何曉夏,芮建鑫

我國商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融影響下的發(fā)展路徑
——以余額寶的興起為例

何曉夏,芮建鑫①

伴隨著余額寶的興起,我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新時(shí)期。余額寶較高的收益率和方便快捷的支付流程對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營形成了強(qiáng)有力的沖擊,也對(duì)其日后發(fā)展模式的選擇產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。

余額寶;商業(yè)銀行;發(fā)展路徑;比較優(yōu)勢

一、引 言

2014年4月3日,中國人民銀行牽頭組建的中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)已正式獲得國務(wù)院批復(fù),這意味著我國互聯(lián)網(wǎng)金融將逐漸走上正軌。互聯(lián)網(wǎng)以其方便快捷的在線服務(wù)模式獲取了大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)用戶的青睞,其迅猛的發(fā)展勢頭將會(huì)對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行構(gòu)成怎樣的威脅?商業(yè)銀行應(yīng)選擇何種發(fā)展路徑以求得與互聯(lián)網(wǎng)金融的互利共贏?

“互聯(lián)網(wǎng)金融”一詞最早出現(xiàn)在IT行業(yè),是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè) (通常是指第三方支付機(jī)構(gòu))向公眾提供金融服務(wù)的行為。最初,此類機(jī)構(gòu)僅是為了滿足自有電商平臺(tái)的支付需求,簡單提供與銀行間的網(wǎng)關(guān)接口。但隨著電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)金融提供的業(yè)務(wù)領(lǐng)域逐漸拓寬,由簡單的網(wǎng)關(guān)接口滲透到轉(zhuǎn)賬匯款、小額信貸、現(xiàn)金管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。①余額寶的出現(xiàn)開啟了互聯(lián)網(wǎng)金融的新時(shí)代,為金融市場注入了新的商業(yè)模式競爭元素。

曾剛基于貨幣金融理論視角,認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是更接近于金融市場的一種服務(wù)模式,其發(fā)展與壯大會(huì)有助于直接融資占比的提高和金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化。②曾 剛:《積極關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)及發(fā)展》,《銀行家》2012年第11期。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,使得中國綜合貨幣流通速度有所提高。③胡 正,秦 娟:《中國貨幣流通速度的新度量:1978～2009》,《云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2012年第2期。馮娟娟指出商業(yè)銀行應(yīng)通過人才培養(yǎng)、客戶開發(fā)、提升科技水平等方式增強(qiáng)自身核心競爭力。④馮娟娟:《互聯(lián)網(wǎng)金融背景下商業(yè)銀行競爭策略研究》,《現(xiàn)代金融》2013年第4期。本文從余額寶發(fā)展歷程入手,指出其給傳統(tǒng)商業(yè)銀行帶來的影響,通過對(duì)雙方比較優(yōu)勢的分析,為傳統(tǒng)商業(yè)銀行發(fā)展路徑的選擇提供建議。

二、余額寶的發(fā)展歷程

(一)余額寶上線

2013年6月5日,支付寶推出一項(xiàng)名為“余額寶”的理財(cái)增值服務(wù),用戶可以在支付寶網(wǎng)站或支付寶手機(jī)客戶端直接購買貨幣基金等理財(cái)產(chǎn)品,在理財(cái)產(chǎn)品獲取收益的同時(shí)存入資金能夠隨時(shí)用于網(wǎng)購、轉(zhuǎn)賬。余額寶的出現(xiàn)徹底打通了互聯(lián)網(wǎng)和理財(cái)服務(wù)的分界,有望開啟一個(gè)碎片化理財(cái)?shù)男聲r(shí)代。

(二)余額寶安全升級(jí)

2013年10月16日,余額寶賬戶中不翼而飛的4萬元人民幣引發(fā)了社會(huì)各界對(duì)余額寶資金安全的討論。隨后,余額寶與中國平安保險(xiǎn)公司簽約合作,對(duì)賬戶資金購進(jìn)行100%賠償。這一舉措解決了用戶對(duì)資金安全問題的擔(dān)憂,消除了部分”觀望”客戶的疑慮,使得資金投入量激增。

(三)余額寶迎來發(fā)展高峰期

2014年1月15日,支付寶與天弘基金發(fā)布最新數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)顯示,截至2014年1月15日15點(diǎn),余額寶用戶總量已超過4 900萬戶,資金規(guī)模已超過2 500億人民幣,天弘基金憑借如此巨大的用戶資金總量,瞬間變身成為國內(nèi)最大規(guī)模的基金管理公司。

(四)余額寶遭遇瓶頸期

2014年3月初,傳統(tǒng)銀行業(yè)聯(lián)手對(duì)余額寶進(jìn)行圍剿,以國有三大行為首的商業(yè)銀行開始對(duì)以余額寶為代表的貨幣基金協(xié)議存款施以不接納政策,并且可能取消貨幣基金當(dāng)前享有的 “提前支取協(xié)議存款不罰息”的特權(quán)。

(五)余額寶收益率持續(xù)下滑

2014年3月2日,余額寶收益率由1日的6.0010%跌降至5.9710%,是自2013年12月26日以來首次跌破6%。隨后,余額寶收益呈現(xiàn)一路下跌的趨勢,3月10日收益率跌降至5.7160%,降幅為4.749%,3月20日收益率為5.5380%,降幅為3.115%,直至3月31日,收益率為5.3610%,降幅為3.196%。

余額寶是現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的典型代表,無論余額寶未來發(fā)展如何,互聯(lián)網(wǎng)金融都會(huì)對(duì)傳統(tǒng)銀行的利率制度以及經(jīng)營模式造成沖擊,因此商業(yè)銀行應(yīng)采取理性的措施來面對(duì)這一沖擊,借力使力,以促進(jìn)自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。

三、余額寶給商業(yè)銀行發(fā)展帶來的影響

(一)對(duì)銀行高成本經(jīng)營模式形成沖擊

1.相較于銀行,余額寶的交易費(fèi)用更低

前往銀行網(wǎng)點(diǎn)辦理業(yè)務(wù)常會(huì)形成高額的交易費(fèi)用:第一,業(yè)務(wù)辦理過程中形成的手續(xù)費(fèi)支出。現(xiàn)階段通過銀行賬戶跨行或異地轉(zhuǎn)賬都需要收取手續(xù)費(fèi),網(wǎng)上銀行手續(xù)費(fèi)用可能較低,但辦理銀行卡、開通網(wǎng)上銀行都需要支付手續(xù)費(fèi);第二,前往銀行網(wǎng)點(diǎn)辦理業(yè)務(wù)可能存在堵車、排隊(duì)之類的等待成本;第三,前往銀行辦理業(yè)務(wù)可能會(huì)擠占休閑娛樂時(shí)間,從而產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本。這些成本都增加了交易費(fèi)用支出。

余額寶是貨幣基金投資與互聯(lián)網(wǎng)渠道的綜合體,其前端是傳統(tǒng)的貨幣基金,在操作層面不存在巨大差異,但其后端是互聯(lián)網(wǎng)渠道,這就形成了與傳統(tǒng)貨幣基金的顯著差異,互聯(lián)網(wǎng)渠道在很大程度上降低了余額寶的交易費(fèi)用。余額寶支持支付寶賬戶余額和儲(chǔ)蓄卡快捷支付,轉(zhuǎn)入資金在獲得收益的同時(shí)可以隨時(shí)用于網(wǎng)上購物、轉(zhuǎn)賬、提現(xiàn)至銀行卡,且不收取任何手續(xù)費(fèi)。需要轉(zhuǎn)賬的資金可以先存入余額寶,然后提現(xiàn)至目標(biāo)銀行卡,這樣既便捷又節(jié)省轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)用。另外,利用余額寶辦理相關(guān)業(yè)務(wù)可以足不出戶,也無需等待,最大限度地節(jié)約了等待成本和機(jī)會(huì)成本。

通過上述分析,可以看出余額寶與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比,能夠最大限度地節(jié)省交易費(fèi)用,降低儲(chǔ)戶交易成本,這就為其快速推廣奠定了基礎(chǔ),同時(shí)也對(duì)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)構(gòu)成了威脅。

2.相較于銀行,余額寶的運(yùn)營成本更低

銀行每增加一個(gè)實(shí)體網(wǎng)點(diǎn),租金、水、電、員工工資費(fèi)用就會(huì)成倍增加,但客戶群體的增加量銀行無法估量和控制,高額的運(yùn)營成本往往會(huì)使得銀行抬高中介費(fèi)用的收取額度,將其成本負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給客戶,從而造成中小客戶的普遍不滿。

余額寶擺脫了實(shí)體經(jīng)營高成本的桎梏,利用較低成本的網(wǎng)絡(luò)渠道經(jīng)營,通過與購物網(wǎng)站的簽約合作來開展業(yè)務(wù)。購物網(wǎng)站的訪問量以及用戶規(guī)模都可以通過后臺(tái)計(jì)算得出較為準(zhǔn)確的數(shù)字,這有利于余額寶估計(jì)其潛在客戶數(shù)量,從而推出一些列有針對(duì)性的優(yōu)惠活動(dòng)以爭取網(wǎng)站常用客戶。低成本的運(yùn)營渠道和模式使得余額寶有能力做到購物、轉(zhuǎn)賬、提現(xiàn)至儲(chǔ)蓄卡等業(yè)務(wù)的全部免費(fèi)。

通過上述分析,可以看出余額寶所選擇的的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營渠道不但成本較低而且還可以爭取到較為穩(wěn)定的客戶群,以至于余額寶可以在不收取任何費(fèi)用的前提下保證資金收益率。

(二)搶占銀行小額活期存款客戶

銀行的活期存款利率為0.35%,以活期儲(chǔ)蓄卡為例,其卡內(nèi)金額低于某一額度時(shí),銀行普遍會(huì)收取一定金額的小額賬戶管理費(fèi),活期存款利息本就不高,再加上年費(fèi)及相關(guān)費(fèi)用的支出,使得追求流動(dòng)性的小額儲(chǔ)戶苦不堪言。一些網(wǎng)購愛好者和網(wǎng)店店家就屬于小額儲(chǔ)戶群體,為了確保安全性,這些用戶并不會(huì)在開通網(wǎng)銀的儲(chǔ)蓄卡中放入過多資金,這就使得很多網(wǎng)購愛好者經(jīng)常奔走于前往銀行或是自動(dòng)柜員機(jī)存錢的路上,花費(fèi)了較多的時(shí)間成本。

截至2014年4月2日,余額寶的7日年化收益率為5.357%,月平均年化收益率為5.6041%,比銀行的活期存款利率高出5.25個(gè)百分點(diǎn)。余額寶是集儲(chǔ)蓄與購物為一體的新型運(yùn)營模式,保證儲(chǔ)戶獲取收益的同時(shí),可以為其提供網(wǎng)購、轉(zhuǎn)賬支付的便利,并且所有操作無需支付任何費(fèi)用,以至于很多網(wǎng)購愛好者和網(wǎng)店店家放棄了傳統(tǒng)的網(wǎng)銀支付模式,選擇余額寶支付,從某種程度上造成了商業(yè)銀行的客戶流失。

通過上述分析,可以看出,余額寶通過較高的收益率和方便快捷的支付模式,搶占了部分商業(yè)銀行原有的小額活期儲(chǔ)蓄客戶,對(duì)銀行的客戶群構(gòu)成了威脅。

(三)可能降低信貸利率水平使商業(yè)銀行貸款利潤縮水

商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率為20%,而目前同業(yè)存款業(yè)務(wù)不需要繳納存款準(zhǔn)備金。余額寶將存放在銀行的活期儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)換為非銀行金融機(jī)構(gòu)在銀行同業(yè)存款,與商業(yè)銀行存款相比,節(jié)省了需要留存的準(zhǔn)備金額度,這就使信貸市場中的可用資金量得以增加,從而降低社會(huì)資金價(jià)格,引起信貸市場和同業(yè)市場利率水平的降低。

余額寶通過降低成本和交易費(fèi)用,使小額儲(chǔ)戶可以在儲(chǔ)蓄存款與貨幣基金間自由地進(jìn)行跨市場套利,這一舉措將加速金融市場的融合,同時(shí)加劇利率市場化的緊迫性。

通過上述分析,可以看出余額寶增加了信貸市場的可用資金量,加劇了利率市場化的緊迫性,這將有可能迫使現(xiàn)有信貸利率下降,造成商業(yè)銀行信貸利潤的縮水。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融影響下的商業(yè)銀行發(fā)展路徑

(一)放大差異化,完善線下服務(wù)

理性地尋找商業(yè)銀行與余額寶的服務(wù)差別,可以發(fā)現(xiàn)這兩項(xiàng)服務(wù)從目前來看存在兩項(xiàng)核心差別:一是,商業(yè)銀行可以為儲(chǔ)戶提供提取現(xiàn)金的服務(wù),而余額寶暫且不能提供此項(xiàng)服務(wù);二是,商業(yè)銀行的儲(chǔ)蓄卡或信用卡可以用于實(shí)體店鋪的刷卡消費(fèi),而余額寶目前只能用于網(wǎng)上購物。

這兩項(xiàng)顯著差別都集中在線下服務(wù)上,雖然余額寶的在線支付功能可以超越商業(yè)銀行,但其線下服務(wù)仍處于基本空白的狀態(tài),無論是余額寶或是支付寶,其資金的轉(zhuǎn)入或提現(xiàn)都需要借助銀行卡,否則無法完成。線下服務(wù)功能的空白正是余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融模式的弱點(diǎn),也正是商業(yè)銀行實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的優(yōu)勢所在,所以商業(yè)銀行應(yīng)著重于為儲(chǔ)戶提供安全、方便、快捷的取款環(huán)境,同時(shí)推出多樣化的刷卡消費(fèi)活動(dòng),大力發(fā)展銀行卡業(yè)務(wù),以彌補(bǔ)其線上服務(wù)的劣勢。

(二)發(fā)揮比較優(yōu)勢,主打安全牌

與余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)相比,商業(yè)銀行擁有更為雄厚的資產(chǎn)實(shí)力。銀監(jiān)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,從2003年到2013年,我國銀行金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)從28萬億增長至151萬億。10年間,總資產(chǎn)規(guī)模增長了123萬億,年均增長率約為21%。盡管余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)勢如破竹,但其資產(chǎn)規(guī)模、交易總量均無法媲美商業(yè)銀行。

商業(yè)銀行不僅擁有雄厚的資產(chǎn)實(shí)力,還具備完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。金融業(yè)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存的行業(yè),面對(duì)著市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)相交織的環(huán)境,商業(yè)銀行已在實(shí)踐中總結(jié)出了相對(duì)實(shí)用和完善的風(fēng)險(xiǎn)防控方法及操作流程,能夠?qū)Ω黝愶L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格控制。①馮娟娟:《互聯(lián)網(wǎng)金融背景下商業(yè)銀行競爭策略研究》,《現(xiàn)代金融》2013年第4期。與之相比,余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融模式還存在著很多風(fēng)險(xiǎn)漏洞,這對(duì)用戶的資金安全構(gòu)成了威脅,所以商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)運(yùn)作和宣傳過程中可以對(duì)其雄厚的資產(chǎn)實(shí)力和完善的風(fēng)險(xiǎn)防控體系加以強(qiáng)調(diào),主打資金安全牌。

(三)爭取高端客戶,提供定制化服務(wù)

從支付寶、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的初衷來看,可以發(fā)現(xiàn)其最初的設(shè)計(jì)是針對(duì)中小客戶的閑散資金,并不針對(duì)企業(yè)的大額流動(dòng)資金。由于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控體系不完善,對(duì)大額資金的安全不能完全保障,商業(yè)銀行便可以乘機(jī)開發(fā)高端客戶,以其較高的安全性為保障,為高端客戶提供定制化服務(wù)。

一直以來,商業(yè)銀行與高端客戶交往更為密切,對(duì)客戶需求的理解也更為深入,這將有利于商業(yè)銀行對(duì)高端客戶的爭取,也意味著以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融很難爭取到這一市場份額。

(四)取長補(bǔ)短,合作共贏

以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融以其龐大的網(wǎng)絡(luò)客戶群、強(qiáng)大的在線支付功能以及方便快捷的操作流程獲取了線上服務(wù)優(yōu)勢。面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢,商業(yè)銀行不能選擇逃避,也不能選擇不良競爭手段對(duì)其進(jìn)行排擠,而應(yīng)以合作的方式發(fā)揮雙方比較優(yōu)勢,形成互利共贏的局面。

第一,商業(yè)銀行可以與互聯(lián)網(wǎng)金融共享客戶資源。商業(yè)銀行的客戶資源以實(shí)體商戶居多,互聯(lián)網(wǎng)金融則掌握更多的電子商務(wù)用戶,雙方資源共享,能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ),進(jìn)行交叉營銷。

第二,商業(yè)銀行可以聯(lián)手互聯(lián)網(wǎng)金融打造“網(wǎng)絡(luò)信貸、融資”平臺(tái)。以 “網(wǎng)絡(luò)信貸、融資”平臺(tái)為依托,商業(yè)銀行可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融的低成本經(jīng)營渠道以及龐大的客戶群信息充分發(fā)揮其自身風(fēng)險(xiǎn)管控優(yōu)勢,爭取更多中小企業(yè)貸款客戶,從而獲取更高的利差收益。

五、結(jié) 語

我們得出的主要結(jié)論是:目前來看,以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)商業(yè)銀行存在本質(zhì)上的利益差異,互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢在于其強(qiáng)大的在線服務(wù)功能以及龐大的電子商務(wù)用戶群,但其線下服務(wù)功能基本處于空白狀態(tài),商業(yè)銀行可趁機(jī)將差異放大,豐富其線下服務(wù)功能以爭取客戶資源;在目前形勢下,互聯(lián)網(wǎng)金融的資產(chǎn)實(shí)力與風(fēng)險(xiǎn)防控體系均無法與商業(yè)銀行相抗衡,商業(yè)銀行可利用其優(yōu)勢爭取高端客戶群,對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融形成高端市場的進(jìn)入壁壘;在激烈競爭的金融市場中,逃避與排擠都是不理性的選擇,商業(yè)銀行應(yīng)在保持自身優(yōu)勢業(yè)務(wù)的前提下積極與互聯(lián)網(wǎng)金融開展合作,從中發(fā)掘中小企業(yè)的優(yōu)質(zhì)客戶,使自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化升級(jí)。

(責(zé)任編輯 陳 斌)

何曉夏,云南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授、博士;芮建鑫,云南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院研究生(云南昆明,650221)。