孫宏廷

市場短線走勢，有太多的不確定因素，作為周評(píng)，我們沒法做到實(shí)時(shí)跟蹤，只能做一個(gè)大概的判斷。本周兩會(huì)已經(jīng)開了，行情進(jìn)入到兩會(huì)中模式，這個(gè)階段的一般特征就是震蕩，忽上忽下，權(quán)重偶爾拉一下，題材分化的厲害。這個(gè)時(shí)候市場的賺錢效應(yīng)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)弱，我們發(fā)現(xiàn)大的題材已經(jīng)很難找到，熱點(diǎn)的持續(xù)性也不好，什么氫電池，什么重慶自貿(mào)區(qū)，都不好操作。

而一旦到了兩會(huì)后，股指往往有一個(gè)回落的過程，這個(gè)是我們不得不防的。這次我們最擔(dān)心的還是創(chuàng)業(yè)板的走勢，從周線圖上看，2月份在1500點(diǎn)上方堆積的6000億的成交量要想短時(shí)間突破已經(jīng)很難了，在換手率降低的情況下，指數(shù)回落是自然反應(yīng)。中小板指數(shù)從周線圖上看也有三重頂?shù)碾r形，指數(shù)重新選擇回落的概率在增加。所以，我們短線對(duì)指數(shù)是不太樂觀的，操作上需要采取守勢。

兩會(huì)的報(bào)告是每個(gè)投資者都必須認(rèn)真解讀的，重大的熱點(diǎn)題材往往是從里面出來的。比如近幾年的文化傳媒、自貿(mào)區(qū)、新能源等等。從最新的人大報(bào)告來看，沒有超預(yù)期的政策出現(xiàn)，報(bào)告中的一些積極因素，也只是對(duì)相關(guān)行業(yè)有一定利好作用，從大的層面看，基本還是維持十八屆三中全會(huì)的大框架之內(nèi)，沒有更細(xì)節(jié)的執(zhí)行措施，也沒有市場期待的更大力度的改革措施。

目前市場基本面風(fēng)險(xiǎn)還在不斷釋放之中，提振信心的除了改革的預(yù)期，根本沒有其他實(shí)際信號(hào)。但是信心的維持只有信心是撐不住的，相反一些殘酷的事實(shí)，卻很容易將信心徹底擊碎。ST超日披露公司債違約，利息不能兌付，這打破了債券剛性兌付，也說明目前部分企業(yè)的真實(shí)生存狀況，以及整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)信用體系的脆弱之處。超日債事件肯定不是個(gè)案，類似事件會(huì)陸續(xù)曝光，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注逐漸對(duì)讓市場更加謹(jǐn)慎。

雖然我們對(duì)短線市場不樂觀，但我們對(duì)A股市場的中長期走勢卻是有信心的。從12年底開始的這輪創(chuàng)業(yè)板行情，從一定程度上激活了市場，目前A股開戶數(shù)和基金開戶數(shù)開始回升，陽光私募的發(fā)行也活躍了起來，各類大型資金，尤其是保險(xiǎn)資金近期對(duì)保利地產(chǎn)，招商銀行，中煤能源等大型藍(lán)籌股的吸納，都說明了目前市場對(duì)場外資金的吸引力。

市場不會(huì)永遠(yuǎn)是一個(gè)風(fēng)格，大小轉(zhuǎn)換總有一天會(huì)到來，目前公募基金超低配權(quán)重股是一個(gè)很好的信號(hào)。從目前走勢上看，金融、地產(chǎn)及兩桶油能否走強(qiáng)，將是上證指數(shù)方向選擇的重要因素。從另外一個(gè)方面看，無論2100點(diǎn)能不能站上，2000點(diǎn)是否擊穿，也都無礙大局，指數(shù)從6000點(diǎn)高峰回落，目前仍然只有高點(diǎn)三分之一的位置，而同期的美股，歐股都已經(jīng)在07年的高點(diǎn)附近了。眼光放長遠(yuǎn)一點(diǎn)，如果某一天上證再次回到3000點(diǎn)、4000點(diǎn)甚至更高的位置，現(xiàn)在的2000點(diǎn)實(shí)在是在山腳下！盡管現(xiàn)在這么說，很多人認(rèn)為過于樂觀，但是理性遲早會(huì)回歸，不會(huì)缺席。