余承

當前兩會召開，最令人意外的莫過于政府工作報告中并沒有提及遏制房價上漲相關(guān)的內(nèi)容，主要著墨在保障房建設(shè)方面。相關(guān)的政策解釋是地產(chǎn)會“雙向調(diào)節(jié)”，即大城市加大土地供給，遏制投資需求，仍限購；而庫存量較大的城市則需控制供地結(jié)構(gòu)和供應(yīng)結(jié)構(gòu)。這一定程度上修正了前期信貸緊縮對房地產(chǎn)板塊的悲觀預(yù)期，房地產(chǎn)的市場化預(yù)期加強。因此房地產(chǎn)板塊走強，大盤也隨之興奮，企穩(wěn)上攻。這個位置市場很敏感，根據(jù)歷年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，兩會期間和兩會后一段時間內(nèi)市場往往表現(xiàn)的相對一般，結(jié)構(gòu)性行情依然。但這一次房地產(chǎn)上漲，后期帶動銀行股的上行就是水到渠成的事情。大盤要漲，靠銀行地產(chǎn)，短期低估值的藍籌板塊機會較大。筆者研判只要滬指成交額保持在日均1018億元左右，權(quán)重板塊下行空間相對有限，但筆者建議投資者關(guān)注2個時間窗口：那就是3月12日，3月20日。

當前的市場特征是熱點輪動較快：國企改革、電子信息、軍工、環(huán)保、天津和四川板塊等，很多投資者都很迷惑：今天抓的熱點，明天也許就輪換了。怎么理解市場，并且抓住投資機會呢？

建議大家首先關(guān)注流動性。市場上漲需要資金推動。因此關(guān)注資金價格依然是投資中非常重要的事情?，F(xiàn)在市場非常明顯，只要資產(chǎn)價格走高，大盤就會走弱，前期央行回購1000億，滬指下行100多點，實屬正常。這方面普通投資者只要關(guān)注逆回購的價格就行。

其次再次認識創(chuàng)業(yè)板的實際情況，再次強調(diào)不為過，因為筆者研判后期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍有暴跌的可能。創(chuàng)業(yè)板仍面臨三座大山：一是其2014年上半年的解禁規(guī)模超過2013年全年。二是整體估值在63倍左右，仍然較高。三是超級擴容在后面。從兩會傳遞的信息看，未來創(chuàng)業(yè)板的上市制度會調(diào)整，實際上就是新三板等市場可以轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板，形成真正的創(chuàng)業(yè)板市場。另外上交所正在研究設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板塊。創(chuàng)業(yè)板的擴容不僅僅停留在原有的600多家隊伍中，而是未來有幾千家中型微型企業(yè)會到市場上來。從國外的創(chuàng)業(yè)板發(fā)展歷程看，可以預(yù)期未來有很多創(chuàng)業(yè)板個股退市，由此我們也可觀察發(fā)現(xiàn)一年一度的炒作ST股票，在2014年炒作并不明顯，這就是市場的共識，不碰垃圾股以免退市。創(chuàng)業(yè)板這種持續(xù)的擴容不會支撐目前的高估值。投資者要銘記創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則中有退市這一條款，而且是買者自負，在開通創(chuàng)業(yè)板時投資者要抄寫風(fēng)險提示條款，這絕不是說說而已。

雖然市場仍有波動預(yù)期，但是結(jié)構(gòu)性行情仍會上演。建議投資者密切關(guān)注業(yè)績較好的房地產(chǎn)個股如冠城大通；以及國企改革、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相關(guān)的主題機會。前兩期文章中建議關(guān)注的上海石化等表現(xiàn)不俗，另外江蘇國資改革+養(yǎng)老主題+觸網(wǎng)的金陵飯店也可關(guān)注。