企業(yè)研發(fā)投入內部影響因素研究

■蔣 濤 廣東女子職業(yè)技術學院

企業(yè)的規(guī)模、公司治理等這些企業(yè)內部因素，主要通過影響研究開發(fā)的能力和投入意向來影響企業(yè)研發(fā)投入強度。企業(yè)研發(fā)投入通常由企業(yè)開發(fā)的能力和投入者投入意向兩者共同決定。筆者將這些因素分為幾類進行詳細分析：

一、企業(yè)規(guī)模對公司研發(fā)的影響分析

事實上企業(yè)規(guī)模的大小通常可以通過企業(yè)資產或者企業(yè)的營業(yè)收入、企業(yè)的員工數(shù)量來表示。企業(yè)規(guī)模的大小直接影響研究開發(fā)的能力，影響企業(yè)R&D投入。一方面由于企業(yè)規(guī)模越大意味著企業(yè)有較大的資產規(guī)模，而這些資產包括大型的生產廠房和先進的生產線以及機器設備。通常企業(yè)規(guī)模越大，能夠引進先進的信息網(wǎng)絡設備以及系統(tǒng)來管理其資產和生產。發(fā)達的信息網(wǎng)絡促進企業(yè)有更強的捕捉國內外最新科技發(fā)展信息的能力。并且，規(guī)模較大的企業(yè)相對于規(guī)模較小的企業(yè)，能夠有更多的融資渠道如：內部集資、銀行貸款、發(fā)行債券甚至上市融資等。面對高風險的研發(fā)活動，企業(yè)也有更大的能力來承擔研發(fā)活動失敗所帶來的損失。充裕的資金保證了企業(yè)有足夠的資金投入到研發(fā)活動中。相反企業(yè)規(guī)模的增大，也會對企業(yè)研發(fā)投入的傾向造成一定負面影響。壟斷企業(yè)的市場份額大。企業(yè)會因此失去研發(fā)創(chuàng)新的動力。當企業(yè)的規(guī)模大到在市場中占大部分份額，甚至形成壟斷時，降低研發(fā)。同時龐大的規(guī)模給企業(yè)的管理造成諸多障礙，通常企業(yè)的決策效率會因此而下降。這也從一定程度上影響了企業(yè)研發(fā)活動。

理論上熊彼特在《資本主義、社會主義和民主》中指出研發(fā)任務已經轉移至有著大型研究與開發(fā)實驗室的大公司的附屬機構中。Scherer使用美國科學基金會(NSF)的數(shù)據(jù)分析,在1972年，超過5000員工的美國企業(yè)占全部研發(fā)支出的85%?？梢哉f研發(fā)主要是大公司在搞。

企業(yè)規(guī)模與創(chuàng)新存在正相關關系。理由是(1)研發(fā)投入有規(guī)模經濟效應，由于大企業(yè)擁有的市場份額大，具體分攤到每個產品上的創(chuàng)新費用就低，因而R&D投入的回報相對要高于小企業(yè)；（2）由于資本市場不完善，高風險的R&D項目需要大量持續(xù)穩(wěn)定的投入資金,大型公司在資金供給上擁有絕對優(yōu)勢;（3）由于大型公司的各部門功能齊全，使研發(fā)投入能與其他互補性非生產活動(如營銷和財務計劃更好地協(xié)調)有利于提高R&D生產效率。企業(yè)的規(guī)模與企業(yè)的技術創(chuàng)新績效存在顯著正相關影響，研究結果支持熊彼特假說。

二、公司治理因素對公司研發(fā)的影響因素分析

R&D投資作為企業(yè)的投資項目，投入的強度為經營管理方面的決策，企業(yè)的管理層提供具體方案，經過董事會討論并作最終的決策。研發(fā)投入預期可創(chuàng)造無形資產，其在市場上是有價值的，研發(fā)投入也能提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，改變企業(yè)生產方式，提高生產效率。公司治理是指用于決策和控制一個組織戰(zhàn)略方向和企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)的各種利益相關者的關系，其核心是尋求保證戰(zhàn)略決策有效性的方式。相應的公司治理理論認為，公司治理以現(xiàn)代公司為主要對象，監(jiān)督與激勵為公司治理的核心內容，其不僅僅研究公司治理結構中對經營者的監(jiān)督與制衡作用，并且強調如何通過公司治理結構和機制來決定公司決策的有效性和科學性，維護公司多方面利害相關者的利益。同時公司治理理論認為：為規(guī)避代理問題帶來的相應風險，確保資本安全和最大的投資回報，公司應該引入公司治理這一決策機制，實現(xiàn)對經營者的激勵和監(jiān)督。所以兩者存在一定意義的密切關系。

代理成本理論，股東與管理層之間的代理問題，導致了企業(yè)經營管理過程代理成本的增加，導致管理層在R&D投入方面的，更傾向于增加當期利潤，減少R研發(fā)投入。研發(fā)投資自身固有的風險和產出的不可預知性，研發(fā)項目意味著巨大的風險，企業(yè)的經營管理層難以分散它。并且R&D投資的周期長，其會計處理方面，企業(yè)的研發(fā)開支大部分直接記入本期費用，研發(fā)支出對企業(yè)本期的會計收益貢獻較少，因此管理層通常認為R&D投入減少當期利潤的行為，管理層的收益通常與經營當期的利潤相關，管理層大多會出于自身利益的考慮，不太愿意投資于長期的有風險的研發(fā)項目，減少了企業(yè)的研發(fā)投入。通過引入公司治理機制，通過股權性質、股權結構、減少政府干預、董事會降低代理成本，促進對企業(yè)R&D投入產生積極的影響。

股權結構主要是指：各大股東持股的比例以及股權集中的程度，股權結構決定著公司的組織構成和運行機制，影響各個利益主體獲取各自利益的方式。合理的股權結構應該能夠使各個利益主體能將行動目標都集中于使企業(yè)利益最大化，刺激各行為主體為著自身的利益目標，采取合理的決策行為最終達到企業(yè)利益最大化這一最終目標。

股權集中會產生控股股東與中小股東之間的代理問題，并出現(xiàn)大股東侵害小股東利益行為，從而降低公司的價值。另一方面股權集中有利于控股股東對管理層實施有效的監(jiān)管，減輕股東與經理人之間的代理問題減少經營者短視行為。第一大股東的持股比例提高對有益于提升企業(yè)價值，對增加企業(yè)價值的R&D投入有正向的影響。同時研究表明當?shù)谝淮蠊蓶|持股比例介于優(yōu)勢表決權(25%)和絕對控股(50%)之間時，“所有權與經營權分離”的代理問題和“控股股東對外部投資者利益侵害”的代理問題同時存在。第一大股東與公司經理人之間會存在控制權的爭奪，導致公司各種短期行為和決策效率的喪失，大股東已開始有能力盜竊公司資產，隨著第一大股東持股比例的提高，所有權激勵的正效應將被盜竊的負效應所淹沒，第一大股東的持股比例對增加公司價值的研發(fā)投入有負面的影響。

國內學者已通過調查和實證研究得出結論：股權性質對企業(yè)R&D投入的影響。我國企業(yè)披露了R&D支出的高新技術企業(yè)為樣本，考察了地區(qū)市場化進程、股權性質、和政府投入對企業(yè)研發(fā)投入強度的影響。研究結果表明在市場化進程較快的地區(qū)。

國有控股上市公司從事研發(fā)活動更多依賴政府投入不同，非國有企業(yè)從事研發(fā)活動的自我激勵可能更強。國有背景的股東，其任務目標是不僅包括自身的盈利更多時候還需要為政府服務，它們常常為了完成政府的指令和政策服務，這個目標與企業(yè)獲取利潤最大化的商業(yè)目標相抵觸。企業(yè)受到政府干預的程度不同。不同股權性質對R&D投入也有著不同的激勵作用。國有法人控股公司、中央直屬國有公司與地方所屬國有企業(yè)控股相比，地方所屬國有企業(yè)“山高皇帝遠”，遠離政治權力中心，在法律和法規(guī)的有效執(zhí)行方面會面臨著較大的困難，地方所屬國有企業(yè)面臨的監(jiān)管程度會比較弱。相比較而言，政府不干預私有產權控股公司。股權性質對高新技術企業(yè)R&D投入的激勵效應，強到弱的依次為：私有產權控股、地方所屬國有企業(yè)控股、中央直屬國有公司控股。

[1]Scherer.FM.innovation and growth: Schumpeterian perspectives,MIT press,1984

[2]蔡聲霞,劉輝鋒.創(chuàng)新與企業(yè)規(guī)模：理論演進及最新發(fā)展.生產力研究,2005,3

[3]李丹蒙,夏立軍.股權性質、制度環(huán)境與上市公司R&D 強度.財經研究,2008,4

[4]文芳.企業(yè)生命周期對投資影響的實證研究.經濟經緯,2009,1

[5]熊彼特.資本主義、社會主義與民主.商務印書館