● 李 全

在傳統(tǒng)的經(jīng)濟學教科書中，我們都在批評美國和歐盟的經(jīng)濟增長模式，即其經(jīng)濟增長中有大量的因素來自于銀行系統(tǒng)的貢獻，然而，現(xiàn)實的情況是我們正在超過美國和歐盟。我國M2/GDP已經(jīng)高達180.6%，遠遠超過美國60%左右的水平，也明顯高于歐盟100%的水平。特別是2008年以后，銀行貸款每年都以近8萬億元甚至更大規(guī)模的速度遞增，信貸/GDP比例不斷攀升，截至2011年末，已經(jīng)高達123.4%。讓人比較擔憂的是，后續(xù)的經(jīng)濟增長模式如果不加以調(diào)整，銀行業(yè)與實體經(jīng)濟的發(fā)展都將無以為繼。本文從金融危機以來中國金融行業(yè)特別是銀行業(yè)的發(fā)展狀況入手，提出銀行業(yè)與實體經(jīng)濟發(fā)展存在的發(fā)展模式問題，并給出了粗淺的建議，以期為后續(xù)銀行業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管提供改革思路。

一、金融危機與中國金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

2006年下半年開始的次貸危機只是一個引子，在隨后的兩年多時間里，以美國為首的金融市場動蕩進入了一個加速的過程，特別是進入2008年以來，銀行等金融機構(gòu)危機重重，貝爾斯登、雷曼兄弟控股公司破產(chǎn)、美洲銀行收購美林集團、AIG集團陷入危機都在不同程度上表現(xiàn)出了金融機構(gòu)的脆弱性，而此后實體經(jīng)濟的波動則更加令人擔憂，如通用汽車等行業(yè)內(nèi)巨頭也已破產(chǎn)重整，后由美國財政部實施了并購。隨著危機從金融資本向產(chǎn)業(yè)資本的蔓延，各國政府相繼或聯(lián)合采取了一系列的措施來加強對銀行體系和其他金融機構(gòu)的支持，不僅僅通過增資或股權(quán)置換等模式增加了商業(yè)銀行的資本金，也對流動性政策予以了較大幅度的調(diào)整，以增加市場的活力。目前，金融危機已對全球?qū)嶓w經(jīng)濟產(chǎn)生了巨大的沖擊，如何面對目前的危機，并且從這場危機中復(fù)蘇，是我們應(yīng)該研究的課題。

與其他亞洲發(fā)展中國家類似，我國國民經(jīng)濟的發(fā)展與銀行業(yè)的配套息息相關(guān)、密不可分，因此國家對銀行業(yè)的改革與發(fā)展提供著較大力度的支持。在本輪金融危機中，我國的金融體系較為抗壓的原因之一，是此前銀行業(yè)的股份制改革，國家先后通過多種途徑支持了工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行等大型國有商業(yè)銀行的財務(wù)重組和股權(quán)改革。

即便如此，我國銀行業(yè)仍然存在著顯而易見的風險。我國銀行業(yè)的發(fā)展歷史較短，其自身的創(chuàng)新能力和管理能力不盡完善，我們的銀行業(yè)基本上還是以傳統(tǒng)的經(jīng)營方式和盈利結(jié)構(gòu)為主，同質(zhì)化現(xiàn)象明顯，在這一傳統(tǒng)經(jīng)營模式下，商業(yè)銀行的盈利來源仍以利息收入為主，中間業(yè)務(wù)收入占比雖然有所提高，比如前些年份以基金代銷、理財業(yè)務(wù)為代表的中間業(yè)務(wù)出現(xiàn)爆發(fā)式增長，推動手續(xù)費收入乃至中間業(yè)務(wù)收入的高速增長，但是實實在在能夠促進實體經(jīng)濟發(fā)展的業(yè)務(wù)占比仍不高，主要商業(yè)銀行凈利息收入在營業(yè)收入中的平均占比仍高達90%以上。因此銀行的盈利狀況極易受到利率政策、信貸政策等因素的影響，使該行業(yè)在金融危機的時候易于同時面臨一定的系統(tǒng)性風險。特別是這兩年，以房地產(chǎn)、出口型企業(yè)等為代表的與經(jīng)濟周期密切相關(guān)的行業(yè)信用風險增加，與房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的資金融通在銀行中的高度集中，使得房地產(chǎn)業(yè)的下滑和銀行業(yè)的壓力形成了這些信用風險在金融部門的聚集，這些聚集易于形成產(chǎn)業(yè)和銀行間的壓力增大。

實際上問題已經(jīng)凸顯，溫州房價跌破按揭貸款，賣房不如“棄房”；銀行被動接盤，賬面不良率攀升……據(jù)溫州當?shù)厝耸拷榻B，以前經(jīng)濟好的時候有錢人拼命囤積房產(chǎn)，且多是大面積的豪宅，價格不斷被推高；2011年經(jīng)濟風波之后，部分銀行停貸令企業(yè)現(xiàn)金流斷裂，積壓在法院、銀行的抵押房產(chǎn)驟增，無人接盤導致價格暴跌，銀行的不良貸款也由此而生。一些全國性銀行的溫州分支機構(gòu)已在開始向總行申請壞賬準備。實際上，受宏觀經(jīng)濟中固定資產(chǎn)投資下降的影響，一些商業(yè)銀行越來越多地面臨著企業(yè)貸款增加和逾期增加的雙重壓力，這些不僅僅是對貸款企業(yè)的考驗，也是對銀行業(yè)自身的考驗。

2013年7月以來，隨著外部經(jīng)營環(huán)境對國內(nèi)實體經(jīng)濟的負面影響逐漸顯現(xiàn)，央行將開始改變調(diào)控思路，不再是簡單地增加貨幣投放，更不是大量地發(fā)放貸款來拉動經(jīng)濟，而是通過壓縮虛擬經(jīng)濟中過多的貨幣，以有效地增加流動性，這對商業(yè)銀行來說是一個有效的幫助。目前的貨幣流量是否能夠滿足實體經(jīng)濟的資金需求，已經(jīng)成為一個迫切需要解決的問題；而另一方面，中小企業(yè)獲得的貸款增量有限，這既是由銀行的放貸政策所決定的，也是我們的多層次融資體制在產(chǎn)業(yè)中的政策延伸。這些問題是否能夠有效解決，也是銀行業(yè)面臨的又一次考驗。

二、銀行業(yè)的非市場化利潤及其風險評估

首先，目前我國銀行業(yè)仍然保持著較高利潤的增長，這個增長更多是源于金融政策的傾斜而非市場化的結(jié)果。這幾年多次上調(diào)存款準備金率和加息的直接作用，就是加大了銀行的實際利差，從而導致無風險收益大幅度增加；另一方面，還有一部分利潤增長來自于中間業(yè)務(wù)的增長，這其實也是銀行業(yè)壟斷利潤的一個表現(xiàn)方式。下調(diào)商業(yè)銀行所得稅率對銀行的利潤貢獻也較大，稅收優(yōu)惠從某種意義上增加了銀行的非經(jīng)營性利潤。既然這些利潤并非由市場競爭所創(chuàng)造，那么，在銀行業(yè)競爭性逐漸市場化的過程中，其利潤的下降也就成了必然，這是我國銀行業(yè)面臨的長期經(jīng)營性風險。

尤為重要的是，在市場化進程中，中國貨幣市場、債券市場交易日趨活躍，資本市場波動較大，貨幣市場利率上半年有所上升、下半年有所下降，利率波動較大。由于影響利率水平的因素眾多，商業(yè)銀行預(yù)測和把握市場利率的難度增大，加之可能存在的資產(chǎn)負債不匹配等問題，利率風險隨之放大。隨著人民幣匯率體制改革和銀行業(yè)發(fā)展進程的加快，國內(nèi)商業(yè)銀行的外匯敞口風險、客戶外匯風險和折算風險日益顯著，匯率風險管理面臨較大挑戰(zhàn)。此外，隨著利率市場化和人民幣匯率形成機制市場化的逐步推進，銀行業(yè)所面臨的市場風險不斷提升，與利率、匯率相關(guān)的資產(chǎn)收益不確定性增強。

其次，與銀行密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)對銀行的“倒逼機制”初步顯現(xiàn)。受金融危機的影響，歐美經(jīng)濟陷入衰退造成對中國出口產(chǎn)品以及投資需求減少，國際經(jīng)濟環(huán)境對國內(nèi)經(jīng)濟增長的負面效應(yīng)加大，生產(chǎn)資料價格波動、有效需求下降等因素則加速了國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)回落、生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績大幅下滑。實體經(jīng)濟的不利因素很快會傳導到銀行系統(tǒng)，特別是周期性行業(yè)如紡織、汽車、房地產(chǎn)等行業(yè)已對銀行產(chǎn)生較大的影響。

比如房地產(chǎn)行業(yè)貸款的過度集中，就意味著房地產(chǎn)市場的風險會逐步轉(zhuǎn)嫁給商業(yè)銀行系統(tǒng)。與經(jīng)濟周期高度相關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)的價格波動增大了銀行的信用風險并有可能演化為銀行的系統(tǒng)性風險。根據(jù)經(jīng)驗判斷，在經(jīng)濟不景氣的時候，房地產(chǎn)業(yè)貸款的違約率是較高的。因此，在經(jīng)濟下行期間，警惕房地產(chǎn)市場回落導致銀行的系統(tǒng)性風險尤為重要。尤其在經(jīng)濟弱勢階段，房價下跌和居民收入增幅下降趨勢增強，這將不可避免地加大銀行系統(tǒng)性風險。還有一點要說明的是，部分銀行在金融危機的時候為了增加業(yè)務(wù)量，變相降低房貸的準入門檻，這實際上是銀行自身追加在房地產(chǎn)這個產(chǎn)業(yè)中的風險積聚，這樣會在短供等房貸違約的現(xiàn)象出現(xiàn)時，將所有風險一次性讓渡給銀行，會形成對銀行的風險疊加。

此外，資本監(jiān)管加大了商業(yè)銀行補充資本金的巨大壓力。在經(jīng)濟下行周期，大型銀行由于貸款分布較為分散，有較好的抗經(jīng)濟周期波動的能力，而中小型銀行由于貸款投向更多地集中在房地產(chǎn)、中小企業(yè)等領(lǐng)域，風險控制能力相對較弱。為應(yīng)對潛在的金融風險，銀監(jiān)會于2008年末提高了中小銀行資本充足率的監(jiān)管標準，要求中小商業(yè)銀行將資本充足率從8%至少提高到10%，以控制銀行風險。這使部分中小銀行資本金不足的情況浮出水面，資本充足率要求增加了這些中小商業(yè)銀行的資本金壓力。為滿足銀監(jiān)會對于資本充足率的要求，一些商業(yè)銀行已準備通過發(fā)行次級債和混合資本債來補充資本。但是，根據(jù)銀監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，重估儲備、一般準備、可轉(zhuǎn)換債券、長期次級債券和混合資本債券等附屬資本總額不得超過商業(yè)銀行核心資本的100%，其中長期次級債務(wù)不得超過商業(yè)銀行核心資本的50%。因此，如果不增加核心資本，附屬資本也難以擴張，而次級債和混合資本債均只能用于補充附屬資本，這會進一步促使商業(yè)銀行通過采用減少股息發(fā)放、下調(diào)撥備覆蓋率和降低風險加權(quán)資產(chǎn)增速等辦法來提高資本充足率。但這很顯然只是權(quán)宜之計，這些方法在補充了商業(yè)銀行資本金的同時，也迅速將風險傳遞給了購買資本債和次級債的其他銀行。

三、目前的政策導向及銀行業(yè)風險控制

因為經(jīng)營的是信用，所以銀行的任何活動都具有一定的風險，但風險和回報是正向相關(guān)關(guān)系，因此，通過設(shè)計利潤取得模式是控制商業(yè)銀行風險的有效途徑。商業(yè)銀行風險管理的有效性就在于風險控制標準的合理性和明確性。如果銀行能把風險標準細化，讓每一個市場開拓人員和風險管理人員都理解信貸業(yè)務(wù)與風險的孿生關(guān)系，風險防范自然在業(yè)務(wù)拓展中就予以實施。

首先，政策控制還是第一位的。中國銀行業(yè)已開始試點實施巴塞爾新資本協(xié)議，無疑能有效地改進銀行風險管理能力。2007年2月，銀監(jiān)會發(fā)布了 《中國銀行業(yè)實施新資本協(xié)議指導意見》（簡稱《指導意見》），要求國內(nèi)大型銀行2010年底開始實施新資本協(xié)議，這標志著國內(nèi)商業(yè)銀行實施巴塞爾新資本協(xié)議開始進入了實質(zhì)性操作階段。這些措施無疑將推動商業(yè)銀行改進風險管理的手段和管理流程，對增強銀行的風險管理能力有積極的促進作用。當然，對國內(nèi)商業(yè)銀行來說，全面實施巴塞爾新資本協(xié)議具有較高的難度和較大的挑戰(zhàn)性。

其次，市場化風控應(yīng)該是我國銀行業(yè)監(jiān)管的重要內(nèi)容。銀行業(yè)的利潤較高，2012年年報顯示，中國A股上市公司中一半以上的利潤是銀行業(yè)所獲得的，這可以從一個側(cè)面折射出銀行業(yè)的高度市場壟斷與產(chǎn)品的市場稀缺性差異，加快銀行業(yè)的市場化進程，是監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)該重點監(jiān)控的環(huán)節(jié)。筆者認為，這里的核心是加快包含城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行在內(nèi)的區(qū)域性商業(yè)銀行的建設(shè)，加快村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行對基層金融的貢獻度，逐步完善多層次的金融市場。

再次，銀行業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立健全內(nèi)控制度，強化內(nèi)部約束機制。堅決貫徹落實《貸款通則》，以及貸款審貸分離制度、貸款審批權(quán)限制度、貸款風險責任制度、貸款抵押制度等各項信貸管理制度；各銀行要完善、落實資產(chǎn)負債比例管理辦法，建立健全內(nèi)部稽核制度，中央銀行要將此作為銀行設(shè)立分支機構(gòu)、擴大業(yè)務(wù)種類及規(guī)模的審批條件。真正從源頭上防止和減少不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。內(nèi)控制度也包括資本金的安全控制。應(yīng)盡快使商業(yè)銀行的資本充足率達標。還應(yīng)建立整個金融體系的風險預(yù)警機制。這次美國始于次級貸款的經(jīng)濟金融發(fā)生危機，很快就傳播到了歐洲、亞洲乃至非洲，嚴重影響了全球經(jīng)濟的穩(wěn)定和健康發(fā)展。經(jīng)濟金融發(fā)展的不確定性增加了，遭遇系統(tǒng)性風險的可能性加大了。任何一個國家，在分享經(jīng)濟區(qū)域化、一體化好處的同時，必須加強本國經(jīng)濟的內(nèi)外平衡管理，防范和化解各種金融風險。比如，為了避免國際游資在貨幣市場、外匯市場、股票市場、期貨市場自由流動的套利投機，就應(yīng)繼續(xù)加強金融機構(gòu)間的協(xié)調(diào)部署，共同執(zhí)行監(jiān)管和控制。