摘 要：人民幣匯率機(jī)制改革后，我國(guó)商業(yè)銀行面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題日趨顯著。在新的匯率機(jī)制下，如何合理規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、提高外匯管理水平，在新的市場(chǎng)環(huán)境下化挑戰(zhàn)為機(jī)遇，成為我國(guó)商業(yè)銀行亟需思考的問(wèn)題。文章分析了我國(guó)商業(yè)銀行現(xiàn)階段存在的匯率風(fēng)險(xiǎn)及其成因以及匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題，并對(duì)如何加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理提出優(yōu)化建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 匯率變動(dòng) 匯率風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F830.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2013）04-053-02

一、引言

2005年7月21日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的相關(guān)事宜公告》。這一公告標(biāo)志著我國(guó)開(kāi)始實(shí)行新的以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行管理的浮動(dòng)匯率制度。匯率機(jī)制改革意味著匯率的波動(dòng)幅度擴(kuò)大，變動(dòng)頻率加快。由國(guó)家集中承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)分散到外匯持有者手中，導(dǎo)致商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)大幅增加。自2005年新匯率機(jī)制實(shí)施以來(lái)，人民幣匯率對(duì)美元基本保持升值趨勢(shì)，對(duì)非美元貨幣的變動(dòng)大于對(duì)美元的變動(dòng)。以人民幣兌美元例，2012年全年人民幣兌美元中間價(jià)升值154個(gè)基點(diǎn)，升值幅度超過(guò)0.25%。截止到2012年12月31日，人民幣兌美元中間價(jià)穩(wěn)定在6.28附近。研究商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，有助于提高我國(guó)商業(yè)銀行匯率管理水平，加強(qiáng)其認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)、解決風(fēng)險(xiǎn)的能力。

二、匯率機(jī)制改革帶對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響

（一）商業(yè)銀行外匯資產(chǎn)和負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)增大

商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)由資金賬戶和交易賬戶的匯率風(fēng)險(xiǎn)加總起來(lái)構(gòu)成。在新的匯率機(jī)制下，以外匯存款、外匯貸款等為代表的銀行賬戶的外匯資產(chǎn)和負(fù)債也會(huì)隨著匯率的升值和貶值產(chǎn)生相應(yīng)的盈利與虧損。同時(shí)，人民幣對(duì)主要外幣的匯率經(jīng)常性波動(dòng)將導(dǎo)致商業(yè)銀行持有的以外幣計(jì)價(jià)、結(jié)算的金融工具的市值變動(dòng)。自匯率機(jī)制改革以來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸較大，并且外匯貸款增幅大于外匯存款增幅，這都會(huì)導(dǎo)致銀行面臨的幣種錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)增加。

（二）客戶的匯率風(fēng)險(xiǎn)上升使銀行受損可能性增加

匯率波動(dòng)不僅影響商業(yè)銀行的敞口頭寸大小，也會(huì)通過(guò)銀行客戶的財(cái)務(wù)狀況間接對(duì)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力產(chǎn)生影響。匯率波動(dòng)頻率加快使國(guó)際貿(mào)易交易中的匯率風(fēng)險(xiǎn)增加，從而導(dǎo)致貿(mào)易公司財(cái)務(wù)狀況時(shí)好時(shí)壞，現(xiàn)金流不穩(wěn)定，進(jìn)而企業(yè)的償貸能力受到影響。例如，人民幣對(duì)美元持續(xù)升值導(dǎo)致我國(guó)溫州小商品批發(fā)商盈利水平大幅下降，與國(guó)外同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降，其借款銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)隨之增加。

（三）外匯衍生產(chǎn)品給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)增加

銀行良好的衍生品定價(jià)能力與可靠的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理能力是外匯衍生產(chǎn)品交易的基本保障。隨著擴(kuò)大遠(yuǎn)期結(jié)售匯范圍、引入外匯衍生品市場(chǎng)詢價(jià)交易、允許符合條件的非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)參與銀行間外匯市場(chǎng)交易等一系列政策放寬條件的實(shí)行，銀行外匯衍生產(chǎn)品交易市場(chǎng)得以發(fā)展壯大，但同時(shí)其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在增加。操作運(yùn)營(yíng)機(jī)制的完善程度是決定衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，其中恰當(dāng)?shù)慕灰字贫扰c嚴(yán)格的監(jiān)控者監(jiān)控交易最為主要。

（四）對(duì)銀行資本充足率的影響

資本充足率反映商業(yè)銀行在存款人和債權(quán)人的資產(chǎn)遭到損失之前，該銀行能以自有資本承擔(dān)損失的程度?！栋腿麪枀f(xié)議》規(guī)定：商業(yè)銀行的全部資產(chǎn)占全部加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率應(yīng)達(dá)到8%以上，其中核心資本占風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率應(yīng)達(dá)到4%以上。我國(guó)商業(yè)銀行資本金來(lái)源于三個(gè)渠道：（1）境外IPO募集的外匯資本金；（2）境外戰(zhàn)略投資者認(rèn)購(gòu)部分股權(quán)所形成的外幣資本金；（3）國(guó)家通過(guò)外匯儲(chǔ)備注資形式構(gòu)成的外匯資本金。上述三部分加總形成我國(guó)商業(yè)銀行資本金體系，由于商業(yè)銀行股份制改革，外幣資本占總資本金比例升高。一旦人民匯率大幅波動(dòng)，作為資本充足率計(jì)算公式中分子的資本金也會(huì)處于不確定的態(tài)勢(shì)，從而影響我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率的穩(wěn)定水平。

三、現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題

我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行事實(shí)上的固定匯率制度，致使國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理水平普遍不高。具體表現(xiàn)在：

（一）匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及管理理念有待提高

我國(guó)商業(yè)銀行工作人員，特別是高層管理人員，對(duì)于匯率機(jī)制改革后銀行所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不夠，主觀上沒(méi)有降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)力。另一方面，目前我國(guó)商業(yè)銀行高層管理人員匯率風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)匱乏，缺乏應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)技能。綜合主觀意愿和實(shí)際的客觀能力來(lái)看，管理層都不能對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行有效的實(shí)施與監(jiān)控，以致匯率風(fēng)險(xiǎn)管理難以具體有效實(shí)行。

（二）匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系有待完善

高層管理人員的有效領(lǐng)導(dǎo)與降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)見(jiàn)性，風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、控制，獨(dú)立的外匯審計(jì)部門(mén)與高效的外匯業(yè)務(wù)部門(mén)，明確細(xì)化的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理授權(quán)政策和報(bào)告程序共同組成了商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。我國(guó)商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系存在層次模糊、部門(mén)間業(yè)務(wù)重疊等問(wèn)題，需要完善由高層管理人員決策，以獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)為核心，各業(yè)務(wù)部門(mén)緊密配合降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的全方位、全過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

（三）匯率風(fēng)險(xiǎn)信息的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)控能力有待增強(qiáng)

從歷史上看，我國(guó)商業(yè)銀行主要以定性分析為識(shí)別匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法，缺乏定量分析，在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)性、實(shí)證性與國(guó)際先進(jìn)銀行的差距較大。后者普遍采用外匯敞口分析法、VaR法、敏感性分析、壓力測(cè)試、情景分析及RAROC法等各種匯率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方式，使風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)具象化。近年來(lái)，隨著匯率體制改革的加深以及匯率風(fēng)險(xiǎn)的逐漸暴露，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開(kāi)始普及敞口分析法、VaR法與壓力測(cè)試的應(yīng)用。但一些銀行存在僅僅運(yùn)用上述方法識(shí)別、分析匯率風(fēng)險(xiǎn)，但未將得到數(shù)據(jù)應(yīng)用到匯率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的實(shí)際工作中去的情況。例如在運(yùn)用敞口分析法計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸時(shí)，未按照計(jì)算所得設(shè)置外匯交易限額，最大程度降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（四）匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部控制有待加強(qiáng)

目前，我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)外匯審計(jì)的能力較弱。一方面，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的內(nèi)部審計(jì)部門(mén)大多還停留在進(jìn)行合規(guī)性審計(jì)的階段，主要采取由審計(jì)人員個(gè)人經(jīng)驗(yàn)判斷的抽樣審計(jì)的方法，標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的制度缺位。另一方面，內(nèi)審部門(mén)在高級(jí)管理層領(lǐng)導(dǎo)下開(kāi)展稽核監(jiān)督工作，而非由董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)及其下設(shè)審計(jì)委員會(huì)直接領(lǐng)導(dǎo)，導(dǎo)致其獨(dú)立性差，缺少權(quán)威性，對(duì)管理層的監(jiān)督和審計(jì)流于形式。經(jīng)濟(jì)上依附于本銀行本身，組織上獨(dú)立性不夠，這些限制導(dǎo)致內(nèi)審工作很難保證客觀公正，從而對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制產(chǎn)生不利影響。此外，由于外匯交易、匯率風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)性較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行專業(yè)內(nèi)審人員的缺乏，致使銀行外匯業(yè)務(wù)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)被忽略。

四、加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

銀行機(jī)構(gòu)是我國(guó)外匯市場(chǎng)參與主體。有效管理匯率風(fēng)險(xiǎn)既是銀行機(jī)構(gòu)安全穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、擴(kuò)展業(yè)務(wù)、推進(jìn)創(chuàng)新的需要，又是新的人民幣匯率形成機(jī)制平穩(wěn)實(shí)施和銀行間外匯市場(chǎng)健康發(fā)展的要求。

（一）改善銀行高級(jí)管理層匯率風(fēng)險(xiǎn)管理素質(zhì)

高級(jí)管理層對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)在風(fēng)險(xiǎn)管理中起著重要作用。一方面，銀行應(yīng)大力推進(jìn)高管人員的知識(shí)培訓(xùn)工作，增強(qiáng)其匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及管理理念。另一方面，應(yīng)積極引進(jìn)具備專業(yè)素養(yǎng)、掌握風(fēng)險(xiǎn)管理技能的海內(nèi)外優(yōu)秀人才加入到高級(jí)管理層中，為各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序的制定與實(shí)施提供保證。最后，建立合理的激勵(lì)機(jī)制與考核制度，運(yùn)用市場(chǎng)化手段遴選優(yōu)秀人才，從而改善銀行高級(jí)管理層匯率風(fēng)險(xiǎn)管理素質(zhì)。

（二）完善匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系

人民幣匯率機(jī)制改革后，逐漸增強(qiáng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)要求國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行建立更加完善、高效的匯率管理體系。這就要求：（1）高層管理人員承擔(dān)起監(jiān)控與管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。（2）商業(yè)銀行根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)情況，制定匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的授權(quán)政策和報(bào)告政策與程序。（3）以獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)為核心，各業(yè)務(wù)部門(mén)緊密配合，從而形成以降低匯率風(fēng)險(xiǎn)為目的的全方位、全過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。為此還要建立通暢的信息傳達(dá)管道，健全的信息報(bào)告與反饋機(jī)制，分工明確的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理權(quán)限結(jié)構(gòu)和責(zé)任機(jī)制。

（三）提高匯率風(fēng)險(xiǎn)信息處理能力

從目前來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)信息處理能力與國(guó)際先進(jìn)要求還有不小的差距，需要采取相應(yīng)措施確保原始數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確、可靠、及時(shí)和安全，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理需要對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析、論證。商業(yè)銀行處理匯率風(fēng)險(xiǎn)信息其目標(biāo)在于監(jiān)測(cè)外匯風(fēng)險(xiǎn)限額的遵守情況并及時(shí)提供匯率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。此外，國(guó)際先進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法與技術(shù)的引入要結(jié)合實(shí)際業(yè)務(wù)需求。在現(xiàn)階段，面對(duì)外資銀行入股的有利背景，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)在自身股份制改革進(jìn)程中取長(zhǎng)補(bǔ)短，引進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)上成熟匯率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法與技術(shù)來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（四）匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部控制有待加強(qiáng)

2006年6月24日，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部審計(jì)指引》。其中指出我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)建立獨(dú)立垂直的內(nèi)部審計(jì)管理體系，保持與審計(jì)對(duì)象的相對(duì)獨(dú)立性，內(nèi)審人員在人事、組織、福利等方面不依附于駐地行，適當(dāng)提高審計(jì)人員的待遇，充分調(diào)動(dòng)審計(jì)人員的工作積極性，使審計(jì)人員在開(kāi)展審計(jì)工作時(shí)無(wú)后顧之憂，敢于發(fā)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)并認(rèn)真查驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)所在，能真實(shí)地反映審計(jì)中發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。其次，在保持內(nèi)審計(jì)隊(duì)伍穩(wěn)定的情況下，審計(jì)人員與業(yè)務(wù)人員崗位適當(dāng)輪換制度的實(shí)行，以及定期與有關(guān)人員進(jìn)行交流，都有利于加強(qiáng)審計(jì)人員對(duì)業(yè)務(wù)的學(xué)習(xí)，提高其具體業(yè)務(wù)的操作能力及審計(jì)水平。

注釋：

①圖中數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)人民銀行網(wǎng)站

②圖中數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站

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（作者簡(jiǎn)介：杜伯釗，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院，主要從事國(guó)際貿(mào)易理論研究；商有光，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授，金融管理碩士，主要從事證券投資、金融市場(chǎng)、國(guó)際金融研究 北京 100081）

（責(zé)編：若佳）