張捷 上海鐵路局滬寧城際鐵路股份有限公司

影響合資鐵路效益的原因分析及對(duì)策

張捷 上海鐵路局滬寧城際鐵路股份有限公司

合資鐵路的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)已經(jīng)成為我國(guó)鐵路發(fā)展的重要形式，不斷提高運(yùn)營(yíng)合資公司的經(jīng)濟(jì)效益不僅是合資公司自身的首要任務(wù)，同時(shí)對(duì)提高各種社會(huì)資本投資進(jìn)入鐵路建設(shè)市場(chǎng)具有重要意義，因此要仔細(xì)分析影響合資鐵路效益的原因，努力提高合資鐵路的經(jīng)濟(jì)效益，從而以良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和社會(huì)效益回報(bào)股東，回饋社會(huì)。

合資鐵路；效益；原因

大力發(fā)展合資鐵路是加快我國(guó)鐵路建設(shè)步伐的一個(gè)重要途徑，是推進(jìn)我國(guó)鐵路投融資體制改革的重要渠道，也是我國(guó)鐵路適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、深化經(jīng)營(yíng)體制改革的重大成果。自上個(gè)世紀(jì)90年代上海鐵路局第一條合資鐵路——合九鐵路建設(shè)以來，為適應(yīng)華東區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的需要，已組建了二十余家合資鐵路公司。這些公司由原鐵道部與安徽、江蘇、上海、浙江等省市人民政府和有關(guān)企業(yè)合資組建，上海鐵路局為鐵路方出資者代表。截至2012年底，全局已運(yùn)營(yíng)合資鐵路里程（含運(yùn)營(yíng)）達(dá)5697km，工程總投資4696.15億元，資本金2288.2億元，其中，鐵路方為1469.03億元。雖然隨著這些合資鐵路業(yè)已或?qū)㈥懤m(xù)建成通車，通道運(yùn)輸能力快速形成和提高，路網(wǎng)結(jié)構(gòu)愈加完善，合資鐵路在局管內(nèi)鐵路運(yùn)輸市場(chǎng)中發(fā)揮的作用越來越顯著，但是如何提高合資鐵路的經(jīng)濟(jì)效益，減少合資公司負(fù)債數(shù)額，從而以良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和社會(huì)效益回報(bào)股東，回饋社會(huì)，依然是合資鐵路面臨的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)和首要課題。

不斷提高合資鐵路的經(jīng)濟(jì)效益是合資公司得以生存和發(fā)展的首要和基本條件。當(dāng)前，影響并制約合資鐵路經(jīng)濟(jì)效益提升的因素較多，既有伴生的體制性弊端，也有合資鐵路自身存在的結(jié)構(gòu)性矛盾，從而直接影響了合資鐵路經(jīng)濟(jì)效益的有效增長(zhǎng)。

1 資本金不足，融資渠道單一是影響經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)的首要因素

我國(guó)合資鐵路已進(jìn)入加快發(fā)展階段，但投資大、見效慢、回收周期長(zhǎng)仍舊是合資鐵路的主要特點(diǎn)。雖然國(guó)家和地方政府都制訂了很多投資融資優(yōu)惠政策，使合資鐵路得到了快速發(fā)展。然而，由于融資機(jī)制不健全或不科學(xué)、缺乏約束力，使快速發(fā)展的形勢(shì)與實(shí)際情況存在較大差異，主要表現(xiàn)在投資結(jié)構(gòu)不合理，地方政府投入資本金過低和落實(shí)不到位，致使建設(shè)項(xiàng)目難以啟動(dòng)。融資方式缺乏整體設(shè)計(jì)，貸款比重過大，致使鐵路建成后即面臨還本付息的巨大壓力，甚至負(fù)債經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期虧損，難以自我生存和發(fā)展，嚴(yán)重影響了合資鐵路的經(jīng)濟(jì)效益提升。

從上海鐵路局管內(nèi)合資鐵路的資本結(jié)構(gòu)看，截止2006年底，處于建設(shè)期的合寧、合武、沿海、衢常四家合資公司的資本金占總投資的49%，負(fù)債占51%，鐵道部的出資比例平均占70.89%。已進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期的合九、新長(zhǎng)、蕭甬、金溫、浦東五家合資公司的資本金占總資產(chǎn)的49%，平均負(fù)債率為44.28%，原鐵道部的出資比例平均占63.04%?？梢姡捎谫Y本金過低，合資鐵路的大量投資來源于貸款，造成了合資公司的先天自我造血功能不足，面臨開通即意味著虧損的困境。如新長(zhǎng)公司，在2004年建設(shè)期結(jié)束，運(yùn)營(yíng)期剛開始就面臨還貸壓力，每年僅銀行利息就要支付約3億元，加上運(yùn)營(yíng)成本和人工費(fèi)用，其運(yùn)營(yíng)收入根本不足以維持簡(jiǎn)單生產(chǎn)，后在部省的大力支持下，雖然通過增資減債，增加分流，實(shí)物注資等方式，但還沒有使新長(zhǎng)公司最終扭虧為盈。

由此可見，合資鐵路的資本金過低，公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)，且開通運(yùn)營(yíng)后客貨運(yùn)量增長(zhǎng)速度緩慢，使得項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)初期經(jīng)營(yíng)效益普遍較差，部分負(fù)債過重的項(xiàng)目長(zhǎng)期虧損,是制約合資鐵路經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)的首要因素。

2 合資公司自主經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的空泛是影響經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)的主要因素

合資公司的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)利作為獨(dú)立法人地位的法律再現(xiàn)，表見為對(duì)內(nèi)制定各種管理體系，實(shí)施管理行為，對(duì)外協(xié)調(diào)相關(guān)關(guān)系，維護(hù)公司利益，行使決定、指揮、協(xié)調(diào)等各項(xiàng)權(quán)利。

然而，因?yàn)殍F路運(yùn)輸行業(yè)的特殊性，即鐵路系統(tǒng)、組織間具有聯(lián)動(dòng)性，路網(wǎng)具有不可分割性，必須要有嚴(yán)密的運(yùn)輸組織保障和集中統(tǒng)一指揮，才能使路網(wǎng)發(fā)揮整體效率和效益。由于此一特點(diǎn)，不論是運(yùn)輸站段，還是合資公司只能成為這個(gè)大聯(lián)動(dòng)機(jī)的一部分或一個(gè)環(huán)節(jié)，而不可能脫離整體單獨(dú)發(fā)揮作用，加之合資鐵路與國(guó)鐵之間基于運(yùn)輸組織要求的法規(guī)缺失，合同和制度保障不力等，導(dǎo)致合資鐵路的運(yùn)輸組織調(diào)度指揮權(quán)被集中以后，合資公司的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)利迅速縮減和弱化，經(jīng)營(yíng)者只能把提升經(jīng)濟(jì)效益的內(nèi)在沖動(dòng)演變?yōu)閲?guó)鐵統(tǒng)一指揮下的被動(dòng)接受。

合資公司理應(yīng)有平等獲知各種運(yùn)輸信息的權(quán)利，然而合資鐵路與國(guó)鐵之間存在著信息不對(duì)稱現(xiàn)象，缺乏相應(yīng)的信息溝通渠道，如合資鐵路常常無法及時(shí)得知鐵路有關(guān)文件、政策和規(guī)章，運(yùn)輸組織方面有困難也找不到直接向鐵路局、鐵路總公司反映的渠道，而國(guó)鐵對(duì)限裝、停裝等情況通報(bào)不及時(shí)，直接影響了合資公司對(duì)管內(nèi)運(yùn)力資源配置情況的掌握。由于運(yùn)輸計(jì)劃不落實(shí)，空車不足，運(yùn)輸收入清算不規(guī)范不及時(shí)等也使合資鐵路的經(jīng)濟(jì)效益難以得到有效增長(zhǎng)。

可見，因?yàn)楹腺Y公司自主經(jīng)營(yíng)權(quán)利的空泛和弱化，容易使其失去自主創(chuàng)效的動(dòng)能，是直接影響經(jīng)濟(jì)效益提升的主要因素。

3 對(duì)合資公司的監(jiān)管不科學(xué)是影響經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)的外在因素

對(duì)合資鐵路的管理主要分為產(chǎn)權(quán)管理和行業(yè)管理，應(yīng)明晰哪些是路局層面應(yīng)行使行業(yè)管理權(quán)的，哪些是股東各方共同享有的股東權(quán)益，哪些是公司的權(quán)益，不能以行業(yè)管理取代產(chǎn)權(quán)管理，應(yīng)區(qū)分行業(yè)管理和產(chǎn)權(quán)管理的界限，不可互相逾越。目前存在的主要問題是產(chǎn)權(quán)管理體制不完善，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管責(zé)任沒有很好地落實(shí)。

對(duì)多元主體構(gòu)成的合資鐵路公司，要處理好產(chǎn)權(quán)管理和行業(yè)管理的關(guān)系，以取得更好的經(jīng)濟(jì)效益為終極目標(biāo)?，F(xiàn)在的合資鐵路項(xiàng)目的各投資主體雖然委托了出資人代表行使資產(chǎn)管理職責(zé)，但并未建立起完善的投資多元化的"責(zé)、權(quán)、利"分明的產(chǎn)權(quán)管理制度。多數(shù)合資鐵路投資的決策權(quán)在鐵路方，受托管理的責(zé)任由鐵路方指定的出資人代表承擔(dān)，運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)和管理又部分地受集中運(yùn)輸指揮的限制，產(chǎn)權(quán)管理實(shí)際被分割。另外，行業(yè)管理更多地應(yīng)著重體現(xiàn)在政策、法規(guī)的統(tǒng)一和確保運(yùn)輸安全管理上，而不是全面管理，一管到底。路局作為鐵路方的出資人代表，一方面要正確行使出資人的權(quán)利，另一方面要運(yùn)用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的手段和方法調(diào)整與合資公司的利益關(guān)系，不可將兩者混淆，更不能將合資公司等同于站段。否則只會(huì)挫傷其它投資者的積極性，不利于合資鐵路的健康穩(wěn)定發(fā)展。

4 政企合一與現(xiàn)代企業(yè)制度之間的沖突是影響經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素

合資鐵路是由鐵路方和地方政府共同出資組建的，政府既是項(xiàng)目的投資、經(jīng)營(yíng)主體，同時(shí)又是監(jiān)管主體。這種政企合一、經(jīng)營(yíng)主體單一的狀況與市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)律相去甚遠(yuǎn)，對(duì)合資鐵路的經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生了直接影響，主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：

（1）合資公司的獨(dú)立法人地位尚未完全得到切實(shí)保障。

合資鐵路的獨(dú)立法人地位應(yīng)得到充分尊重和保障。鐵路方和地方政府都高度重視合資鐵路的修建，但往往忽視合資鐵路負(fù)債數(shù)額大，負(fù)債率高，經(jīng)營(yíng)困難的實(shí)際情況，有時(shí)對(duì)超出合資鐵路負(fù)荷的新線項(xiàng)目、車站設(shè)置、修建工期等方面都比照國(guó)鐵下達(dá)明確的指令性要求，卻沒有給予直接經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼，加重了合資鐵路公司的經(jīng)營(yíng)壓力，延長(zhǎng)了合資公司的還貸周期。

（2）合資公司追求自身效益的經(jīng)營(yíng)性與社會(huì)需求的公益性之間的界面尚未完全厘清。

合資鐵路公司以追求經(jīng)濟(jì)效益最大化為終極目標(biāo)，以“自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧”的原則開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本身就是服務(wù)社會(huì)，回饋社會(huì)。但合資鐵路在規(guī)劃設(shè)計(jì)和建成后的運(yùn)營(yíng)階段，卻要按照國(guó)鐵的要求標(biāo)準(zhǔn)將一定的資源投入到不能直接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的甚至超過自身能力的超余性建設(shè)與公益性服務(wù)當(dāng)中，進(jìn)一步加大了合資公司經(jīng)營(yíng)壓力，與其經(jīng)營(yíng)目的發(fā)生背離。

（3）合資公司尚無法擺脫國(guó)鐵政企合一的體制影響。

國(guó)鐵的體制改革正在不斷深化，朝著獨(dú)立的市場(chǎng)主體轉(zhuǎn)變，然在目前的情形下，其政企合一的職能體制尚存，限定合資鐵路發(fā)展的計(jì)劃因素一時(shí)難以徹底消除。鐵路局在涉及與合資鐵路公司的經(jīng)營(yíng)聯(lián)系時(shí)，只有在完成鐵道部下達(dá)的運(yùn)輸計(jì)劃任務(wù)的基礎(chǔ)上，才有可能將剩余的運(yùn)輸資源參與幫助合資鐵路的經(jīng)營(yíng)。當(dāng)兩者的利益發(fā)生沖突時(shí)，國(guó)鐵則會(huì)運(yùn)用運(yùn)輸資源調(diào)配權(quán)力來滿足自身需求，忽視合資鐵路公司的正當(dāng)利益。

（4）合資公司的法人治理結(jié)構(gòu)尚不規(guī)范健全。

現(xiàn)在的合資鐵路公司從組建時(shí)起，基本上都成立了股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，聘任了經(jīng)理班子，形式上完全符合現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，但從其運(yùn)作來看，卻并不具備現(xiàn)代企業(yè)制度的真正內(nèi)涵，如企業(yè)的董事會(huì)成員和經(jīng)理班子實(shí)際上仍然是以股東方行政委派的方式任命，合資公司效益的增長(zhǎng)與否與戰(zhàn)略決策層成員的切身利益并沒有形成緊密聯(lián)系，建立相應(yīng)的考核評(píng)價(jià)機(jī)制，董事會(huì)沒有發(fā)揮制定合資公司中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的前瞻性作用，管理層也多注重合資公司的短期效益。

由此可見，影響合資鐵路經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)的因素很多，其中體制性缺陷、結(jié)構(gòu)性矛盾是主要方面，其次還有機(jī)制性操作不順暢等方面。為了發(fā)揮合資鐵路的整體效益，滿足股東和公司對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的追求，應(yīng)從以下三個(gè)方面著手：

（1）切實(shí)發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定作用。

黨的十八屆三中全會(huì)指出：“建設(shè)統(tǒng)一開放、競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)體系，是使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用的基礎(chǔ)。必須加快形成企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)、公平競(jìng)爭(zhēng)，消費(fèi)者自由選擇、自主消費(fèi)，商品和要素自由流動(dòng)、平等交換的現(xiàn)代市場(chǎng)體系，著力消除市場(chǎng)壁壘，提高資源配置效率和公平性?！彪S著我國(guó)鐵路的政企分開，鐵路總公司作為鐵路運(yùn)輸市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，理應(yīng)更多地從市場(chǎng)角度出發(fā)去配置合資鐵路的運(yùn)力資源，使合資鐵路的有效資源得以充分發(fā)揮，在滿足運(yùn)輸市場(chǎng)消費(fèi)者需求的前提下，進(jìn)一步對(duì)合資鐵路合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，營(yíng)造市場(chǎng)開放環(huán)境，創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)氛圍，完善鐵路清算體制，從而使合資鐵路公司的資源質(zhì)量和效益得到迅速提升。

（2）切實(shí)尊重合資鐵路公司的市場(chǎng)主體地位。

合資鐵路公司依照《公司法》成立，其市場(chǎng)主體地位受法律保護(hù)，不受任何組織和個(gè)人的干擾。但合資公司往往被視為鐵路局的下屬單位來進(jìn)行管理，市場(chǎng)主體地位受到侵蝕。比如說在委托管理中，對(duì)委托管理費(fèi)和大修整治的支付上均是路局說了算，合資公司基本不能或無法提出不同意見，造成了合資公司只花錢不算賬的惡性循環(huán)，在無法核算成本的情況下，又如何談得上提高效益？因此只有尊重合資公司的市場(chǎng)主體地位，通過平等協(xié)商的方式，明確各自的責(zé)權(quán)利，才能提高合資公司的經(jīng)濟(jì)效益。

（3）切實(shí)運(yùn)用合資公司的法人治理結(jié)構(gòu)。

現(xiàn)在的合資公司在成立時(shí)都設(shè)立了股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，聘任了經(jīng)理層，但在管理上還是沿用了國(guó)鐵基層站段的管理模式，忽視了合資公司法人治理結(jié)構(gòu)的存在。這就導(dǎo)致了地方中小股東既不能深入地參與到合資公司的直接管理中，同時(shí)也使地方的優(yōu)惠政策不能惠及合資公司，直接影響了合資公司的效益。如果把地方投資鐵路的積極性和管理合資公司的積極性緊密結(jié)合起來，充分運(yùn)用和整合路地優(yōu)勢(shì)，則合資公司的資源和效益將大大獲得提升。

綜合上述，合資公司提升效益不可能一蹴而就，必須按照黨的十八屆三中全會(huì)指引的方向，緊緊圍繞市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，進(jìn)一步落實(shí)以合資公司為市場(chǎng)主體的法人地位，進(jìn)一步運(yùn)用好合資公司的法人治理結(jié)構(gòu)，才能使合資鐵路的總體優(yōu)勢(shì)得到發(fā)揮，才能激發(fā)社會(huì)各類資金投入建設(shè)合資鐵路的積極性，從而促進(jìn)合資鐵路的大發(fā)展。

責(zé)任編輯：萬(wàn)寶安 宋立成
來稿日期：2014-01-07