陳晨

(中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行，山東濟(jì)南250022)

P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)監(jiān)管研究

陳晨

(中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行，山東濟(jì)南250022)

在沒有監(jiān)管的情況下，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)(簡(jiǎn)稱“P2P平臺(tái)”)在我國(guó)呈自由發(fā)展?fàn)顟B(tài)，不僅平臺(tái)機(jī)構(gòu)數(shù)量和平臺(tái)交易數(shù)額迅猛發(fā)展，而且正在從為民間借貸提供純粹的中介服務(wù)向直接從事金融業(yè)務(wù)發(fā)展，非法集資和用戶資金被挪用等多種風(fēng)險(xiǎn)突顯，不能再對(duì)其放任自流。維護(hù)金融市場(chǎng)秩序和保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益是兩項(xiàng)最基本的監(jiān)管目標(biāo)，監(jiān)管部門應(yīng)針對(duì)監(jiān)管目標(biāo)選擇不同的監(jiān)管策略。

P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái);金融秩序;借貸;監(jiān)管

P2P網(wǎng)絡(luò)信用借貸平臺(tái)①P2P是由Person-to-Person(或Peer-to-Peer)音譯而來(lái)的，Person-to-Person(或Peer-to-Peer)lending platform一般譯為“P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)”或“P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)”?！靶刨J”一詞通常用于金融機(jī)構(gòu)為借方的情況，而“借貸”一詞使用范圍更廣，如“民間借貸”。所以，譯為“P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)”符合習(xí)慣用法，但是譯為“P2P網(wǎng)絡(luò)信用借貸平臺(tái)”更能體現(xiàn)這類網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)服務(wù)于信用貸款的重要特征，因此本文使用的“P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)”實(shí)為“P2P網(wǎng)絡(luò)信用借貸平臺(tái)”的簡(jiǎn)稱。(以下簡(jiǎn)稱“P2P平臺(tái)”)發(fā)源于英國(guó)，2005年3月成立的英國(guó)Zopa是全球第一家P2P平臺(tái)。此后，P2P平臺(tái)在世界各地迅速成長(zhǎng)，其中最具代表性的是美國(guó)的Prosper、Lending Club、Kiva等。自2007年8月我國(guó)第一家P2P平臺(tái)拍拍貸成立以來(lái)，到2013年5月，全國(guó)的P2P平臺(tái)已多達(dá)200余家，僅2013年5月一個(gè)月，通過(guò)P2P平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的民間融資規(guī)模就達(dá)43．1億元。雖然P2P平臺(tái)以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不愿或不能提供信貸服務(wù)的人群為目標(biāo)對(duì)象，在拓寬借貸渠道、降低借款成本、推動(dòng)民間借貸陽(yáng)光化以及普惠金融發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用，但是由于P2P平臺(tái)具有許多新特點(diǎn)，沒能歸入正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)，因此在我國(guó)按機(jī)構(gòu)進(jìn)行分業(yè)監(jiān)管的情況下，目前處于監(jiān)管真空地帶。

一、國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)的發(fā)展演變

Person-to-Person lending是個(gè)人通過(guò)第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，在收取一定費(fèi)用的前提下向其他個(gè)人提供小額信用借貸的一種金融模式。P2P平臺(tái)有兩類用戶，一類是將資金借出的放款人，一類是需要借款的借款人?；仡檱?guó)內(nèi)P2P平臺(tái)最初的特征，主要包括:(1)平臺(tái)僅為自然人服務(wù)，僅允許個(gè)人注冊(cè)為平臺(tái)用戶，通過(guò)平臺(tái)發(fā)生的借款均為個(gè)人之間的借貸。(2)平臺(tái)僅為信用借貸服務(wù)，借款人無(wú)需提供抵押或擔(dān)保。(3)借款人和放款人通過(guò)平臺(tái)自行配對(duì)。(4)放款人自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)不為借款提供任何擔(dān)保，只是通過(guò)對(duì)借款人身份審查和信用等級(jí)核定，為放款人判斷借款人信用狀況提供參考信息。(5)平臺(tái)僅為小額、中短期信用借貸服務(wù)，是對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)信貸業(yè)務(wù)的補(bǔ)充。

但是在沒有監(jiān)管的情況下，國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)的發(fā)展十分自由，其運(yùn)作模式、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品可謂五花八門，一些最初特征已經(jīng)發(fā)生改變，并仍在不斷發(fā)展變異。國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)的特征演變主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

1．由提供信用貸款，擴(kuò)大到提供涉房貸款、涉車貸款等各種擔(dān)保貸款，與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借貸的互補(bǔ)關(guān)系正在向競(jìng)爭(zhēng)方向發(fā)展。而且，用戶為自然人的傳統(tǒng)特征正在被打破，部分平臺(tái)已經(jīng)允許符合條件的企業(yè)注冊(cè)，或者雖未允許企業(yè)注冊(cè)，但是用戶可以用個(gè)人名義為符合一定條件的企業(yè)貸款。這一變化可以使P2P平臺(tái)成為小微企業(yè)金融服務(wù)市場(chǎng)的補(bǔ)充，但是隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的發(fā)展壯大，對(duì)以民生銀行為代表的致力于微貸業(yè)務(wù)的中小銀行將形成一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力。因此，P2P平臺(tái)不宜繼續(xù)游離于監(jiān)管之外。

2．由一對(duì)一、一對(duì)多(一個(gè)借款人對(duì)應(yīng)多個(gè)放款人)、多對(duì)一(一個(gè)放款人同時(shí)將資金借給很多借款人)地撮合借、貸雙方，提供純中介服務(wù)，發(fā)展為出售P2P理財(cái)產(chǎn)品。這種理財(cái)產(chǎn)品類似于銀行的信貸類理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)受到金融監(jiān)管。在美國(guó)，P2P平臺(tái)如果基于對(duì)借款人的貸款而向放款人出售的收益權(quán)憑證，是被證券交易委員會(huì)(SEC)視為證券監(jiān)管的①SEC認(rèn)為P2P是證券的理由包括:首先，在網(wǎng)站注冊(cè)的投資者是以他們的資金能得到預(yù)期回報(bào)為動(dòng)機(jī)的;其次，在網(wǎng)站上出售的貸款面向不特定公眾;再次，相當(dāng)一部分投資者可能會(huì)認(rèn)為網(wǎng)站上陳列的貸款是一種投資;最后，網(wǎng)站沒有設(shè)置其他可降低投資者風(fēng)險(xiǎn)的管理制度(即投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān))。，SEC有權(quán)對(duì)出售這種投資理財(cái)產(chǎn)品的P2P平臺(tái)進(jìn)行監(jiān)管。［1］

3．由放款人完全自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，演變?yōu)镻2P平臺(tái)為放款人墊付損失、提供本金保障、提供本息保險(xiǎn)(與保險(xiǎn)公司合作)等借貸形式。P2P平臺(tái)提供的借款項(xiàng)目利率通常高于銀行存款利率和銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益利率，高利率是P2P借貸對(duì)放款人的最大吸引力，但是由于借款人無(wú)需提供任何抵押和擔(dān)保，借款人投資P2P借貸所面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)也很大。為降低放款人的投資風(fēng)險(xiǎn)，吸引更多的放款人參與到P2P借貸中來(lái)，國(guó)內(nèi)很多P2P平臺(tái)已陸續(xù)為放款人提供不同程度、不同條件的投資保障措施，有的與保險(xiǎn)公司合作，可謂是各顯神通，但也有平臺(tái)因?yàn)闊o(wú)法承擔(dān)壞賬墊付風(fēng)險(xiǎn)而不得不宣布倒閉。

4．小額、中短期借貸服務(wù)有向大額化發(fā)展的趨勢(shì)。國(guó)外P2P平臺(tái)一直服務(wù)于小額、中短期借貸需求，如Zopa和Prosper，借款最高額度分別為1．5萬(wàn)英鎊和3．5萬(wàn)美元，借款最長(zhǎng)期限均為5年。②Zopa的借款額度為1000-15000英鎊，借款期限為1、2、3、4、5年;Prosper的借款額度為2000-35000美元，借款期限為3、5年。但是國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)對(duì)自然人的單筆信用貸款最高可達(dá)50萬(wàn)元，于是周轉(zhuǎn)于P2P平臺(tái)上的資金規(guī)模越來(lái)越大。這些游離于監(jiān)管之外的資金運(yùn)作，不在人民銀行金融統(tǒng)計(jì)范圍之內(nèi)，人民銀行根據(jù)不完整的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)所制定的金融宏觀調(diào)控政策的效果可能被削弱。

二、監(jiān)管的必要性和緊迫性

(一)監(jiān)管的必要性。缺乏監(jiān)管，使P2P平臺(tái)突顯以下風(fēng)險(xiǎn):

1．非法集資和用戶資金被挪用的風(fēng)險(xiǎn)。銀監(jiān)會(huì)辦公廳2011年印發(fā)的《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》(銀監(jiān)辦發(fā)［2011］254號(hào))明確指出:“人人貸中介機(jī)構(gòu)有可能突破資金不進(jìn)賬戶的底線，演變?yōu)槲沾婵?、發(fā)放貸款的非法金融機(jī)構(gòu)，甚至變成非法集資?！钡菑哪壳氨姸郟2P平臺(tái)在網(wǎng)上的宣傳和說(shuō)明來(lái)看，幾乎沒有P2P平臺(tái)對(duì)托管用戶資金的第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行披露。在沒有監(jiān)管部門和強(qiáng)制性監(jiān)管要求的情況下，盡管銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作出了風(fēng)險(xiǎn)提示，但是P2P平臺(tái)仍然可以我行我素，即使其挪用了用戶資金，用戶也無(wú)從得知。

2．利用平臺(tái)洗錢的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)行的反洗錢監(jiān)管體系未將P2P平臺(tái)納入監(jiān)管視野，P2P平臺(tái)無(wú)需履行反洗錢義務(wù)。人民銀行作為反洗錢監(jiān)管部門，對(duì)平臺(tái)撮合的交易尤其是線下交易無(wú)從監(jiān)測(cè)，無(wú)法從平臺(tái)獲得大額或可疑交易報(bào)告，也就不能判斷其中的資金流動(dòng)行為是否涉嫌洗錢。同時(shí)，除個(gè)別P2P平臺(tái)主體主動(dòng)發(fā)布過(guò)交易信息外，對(duì)各家平臺(tái)是否開展客戶身份資料和交易記錄保存也不得而知，可能造成明知發(fā)生洗錢行為也無(wú)法取證的尷尬局面。

3．用戶個(gè)人隱私和交易安全沒有保障的風(fēng)險(xiǎn)。成為P2P平臺(tái)注冊(cè)用戶，需要提供大量的身份、財(cái)產(chǎn)信息。而且，P2P平臺(tái)通常要求借款人提供從人民銀行查詢的個(gè)人信用報(bào)告，不論貸款是否通過(guò)核準(zhǔn)，借款人提供的所有個(gè)人信息包括信用報(bào)告，均不被退還。甚至有些P2P平臺(tái)還私下與銀行合作查詢用戶的個(gè)人信用信息。2012年，人民銀行在處理自然人信用報(bào)告異議申請(qǐng)的過(guò)程中，就曾發(fā)現(xiàn)個(gè)別銀行違反《個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)管理暫行辦法》第十二條規(guī)定，編造“信用卡審批”“貸款審批”“貸后管理”等查詢理由，將查到的個(gè)人信用報(bào)告非法提供給與之合作的P2P平臺(tái)，供P2P平臺(tái)核對(duì)借款人提供的信用報(bào)告。雖然各平臺(tái)都宣稱將采取嚴(yán)格措施保證用戶隱私安全，但由于缺乏有效監(jiān)管和市場(chǎng)退出機(jī)制的約束，用戶提交的個(gè)人信息存在嚴(yán)重泄密隱患。另外，P2P平臺(tái)實(shí)力參差不齊，部分機(jī)構(gòu)甚至通過(guò)第三方設(shè)計(jì)的通用網(wǎng)站模型來(lái)開展業(yè)務(wù)，缺乏抵御風(fēng)險(xiǎn)和處理突發(fā)事件的能力，一旦發(fā)生數(shù)據(jù)丟失將造成嚴(yán)重后果。

(二)監(jiān)管的緊迫性。目前國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)的業(yè)務(wù)發(fā)展十分混亂。有些平臺(tái)除利用網(wǎng)上放款人的資金放貸外，還同時(shí)開展自營(yíng)貸款業(yè)務(wù)，但放貸主體不是符合現(xiàn)行監(jiān)管政策的小額貸款公司，不符合現(xiàn)行法律法規(guī)的規(guī)定，放任自流，可能擾亂金融市場(chǎng)秩序。此外，P2P平臺(tái)的蓬勃發(fā)展吸引了銀行以及大型資本機(jī)構(gòu)“試水”P2P平臺(tái)。如果相應(yīng)的監(jiān)管再跟不上，很難說(shuō)其中會(huì)蘊(yùn)藏怎樣的風(fēng)險(xiǎn)。

從P2P平臺(tái)的角度，進(jìn)入金融監(jiān)管范圍也有利于P2P平臺(tái)自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。如果沒有監(jiān)管部門制定法規(guī)來(lái)規(guī)范P2P平臺(tái)，保護(hù)放款人與借款人的權(quán)利，令潛在的放款人、借款人消除疑慮，P2P平臺(tái)就不可能真正地得到興旺發(fā)展。正是認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，英國(guó)的許多P2P平臺(tái)呼吁政府出臺(tái)相關(guān)的法規(guī)。2012年12月7日在倫敦召開的P2P金融政策峰會(huì)就以“英國(guó)和歐盟的法規(guī)在為消費(fèi)者和小企業(yè)提供的替代式金融發(fā)展中的作用”為主題。在這次峰會(huì)上，P2P金融行業(yè)向英國(guó)和歐盟的政策制定部門提交了一份公開信，以重申它們對(duì)于相關(guān)法規(guī)的渴望。

三、對(duì)監(jiān)管目標(biāo)及監(jiān)管策略的建議

博鰲亞洲論壇2014年年會(huì)期間，銀監(jiān)會(huì)副主席閻慶民對(duì)外表示，國(guó)務(wù)院日前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管做了分工，已經(jīng)決定由銀監(jiān)會(huì)牽頭來(lái)承擔(dān)對(duì)P2P監(jiān)管的研究，說(shuō)明銀監(jiān)會(huì)將成為我國(guó)P2P平臺(tái)的監(jiān)管部門。目前銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)研究剛剛啟動(dòng)，還沒有具體方案。

雖然我們不清楚國(guó)務(wù)院作出此項(xiàng)監(jiān)管分工的原因，但值得注意的是國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)目前已開發(fā)出的一些新功能和產(chǎn)品，如允許平臺(tái)代表放款人挑選貸款，或者不顯示借款人信息，僅向放款人提供幾種固定模式的投資產(chǎn)品，實(shí)際是由平臺(tái)刪選貸款池，或者與多個(gè)地方的小額貸款公司合作，出資購(gòu)買由各小額貸款公司刪選并在其當(dāng)?shù)匕l(fā)放的貸款，形成一個(gè)或多個(gè)供P2P平臺(tái)放款人投資的貸款池。這種投資產(chǎn)品與銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管的銀行理財(cái)產(chǎn)品十分類似，是否能適用或借鑒對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)則，最有發(fā)言權(quán)的是已經(jīng)有一定監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的銀監(jiān)會(huì)。

不管P2P平臺(tái)最終由誰(shuí)來(lái)監(jiān)管，監(jiān)管部門都要確定監(jiān)管目標(biāo)，并選擇相應(yīng)的監(jiān)管策略。無(wú)論監(jiān)管部門預(yù)設(shè)多少監(jiān)管目標(biāo)，有兩項(xiàng)基本目標(biāo)必然在其中，那就是維護(hù)金融市場(chǎng)秩序和保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益。這兩項(xiàng)監(jiān)管目標(biāo)的角度不同，與之對(duì)應(yīng)的監(jiān)管策略也應(yīng)有不同側(cè)重。

(一)維護(hù)金融市場(chǎng)秩序的監(jiān)管目標(biāo)和監(jiān)管策略。監(jiān)管部門對(duì)P2P平臺(tái)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注角度與P2P平臺(tái)、放款人、借款人和其他參與主體不同，應(yīng)該站在維護(hù)金融市場(chǎng)秩序的高度。從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，P2P平臺(tái)可能涉及非法集資、洗錢犯罪和非法從事金融活動(dòng)等擾亂金融市場(chǎng)秩序的風(fēng)險(xiǎn)。為防范這些風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管策略應(yīng)重在制定和完善監(jiān)管法規(guī)，提出強(qiáng)制性監(jiān)管要求，對(duì)被監(jiān)管對(duì)象設(shè)置定期報(bào)告某些重大事項(xiàng)、報(bào)送報(bào)表和報(bào)告的義務(wù)，并把好市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)，建立市場(chǎng)退出機(jī)制。

建議P2P平臺(tái)管理辦法至少但不限于對(duì)以下問題作出制度安排:

1．為防止P2P平臺(tái)為洗錢提供便利，要求所有投入P2P平臺(tái)的資金都使用通過(guò)銀行轉(zhuǎn)賬方式;要求P2P平臺(tái)的所有線下交易履行線上登記手續(xù)，并通過(guò)平臺(tái)以銀行轉(zhuǎn)賬方式投入資金;要求P2P平臺(tái)對(duì)其線上線下的所有交易承擔(dān)大額交易和可疑交易報(bào)告義務(wù)。

2．為防止不法分子利用P2P平臺(tái)非法集資，防止P2P平臺(tái)挪用用戶資金，要求P2P平臺(tái)與銀行簽訂用戶資金托管協(xié)議，實(shí)現(xiàn)自有資金與用戶資金的賬戶隔離，由銀行為借款項(xiàng)目“滿標(biāo)”①“滿標(biāo)”是國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)上的一個(gè)常用術(shù)語(yǔ)，指借款項(xiàng)目在預(yù)先設(shè)定并公布的投標(biāo)期限內(nèi)足額籌集到需求的款項(xiàng)。前放款人被凍結(jié)的款項(xiàng)提供一個(gè)臨時(shí)賬戶。

3．為防止P2P平臺(tái)非法從事金融活動(dòng)，要求P2P平臺(tái)履行信息公開披露義務(wù)，使社會(huì)公眾和監(jiān)管部門能夠監(jiān)督P2P平臺(tái)的合法運(yùn)營(yíng)。要求P2P平臺(tái)及時(shí)或定期備案對(duì)業(yè)務(wù)流程和產(chǎn)品的修改，對(duì)新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品可以設(shè)定事前審批或事后備案，以便監(jiān)管部門能判斷業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的性質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)，或叫停某項(xiàng)業(yè)務(wù)或產(chǎn)品，必要時(shí)建議其他監(jiān)管部門介入。

4．為將P2P平臺(tái)納入金融統(tǒng)計(jì)范圍，要求P2P平臺(tái)定期向監(jiān)管部門報(bào)送資產(chǎn)負(fù)債表等有關(guān)報(bào)表和報(bào)告。

5．為凈化P2P行業(yè)，宜對(duì)P2P平臺(tái)采取市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，從源頭上確保P2P平臺(tái)符合一些有利于控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)貸款人權(quán)利的資產(chǎn)負(fù)債指標(biāo)、網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)指標(biāo)，具備符合要求的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和備份設(shè)備，建立有關(guān)反洗錢制度、應(yīng)急處理制度和信息保密制度。

6．在設(shè)計(jì)市場(chǎng)退出機(jī)制時(shí)，可以將P2P平臺(tái)的業(yè)務(wù)劃分為兩大基本類別，分別提出不同的監(jiān)管要求。一類是純中介性質(zhì)的業(yè)務(wù)，即P2P平臺(tái)在這類業(yè)務(wù)中，不介入借貸雙方的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。放款人通過(guò)P2P平臺(tái)的此類服務(wù)可以實(shí)現(xiàn)“自主放貸”。另一類業(yè)務(wù)是借貸雙方的債權(quán)債務(wù)關(guān)系經(jīng)由第三方居中轉(zhuǎn)讓建立，P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)為投資者尋找合適的借款人原始債權(quán)，并對(duì)其進(jìn)行打包或拆分后，促成投資者從第三方手中受讓債權(quán)，放款人通過(guò)P2P平臺(tái)的此類服務(wù)可以實(shí)現(xiàn)“聚合投資”。之所以按業(yè)務(wù)劃分，是因?yàn)橛械腜2P平臺(tái)既有純中介性質(zhì)的業(yè)務(wù)，也出售理財(cái)產(chǎn)品。對(duì)于純中介性質(zhì)的業(yè)務(wù)，借貸雙方在網(wǎng)上直接簽訂借款合同，平臺(tái)退出市場(chǎng)與否并不會(huì)影響借貸雙方已經(jīng)建立的借貸合同關(guān)系，但是平臺(tái)委托第三方銀行機(jī)構(gòu)托管的借款人賬戶中的資金，無(wú)論是借款人借到的款項(xiàng)還是歸還的款項(xiàng)，都應(yīng)規(guī)定不屬于P2P平臺(tái)的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。第二類業(yè)務(wù)存在的主要風(fēng)險(xiǎn)是金融詐騙風(fēng)險(xiǎn)(即平臺(tái)捏造虛假借款人信息，騙取投資人資金或通過(guò)借舊還新方式來(lái)實(shí)現(xiàn)龐氏騙局)和非法集資風(fēng)險(xiǎn)(投資人資金直接進(jìn)入平臺(tái)對(duì)公賬戶或平臺(tái)老板的個(gè)人賬戶)。但是由于從事這類業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)所披露的信息十分有限，無(wú)法全面了解其內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制，尚無(wú)法對(duì)其市場(chǎng)退出機(jī)制給出詳細(xì)建議。

(二)保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益的監(jiān)管目標(biāo)和監(jiān)管策略。P2P平臺(tái)上的借款人和放款人都是享受P2P平臺(tái)提供的金融信息服務(wù)和資金出借與還款中介服務(wù)的金融消費(fèi)者，理應(yīng)納入金融消費(fèi)者的范疇，受到保護(hù)。但是由于P2P平臺(tái)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)不明，目前“一行三會(huì)”的金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)尚未將P2P平臺(tái)的用戶列入各自的消費(fèi)者保護(hù)范圍。待監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確后，保護(hù)P2P平臺(tái)的借款人和放款人必將成為監(jiān)管目標(biāo)之一。實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的監(jiān)管策略應(yīng)重在信息披露、隱私保護(hù)、平臺(tái)過(guò)度或誤導(dǎo)性宣傳等方面的監(jiān)管。

1．對(duì)披露信息的監(jiān)管。放款人和借款人是關(guān)系到P2P平臺(tái)生存和發(fā)展的最基本的主體，立法應(yīng)通過(guò)強(qiáng)制性信息披露要求來(lái)保護(hù)放款人和借款人的權(quán)益。應(yīng)向放款人和借款人披露:放款/借款流程，資金出入用戶平臺(tái)賬戶的路徑，須簽訂的格式化合同，第三方銀行對(duì)用戶交易資金的管理情況，平臺(tái)對(duì)用戶信息的存儲(chǔ)，披露和保護(hù)措施及規(guī)則，資金安全保障措施，投資風(fēng)險(xiǎn)(包括信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn))，投資保障(即平臺(tái)為放款人提供的本金或利息保障措施及獲得保障的條件、保障資金來(lái)源、合作的擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供的擔(dān)保產(chǎn)品等)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，等等。還應(yīng)向放款人披露影響其選擇借款項(xiàng)目的信息:借款人的借款信息，借款人主動(dòng)公開或允許平臺(tái)公開的能證明其還款能力和信用的信息，平臺(tái)對(duì)借款人的分類及分類標(biāo)準(zhǔn)，平臺(tái)對(duì)借款人身份及信用信息的來(lái)源及信用評(píng)估方法和評(píng)估結(jié)果，借款項(xiàng)目的借款進(jìn)度，等等。

2．對(duì)保護(hù)隱私權(quán)的監(jiān)管。不同于傳統(tǒng)借貸，借款人通過(guò)P2P平臺(tái)公布的個(gè)人信息可能足以使平臺(tái)上其他成員和公眾推斷出其具體身份。出于尊重和保護(hù)借款人隱私的目的，美國(guó)的P2P平臺(tái)允許借款人在貸款申請(qǐng)中自主決定匿名提供多少個(gè)人信息，如Prosper和Lending Club都以匿名的方式公布借款人包括信貸報(bào)告數(shù)據(jù)在內(nèi)的個(gè)人信息，并且采取措施阻止借款人上傳更多可鑒別身份的個(gè)人信息。有觀點(diǎn)認(rèn)為聯(lián)合或統(tǒng)一監(jiān)管會(huì)在放款人需要借款人的關(guān)鍵信息與借款人對(duì)貸款信息隱私性的關(guān)注之間起到平衡作用。［2］

國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)發(fā)布借款信息時(shí)，一般也看不到借款人的身份信息，借款人一欄只顯示其在網(wǎng)站注冊(cè)的用戶名，并不顯示其真實(shí)姓名。至于借款人向P2P平臺(tái)提供的用于驗(yàn)證真實(shí)身份和信用狀況的個(gè)人信息，一般由P2P平臺(tái)掌握，不對(duì)外公布。但是當(dāng)借款人愿意主動(dòng)向其他會(huì)員或擔(dān)保人展示個(gè)人資料時(shí)，有些P2P平臺(tái)允許會(huì)員選擇開放擔(dān)保人可見的權(quán)限。對(duì)于借款人向P2P平臺(tái)提交的個(gè)人信息，有的平臺(tái)將所有資料僅向網(wǎng)站審核人員開放瀏覽權(quán)限，所有投資人、網(wǎng)站客服、其他管理人員均不能對(duì)會(huì)員的個(gè)人信息進(jìn)行查閱及處理，所有工作人員也不能拷貝、傳輸相應(yīng)的電子檔案。上述做法和承諾無(wú)疑是有利于保護(hù)借款人個(gè)人信息的，但是在沒有監(jiān)管部門的具體要求之前，只是屬于個(gè)別P2P平臺(tái)的自律行為。

目前，中國(guó)人民銀行已著手保護(hù)金融消費(fèi)者個(gè)人信息。2011年1月下發(fā)的《中國(guó)人民銀行關(guān)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)做好個(gè)人金融信息保護(hù)工作的通知》(銀發(fā)［2011］17號(hào))針對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)保護(hù)個(gè)人金融信息作了比較詳細(xì)的規(guī)定。對(duì)P2P平臺(tái)而言，這方面的監(jiān)管空白亟需填補(bǔ)。

一些P2P平臺(tái)在網(wǎng)上公布“逾期黑名單”的做法涉嫌侵犯?jìng)€(gè)人隱私。公布的“黑名單”中公開披露借款違約人的身份證號(hào)、身份證上的住址、電話、逾期筆數(shù)、天數(shù)和欠款金額等信息。這種做法雖然客觀上是對(duì)違約人的失信懲戒，但在一定程度上也侵犯了違約人的隱私權(quán)?？墒俏覈?guó)尚沒有普遍適用的公民隱私權(quán)保護(hù)的法律規(guī)定。根據(jù)《個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)管理暫行辦法》(中國(guó)人民銀行令［2005］第3號(hào))，個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)中的個(gè)人信息僅對(duì)商業(yè)銀行和個(gè)人(信息主體)披露，而且商業(yè)銀行查詢個(gè)人信用信息應(yīng)獲得個(gè)人明確授權(quán)，并且只能在辦理該辦法所列舉的業(yè)務(wù)時(shí)才能查詢。2013年3月15日生效的《征信業(yè)管理?xiàng)l例》進(jìn)一步規(guī)定，信用信息提供者向征信機(jī)構(gòu)提供個(gè)人不良信用信息必須事先告知信息主體，并對(duì)征信機(jī)構(gòu)采集、保存和對(duì)外提供個(gè)人信息作出了規(guī)定。因此，只要P2P平臺(tái)作為信用信息提供者向征信機(jī)構(gòu)提供個(gè)人信息，那它就應(yīng)適用《征信業(yè)管理?xiàng)l例》的有關(guān)規(guī)定。建議禁止P2P平臺(tái)對(duì)外直接發(fā)布個(gè)人不良信用信息，但是允許其向征信機(jī)構(gòu)提供該信息，以解決P2P平臺(tái)公開披露“黑名單”涉嫌侵犯?jìng)€(gè)人隱私權(quán)和P2P平臺(tái)對(duì)外披露個(gè)人信用信息無(wú)法可依的問題。

3．對(duì)平臺(tái)過(guò)度或誤導(dǎo)性宣傳的監(jiān)管。只強(qiáng)調(diào)高獲利、高回報(bào)，而不作任何有效的風(fēng)險(xiǎn)提示，就屬于對(duì)獲利的過(guò)度宣傳。瀏覽國(guó)內(nèi)多家P2P平臺(tái)，都將投資者可能獲得的高收益放在網(wǎng)站醒目位置。有的平臺(tái)還以案例形式宣傳投資能獲得穩(wěn)定的高收益，卻對(duì)投資者可能遭受的損失避而不談，即便列有“風(fēng)險(xiǎn)控制”欄目，也多是強(qiáng)調(diào)自身?yè)碛休^高的業(yè)內(nèi)水平，并沒有實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)控制手段。此外，P2P平臺(tái)在宣傳其理財(cái)產(chǎn)品的高額回報(bào)和本息保障時(shí)，也可能帶有誤導(dǎo)性甚至欺騙性。如稱平臺(tái)有風(fēng)險(xiǎn)保證金，實(shí)則沒有;如有的宣傳年化利率高于20%，實(shí)則只是預(yù)期收益率。所以，提出宣傳內(nèi)容方面的監(jiān)管要求勢(shì)在必行。

目前，還有平臺(tái)聲稱若用戶違約逾期還款超過(guò)30天，有權(quán)將該用戶的有關(guān)資料正式備案在“不良信用記錄”，列入全國(guó)個(gè)人信用評(píng)級(jí)體系的黑名單(“不良信用記錄”數(shù)據(jù)將為銀行、電信、擔(dān)保公司、人才中心等有關(guān)機(jī)構(gòu)提供個(gè)人不良信用信息)，此不良記錄將保存7年。此聲明與現(xiàn)實(shí)情況和《征信業(yè)管理?xiàng)l例》的規(guī)定明顯不符:P2P平臺(tái)目前無(wú)法接入個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，《征信業(yè)管理?xiàng)l例》第十六條規(guī)定征信機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)人不良信息的保存期限為自不良行為或者事件終止之日起為5年。不過(guò)2013年6月28日，上海資信有限公司推出的全國(guó)首個(gè)基于互聯(lián)網(wǎng)提供服務(wù)的征信系統(tǒng)“網(wǎng)絡(luò)金融征信系統(tǒng)”正式上線，改變了P2P平臺(tái)沒有權(quán)威渠道獲得借款人以往違約記錄、無(wú)法合法披露借款人違約情況的現(xiàn)狀。該系統(tǒng)服務(wù)于P2P平臺(tái)，將收集P2P平臺(tái)開展業(yè)務(wù)過(guò)程中產(chǎn)生的、包括借款申請(qǐng)和償還在內(nèi)的全部信用交易信息，同時(shí)向P2P平臺(tái)提供查詢服務(wù)，可以實(shí)現(xiàn)P2P平臺(tái)之間的信息共享，讓網(wǎng)貸違約無(wú)處遁形。上海資信目前已與全國(guó)30多家P2P平臺(tái)建立了合作關(guān)系，最終目標(biāo)是打通線上與線下，新型金融與傳統(tǒng)金融的信息壁壘。由此，P2P平臺(tái)可以成為上海資信這一征信機(jī)構(gòu)的信息提供者和信息使用者，應(yīng)當(dāng)遵守《征信業(yè)管理?xiàng)l例》中關(guān)于信息提供者和信息使用者的規(guī)定。

事實(shí)上，有的監(jiān)管方案可能同時(shí)兼顧幾個(gè)監(jiān)管目標(biāo)，而一個(gè)監(jiān)管目標(biāo)也往往需要多種類型的監(jiān)管方案共同發(fā)揮作用。例如，為實(shí)現(xiàn)對(duì)放款人權(quán)益的保護(hù)，不僅需要制定強(qiáng)制性的信息披露要求，還需要強(qiáng)制推行第三方資金托管制度。上述對(duì)兩項(xiàng)監(jiān)管目標(biāo)及監(jiān)管策略的討論，希望能為監(jiān)管部門研究確定監(jiān)管目標(biāo)和有針對(duì)性、有所側(cè)重地制定監(jiān)管策略提供參考。

［1］李愛君．民間借貸網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度研究［J］．中國(guó)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2012，(5):27-28．

［2］陳敏軒，李鈞．美國(guó)P2P行業(yè)的發(fā)展和新監(jiān)管挑戰(zhàn)［J］．金融發(fā)展評(píng)論，2013，(3):14．

責(zé)任編輯:高文河

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10．3969/j．issn．1671-3842．2014．05．16

2014-04-06

陳晨(1980—)，女，山東榮成人，經(jīng)濟(jì)師，博士，主要從事金融法制研究。