文/王 凌

企業(yè)家資本運營，就是企業(yè)家將企業(yè)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)通過重組、流動和優(yōu)化配置，變成利潤最大化、可證券化的活資本，以促進企業(yè)擴張和發(fā)展的一種經(jīng)營方式；是加速企業(yè)發(fā)展進程、壯大企業(yè)發(fā)展規(guī)模的必然選擇，是拓展企業(yè)融資途徑、增強企業(yè)資本實力的關(guān)鍵舉措，是提高企業(yè)管理水平、改善企業(yè)社會形象的重要途徑，是培育產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)、提升企業(yè)綜合實力的現(xiàn)實路徑。本文在對寧波企業(yè)家資本運營現(xiàn)狀進行調(diào)研的基礎(chǔ)上，探討提升企業(yè)家資本運營能力的對策思路，以期企業(yè)家更充分利用資本運營手段做強做大企業(yè)，進而提高區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量與效益。

一、寧波企業(yè)家資本運營的主要成效和發(fā)展現(xiàn)狀

（一）寧波企業(yè)家資本運營成效顯著

改革開放以來，一大批寧波企業(yè)家白手起家、勇于開拓、樂于奉獻、敢于資本運營，貢獻了寧波76%的利稅、80%的GDP、87%的就業(yè)機會和90%的上市公司，是寧波經(jīng)濟發(fā)展的主力軍。一方面，截至2013年10月31日，寧波轄區(qū)已有42家A股上市公司，其中在上交所上市的22家，在深交所上市的20家（含中小板上市公司12家，創(chuàng)業(yè)板上市公司7家）。42家A股上市公司總股本345.92億股，總市值1979.92億元；通過境內(nèi)證券市場共融資486.63億元。它們在各自行業(yè)內(nèi)都屬于資本運營的佼佼者，如雅戈爾集團借助資本運營成功實現(xiàn)多元化經(jīng)營，成為服裝行業(yè)的龍頭，襯衫、西服的市場占有率位居全國第一；房地產(chǎn)行業(yè)也做得有聲有色，成為長三角區(qū)域的知名品牌。另一方面，甬商在境外也打拼出一番新天地。截至2013年6月底，寧波累計批準(zhǔn)境外企業(yè)和機構(gòu)1743家，核準(zhǔn)中方投資額48.79億美元，實際中方投資額23.18億美元，分布在106個國家和地區(qū)。如裕人針織收購瑞士事坦格，銀億集團投資菲律賓、印尼的礦業(yè)，雅戈爾收購新馬集團，寧波中策動力機電集團在尼日利亞、蘇丹建設(shè)生產(chǎn)基地等。

（二）當(dāng)前寧波企業(yè)家資本運營困境及原因分析

與此同時，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從改革開放至今，寧波民營企業(yè)平均壽命在5年左右，真正在市場經(jīng)濟環(huán)境下具備競爭實力的大企業(yè)數(shù)量有限，大部分企業(yè)仍處在成長期階段，要躍上新一階段，其中急迫需要解決的就是寧波民營資本還有相當(dāng)?shù)牟糠植荒茼樌剡M行投資。而造成當(dāng)前寧波民營資本運營困境的主要原因，本文認為涉及宏觀與微觀兩大方面的因素。

1.影響企業(yè)家資本運營的宏觀因素。一是政策支持不夠到位。首先，市場準(zhǔn)入政策仍存在一定制約，主要表現(xiàn)為有些投資領(lǐng)域?qū)γ駹I資本尚未完全開放，即使已經(jīng)開放的領(lǐng)域也存在較多進入限制和障礙。其次，對民營資本投資后的服務(wù)跟進不夠，相關(guān)扶持政策不完善不配套，沒有充分解決民營資本進入、運營、退出全過程的整體問題。再次，對民營資本將來在資本市場體系中的定位仍未完全明確，市場中民資、國資、外資三者間的關(guān)系仍不十分清晰，民營資本在市場中以何種程度進入哪些領(lǐng)域也沒有統(tǒng)一、具體的規(guī)劃。所以雖然目前部分民營企業(yè)家資本運營發(fā)展很快，但主要仍是少數(shù)大型民營企業(yè)，帶有一定個體性、偶然性，還沒有形成統(tǒng)一、活躍、規(guī)范的市場化行為。二是融資渠道不夠暢通。寧波普遍存在“兩多兩難”問題，民間資金量多，但投資難；中小企業(yè)數(shù)量多，但融資難。往往是融資能力強的企業(yè)后顧之憂較少，具有更大的參與資本運營的熱情和實力，但這類企業(yè)又是少數(shù)。大量中小企業(yè)融資難的問題至今沒有得到根本解決。作為企業(yè)融資最主要渠道的銀行機構(gòu)，基于高度垂直化、集權(quán)化管理的特征，把風(fēng)險防范放在首位，這與廣大中小民營企業(yè)的融資需求有較大差距，是造成融資難現(xiàn)象的最大原因。三是市場體系不夠完善。首先，大多數(shù)有上市意愿的企業(yè)主攻國內(nèi)主板，上市渠道非常狹窄。其次，資本運營、投資運作雖已有了一定規(guī)模，但資本供需雙方仍然停留在依靠自身力量尋找機會的偶然交易階段，還沒有建立統(tǒng)一、成型的資本市場。再次，資本市場參與者的范圍還比較窄，未形成面向多層次、適合各種類型企業(yè)資本運營需求的完整體系。無論是國有企業(yè)還是私有企業(yè)，到海外并購都需經(jīng)過許多機構(gòu)的審批，時間成本很高，等到萬事俱備時，時機早已錯失，這樣的教訓(xùn)不止一兩次。而對國內(nèi)上市企業(yè)而言，換股、定向增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債、發(fā)行股票憑單等資本運營手段，要想得到證券機構(gòu)的批準(zhǔn)，其難度堪比IPO。四是資本運營環(huán)境不夠優(yōu)化。企業(yè)家完成從發(fā)現(xiàn)投資機會、制訂投資計劃、實施投資方案，到最后獲得資本運營收益等一系列步驟，除了自身的素質(zhì)之外，還需要相關(guān)政府部門、金融機構(gòu)、中介機構(gòu)等多方面的共同努力。離開這些方面的有效服務(wù)，企業(yè)家進行投資或資本運營的信息成本、交易成本將大大增加。目前寧波服務(wù)體系還不夠完善,各個相關(guān)部門、單位之間缺乏協(xié)調(diào)和配合，缺乏服務(wù)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，對企業(yè)資本運營造成不利影響。

2.影響企業(yè)家資本運營的微觀因素。一是資本運營理念與思維亟待樹立。首先，寧波能夠真正稱為“企業(yè)家”的人數(shù)并不多，寧波商人的個體素質(zhì)參差不齊，對資本運營的重要性認識不足，不愿意進行資本運營，或是有意愿想嘗試資本運營又囿于自身素質(zhì)不高、風(fēng)險意識不強。其次，一些寧波企業(yè)家不懂資本運營，身邊也沒有多少成功的案例，因此體會不到資本運營帶來的甜頭。再次，不少企業(yè)家從小本經(jīng)營開始，倍加珍惜所得到的一分一文，舍不得花費資金去聘請資本運營專業(yè)人員，或者利用中介機構(gòu)幫助進行資本運營，而且他們擔(dān)心資本運營會稀釋股權(quán)。最后，一些寧波企業(yè)家只知埋頭苦干，借用部分銀行資金維持或者發(fā)展企業(yè)，有的甚至只用100%的自有資金來“耕作”100%的“自留地”，這類企業(yè)家是純粹的“資本運營盲”。二是資本運營戰(zhàn)略亟待提前謀劃。當(dāng)前，寧波許多企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到由勞動密集型向技術(shù)和資本密集型過渡這一發(fā)展階段，企業(yè)內(nèi)部資金的供給很難滿足生產(chǎn)再擴大的需求，對外部融資的需求也就非常迫切。然而，更多的寧波民營企業(yè)還是靠個人資本投資完成原始積累，股權(quán)投資僅限于親戚朋友及與企業(yè)關(guān)系密切的人，而沒有超前謀劃構(gòu)建風(fēng)投融資、私募融資、股權(quán)融資、上市融資等一系列的資本運營戰(zhàn)略、規(guī)劃和方案來加快企業(yè)資本運營。三是資本運營風(fēng)險意識有待提升。金融市場發(fā)展的歷史一再證明，在資本市場上沒有免費的午餐，高收益一定會伴隨著高風(fēng)險，但高風(fēng)險并非就一定意味著能夠得到高收益。資本市場不存在百年不敗的常勝將軍。如2004年寧波中強電動工具公司斥資300萬歐元成功獲得德國著名電動工具制造公司LUTZ（盧茨）后，由于中強公司分期投入到LUTZ的資金太多，沒有完全估計到資本運營中存在的風(fēng)險，結(jié)果公司元氣大傷，再加上委托的德國職業(yè)經(jīng)理人不當(dāng)，連累了境內(nèi)中強公司總部，于2008年被債權(quán)人申請破產(chǎn)，境外LUTZ公司在德國再一次陷入破產(chǎn)程序。

二、從寧波企業(yè)資本運營案例分析企業(yè)家與資本運營的關(guān)系

企業(yè)家是資本運營的謀略者和設(shè)計者，也是主要執(zhí)行者和實際控制者。作為企業(yè)的經(jīng)營者和決策者，企業(yè)家只有具有現(xiàn)代意識和創(chuàng)新精神才能勝任資本經(jīng)營。

（一）典型案例分析

1.雅戈爾李如成資本運營的成功案例。李如成是寧波企業(yè)家中公認的實體經(jīng)營與資本運營的頂級高手。從無家可歸的知青，成長為麾下5萬余人的企業(yè)掌門人；從資產(chǎn)僅2萬元的地下作坊，成長為總資產(chǎn)300億元的跨國集團。他的生意從服裝行業(yè)起家，進而涉及房地產(chǎn)開發(fā)、酒店行業(yè)，并且長袖善舞，在資本市場有非凡的表現(xiàn)。經(jīng)過股改，雅戈爾還通過控股宜科科技、廣博股份，參股中信證券、寧波銀行帶來了接近170多億元的收入。雅戈爾集團掌控人李如成讓自己的身價增值到了40多億，企業(yè)自身市值增值到600多億元。通過資本運營，服裝、地產(chǎn)、股權(quán)投資這三大主業(yè)已讓雅戈爾成為世界級企業(yè)。

2.波導(dǎo)徐立華資本運營的失敗案例。在《福布斯》中文版2008年7月刊所發(fā)布的2008中國（非國有）上市公司最差老板排行榜中，國產(chǎn)手機企業(yè)波導(dǎo)股份董事長兼總經(jīng)理徐立華“問鼎”10位最差老板之首。經(jīng)歷鼎盛時代的徐立華跌入了低谷，他領(lǐng)導(dǎo)的波導(dǎo)面臨著手機業(yè)務(wù)持續(xù)虧損、核心資產(chǎn)不斷剝離、進軍房地產(chǎn)無果而終、出擊汽車制造業(yè)一波三折等厄運。在未能扭轉(zhuǎn)主業(yè)頹勢之時，徐立華在房地產(chǎn)和汽車行業(yè)的多元化發(fā)展之資本運營始終未有起色，導(dǎo)致企業(yè)競爭力不斷下降。

（二）典型案例剖析的主要啟示

1.企業(yè)家能力素質(zhì)決定資本運營成敗。成功的經(jīng)驗與失敗的教訓(xùn)啟示，企業(yè)可以通過資本市場，進一步擴大生產(chǎn)，走向繁榮；也可能因資本運營不善走向衰落。而其中關(guān)鍵取決于企業(yè)家的自身素質(zhì)。資本運營需要現(xiàn)代企業(yè)家，即在一定的市場經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中，敢于承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險，專于并善于發(fā)現(xiàn)、利用和創(chuàng)造市場機會，并獲得相應(yīng)成功，他們在企業(yè)生死存亡的發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用。企業(yè)家是企業(yè)的核心因素，是企業(yè)的靈魂，他決定著企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)格和發(fā)展方向。從這一意義上講，企業(yè)家是資本運營的主角。一個具有現(xiàn)代金融意識、掌握現(xiàn)代資本運營技巧和管理藝術(shù)、富有創(chuàng)新精神的企業(yè)家，是企業(yè)開展資本運營并取得成功的關(guān)鍵。

2.資本運營能力是衡量現(xiàn)代企業(yè)家的主要能力素質(zhì)指標(biāo)。首先，資本運營活動是企業(yè)家創(chuàng)新精神的重要體現(xiàn)。企業(yè)家的創(chuàng)新活動包含三個層次，即制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新。資本運營活動則是涉及到制度、管理和技術(shù)的多重創(chuàng)新活動。其次，資本運營實踐是企業(yè)家展示智慧的重要舞臺。企業(yè)家可以通過技術(shù)創(chuàng)新、財務(wù)運作、市場運作、制度創(chuàng)新、文化構(gòu)建來展示自我，資本運營是企業(yè)家施展才華的重要舞臺。再次，資本運營績效是判斷企業(yè)家能力素質(zhì)的重要標(biāo)志。要看企業(yè)家是否具有資本運營觀念，是否能熟練掌握和運用資本運營方法，是否能在激烈而復(fù)雜的競爭中敏銳地捕捉機會和規(guī)避風(fēng)險，可以把資本運營績效作為判斷企業(yè)家能力素質(zhì)的重要標(biāo)志之一。

三、提升資本運營績效，企業(yè)家必須鑄造五種資本運營能力

所謂企業(yè)家資本運營能力，主要是指企業(yè)家通過物化資本的優(yōu)化組合來提高其運行效率和外生效應(yīng)的能力。一個好的企業(yè)家，如要使資本運營成功、取得實效，除了必備的敬業(yè)精神、犧牲精神、堅強毅力和鍥而不舍地去爭取目標(biāo)的實現(xiàn)外，還必須具備和提升以下五項基本素質(zhì)能力。

（一）形成資本運營的思維能力

寧波企業(yè)界流行一種說法，認為資本運營會影響實業(yè)發(fā)展，但實際情況正好相反，資本運營是促進實業(yè)發(fā)展的重要手段。在寧波大力發(fā)展實業(yè)的同時，要注重培育資本運營觀念和意識。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，寧波不少企業(yè)都有良好的沉淀資產(chǎn)，但他們卻“捧著金碗要飯吃”，因為他們不知道如何利用現(xiàn)有資源，更談不上資本運營，不知道如何將沉淀資產(chǎn)盤活變現(xiàn)。其實，這些企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人只需略懂資本運營，企業(yè)的發(fā)展將會走上截然不同的發(fā)展道路。國外成功的如：1999年，?？松秃兔梨谑屯ㄟ^合并迅速做大，一舉成為世界上最大的公司，連續(xù)四年名列世界500強之首。沃爾瑪原本只是一家發(fā)展緩慢的實體企業(yè)，30年才開了38家店，可上市之后10年就開了1160家新店，公司連續(xù)多年蟬聯(lián)世界500強第一。

可見，資本運營手段操作得當(dāng)，不僅不會阻礙實體經(jīng)濟的發(fā)展，而且會促進其快速發(fā)展。企業(yè)家必須懂得，資本運營是企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的重要手段，尤其是企業(yè)發(fā)展到一定階段之后。只知道埋頭苦干而不懂得資本運營，就好比跋涉千山萬水，放著飛機不乘偏要徒步一樣。認識到了資本運營的重要性之后，即使商人們自己不懂，也可以利用懂得資本運營的雇員或者借用中介機構(gòu)進行資本運營。

（二）增強資本運營的專業(yè)能力

不是本行業(yè)的行家，就無法判斷行業(yè)的發(fā)展前景，也就不能做出企業(yè)發(fā)展的科學(xué)決策。即使可以通過專家或?qū)＜医M成的委員會來進行咨詢，但最后決策時，仍需要企業(yè)家的決斷，更何況專家們可能提出若干方案，如何擇優(yōu)，要企業(yè)家有敏銳的眼光，根據(jù)主客觀的種種條件做出抉擇。資本運營屬于高智商、高情商、高財商的學(xué)問，非一般人所能駕馭，更不可能無師自通。對于企業(yè)家們來說，現(xiàn)在更多地需要祛除一些浮躁的心氣，不能偶有小成就以為身懷絕技，更不能剛愎自用，以為自己比別人都聰明，財大氣粗無所顧忌。企業(yè)家在進行資本運營時，一定要從自身及本企業(yè)人才、資本、品牌的實際情況出發(fā)，不打無把握之仗，不涉足陌生的領(lǐng)域，不去做力不能勝之事。

（三）強化資本運營的風(fēng)險意識

企業(yè)家應(yīng)充分地認識到，一方面，在競爭日趨激烈的市場上，企業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售隨時都會面臨較大的市場風(fēng)險，利用資本市場上的各種衍生產(chǎn)品交易既能有利于企業(yè)對市場價格變化的準(zhǔn)確把握，又能規(guī)避各種潛在的風(fēng)險。但另一方面，資本市場也是風(fēng)險聚集的場所，是投機者和冒險家的樂園。在金融市場日益發(fā)展，衍生產(chǎn)品創(chuàng)新日益泛濫的今天，資本市場的金融交易既可能給投資者帶來幾倍乃至于幾百倍的暴利，也有可能因杠桿效應(yīng)給投資者帶來災(zāi)難性的風(fēng)險。企業(yè)家應(yīng)時時對資本市場心存敬畏，并學(xué)會運用專業(yè)知識、豐富的經(jīng)驗和閱歷、以及多變的處理藝術(shù)，敏銳地識別、積極地規(guī)避各種風(fēng)險，使風(fēng)險與收益較好地結(jié)合起來。

（四）提升資本運營的策劃能力

企業(yè)資本運營需要精心策劃，企業(yè)資本運營的成功依賴于策劃的成功，而企業(yè)家是資本運營的策劃者。首先，資本運營必須以廣泛的市場信息為基礎(chǔ)。企業(yè)家要充分理解信息的重要性，并具有對有效信息的捕捉能力。其次，資本運營需要善于捕捉機會。這需要企業(yè)家在實戰(zhàn)中鍛煉出能夠明察秋毫并做出迅速出擊的判斷，為企業(yè)資本運營謀求有利的發(fā)展機會。再次，資本運營需要精心謀劃。資本運營永遠面對的是新的問題，新的環(huán)境。因此，資本運營沒有現(xiàn)成的方法可循，不可能如法炮制。資本運營需要超常規(guī)的思維和豐富的聯(lián)想，需要投入大量精力，需要具有駕馭復(fù)雜事物能力的現(xiàn)代企業(yè)家。最后，資本運營需要深入分析。在認真制定方案，充分爭取資本界專業(yè)人士建議的基礎(chǔ)上，反復(fù)權(quán)衡風(fēng)險性，做出有利于企業(yè)長遠發(fā)展的明智選擇和妥善決策。

（五）培育資本運營的冒險精神

從事資本運營的企業(yè)家尤其應(yīng)具有這樣的精神：在經(jīng)濟發(fā)展中，敢于摒棄那些可能一度有用、但不適用的東西；必須具有強烈的事業(yè)心、高度的統(tǒng)籌才能、較強的整體素質(zhì)、嫻熟的業(yè)務(wù)能力、科學(xué)的經(jīng)濟頭腦、敏銳的競爭觀念、創(chuàng)造性的思維意識。寧波企業(yè)家要堅決摒棄小富即安的心態(tài)，敢于向傳統(tǒng)挑戰(zhàn)，敢于從事“有創(chuàng)造力的破壞”工作，全身心地關(guān)注企業(yè)長期發(fā)展的戰(zhàn)略性問題，會運用資本手段引導(dǎo)企業(yè)去開創(chuàng)新的天地。

四、加快提升企業(yè)家資本運營能力的對策建議

（一）著力打造專業(yè)化中介機構(gòu)

資本運營是一項系統(tǒng)性、操作性極強的活動，這一活動的各個環(huán)節(jié)，均需要管理咨詢公司、會計事務(wù)所、法律事務(wù)所等專業(yè)性中介機構(gòu)參與其中，推動企業(yè)開展資本運營，因此要著力打造規(guī)范的中介機構(gòu)。一方面，推進建立一批市場化的中介機構(gòu)。加快打造一批管理咨詢公司、會計事務(wù)所、法律事務(wù)所等中介機構(gòu)，提升其專業(yè)性、市場化、國際化水平，幫助推動寧波企業(yè)家開展融資安排、牽線聯(lián)系、資產(chǎn)評估、財務(wù)咨詢、法律咨詢、上市準(zhǔn)備等資本運營工作。另一方面，規(guī)范凈化中介機構(gòu)環(huán)境。加快投資銀行的建設(shè)，使其成為企業(yè)家資本運營的主要推動力量；提高各類資產(chǎn)評估機構(gòu)的權(quán)威性和公正性，使其提供的服務(wù)能為市場所信任。

（二）大力發(fā)展企業(yè)資本運營基金

企業(yè)資本運營基金是共同基金的創(chuàng)新品種，既有共同基金“集體投資、專家經(jīng)營、分散風(fēng)險、共同受益”的共性，又因其有明確的投資方向而獨具特色，已對推動企業(yè)家開展資本運營發(fā)揮了巨大作用。當(dāng)前，寧波企業(yè)家資本運營的規(guī)模正呈不斷擴大之勢，要適時推進建立適合寧波本地的企業(yè)資本運營基金，開辟市場化企業(yè)資本運營資金來源的新渠道?？梢栽诮梃b國際上成熟的企業(yè)資本運營基金模式的基礎(chǔ)上，結(jié)合寧波當(dāng)前的實際需要和條件，有序、規(guī)范發(fā)展，以市場培育為主，政府引導(dǎo)為輔，在給予稅收、政策性貸款等方面優(yōu)惠的同時，消除障礙、培育市場，使其在業(yè)務(wù)操作上有更大的運作空間。一方面，市財政可拿出一定的專項資金，作為企業(yè)資本運營基金的發(fā)起資金，吸引社會投資者，組建以社會投資為主的基金，并委托專業(yè)管理公司運作；另一方面，要在法律、法規(guī)和政策方面積極鼓勵非政府引導(dǎo)的企業(yè)資本運營基金的建立和發(fā)展。

（三）全力培育資本運營人才

要把加強企業(yè)資本運營人才隊伍建設(shè)作為增強企業(yè)核心競爭力、促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要舉措切實抓好。應(yīng)積極引導(dǎo)企業(yè)家培育資本運營人才團隊，引導(dǎo)企業(yè)家在企業(yè)內(nèi)部搞好資本運營理論培訓(xùn)和實戰(zhàn)演練。同時，選拔初步掌握資本運營的優(yōu)秀企業(yè)家參加專業(yè)培訓(xùn)，不斷提升企業(yè)家資本運營能力素質(zhì)。另外，還可以定期組織面向企業(yè)的高層次經(jīng)營管理研修班，有計劃地選送骨干人才和有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)秀人才到國外深造，或到重大項目、重點工程中接受鍛煉。

（四）切實加大政策宣傳力度

寧波一些中小民營企業(yè)由于信息的不對稱，難以及時了解到資本運營全新的優(yōu)惠政策，從而錯失發(fā)展良機。這就要求加大政策的宣傳力度，持續(xù)把資本運營最新的指導(dǎo)政策，資本運營最好的運作模式在網(wǎng)絡(luò)、電臺、報刊等媒介上廣為宣傳，深入企業(yè)，使得企業(yè)家在掌握更多信息之后，謀定而后動，以低成本的代價，極大增加運作資本的成功率。同時, 對于當(dāng)前一些小富即安的民營企業(yè)老板，更要進行政策宣傳、政策攻心，宣傳如何上市以及上市的作用與好處，促使其時時為資本運營謀劃，從而將企業(yè)做強做大，更好地服務(wù)于社會。

（五） 全面優(yōu)化資本市場環(huán)境

一方面，盡量減少各項審批環(huán)節(jié)的限制。對上市企業(yè)，要從以審批為主逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐员O(jiān)管為主；對于非上市私有企業(yè)，則要在政策和信貸等方面提供大力支持；對國有企業(yè)，可以考慮實施“確立審批標(biāo)準(zhǔn)、放松具體操作”的辦法，例如可對資金投向、投資規(guī)模等預(yù)設(shè)一定的審批權(quán)限，超出該權(quán)限的要求審批，在該權(quán)限之內(nèi)的具體運作（包括各種資本運營方式） 則交由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子決定。另一方面，完善資本運營法律制度。完善法律制度，規(guī)范證券機構(gòu)、發(fā)行公司和上市公司的運行；擴展金融市場容量，完善金融法規(guī)體系；完善公司法的相關(guān)制度，規(guī)范公司的合并、分立和破產(chǎn)等行為；完善國有資產(chǎn)管理法律制度，規(guī)范國有資產(chǎn)監(jiān)督管理、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定、國有資產(chǎn)評估以及國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記行為。

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