吳雪川

股權(quán)激勵源于上世紀50年代的美國輝瑞（PFIZER）公司，目的在于減少公司高管薪酬被高額的所得稅所削減。安然、世通等公司破產(chǎn)的會計丑聞，伊利、海南制藥等費用化后賬面價值的巨額虧損事件，巨額的股權(quán)激勵費用吞噬公司真實業(yè)績。第一家實施股權(quán)激勵計劃的中捷股份以失敗告終，許多上市公司高管在股權(quán)激勵期滿后大量拋售其股權(quán)后辭職，嚴重損害廣大股東的利益，股權(quán)激勵的弊端暴露無遺。究其原因，股權(quán)激勵會計處理存在許多問題，差異巨大的很大程度導致了股權(quán)激勵在實施中出現(xiàn)的會計處理問題。

一、上市公司股權(quán)激勵會計處理存在的問題

1.股權(quán)激勵公允價值難確定

上市公司需要在授予日確定股權(quán)激勵的公允價值，股權(quán)激勵是由上市公司給予的，但是許多股權(quán)激勵都不存在活躍的市場價格。在我國上市公司股權(quán)激勵會計處理的存在的主要問題在于公允價值的估值模型隨意變化。會計準則規(guī)定要求使用公允價值計量，最新頒布的公允價值準則也明確了公允價值的定義。但是可以發(fā)現(xiàn)，準則至今也未曾修訂到底股權(quán)激勵應該在什么情況下采用哪種模型。通過比較發(fā)現(xiàn)，我國上市公司的股權(quán)激勵的公允價值的確定時采用的模型變化較大。相應的會計數(shù)據(jù)可能就存在難以比較的問題。在我國股權(quán)激勵公允價值的模型主要有兩種：B-S模型和二叉樹模型，兩種模型都很具有代表性，但是兩種模型的計算和使用都存在一些問題。在模型計算方面B-S模型比較簡單，得到模型所需的一系列數(shù)據(jù)，就可以計算出股權(quán)激勵的價值。相反二叉樹模型可能更加適合較為復雜的股票期權(quán)計算。理論上兩種模型計算出的結(jié)果可能不存在太多差異，但是實務中上市公司授予的股權(quán)激勵數(shù)量大多以萬為單位，所以即使單位股權(quán)激勵的價值差別不大，但是總體來說其價值的差距十分巨大，所以有的上市公司會隨意變更其股權(quán)激勵的價值模型，卻不知道具體的原因是什么，也未對其進行相應的披露。

萬科作為股權(quán)激勵政策發(fā)展較為成熟和良好的上市公司，也在2012年的年報中改變了其股票期權(quán)的估值模型，由B-S模型改為二叉樹模型，至于其原因，確實引發(fā)人思考。

2.股權(quán)激勵成本費用攤銷存在大量主觀判斷

準則并沒有說明每期管理費用應該確認多少，即如何分攤攤銷比例以及攤銷期可否延長或縮短的限制的問題都涉及到大量的主觀判斷。在實務中許多公司采取一些特殊的操作手法，比如有的企業(yè)為了減少等待期的費用，會通過延長等待期的方法。通過下述案例的具體分析，可以發(fā)現(xiàn)我國股權(quán)激勵成本費用的攤銷存在大量的主觀判斷，不同的上市公司采用的攤銷年限、攤銷方法不同，因此影響利潤。

中捷股份是第一家采用股權(quán)激勵措施的我國上市公司，但是最終以失敗告終。中捷股份失敗的案例值得我們深思。首先，中捷股份采用B-S模型來估計其價值；其次在會計處理方面，它嚴格按照準則的要求進行確認。但是最后卻失敗了，這也讓公司在資本市場中受到打擊，并且也無法使投資者從各個方面了解公司。

3.股權(quán)激勵會計信息披露不充分

我國上市公司股權(quán)激勵會計信息披露不充分。不可否認，我國上市公司本身處于一個弱勢的資本市場，上市公司股權(quán)激勵相關(guān)的會計信息披露的詳盡、內(nèi)容都大不相同，十分不規(guī)范。以都在06年推出股權(quán)激勵計劃的同在深交所掛牌交易、同為房地產(chǎn)企業(yè)的深振業(yè)和深萬科為例，二者股權(quán)激勵會計信息的披露就相差徑庭。在其2012年的年報中，萬科在其重要事項中十分明確的說明了股權(quán)激勵計劃履行的相關(guān)程序及總體情況、行權(quán)價格調(diào)整情況及履行的程序、行權(quán)情況以及實施股票期權(quán)激勵計劃對本報告期及以后各年度財務狀況和經(jīng)營成果的影響，而深振業(yè)在重大事項中僅披露了股權(quán)激勵計劃禁售要求和解鎖條件。會計報表附注中深萬科采用表格和文字結(jié)合的形式說明了股票期權(quán)公允價值模型的確定、授予日、授予價格等會計信息，但是并未說明公允價值的計算過程，只給出就算結(jié)果。與萬科相反，在報表中，深振業(yè)未披露與股權(quán)激勵相關(guān)的信息。也可以發(fā)現(xiàn)，在已經(jīng)實施股權(quán)激勵的上市公司年報中，大部分公司都會在年報中披露股權(quán)激勵的信息，但是披露的質(zhì)量存在許多問題，投資者和報表使用者難以從報表中尋找所需信息，也嚴重影響力報表的使用，這些都亟需相關(guān)部門的監(jiān)管。

二、改善我國上市公司股權(quán)激勵會計處理的建議

由于我國上市公司的股權(quán)激勵的會計處理存在許多問題，難以從報表中發(fā)現(xiàn)其相關(guān)信息存在可比性、可理解性的問題，所以可以從以下幾個方面對我國上市公司的股權(quán)激勵的會計處理方面進行改善，完善股權(quán)激勵的會計處理相關(guān)問題。

1.股權(quán)激勵公允價值的確定需考慮市場因素

首先我國上市公司的股權(quán)激勵的會計處理的方面存在許多問題的主要原因在于相關(guān)監(jiān)管的缺失。所以一方面財政部可以出臺新準則或者相關(guān)解釋，來規(guī)范股權(quán)激勵公允價值計量模型的要求，以及何時何種情況才能夠更改相應的計量模型。計量模型的改變對企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表等的影響，并且企業(yè)應該在報表附注中具體列出相關(guān)的股權(quán)激勵的信息。另一方面，作為企業(yè)也有必要將相關(guān)的信息在報表附注中列示，這樣有利于投資者進一步了解企業(yè)進行長足的發(fā)展。

如果從監(jiān)管和企業(yè)兩方面進行改善，這樣也可以進一步提高上市公司會計信息的質(zhì)量，有利于保護廣大投資者的利益。

2.應明確股權(quán)激勵成本費用攤銷方法及比例

伊利、海南制藥等股權(quán)激勵失敗的方案在于這些公司費用化后賬面價值的巨額虧損，巨額的股權(quán)激勵費用吞噬公司真實業(yè)績。由此監(jiān)管部門也應考慮規(guī)定上市公司在財務報表中明確其與股權(quán)激勵相關(guān)的費用的具體的每期的攤銷比例，上市公司采用何種費用攤銷方法。這樣可以在提高會計信息的可比性的同時，也壓縮了上市公司通過這種方法改變利潤的可能性。

3.股權(quán)激勵相關(guān)信息披露加強力度

上市公司在進行股權(quán)激勵相關(guān)的披露時可以采用多種形勢，簡單直觀的表達出其相關(guān)的內(nèi)容，披露其對利潤的影響等等各方面，增強會計信息的可理解性。另一方面也需要規(guī)范股權(quán)激勵會計信息披露的形勢，爭取做到規(guī)范化。

4.股權(quán)激勵計劃中適當加入懲罰措施

業(yè)績指標在股權(quán)激勵能夠真正行權(quán)中起到很大的作用。但是在我國由于一些特殊的原因，公司授予股權(quán)激勵計劃的人員大多是公司的高層管理人員。高管為了賺取利益可能會通過報表粉飾來進行操縱以達到行權(quán)的目的。我國上市公司股權(quán)激勵計劃存在的主要問題在于股權(quán)激勵本身設(shè)計的條件很多管理層很容易就通過一些手段來到的目的。上市公司在制定股權(quán)激勵計劃時，為了保護股東尤其是廣大中小股東的利益，可以在方案中適當加入懲罰措施，這樣可以在一定程度上減少了股權(quán)激勵的會計處理的問題。

國內(nèi)已經(jīng)有上市公司實施了這種方案。中聯(lián)重科就做了第一個，在2013年推出的方案中加入了懲罰方案。該方案主要是在限制性股票中加入了一個懲罰措施。這個措施可以理解為：在該限制性股票的解鎖期的時間內(nèi)，上市公司如果在連續(xù)兩年的時間內(nèi)沒有達到解鎖的要求，中聯(lián)重科就回購注銷限制性股票和股票股利；同時，如果當公司出現(xiàn)損失，就是股權(quán)激勵的授予價格比實時的股價要大的情況下，中聯(lián)重科就會以實時股價的一半進行回購。與此相反，當公司得到收益，就是股權(quán)激勵的授予價格比實時的股價要小的情況下，公司就會以授予價格來進行回收。這個方案也有一種逆向激勵的措施。中聯(lián)重科股權(quán)激勵方案最為特別之處在于，它區(qū)別了以往其他上市公司解鎖條件只是單純考慮了上市公司本身的業(yè)績或者只是對經(jīng)理本身的相應條件，不滿足條件的時候公司就會按照授予價格購回后注銷。中聯(lián)重科就把回購時股權(quán)激勵的價格市場化，規(guī)避了風險，減少了上市公司股權(quán)激勵利用準則缺失的問題進行會計相關(guān)處理的操縱。（作者單位：中央財經(jīng)大學）