張承惠：變行政主導(dǎo)為市場(chǎng)引導(dǎo)

□ 文/陳果靜

張承惠：變行政主導(dǎo)為市場(chǎng)引導(dǎo)

□ 文/陳果靜

小微企業(yè)融資問(wèn)題，究竟該從哪些方面著手解決？銀行在其中扮演什么角色？

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(zhǎng)張承惠

記者：央行放開貸款利率管制后，有人認(rèn)為這一變化并沒有對(duì)解決小微企業(yè)融資問(wèn)題產(chǎn)生立竿見影的作用。您怎么看？

張承惠：貸款利率管制放開不可能對(duì)小微企業(yè)產(chǎn)生立竿見影的效果?，F(xiàn)在銀行和企業(yè)之間，尤其是銀行和小微企業(yè)之間，銀行的談判地位要強(qiáng)得多。貸款利率下限放開，最有可能得到好處的還是大企業(yè)。因?yàn)閷?duì)銀行來(lái)說(shuō)，他們更是需要保證和追求的客戶，其地位比小微企業(yè)有利得多。

但從長(zhǎng)期來(lái)看，利率市場(chǎng)化會(huì)對(duì)小微企業(yè)產(chǎn)生積極的影響。在這個(gè)過(guò)程中，伴隨著金融市場(chǎng)機(jī)制的健全，會(huì)促進(jìn)銀行間的有效競(jìng)爭(zhēng)。金融市場(chǎng)的“供給”會(huì)增加，金融服務(wù)的改善會(huì)加強(qiáng)，小微企業(yè)的資金可得性將提高，資金價(jià)格也會(huì)回落。

在一個(gè)充分、有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，金融機(jī)構(gòu)自然根據(jù)自身的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)定位，從而形成專業(yè)化分工，使不同層面的資金需求得到滿足：大銀行以大企業(yè)為主要客戶，中小銀行不再與大銀行爭(zhēng)奪大客戶、大項(xiàng)目，將經(jīng)營(yíng)重心下沉至中小企業(yè)。當(dāng)然，也會(huì)有一部分銀行轉(zhuǎn)向重點(diǎn)為小微企業(yè)服務(wù)，以較高的風(fēng)險(xiǎn)管理能力來(lái)獲得較高的貸款收益。

記者：在拓展小微企業(yè)融資渠道方面還面臨一些問(wèn)題，如中小企業(yè)集合票據(jù)等發(fā)行量還很小。您覺得小微企業(yè)拓寬直接融資渠道需要從哪些方面著手？

張承惠：從當(dāng)前的實(shí)踐結(jié)果來(lái)看，集合債券、集合票據(jù)等所謂金融創(chuàng)新的效果并不好，沒有得到市場(chǎng)認(rèn)可。2012年中小企業(yè)集合債券僅發(fā)行5只14億元；中小企業(yè)集合票據(jù)僅發(fā)行34只70億元。相比債券市場(chǎng)近6萬(wàn)億元的發(fā)行量，實(shí)在是微乎其微。

這類集合債券、集合票據(jù)之所以能發(fā)行出去，主要還是因?yàn)楸澈笥姓碾[性擔(dān)保。這類債券最大的問(wèn)題是權(quán)責(zé)不清，投資者無(wú)法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益評(píng)價(jià)，潛在違約風(fēng)險(xiǎn)很大。如果沒有地方政府的隱性擔(dān)保，會(huì)有投資者來(lái)買嗎？我想是不會(huì)的。除非按照市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，給予極高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(相當(dāng)于國(guó)外的垃圾債)，但這樣高的融資成本，小微企業(yè)又無(wú)法承受。

從債券市場(chǎng)的功能上來(lái)說(shuō)，發(fā)展債市的目的并不是直接服務(wù)小微企業(yè)，而應(yīng)該是為大企業(yè)提供債券融資，進(jìn)而為中小企業(yè)騰出部分市場(chǎng)空間，讓銀行更加關(guān)注小微企業(yè)，使小微企業(yè)間接受惠。目前來(lái)看，拓寬小微企業(yè)直接融資渠道更多的應(yīng)該通過(guò)私募的資本市場(chǎng)，如風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金、私募股權(quán)市場(chǎng)等。這還需要政府政策的相應(yīng)調(diào)整以及放松管制。

記者：銀行都在大力開展小微企業(yè)金融服務(wù)，相關(guān)部門還提出要提高小微企業(yè)貸款的不良容忍度，您覺得這會(huì)加大銀行壞賬風(fēng)險(xiǎn)嗎？

張承惠：現(xiàn)階段監(jiān)管部門對(duì)不良率的容忍度偏低，一定程度上捆住了銀行的手腳。適度放寬對(duì)不良率的容忍度，并不意味著銀行就不去管理風(fēng)險(xiǎn)了。銀行的任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都應(yīng)該兼顧安全性、流動(dòng)性和盈利性，因?yàn)殂y行資金的90%是來(lái)自社會(huì)公眾的存款。銀行做小微企業(yè)融資，必須能夠有效管理風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理能力不強(qiáng)的銀行，就應(yīng)該退出這個(gè)市場(chǎng)。

對(duì)商業(yè)銀行支持小微企業(yè)，應(yīng)更多地利用市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行引導(dǎo)。實(shí)踐證明，用財(cái)政資金給小微企業(yè)貸款貼息、對(duì)小微企業(yè)的貸款放松存款準(zhǔn)備金率的要求等，是比行政手段更為有效的引導(dǎo)措施。

記者：目前，針對(duì)小微企業(yè)融資問(wèn)題密集出臺(tái)了減稅等一系列政策，下一步，您覺得小微企業(yè)的健康發(fā)展還需要哪些政策支持？

張承惠：要從根本上解決小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，需要調(diào)整整個(gè)金融體系，而且需要轉(zhuǎn)變政府職能。我認(rèn)為，目前可行的做法是應(yīng)加快推進(jìn)以下幾方面工作，首先是統(tǒng)一小微企業(yè)信貸的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。雖然4部委的企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)頒布，但在執(zhí)行的過(guò)程中，各個(gè)銀行統(tǒng)計(jì)小微企業(yè)貸款的標(biāo)準(zhǔn)并不一致。

二是要積極發(fā)展債券市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)的統(tǒng)一，以使更多的大中型企業(yè)能夠通過(guò)債券市場(chǎng)融資。

三是要鼓勵(lì)和支持場(chǎng)外股權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展，幫助中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)流轉(zhuǎn)和融資。

四是要對(duì)目前扶持小微企業(yè)的各項(xiàng)政策進(jìn)行梳理，區(qū)分哪些政策在發(fā)揮效果，哪些政策沒有發(fā)揮效果，在此基礎(chǔ)上整合各個(gè)相關(guān)部門的扶持政策，使這些政策真正落到實(shí)處，發(fā)揮作用。

五是要成立專門管理中小微企業(yè)的機(jī)構(gòu)。目前管理中小企業(yè)的部門是工信部?jī)?nèi)設(shè)的中小企業(yè)司，職能劃分上，其管轄范圍僅是工業(yè)和信息領(lǐng)域，大量的非工業(yè)和服務(wù)業(yè)并未涵蓋其中。

同時(shí)，這一機(jī)構(gòu)的層級(jí)太低，不具備足夠的資源和協(xié)調(diào)能力，難以從國(guó)家層面制訂和實(shí)施支持所有類型小微企業(yè)發(fā)展的行動(dòng)計(jì)劃。從我國(guó)中小微企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀看，亟須設(shè)立一個(gè)層級(jí)更高的、有一定權(quán)威性的機(jī)構(gòu)，專門負(fù)責(zé)統(tǒng)籌中小微企業(yè)發(fā)展政策，并檢驗(yàn)政策執(zhí)行效果。

六是要致力于提高小微企業(yè)的素質(zhì)。有的小微企業(yè)在創(chuàng)業(yè)之初，連財(cái)務(wù)報(bào)表都不會(huì)做，申請(qǐng)銀行貸款很容易被拒。這就需要一些非營(yíng)利性組織為小微企業(yè)提供免費(fèi)培訓(xùn)，包括財(cái)務(wù)報(bào)表怎么做、市場(chǎng)怎么去開拓、融資需要什么條件等。

總之，提高小微企業(yè)的素質(zhì)需要“中醫(yī)”——治根治本，讓小微企業(yè)更好地生存發(fā)展，讓創(chuàng)業(yè)更為容易。