江暮紅

【摘要】隨著巴塞爾協(xié)議Ⅲ的執(zhí)行，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)提出商業(yè)銀行最遲于2013年年底流動(dòng)性覆蓋率達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不低于100%，面對(duì)這個(gè)硬性要求，本文分析這個(gè)指標(biāo)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制的影響，目的是為了給廣大的商業(yè)銀行在執(zhí)行這個(gè)這個(gè)指標(biāo)時(shí)給予更多的方方面面的注意，提醒可能會(huì)出現(xiàn)的結(jié)果，維護(hù)銀行體系安全穩(wěn)健運(yùn)行。

【關(guān)鍵詞】流動(dòng)性覆蓋率 風(fēng)險(xiǎn)控制 金融穩(wěn)定

【中圖分類號(hào)】F822 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】B 【文章編號(hào)】1672-5158（2013）01—0400-02

1995年巴林銀行倒閉時(shí)，資本充足率11.9%，亞洲金融危機(jī)時(shí)，倒閉的銀行中多數(shù)有10%以上的資本充足率；2008年英國(guó)北巖銀行倒閉，資本充足率16%。在銀行資本充足率得到保證的前提下，如果流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，一些融資渠道會(huì)在短時(shí)間內(nèi)消失殆盡，造成不可收拾的局面。為此，巴塞爾委員會(huì)引入了流動(dòng)性覆蓋率監(jiān)管新指標(biāo)，加強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)性監(jiān)管，以增強(qiáng)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

對(duì)于正在融入金融全球化的中國(guó)而言，確保我國(guó)金融體系的彈性與活力，增強(qiáng)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的能力，是今后我國(guó)面臨的重要挑戰(zhàn)。銀監(jiān)會(huì)提出商業(yè)銀行最遲于2013年年底流動(dòng)性覆蓋率達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不低于100%；2016年底要達(dá)到凈穩(wěn)定融資比率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。2010年以來(lái)，由于12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，銀行資金鏈緊張，銀行流動(dòng)性日益緊張。隨著銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、業(yè)務(wù)模式、資金來(lái)源發(fā)生變化，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性和緊迫性也日益突出。本文站在流動(dòng)性覆蓋率的角度，分析這個(gè)指標(biāo)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制的影響力。

一、流動(dòng)性覆蓋率指標(biāo)計(jì)算公式及其意義

流動(dòng)性覆蓋率的指標(biāo)計(jì)算公式為：

流動(dòng)性覆蓋率=優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備/未來(lái)30日現(xiàn)金凈流出量×100%。

這個(gè)公式是確保單個(gè)銀行在監(jiān)管當(dāng)局設(shè)定的流動(dòng)性嚴(yán)重壓力情景下，能夠?qū)⒆儸F(xiàn)無(wú)障礙且優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)保持在一個(gè)合理的水平，這些資產(chǎn)可以通過(guò)變現(xiàn)滿足30天期限的流動(dòng)性需求。一般認(rèn)為，30天的時(shí)間足夠管理層和監(jiān)管當(dāng)局采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)，避免銀行倒閉關(guān)門(mén)。

二、分析

（一）嚴(yán)重壓力情景指七種情形：

1、銀行的公共信用評(píng)級(jí)下調(diào)3個(gè)檔次；

2、一定比例的零售存款流失；

3、無(wú)擔(dān)保批發(fā)融資能力下降，并且定期有擔(dān)保融資的潛在來(lái)源減少；

4、用優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)以外的資產(chǎn)做擔(dān)保的短期融資交易減少；

5、市場(chǎng)的波動(dòng)性增加，影響抵押物或者衍生品頭寸潛在遠(yuǎn)期暴露的風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)抵押品做出更高比例的折扣或者要求追加擔(dān)保；

6、機(jī)構(gòu)已對(duì)外承諾但尚未被提取的信用及流動(dòng)性便利均被在未通知的情況下被提走；7、為了降低銀行因?yàn)槁男蟹瞧跫s性債務(wù)所帶來(lái)的有損聲譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)而尋求融資。

七種情景是將當(dāng)前金融危機(jī)中所經(jīng)歷的眾多沖擊合并為一個(gè)嚴(yán)重的壓力情景，這個(gè)隋景要求銀行資金的流動(dòng)性能夠保持30天。

分析：這七種情形在我國(guó)的商業(yè)銀行都有可能發(fā)生，為了應(yīng)對(duì)這些嚴(yán)重的壓力，順利渡過(guò)難關(guān)，商業(yè)銀行有必要引進(jìn)流動(dòng)性覆蓋率指標(biāo)。

（二）分子分析

流動(dòng)性覆蓋率分子：優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備是指在無(wú)損失或極小損失的情況下可以快速變現(xiàn)的資產(chǎn)。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)必需具備四個(gè)基本特征：

1、信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)低

風(fēng)險(xiǎn)較低的資產(chǎn)往往具有較高的流動(dòng)性。從發(fā)行人考查，如果信譽(yù)高，從屬性級(jí)次低，則流動(dòng)性強(qiáng)；從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)考查，波動(dòng)性低、通脹風(fēng)險(xiǎn)低，以可兌換貨幣計(jì)價(jià)，匯率風(fēng)險(xiǎn)低，則資產(chǎn)的流動(dòng)性比較強(qiáng)。

2、易于定價(jià)

如果市場(chǎng)上的參與者都認(rèn)可某項(xiàng)資產(chǎn)的估值，那么資產(chǎn)的流動(dòng)性就高高。某項(xiàng)流動(dòng)性資產(chǎn)的定價(jià)公式一定要容易計(jì)算計(jì)算，并且不能依賴很強(qiáng)的假設(shè)，代入定價(jià)公式的數(shù)值也必須是公開(kāi)數(shù)據(jù)，這種資產(chǎn)的流動(dòng)性也會(huì)比較強(qiáng)。在實(shí)踐中，可以把一些奇異產(chǎn)品排除在流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)之外。

3、與高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)性低

如果必需承擔(dān)對(duì)手方錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)，那么這種資產(chǎn)就不屬于優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備。因?yàn)樵阢y行體系承受流動(dòng)性壓力時(shí)，由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)往往更容易喪失流動(dòng)性，會(huì)受到市場(chǎng)的無(wú)情拋棄。

4、在普遍認(rèn)可的發(fā)達(dá)交易所市場(chǎng)掛牌交易

掛牌交易可以增加資產(chǎn)的透明度，更容易受到市場(chǎng)參與者的認(rèn)可，接受程度高，資產(chǎn)的流動(dòng)性也就會(huì)比較強(qiáng)。

根據(jù)這四個(gè)基本特征，同時(shí)還要結(jié)合資產(chǎn)的市場(chǎng)表現(xiàn)綜合考察，才能準(zhǔn)確判斷出是否屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還必須具備四個(gè)市場(chǎng)特征：

1、活躍于有一定規(guī)模的市場(chǎng)

某項(xiàng)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)擁有隨時(shí)可以變現(xiàn)和回購(gòu)的市場(chǎng)，這種市場(chǎng)意味著有眾多的參與者和高成交量，有著良好的市場(chǎng)廣度和市場(chǎng)深度。增加廣度可以通過(guò)增加資產(chǎn)的種類，增加發(fā)行主體而實(shí)現(xiàn)，流動(dòng)性強(qiáng)價(jià)格變動(dòng)大的資產(chǎn)有良好的市場(chǎng)廣度；增加深度可以通過(guò)增加主體的發(fā)行量而實(shí)現(xiàn)，如果資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)會(huì)嚴(yán)重影響到成交數(shù)量的多寡，那么市場(chǎng)的深度就比較理想。

2、存在負(fù)責(zé)任的專業(yè)做市商

無(wú)論買、賣資產(chǎn)，總有報(bào)價(jià)，做市商活躍，實(shí)力強(qiáng)，經(jīng)驗(yàn)豐富，敢于操作，專業(yè)性強(qiáng)，有良好的職業(yè)素質(zhì)。

3、低市場(chǎng)集中度

資產(chǎn)市場(chǎng)交易集中度越低說(shuō)明企業(yè)在市場(chǎng)上支配勢(shì)力越小競(jìng)爭(zhēng)程度也越高，交易市場(chǎng)上存在眾多不同的買賣方，可以增加其流動(dòng)性的可信度，被利益集團(tuán)利用的可能性低，價(jià)格也不會(huì)受控于人。

4、向安全投資轉(zhuǎn)移

在金融市場(chǎng)存在系統(tǒng)危機(jī)的情況下，資金被轉(zhuǎn)移到最安全的項(xiàng)目，這種流動(dòng)性資產(chǎn)比較優(yōu)質(zhì)。

根據(jù)四個(gè)基本特征和四個(gè)市場(chǎng)特征，檢驗(yàn)資產(chǎn)是否具有“優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性”，主要看其是否可以變現(xiàn)或用于抵押借款，即使在嚴(yán)重的機(jī)構(gòu)特定壓力和市場(chǎng)壓力下，它們產(chǎn)生流動(dòng)性的能力依然完好無(wú)損。實(shí)際上，這些資產(chǎn)反而在壓力條件下受益于“安全投資轉(zhuǎn)移”。理想狀態(tài)下，高流動(dòng)性資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)具備向央行抵押融資的可接受性，這樣在嚴(yán)重壓力情況下，中央銀行將向銀行體系提供進(jìn)一步的流動(dòng)性支持。由于銀行持有優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備，在嚴(yán)重壓力下可用于向央行抵押融資，這種資金安排可以為市場(chǎng)注入信心，而金融體系不會(huì)受到大的損害，提升了公眾對(duì)于銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理安全穩(wěn)健性的信心。

通過(guò)分析，下列資產(chǎn)可以作為銀行的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備。

第一，現(xiàn)金

第二，在壓力情況下可以提取的在央行準(zhǔn)備金

第三，主權(quán)國(guó)家和地區(qū)、央行、非中央政府所有的公共部門(mén)實(shí)體、國(guó)際清算銀行、國(guó)際貨幣基金組織、歐洲委員會(huì)、政府所有的公共部門(mén)企業(yè)、多邊開(kāi)發(fā)銀行等發(fā)行或擔(dān)保發(fā)行的在市場(chǎng)上可交易的證券。

第四，公司債券、擔(dān)保債券如果符合下列條件，使用一定的折扣率，也可當(dāng)做優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備。

分析：如果擴(kuò)大分子優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備，流動(dòng)性覆蓋率就可以提高，既符合央行要求，也大大提高銀行經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性，但是流動(dòng)性和營(yíng)利性成反比，占用流動(dòng)性資產(chǎn)，肯定會(huì)影響銀行的營(yíng)利，所以分子也不可能無(wú)限制擴(kuò)大。

隨著巴III的實(shí)施，要求提高銀行業(yè)的資本充足率和核心資本充足率，不少銀行在資金面上已經(jīng)“捉襟見(jiàn)肘”，影響了銀行的正常經(jīng)營(yíng)。流動(dòng)性覆蓋率要求達(dá)到100%水平難度相當(dāng)大，目前興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行因執(zhí)行巴III標(biāo)準(zhǔn)后，資金面變得緊張，已經(jīng)發(fā)布增發(fā)公告，上市銀行能夠在股票市場(chǎng)上再融資，其它非上市公司只能另辟蹊徑。

（三）分母分析

流動(dòng)性覆蓋率分母：

未來(lái)30日內(nèi)的凈現(xiàn)金流出=現(xiàn)金流出-min（現(xiàn)金流入量，現(xiàn)金流出量的75%）

未來(lái)30日現(xiàn)金流出量=∑各類負(fù)債金額×流失率+∑表外承諾等或有項(xiàng)目余額×流失率，

未來(lái)30日現(xiàn)金流入=∑除優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)外的各類資產(chǎn)金額×流入率+∑表外或有資金余額×流入率。

流動(dòng)性覆蓋率分母覆蓋全部表內(nèi)外業(yè)務(wù)，對(duì)于存、貸款的處理更加細(xì)致，考慮了客戶類別、性質(zhì)以及期限，包含給定的未來(lái)短期和中長(zhǎng)期的壓力情景，偏重于未來(lái)短期資產(chǎn)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，考慮到存款的類別、性質(zhì)，考慮了存、貸款的期限（30天）。

1、現(xiàn)金流出量的具體計(jì)量如下：

第一，一個(gè)月以內(nèi)到期存款100%計(jì)入現(xiàn)金流出項(xiàng)。

第二，零售與小企業(yè)一個(gè)月以上到期的存款，按余額的75%計(jì)入現(xiàn)金流出項(xiàng)；大中小企業(yè)根據(jù)合同情況計(jì)入（合同明確約定不可提前支取且到期日大于30天，不計(jì)入；否則全部計(jì)入）。

第三，零售與小企業(yè)存款的流失率為10%；大中小企業(yè)存款的流失率按有無(wú)業(yè)務(wù)性質(zhì)分為25%和75%。

第四，一個(gè)月內(nèi)到期貸款的50%計(jì)入現(xiàn)金流入項(xiàng)。

2、現(xiàn)金流入量的具體計(jì)量如下：

第一，抵押品是一級(jí)資產(chǎn)的逆回購(gòu)，折扣率0%；抵押品是二級(jí)資產(chǎn)的逆回購(gòu)，折扣率15%；抵押品是其它資產(chǎn)的逆回購(gòu)，折扣率100%，也就是不計(jì)入現(xiàn)金流出量。

第二，銀行出于自身目的擁有的在其他機(jī)構(gòu)的信用便利、流動(dòng)性便利和其他或有融資便利產(chǎn)生的現(xiàn)金流入適用0%的折算率。

第三，來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的契約性批發(fā)資金流入，折扣率100%；來(lái)自零售和小企業(yè)客戶貸款和非金融機(jī)構(gòu)的契約性批發(fā)資金流入，折扣率50%；專門(mén)用于清算、托管、現(xiàn)金管理等業(yè)務(wù)目的，存放于其他金融機(jī)構(gòu)的存款，折扣率0%。

第四，其他項(xiàng)目流入，比如衍生產(chǎn)品交易凈額結(jié)算產(chǎn)生的應(yīng)收款項(xiàng)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流入折算率為100%；非金融業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流入不計(jì)人流動(dòng)性覆蓋率的計(jì)算中。

舉例：假定銀行同時(shí)新增100元存款及100元貸款，按照存款及貸款的期限、性質(zhì)及來(lái)源考查對(duì)流動(dòng)性覆蓋率分母的影響。

在存款新增100元的情況下，對(duì)于流動(dòng)性覆蓋率分母而言，最有利的影響為：資金來(lái)源為不可提前支取的、余期在一個(gè)月以上的大中型企業(yè)存款，不計(jì)入資金流出，流出量為0元。最不利的影響為：資金來(lái)源為可提前支取的、無(wú)業(yè)務(wù)關(guān)系的大中型企業(yè)存款額，其中，75元要計(jì)入資金流出。

在貸款新增100元的情況下，對(duì)流動(dòng)性覆蓋率分母最有利的影響為：資金投向?yàn)橐粋€(gè)月內(nèi)到期貸款，其中，50元要計(jì)人資金流入。最不利的影響為：資金投向?yàn)橐粋€(gè)月以上到期的貸款，不帶來(lái)任何資金流入，資金流入量為0元。

銀行流動(dòng)性覆蓋率分母策略可有以下幾種：

1、增加一個(gè)月以上到期的存款，尤其是大中型企業(yè)存款，且合同明確約定不可提前支取的。

2、增加零售與小企業(yè)存款。

3、合理安排貸款結(jié)構(gòu)，縮短貸款期限。

4、延長(zhǎng)存款期限至一年以上，縮短貸款期限至一個(gè)月以內(nèi)

分析：達(dá)到監(jiān)管要求，就必須想法降低分母，即是減少流出量，增加流人量。這表明，流動(dòng)性覆蓋率的實(shí)施也難以有效抑制銀行爭(zhēng)奪存款，銀行也會(huì)追逐某些期限和類別的存款或貸款，比如期限較長(zhǎng)的存款、零售與中小企業(yè)存款、大中型企業(yè)的短期貸款或是住房按揭貸款等，這會(huì)造成市場(chǎng)新的沖動(dòng)和扭曲行為，而且，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的需求也可能出現(xiàn)偏差。

三、總結(jié)

流動(dòng)性覆蓋率的實(shí)施，會(huì)促使銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，壓縮中長(zhǎng)期貸款。在新增信貸方面，會(huì)更加注重匹配一部分資產(chǎn)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性管理的要求。由于國(guó)內(nèi)銀行仍堅(jiān)持傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式，存款和貸款占總負(fù)債和總資產(chǎn)的比例較高，在引入流動(dòng)性覆蓋率新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，要保留和優(yōu)化存貸比、流動(dòng)性比例、流動(dòng)性缺口率、融資集中度等流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)，推動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)構(gòu)建多情景、多方法、多幣種和多時(shí)間跨度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系。

參考文獻(xiàn)

[1]中國(guó)銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》（征求意見(jiàn)稿）

[2]中國(guó)人民政府銀監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》

[3]中證網(wǎng)《國(guó)內(nèi)銀行已從去年起按季上報(bào)流動(dòng)性覆蓋率等新型監(jiān)管指標(biāo)》