網(wǎng)，特別是移動互聯(lián)的發(fā)展改變了人們的生活方式，也將改變?nèi)藗兊睦碡?cái)習(xí)慣，試想如果未來金融業(yè)務(wù)在手機(jī)上都能做到，誰還會往銀行跑？”王立新認(rèn)為通過移動終端，基金公司就可以擺脫對銀行渠道的依賴，“這是一個(gè)重大的市場機(jī)會”。

今年5月，銀華基金嘗試開發(fā)的網(wǎng)上直銷基金產(chǎn)品的APP已經(jīng)上線，王立新對此也寄予厚望：標(biāo)準(zhǔn)化的金融產(chǎn)品不存在商品質(zhì)量的問題，投資者根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好并結(jié)合基金歷史業(yè)績購買就可以了。未來基金公司去“天貓”開店會形成一個(gè)趨勢，大者恒強(qiáng)的局面或許會有所改變。

眼下，銀行業(yè)也在積極布局互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，但王立新對此卻并不擔(dān)心：“這對銀行來說是把雙刃劍，它與銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基因不一樣，新業(yè)務(wù)會沖擊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，而傳統(tǒng)業(yè)務(wù)又是他現(xiàn)在業(yè)務(wù)的主要來源，再說即便大如銀行也很難壟斷互聯(lián)網(wǎng)?！?/p>

當(dāng)然，對于基金公司而言，最為關(guān)鍵的則是如何在產(chǎn)品差異化上做文章，尤其對于沒有銀行作為靠山的基金公司來說，能否做成像美國先鋒集團(tuán)那樣專業(yè)且有特色的大型基金公司，甚為關(guān)鍵。

螞蟻覓食也講究

債市黑幕的持續(xù)發(fā)酵讓投資者對于基金公司通過貨幣基金“跑馬圈地”心存疑慮——貨幣基金會不會也成為“爛尾樓”或者“豆腐渣”工程？

對此，王立新坦言，貨幣型基金給基金公司帶來不了多大收益，公司80%-90%收益仍來自于權(quán)益類基金?！柏泿判突鸷帽纫粋€(gè)蓄水池，基金公司引來客戶是為了能給他提供其他一些服務(wù)，比如股市好了可以建議客戶配置一些股票型基金，這對基金公司非常有價(jià)值。未來，資產(chǎn)管理公司平臺化，建立自己的客戶群體一定是個(gè)趨勢?！?/p>

可各基金公司總是跟著市場熱度走，導(dǎo)致基金公司之間產(chǎn)品線大同小異，也就難怪出現(xiàn)“鐵打的基金公司，流水的客戶”，客戶忠誠度仍是擺在基金公司面前的一道難題。

“在沒看清形勢下，總要多試幾條路，才能找到或者形成自己的優(yōu)勢，過早的選擇方向，可能走進(jìn)的是一個(gè)死胡同。比如以股票型基金為主的公司，股市不好了，客戶全部去買別人的固定收益類基金了，還沒等市場再起，你可能永遠(yuǎn)的倒下了?！痹诨饦I(yè)摸爬滾打多年的王立新認(rèn)為，基金公司需要有一個(gè)齊全的產(chǎn)品線，以保證在還不足夠大的時(shí)候也能活著。

不過，客戶資源是有限的。王立新認(rèn)為，差異化競爭最終是市場逼出來的，基金公司精簡產(chǎn)品線不久將會體現(xiàn)。

具體對于銀行基金而言，未來會根據(jù)自身優(yōu)勢精選三個(gè)產(chǎn)品線：第一把自己的優(yōu)勢主動管理型基金做的更好；第二是發(fā)展固定收益型基金，其中貨幣型基金絕對是戰(zhàn)略性的；再者，強(qiáng)化工具類創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)。

“基金產(chǎn)品創(chuàng)新關(guān)鍵是不要欺騙投資者，再一個(gè)不要做復(fù)雜性太高的金融產(chǎn)品，尤其是像引發(fā)美國次貸危機(jī)這樣的遠(yuǎn)離了基礎(chǔ)資產(chǎn)，杠桿被無限放大的金融產(chǎn)品?！蓖趿⑿氯缡钦f。