滿 意

近幾十年，特別是自改革開放以來，中國逐步擺脫了貧窮落后的面貌，綜合國力的不斷提升已經(jīng)成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體。據(jù)2012年統(tǒng)計數(shù)據(jù)：國民生產(chǎn)總值已超過了51萬億人民幣，雖然人均財富量還遠(yuǎn)不如發(fā)達(dá)國家的水平，但中國走在了國富民強的上升通道上已經(jīng)是不爭的事實。然而，雖然日漸富裕，老百姓還面臨著投資機(jī)會少、投資渠道窄和通脹高企的局面。民間借貸，作為一種在銀行體系之外的直接融資方式長期存在是一個不爭的事實，特別是每當(dāng)遇到金融環(huán)境惡劣、企業(yè)融資不足時，民間借貸就會集中涌現(xiàn)，甚至在一些經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，有不法分子假借融資之名，實則以高息作為誘餌進(jìn)行集資詐騙。

對于有資金需求的一方而言，利息是本金的使用成本，而利率是衡量這種成本高低的標(biāo)準(zhǔn)。對于資金短缺方而言，利息可以是本金的使用價格，那么價格就應(yīng)該交給市場來決定。借貸本金時雙方約定的利率高則本金的使用價格高，利息就多；利率低則其使用價格低，利息也就少。目前，我國貨幣當(dāng)局執(zhí)行的是嚴(yán)格的利率管制制度，市場的基準(zhǔn)利率還是由央行來設(shè)定，并且對金融機(jī)構(gòu)存款利率上限和貸款利率下限進(jìn)行了規(guī)定。因此，整個借貸市場的競爭非常有限，而競爭不足導(dǎo)致銀行憑借商業(yè)網(wǎng)絡(luò)覆蓋和資源優(yōu)勢形成一定程度上的壟斷，特別是國有控股的四大商業(yè)銀行，利潤規(guī)模已經(jīng)占據(jù)了整個銀行行業(yè)利潤的半壁江山。歸根到底，其根本原因就在于整個銀行行業(yè)的開放程度不高，競爭不足，沒有徹底改革利率市場化所導(dǎo)致的。

一、利率管制造成的弊端

利率既是一種國家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的手段，也是一種資源配置、資金融通的價格工具而發(fā)揮作用。然而在我國，利率所發(fā)揮的這種價格工具的作用有限。多年以來，整個銀行業(yè)執(zhí)行是央行的利率管控政策。從實際來看，目前利率管制政策無法真實地反映實際的資金成本，無法起到資源有效配置的作用。這使得大、中、小型企業(yè)在資金使用效率上的差異無法得到真正的體現(xiàn)。

（1）貨幣既然有時間價值，那么貨幣使用方就要支付一定的利息，即本金的使用價格。這就如市場上的商品，在實際的交易過程當(dāng)中可能會有不同的成交價格，利率市場同樣也是這樣，不同的資金借貸者會有不同的價格承受能力。可貸資金屬于一種相對短缺的資源，當(dāng)遇到經(jīng)濟(jì)環(huán)境過熱央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率又或是上調(diào)利率時，很容易造成貸款資金緊缺的局面。大中型企業(yè)相對小微企業(yè)來說較容易獲取到資金，而小微企業(yè)本身則具有規(guī)模小、經(jīng)營連續(xù)性差、收益不穩(wěn)定和抗風(fēng)險能力弱、貸款違約率相對較高、缺乏合格抵押品等特征而造成了融資困難。在信貸資源比較緊張的條件下，信貸配給向經(jīng)營風(fēng)險較小、議價談判能力更高的企業(yè)傾斜，給小微企業(yè)帶來較為嚴(yán)峻的信貸擠出壓力，從而給非法民間融資帶來了生存的空間。

（2）存款利率的上限和貸款利率下限不利于貨幣政策的制定和實施。以2011年為例，平均貸款利率大約為7%左右，而物價增速為6%～7%左右，對于借貸人來說這就相當(dāng)于免費貸款或近乎于免費貸款，使得實體經(jīng)濟(jì)主體對于信貸的需求非常高，央行就不得不動用存款準(zhǔn)備金 （數(shù)量型貨幣政策工具），又或是控制銀行的放貸配額計劃，來緩解過高的資金需求的局面，而使利率這種價格型貨幣政策工具難以達(dá)到預(yù)期的效果。如果利率是市場化的，金融機(jī)構(gòu)就需要支付儲戶更多利息并會收取貸款更多利息，央行就可以利用實際利率來影響放貸規(guī)模。

（3）利率管制，也是國家對銀行業(yè)的變相補貼，從而保護(hù)了銀行業(yè)的壟斷，使其利潤高企。2009年14家上市銀行占全部A股上市公司利潤的40%，2010年上半年16家上市銀行占44%。金融行業(yè)的巨額利潤并非都來自于其盈利能力和競爭能力的提升，很大程度上來源于巨幅的存貸利差和政策保護(hù)。以2013年1月份中國銀行官網(wǎng)公布的一年期存貸款利率為例，1年定期存款利率和1年貸款利率分別為3.25%和6.15%，存貸差別為89.23%?？梢?，金融行業(yè)的利潤越多造成對實體經(jīng)濟(jì)的吸金作用就越巨大，對于以制造業(yè)為主的中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極大誤導(dǎo)。

二、對民間借貸的再認(rèn)識

目前，我國的法律條文中對待非法民間借貸有一系列的規(guī)定，1997年修改《刑法》章節(jié)中，“非法吸收公眾存款罪”、“集資詐騙罪”和“擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪”成為了懲治非法民間借貸的利劍。法律規(guī)定，非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款，擾亂金融秩序的，最高處十年有期徒刑；使用詐騙方法非法集資的，最高可以處死刑。然而，即使現(xiàn)在已用上最重的懲罰手段，仍然沒有能阻止“非法集資”類似案件的增加。

對待民間借貸，要從根本上對它進(jìn)行再認(rèn)識，我們需要將民間借貸中“好”與“壞”的部分進(jìn)行區(qū)分對待。充分保護(hù)那些能夠為企業(yè)融資的借貸人，保護(hù)那些能夠?qū)①Y金有效地加以利用并投入到實體經(jīng)濟(jì)中去，并且按時還款付息的企業(yè)主，對其中某些不法之徒以高息、或公司上市作為噱頭，進(jìn)行非法集資、詐騙行為的要予以嚴(yán)懲。正常的民間借貸屬于一種直接金融的融資方式，即使有違約情況的出現(xiàn)，也可以依照合同法規(guī)來進(jìn)行追索，影響到的也是借貸雙方而大可不至于扣上“擾亂金融秩序”的高帽子。大型金融機(jī)構(gòu)的種種惜貸行為和銀行機(jī)構(gòu)的“嫌貧愛富”將中小企業(yè)、民營企業(yè)和個體私營業(yè)主推到融資困難和融資渠道缺乏的兩難困境。民間借貸能夠起到很好的補充作用，同時解決了企業(yè)的融資難，老百姓投資渠道窄的困境；另一方面也適度地降低了整個銀行業(yè)的市場風(fēng)險。

治理民間借貸之亂局應(yīng)在法律之外，以利率市場化為依托，解決民間借貸之惑。改變國家對銀行業(yè)的政策補貼和利率管制政策，充分引入金融行業(yè)的競爭局面，拓寬民間資本對銀行業(yè)、金融業(yè)的投資渠道，并對其進(jìn)行行之有效的管理才可以規(guī)范民間借貸行為，擠壓非法民間借貸的生存空間。

三、利率市場化是解決民間借貸的有效途徑

（1）利率市場化可以合理地為借貸資本進(jìn)行定價。正如汽車租賃市場上的汽車租賃這種商業(yè)行為，即使同一款式的汽車，承租期限也相同，出租人會根據(jù)租賃市場情況的不同而給出不同的租金。例如，不同的承租人，汽車租賃公司會根據(jù)每一名承租人年齡大小，獲取駕駛執(zhí)照時間的長短以及過往保險公司出險和理賠情況制定一個合理的租賃價格。以這個合理的價格為參考，總會有一些公司會冒高一點的風(fēng)險，收取較高的租金而將汽車出租給高風(fēng)險的消費者。類似，利率的市場化也是將借貸資本的定價機(jī)制引入到放貸這種金融行為當(dāng)中去。市場化了的利率，市場自然而然會給出一個公平合理的價格。在信息高度透明的前提下，借貸人不管在哪個金融機(jī)構(gòu)，包括在任何一位民間借貸機(jī)構(gòu)面前，面臨的是一個高度相似的市場價格，風(fēng)險較高的融資人，為了融資或資金短期流動的需要也自然會接受較高的市場定價，這完全就是一種市場的行為。國家相關(guān)的政策、法規(guī)也只需要對這種借貸行為進(jìn)行規(guī)范，保護(hù)借貸雙方的合法權(quán)益即可。

（2）市場化的利率充分排擠非法民間融資。利率的市場化可以使價格反映機(jī)制更加合理，有效配置資本這種相對稀缺的資源，但是這個前提必須是保證各項配套措施均得以實施。這些配套措施包括：國家出臺相應(yīng)的民法規(guī)范借貸行為；工商、稅務(wù)、人行和外管局等部門聯(lián)合建設(shè)借貸人信息平臺，增加借貸行為的透明度；保監(jiān)局領(lǐng)導(dǎo)保險公司努力創(chuàng)新保險險種，開發(fā)借貸違約險種；鼓勵民間資本進(jìn)入借貸市場等措施。只有這樣才有利于建立起高度市場化、商業(yè)化的利率市場。將來在取消了存款利率上限與貸款利率下限之后，縮小存貸利率差距可以使優(yōu)質(zhì)的貸款人承擔(dān)更低利率的同時，降低其尋求高利率的民間非法融資的可能性。同樣，對于融資困難或者短期資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題的借貸人而言，甘愿承擔(dān)市場上較高的利率而取得融資。與此同時，增加非法民間融資的違法成本，多管齊下，擠壓非法民間融資的生存環(huán)境。而不至于像目前這樣，由于受限于貸款利率上限而排除了借貸人在合法金融機(jī)構(gòu)獲取融資的可能性，使得他們轉(zhuǎn)而投向非法的融資渠道。而放貸人面對良莠不齊的借貸人，沒有充分了解借貸人的信息渠道，信息嚴(yán)重不對稱性也造成目前民間借貸的混亂局面。

（3）利率的市場化可以充分提高民間資本的使用效率。目前，從具體的司法實施上看，民間借貸利率可以高出同期銀行的貸款利率，但如果超過了4倍以上的部分是不會受到法律保護(hù)的。這種政策也同樣存在一定的問題的。其一，如果利率是由市場來決定的，那么利率的上下浮動及其浮動的幅度也應(yīng)是合法、合理的；其二，從維護(hù)法律公平正義的角度出發(fā)，只部分地保護(hù)放貸人的權(quán)益，即貸款利率4倍以內(nèi)的部分，也有失偏頗。任何資本都是逐利的，民間資本更是這樣。放貸也是一種投資行為，這筆資金的利息很高，說明使用這筆資金的生產(chǎn)力也就高，依照市場原則進(jìn)行資本定價的民間借貸是最能創(chuàng)造財富的。這種有效提高資金使用效率的行為，應(yīng)該是被市場所允許和鼓勵的，而不是被禁止的。民間借貸基本上都是以短期融通為主，主要用于滿足借款企業(yè)的流動資金需求。國務(wù)院出臺的指導(dǎo)民間投資相關(guān)規(guī)定也是在尋求民間投資的渠道，發(fā)揮民間資本對整個金融行業(yè)補充作用在于，國有大型銀行機(jī)構(gòu)所顧及不到的細(xì)分市場，如小微企業(yè)、個體工商企業(yè)等，正應(yīng)該是民間資本發(fā)揮作用的地方或者說是服務(wù)的對象，而不應(yīng)背負(fù)擾亂金融市場的罵名。況且，民間資本所采用的大多是一對一的借貸模式，如果是由于風(fēng)險控制而出現(xiàn)違約等問題，也不至于上綱上線到有損整個金融系統(tǒng)而加以批判。

（4）利率的市場化為民間資本拓寬了投資渠道。據(jù)測算，現(xiàn)有的民間融資規(guī)模約在3～5萬億之間，2011年中期同比增長38%，約占中國“影子銀行”貸款總規(guī)模的33%，占全部金融貸款的比重約在7%左右，占全部企業(yè)貸款余額的比重約為10%。雖然民間融資規(guī)模在全部貸款中占的比重并不很高，然而，對局部地區(qū)來說，如果民間規(guī)模龐大，又沒有很好的投資渠道進(jìn)行疏導(dǎo)，民間金融的投機(jī)性趨勢則將會愈加明顯。將來，在國家推進(jìn)利率市場化改革漸進(jìn)的同時，銀行業(yè)的門檻也將逐漸降低，規(guī)范化的民間借貸市場也會逐漸形成，民間借貸機(jī)構(gòu)對于整個金融行業(yè)的補充作用逐步顯現(xiàn)。非法集資等詐騙行為也會在信息透明的借貸市場上沒有了生存的空間。合理的借貸資金的定價機(jī)制發(fā)揮應(yīng)有作用的同時，將會扭轉(zhuǎn)扭曲了的投資回報率和低利率、負(fù)利率之困局，從而充分發(fā)揮利率作為價格型工具調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的應(yīng)有作用。

[1]易綱，吳有昌.貨幣銀行學(xué)[M].上海人民出版社，1999.

[2]黃達(dá).金融學(xué)[M].北京：中國人民出版社，2008.

[3]胡慶康.現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)教程[M].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2009.