黃逾白

【摘 要】隨著匯率市場(chǎng)化的加快，人民幣匯率進(jìn)入了“雙向波動(dòng)”新階段。中小企業(yè)如何應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)，顯得尤為迫切和重要。本文以義烏中小型出口企業(yè)為研究對(duì)象，分析其面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，提出相應(yīng)的解決對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】義烏；外貿(mào)企業(yè)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理體系

文章編號(hào)：ISSN1006—656X（2014）09-0025-01

一、義烏外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)狀

義烏是有著“世界超市”之稱的著名的小商品集散中心，規(guī)模大、績(jī)效好、影響力強(qiáng)。作為國(guó)際化的貿(mào)易城市，義烏所生產(chǎn)的小商品有60%銷往海外。改革開放以來(lái)，義烏的對(duì)外貿(mào)易保持著持續(xù)而快速的發(fā)展，對(duì)外貿(mào)易成交額連續(xù)17年居全國(guó)首位。

義烏的外貿(mào)經(jīng)濟(jì)以民營(yíng)企業(yè)為主要構(gòu)成，小商品貿(mào)易為主要特征。義烏外貿(mào)企業(yè)存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，以中低檔勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主，高新技術(shù)產(chǎn)品不多且附加值比較低，強(qiáng)勢(shì)品牌少，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出等問(wèn)題。雖然市場(chǎng)貿(mào)易額逐年上升，但絕大多數(shù)商品的質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)力較弱，依靠?jī)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力取勝的傳統(tǒng)格局仍然沒(méi)有根本改變。然而，價(jià)格難以提升，原材料和勞動(dòng)力的成本卻不斷上漲，低廉的賣價(jià)和相對(duì)高額的成本使得賣家的利潤(rùn)越來(lái)越薄也已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

二、人民幣匯率特征

從2005年7月有管理的浮動(dòng)匯率制度實(shí)施后，人民幣兌美元匯率不斷走高，人民幣升值似乎成為一種常態(tài)。但隨著我國(guó)人民幣匯率改革的推進(jìn)，人民幣匯率的波動(dòng)幅度進(jìn)一步加大，尤其是今年以來(lái)其雙邊波動(dòng)趨勢(shì)已經(jīng)形成，由此帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)一步凸顯。習(xí)慣近年人民幣單邊升值行情的中國(guó)企業(yè)應(yīng)該如何適從，如何加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，已經(jīng)成為每個(gè)企業(yè)迫切需要解決的問(wèn)題。

近年來(lái)人民幣持續(xù)升值，義烏一些規(guī)模較大的企業(yè)都積累了一定規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，采取了一些應(yīng)對(duì)措施，比如提高報(bào)價(jià)、增加內(nèi)銷、選用人民幣結(jié)算等。但是在當(dāng)前新形勢(shì)下，面對(duì)人民幣市場(chǎng)化步伐的加快，中國(guó)企業(yè)正迎來(lái)匯率的雙向波動(dòng)大考驗(yàn)。原來(lái)人民幣升值使出口企業(yè)陷入結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的單一局面已逐漸被人民幣雙向波動(dòng)趨勢(shì)下進(jìn)出口企業(yè)都面臨貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀替代。因此，面對(duì)變幻莫測(cè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于義烏中小型外貿(mào)企業(yè)而言，必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，努力提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力，有效地防范和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

三、義烏出口企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)及其影響

匯率風(fēng)險(xiǎn)是外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中形成的以外幣計(jì)量的資產(chǎn)或負(fù)債，在匯率變動(dòng)時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，一般分為交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）交易風(fēng)險(xiǎn)。

即企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)，又稱結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在使用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付時(shí)由于匯率變化導(dǎo)致在資產(chǎn)實(shí)際收回或負(fù)債實(shí)際支付時(shí)發(fā)生的損失。交易風(fēng)險(xiǎn)與某一筆貨款結(jié)算的具體出口業(yè)務(wù)息息相關(guān)，交易日距離結(jié)算日的時(shí)間越長(zhǎng)，可能帶來(lái)的交易風(fēng)險(xiǎn)越大。交易風(fēng)險(xiǎn)屬于目前中小型外貿(mào)企業(yè)面對(duì)的最主要、最普遍的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（二）折算風(fēng)險(xiǎn)。

即企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果中的風(fēng)險(xiǎn)，又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)是指因匯率變化導(dǎo)致報(bào)表中外匯項(xiàng)目的金額變動(dòng)過(guò)，它對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果不具有實(shí)質(zhì)上的影響。但會(huì)給企業(yè)報(bào)表的盈虧狀況、最后的經(jīng)營(yíng)效果造成一定的影響，還會(huì)影響到企業(yè)的評(píng)級(jí)和投資者的信心。

（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

即企業(yè)預(yù)期經(jīng)營(yíng)收益風(fēng)險(xiǎn)，也叫經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于匯率的突然變動(dòng)而引起的企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)本幣收益和現(xiàn)金流減少的不確定性，但不包括預(yù)期匯率變動(dòng)下企業(yè)未來(lái)收益的損失。相對(duì)于交易風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一次性影響，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不單影響外貿(mào)企業(yè)的出口經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或是在國(guó)外的投資收益，還會(huì)影響企業(yè)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)收益，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比交易風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)更為重要。

四、當(dāng)前形勢(shì)下義烏外貿(mào)公司應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)義烏中小外貿(mào)企業(yè)的特點(diǎn)，在此提出幾點(diǎn)企業(yè)自身方面可以改進(jìn)采用的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制措施。

（一）樹立規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)

面對(duì)不斷擴(kuò)大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，義烏外貿(mào)企業(yè)首要是樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，把匯率風(fēng)險(xiǎn)納入整體的經(jīng)營(yíng)管理當(dāng)中。設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，引進(jìn)或培養(yǎng)高素質(zhì)的管理人才，定期分析研究匯率變動(dòng)趨勢(shì)，深入理解外匯政策，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際金融知識(shí)的學(xué)習(xí)及提升使用金融避險(xiǎn)工具的能力，建立一整套匯率風(fēng)險(xiǎn)管理流程，牢牢把控匯率風(fēng)險(xiǎn)及成本控制，關(guān)注匯率變化帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)成本，正確防范匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）采取不同策略規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

2009年4月開始的跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，使得人民幣也成為了一種國(guó)際結(jié)算貨幣。這在一定程度上減少了外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，中小型出口企業(yè)應(yīng)在實(shí)際出口貿(mào)易中爭(zhēng)取采用人民幣計(jì)價(jià)與支付，善用跨境人民幣業(yè)務(wù)，既節(jié)省匯兌成本，減少貿(mào)易融資費(fèi)用。而在不能選擇人民幣結(jié)算的貿(mào)易中，外貿(mào)企業(yè)可以通過(guò)其他方式來(lái)規(guī)避經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

可在出口時(shí)選擇幣值穩(wěn)定、有走強(qiáng)趨勢(shì)的硬貨幣作為出口計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣，例如，預(yù)測(cè)歐元走勢(shì)趨于穩(wěn)定，美元繼續(xù)疲軟，人民幣會(huì)持續(xù)升值的情況下，就爭(zhēng)取使用歐元來(lái)結(jié)算?；蛘咭部梢栽诔隹阡N售的定價(jià)環(huán)節(jié)加入?yún)R率預(yù)期變動(dòng)的調(diào)整項(xiàng)，或是在合同中加入特別條款，也就是在匯率變動(dòng)超過(guò)一定區(qū)間之后企業(yè)可以對(duì)交易商品進(jìn)行重新議價(jià)。另外，還可以巧用結(jié)算方式，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯付、托收、信用證是三種最常用的結(jié)算方式，靈活運(yùn)用結(jié)算方式，也是降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。

（三）活用金融工具，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生工具的基本作用是對(duì)貿(mào)易與投資進(jìn)行保值。可以合理選用遠(yuǎn)期結(jié)售匯、掉期交易、外匯期貨、外匯期權(quán)、出口押匯、出口信用保險(xiǎn)等金融衍生工具，來(lái)通過(guò)保值盈利避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。

如果企業(yè)在定價(jià)環(huán)節(jié)能夠充分考慮到匯率的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定交易收益，那么在完成交易之后，外貿(mào)企業(yè)就需要考慮可能產(chǎn)生的交易風(fēng)險(xiǎn)，套期保值技術(shù)在外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，尤其是交易風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮著重要作用。例如，遠(yuǎn)期結(jié)售匯。與銀行簽訂外匯遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同，約定將來(lái)辦理結(jié)匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率和日期，到期時(shí)按照合同約定辦理結(jié)匯或售匯業(yè)務(wù)。如有遠(yuǎn)期應(yīng)收外匯賬款的出口企業(yè)，可適時(shí)提前與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)匯合同，有遠(yuǎn)期應(yīng)付外匯賬款的進(jìn)口企業(yè)，可適時(shí)提前與銀行簽訂遠(yuǎn)期售匯合同，這樣無(wú)論即期匯率如何變動(dòng)，我們的結(jié)算匯率都已鎖定。

外貿(mào)企業(yè)可以利用某一外匯套期保值工具，也可以利用某種組合來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)金融期貨交易時(shí)間不長(zhǎng)，因此在進(jìn)行套期保值技術(shù)運(yùn)用前應(yīng)對(duì)相關(guān)交易規(guī)則和制度進(jìn)行研究，制定適當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ挡呗浴?/p>

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