李 敬

（河南晉商聯(lián)盟置業(yè)有限公司，河南 鄭州 450000）

隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，為企業(yè)的發(fā)展也帶來了一定的機遇和挑戰(zhàn)，企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，資金是企業(yè)發(fā)展的一個根本，只有資金滿足一定的要求，才能促進企業(yè)快速平穩(wěn)的發(fā)展。但是由于經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，企業(yè)自身的擁有的資金有時候并不能滿足其生產(chǎn)所需。因此，企業(yè)在發(fā)展的過程中應該要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的內容對資本結構進行調整，通過各種資金籌集的渠道，對企業(yè)所需要的資金進行有效的籌集。在市場經(jīng)濟的發(fā)展中，企業(yè)籌集和使用資金，都需要付出一些成本代價，即資本成本。企業(yè)為了不斷實現(xiàn)利益最大化，需要降低資本成本的比例，提高資金的利用效率。在控制籌資過程中的資本成本分析中，需要對資本成本的內涵有一個具體的了解，從而找出降低企業(yè)籌資過程中的資本成本比例。本文淺述了企業(yè)籌資過程中的資本成本的相關內容以及控制資本成本的措施。

一、資本成本對企業(yè)籌資的影響

資本成本指的是在市場經(jīng)濟的條件下，企業(yè)的發(fā)展過程中由于經(jīng)營規(guī)模變大，為了保證企業(yè)發(fā)展所需的資金，在籌資的過程中所付出的成本代價。包括企業(yè)的籌資費用和使用費用兩個內容。企業(yè)進行籌資的方式有很多種，不同的籌資方式對應了不同的資本成本。為了對資本成本進行控制，企業(yè)需要對各種籌資方式中的資本成本進行分析，選出性價比最高的一種籌資方式。資本成本對企業(yè)的籌資具有十分重要的影響。

第一，資本成本對企業(yè)籌資的總額有很大影響。隨著企業(yè)的籌資數(shù)量不斷增大，企業(yè)的資本成本也逐漸增多，當籌資的數(shù)量達到一定的程度時，在籌資過程中產(chǎn)生的資本成本就有可能超出企業(yè)的承受范圍，對企業(yè)的總體籌資數(shù)量帶來一定的影響。企業(yè)的籌資數(shù)量并不是一味增長的，它與資本成本有很大關系。第二，資本成本是企業(yè)進行籌資過程中選擇資本來源的依據(jù)。由于企業(yè)的資金籌集有很多種方式，比如借款，可以向商業(yè)銀行借，也可以向信托公司借，也可以向政府申請相應的貸款，究竟選擇哪一種方式進行資金的籌集，需要考慮的一個重要問題就是資本籌集過程中的成本。企業(yè)一般都會選擇成本比較低、期限比較長的資金籌集方式。所以資本成本是企業(yè)選擇資金籌集方式的一個重要依據(jù)。即使選擇了同一個籌資的渠道，但是也可以采用不同的籌資方式，比如發(fā)售股票、債券，使用各種商業(yè)信用等，都是不同的籌資方式，成本也不同，因此企業(yè)在籌資的過程中，是將資本成本當作選擇依據(jù)的，企業(yè)要用最低的成本獲得最多的資金數(shù)量，這是企業(yè)籌資過程中考慮的一個重要的問題。第三，資本成本對企業(yè)確定最優(yōu)資本結構具有一定的指導作用。企業(yè)在籌資的過程中，一般不會只使用一種籌資方式，而是將多種籌資方式進行有效的結合。這就構成了一種籌資組合。不同的資本結構會給企業(yè)帶來不同的成本和風險，從而引起企業(yè)資本的變動，在優(yōu)化資金籌集的過程中，應該要考慮到資金成本和財務風險兩個方面的因素。

二、如何控制企業(yè)籌資過程中的資本成本

資本成本是企業(yè)在籌資過程中要考慮的一個重要的因素，對企業(yè)的經(jīng)營有十分大的影響，關系到企業(yè)的經(jīng)濟效益。為了控制企業(yè)籌資過程中的資本成本，提高企業(yè)資本的利用率，可以從以下幾個方面出發(fā)進行成本控制。

（一）對籌資的期限和進度進行合理的安排

企業(yè)不斷籌集資金主要是為了滿足企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和投資的需要。為了滿足長期投資的需要，需要以投資來定籌集，資金籌集的期限要服從于投資的年限，投資的年限越長，籌資的期限也越長。由于企業(yè)的投資一般都是分階段、分時期進行的，因此資金的籌集也是要分時間、分階段的。在企業(yè)發(fā)展的不同階段，籌資的規(guī)模也是不同的，在籌資的過程中，要按照企業(yè)投資的進度來安排籌資的期限和進度，可以有效地降低企業(yè)的資本成本，控制資金的閑置現(xiàn)象。

（二）對企業(yè)的資本結構進行合理的安排

在企業(yè)進行資本決策的過程中，對資本的結構進行合理的安排，對于企業(yè)的資本成本控制具有十分重要的意義。一般說來，權益資本成本比債務資本成本要大一些，債務的利息率也比股票的利息率要低，也可以在稅前進行債務利息的支付，可以抵扣一部分的稅項。因此，在滿足一定條件的情況下，企業(yè)會適當?shù)靥岣邆鶆召Y本的比例，相對地降低權益資本的比例，從而實現(xiàn)降低企業(yè)的資本成本的目的，提高公司的價值。但是企業(yè)也不能一味地降低資本成本，導致企業(yè)的負債規(guī)模變大，如果一味地降低資本成本，會使得企業(yè)支出更多的利息，出現(xiàn)財務危機狀況。因此，在保證合理的資本結構的前提下，應該要保持合理的資本成本，減輕償債壓力。

（三）選擇合適的籌資渠道和籌資方式

籌資渠道和籌資方式的選擇，對于資本成本的控制也有十分重要的意義。企業(yè)的籌資方式和籌資渠道有很多種，無論是何種籌資渠道和籌資方式，都會產(chǎn)生資本成本。比如向銀行貸款，會產(chǎn)生利息以及相應的手續(xù)費，發(fā)行股票或者債券來進行籌資，會產(chǎn)生發(fā)行股票債券的費用以及利息。不同的籌資方式，會帶來不同的資本成本，在籌資過程中，往往是多種籌資渠道和籌資方式共同使用，而不是只使用一種籌資渠道和方式。因此，企業(yè)在進行籌資的過程中，應該對各種籌資方式和渠道所產(chǎn)生的成本進行分析和比較，綜合選取最合適的一種籌資渠道和方式，將各種方式進行有效地整合，降低籌資過程中的資本成本。

此外，還要不斷提高企業(yè)的信譽，為企業(yè)籌資奠定良好的基礎。當前很多企業(yè)在發(fā)展的過程中不太注重自己的信譽，導致籌資過程中遇到一些難題，為了不斷加強企業(yè)籌資的力度，要不斷提高企業(yè)的信譽度，積極參與信譽等級的評估，讓企業(yè)在市場中占據(jù)一定比例的份額，為以后的企業(yè)籌資奠定一定的基礎和條件。

三、結語

企業(yè)籌資對于企業(yè)的發(fā)展，有十分重要的意義，是企業(yè)發(fā)展的一個保障，隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，企業(yè)的籌資力度也不斷加大，在籌資過程中，資本成本是不可避免的，為了控制資本成本，需要企業(yè)從多方面著手加強對籌資過程的控制，降低企業(yè)的資本成本。

[1]韓興紅.如何降低企業(yè)籌資中的資本成本[J].考試周刊，2010（01）.

[2]鄧明然.企業(yè)籌資的資本成本研究[J].中國農(nóng)業(yè)銀行武漢管理干部學院學報，2010（05）.