深圳境外項目人民幣貸款業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀、存在問題及建議

溫軍偉 孫 翌

（1.中國人民銀行，北京100000；2.中國人民銀行西雙版納州中心支行，云南西雙版納666100）

按照《國務(wù)院關(guān)于支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)合作區(qū)開發(fā)開放有關(guān)政策的批復(fù)》中“支持設(shè)立在前海的銀行機構(gòu)發(fā)放境外項目人民幣貸款”的重要指示。深圳中支黨委深刻領(lǐng)會《中國人民銀行關(guān)于境內(nèi)銀行業(yè)金融機構(gòu)境外項目人民幣貸款的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2011〕255 號，以下簡稱《指導(dǎo)意見》）的精神，發(fā)揮央行帶頭、帶領(lǐng)作用，組織相關(guān)業(yè)務(wù)部門學(xué)習(xí)文件內(nèi)容，進一步明確工作要求，并通過對全市商業(yè)銀行進行業(yè)務(wù)培訓(xùn)和政策宣講等方式積極推動業(yè)務(wù)發(fā)展。近期，通過對轄內(nèi)銀行的執(zhí)行情況調(diào)查，就深圳境外項目人民幣貸款業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀、存在的問題，以及工作性建議，談幾點粗淺看法。

一、深圳境外項目人民幣貸款業(yè)務(wù)開展情況

截至2013 年4 月末，深圳市銀行業(yè)金融機構(gòu)共辦理境外項目人民幣貸款業(yè)務(wù)10 筆，合同金額79.11 億元人民幣，放款金額78.04 億元，貸款余額51.96 億元。共4 家銀行發(fā)生該項業(yè)務(wù)。境外項目所在地均為香港地區(qū)，貸款資金用途包括境外并購、經(jīng)營租賃、原材料采購等。深圳金融業(yè)不斷加強與香港同業(yè)合作，促進了人民幣跨境使用和香港人民幣離岸中心的建設(shè)。

二、發(fā)展境外項目人民幣貸款業(yè)務(wù)的重要意義

（一）為境內(nèi)機構(gòu)“走出去”提供資金支持

近年來，我國對外投資、項目合作取得跨越式發(fā)展，境內(nèi)機構(gòu)“走出去”步伐加快。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2002～2011 年，中國對外直接投資保持了十年連續(xù)增長。對外承包工程完成營業(yè)額已連續(xù)8 年保持20%以上的增長速度，新簽合同額連續(xù)11 年保持10%以上的增速。融資瓶頸是境內(nèi)機構(gòu)在“走出去”過程中遇到的突出問題。境外項目人民幣貸款業(yè)務(wù)允許境內(nèi)商業(yè)銀行直接為境內(nèi)機構(gòu)在“走出去”過程中開展的各類境外投資和其他合作項目提供人民幣貸款，可有效滿足其資金需求。

（二）有利于推動人民幣的跨境使用

當(dāng)前，各類境外投資和其他合作項目在境外仍主要以美元、歐元等進行計價結(jié)算，境內(nèi)機構(gòu)需要承擔(dān)匯率風(fēng)險和支付匯兌成本?！白叱鋈ァ本硟?nèi)機構(gòu)若能直接獲得境內(nèi)銀行的人民幣貸款，有利于規(guī)避匯率風(fēng)險和節(jié)約匯兌成本，將會在其貿(mào)易和投資活動中優(yōu)先選擇使用人民幣進行結(jié)算，增加人民幣在跨境交易中的使用頻率和使用范圍。

（三）可有效增加境外市場人民幣存量

當(dāng)前境外市場的人民幣存量有限，香港離岸市場人民幣存款規(guī)模增長停滯不前。目前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算進出口雙方向結(jié)算量逐漸趨于平衡，試點初期通過貿(mào)易項下向境外大量輸出人民幣的情況已不復(fù)存在，而境外項目人民幣貸款業(yè)務(wù)可成為資本項下向境外輸出人民幣的一個重要手段，主動拓寬人民幣在境外的供給渠道。

三、業(yè)務(wù)發(fā)展存在的主要問題

（一）貸款利率“內(nèi)高外低”，缺乏競爭優(yōu)勢

根據(jù)《指導(dǎo)意見》，境內(nèi)銀行對境外提供的人民幣貸款利率應(yīng)當(dāng)符合人民銀行有關(guān)規(guī)定。個別政治意義、經(jīng)濟意義重大的項目，可適當(dāng)靈活，但銀行必須事先請示人民銀行，經(jīng)批準后方可實施。對具體應(yīng)執(zhí)行怎樣的利率標準并沒有具體說明。就目前國際和國內(nèi)貸款利率來看，境內(nèi)人民幣貸款利率不僅與離岸市場人民幣貸款利率存在較大利差，更遠高于境外外幣貸款利率。以一年期貸款利率為例，當(dāng)前國內(nèi)一年期人民幣貸款基準利率為6%，香港市場一年期人民幣貸款利率約為4.5%，境外一年期美元貸款利率約為3.8%左右。目前境內(nèi)的資金成本明顯高于境外，一年期人民幣存款利率約為3%，在這樣的利率水平之下，境內(nèi)銀行很難報出有競爭力的貸款利率。據(jù)調(diào)查顯示，相對于境外項目人民幣貸款，企業(yè)目前更偏好于內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)，即由境內(nèi)商業(yè)銀行提供人民幣融資性對外擔(dān)保，企業(yè)在境外銀行獲得外幣貸款。

（二）信貸增長受限影響銀行放貸積極性

境外項目人民幣貸款資金雖明確規(guī)定不得用作對境內(nèi)提供貸款，但其仍然計入商業(yè)銀行的新增貸款調(diào)控管理。在當(dāng)前境內(nèi)市場資金需求旺盛，信貸增長受限的背景下，境內(nèi)銀行更愿意將有限的資金投放給收益率高、管理成本低、違約風(fēng)險小的境內(nèi)項目貸款。

（三）境內(nèi)銀行經(jīng)營境外貸款的風(fēng)險管理水平有限

境內(nèi)銀行發(fā)放境外項目人民幣貸款，要求境內(nèi)銀行對境外項目所在地的政治環(huán)境、制度差異、金融監(jiān)管政策、法律適用等有深入了解，對銀行的風(fēng)險管控能力提出了更大挑戰(zhàn)。目前境內(nèi)銀行對境外項目人民幣貸款相關(guān)風(fēng)險評估和貸后管理尚處于摸索階段，對其一般持高度審慎態(tài)度，境外項目貸款業(yè)務(wù)在短期內(nèi)難有較快發(fā)展。

（四）人民幣在境外的接受程度仍然有限

境外項目對人民幣貸款資金需求的大小主要取決于境外項目所在國對人民幣的接受程度。當(dāng)前境外人民幣的使用領(lǐng)域主要還是集中在香港、臺灣及新加坡等東南亞國家，而對于其他地區(qū)的境外項目，由于當(dāng)?shù)貙θ嗣駧诺慕邮芏炔桓撸茈y實現(xiàn)項目以人民幣投資或結(jié)算，進而影響境外項目對人民幣貸款的需求。

四、政策建議

（一）建議加大人才的培育，打造一支“深港通”的跨境隊伍

結(jié)合當(dāng)前“前?！眹L試跨境人民幣貸款的使用，以點帶面，探索經(jīng)驗，推動“前海”跨境人民幣雙向貸款，打開香港人民幣資金池缺乏出路的“死結(jié)”，從而增加在岸和離岸人民幣資金流動渠道，促進離岸人民幣市場的發(fā)展。為此，當(dāng)前急需培育或組建一支“深港通”的金融管理隊伍，建議總行加強與香港監(jiān)管局的協(xié)調(diào)，選派人員到香港進行全面培訓(xùn)，掌握“深港”金融管理手段等方面的差異，培養(yǎng)一批“深港通”的跨境人才。

（二）嘗試貸款利率市場化定價，建議在深圳“前?！毕刃邢仍?/h3>

去年國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)開發(fā)開放有關(guān)政策的批復(fù)》（國函〔2012〕58 號），“支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)實行比經(jīng)濟特區(qū)更加特殊的先行先試政策，打造現(xiàn)代服務(wù)業(yè)體制機制創(chuàng)新區(qū)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)、香港與內(nèi)地緊密合作的先導(dǎo)區(qū)、珠三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級的引領(lǐng)區(qū)，以及支持設(shè)立在前海的銀行機構(gòu)發(fā)放境外項目人民幣貸款”?，F(xiàn)階段在前海開展境外項目人民幣貸款業(yè)務(wù)試點整體風(fēng)險可控。從市場需求看，境外項目貸款規(guī)模小，對國內(nèi)金融市場流動性影響較小；為提高境外項目人民幣貸款的市場競爭力，可嘗試在前海開展境外項目人民幣貸款業(yè)務(wù)試點——允許設(shè)立在前海的銀行機構(gòu)根據(jù)其籌資成本和貸款風(fēng)險等情況，參考國際市場主要貨幣的貸款利率水平自主定價利率水平，不受人民幣貸款利率下浮幅度0.7 倍限制，實現(xiàn)與香港市場人民幣利率水平統(tǒng)一，促進境外項目貸款業(yè)務(wù)發(fā)展。

（三）建議境內(nèi)外項目人民幣貸款實行分類管理，暫無需計入國內(nèi)信貸規(guī)模

建議將境外項目貸款與境內(nèi)貸款區(qū)分開來，采取不同的管理方式，對境外項目貸款不納入銀行業(yè)金融機構(gòu)新增貸款調(diào)控管理，一方面可以提高銀行對此項的業(yè)務(wù)積極性和主動性，推動業(yè)務(wù)快速增長；另一方面可鼓勵境內(nèi)銀行放眼海外市場，提高業(yè)務(wù)經(jīng)營能力和風(fēng)險管理水平；此外，還可以讓境內(nèi)銀行能夠合理釋放剩余的流動性，提高資金盈利能力。

（四）建議出臺前海境外項目人民幣貸款的指導(dǎo)意見

針對深圳“前?！钡奶厥庑裕瑧?yīng)盡快研究出臺“前?！碧貐^(qū)的境外項目人民幣貸款指導(dǎo)意見，強調(diào)前海與香港市場的先天區(qū)位優(yōu)勢，進一步明確相關(guān)操作細則，突顯前海金融創(chuàng)新先行先試的實驗區(qū)優(yōu)勢。

（五）建議“先內(nèi)后外”和“由近及遠”，穩(wěn)步推進人民幣國際化

人民幣國際化任重而道遠，甚至還需要一代或兩代人不遺余力的奮斗。首先，選擇在華人區(qū)內(nèi)部“港澳臺”進行推廣，到目前市場的接納，逐步到深圳“前?！蹦Ｊ降倪\行，再“先內(nèi)后外”地發(fā)展到其他國家，非常贊成總行的發(fā)展思路和布局。結(jié)合邊境基層行工作的經(jīng)驗，建議總行分析深圳前海當(dāng)前人民幣雙向發(fā)展模式的同時，適當(dāng)調(diào)整戰(zhàn)略布局，將“先內(nèi)后外”和“由近及遠”同步推進。在“先內(nèi)后外”的同時，“由近而遠”優(yōu)先培育比鄰東南亞國家市場，如老撾、泰國、越南等國家。多年以來，與此類國家邊境貿(mào)易人民幣結(jié)算的發(fā)展，使大量人民幣沉淀在境外鄰國。隨著雙方貿(mào)易、投資及合作的不斷拓展，該市場對人民幣接納程度不斷提高，一定程度為人民幣雙向貸款或其他金融產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造了良好的市場環(huán)境。加之近年境內(nèi)銀行在東南亞已擁有具有一定實力的海外分支機構(gòu)，周邊國家人民幣業(yè)務(wù)合作、實現(xiàn)雙邊共贏利好的愿望增強。建議可適當(dāng)在云南邊境口岸，再復(fù)制幾個“前?！碧貐^(qū)，同步發(fā)展。