趙昌會 國家統(tǒng)計局昨天公布2014年一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，備受關(guān)注的一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.4%，比上季度回落0.3個百分點，但創(chuàng)下最近六個季度GDP增速的新低；全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.7%，比上年同期回落0.8個百分點；固定資產(chǎn)投資同比名義增長17.6%，比上年同期回落3.3個百分點。　　這些數(shù)據(jù)引發(fā)巨大的想象空間，同時也開啟多樣的政策猜想，其中最大的擔(dān)心是，當前中國經(jīng)濟運行是否仍然處于政府堅稱的平穩(wěn)增長區(qū)間。如果不是，那么，是否需要再度出臺包括貨幣、財政政策在內(nèi)的短期強刺激措施，或僅用適應(yīng)性的“微刺激”就可保無虞？　　其實，中國宏觀經(jīng)濟放緩?fù)耆钦，F(xiàn)象，當前宏觀經(jīng)濟政策沒有失誤?！　∈紫?，相對于國內(nèi)生產(chǎn)總值的中央政府債務(wù)處于很低水平，并且國內(nèi)儲蓄豐盈，政府可以為這些債務(wù)進行內(nèi)部融資，外部沖擊基本上無法動搖中國的宏觀政策框架。相對來說，地方政府債務(wù)則有較大不確定性，它們曾長期在較大程度上依賴所謂“土地財政”，而超過50%的債務(wù)在2015年底之前到期，雖然償還能力參差不齊，并且由此造成約占中國GDP30%的債務(wù)壓力，但其正在被不斷的改革措施、地方自主性和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的新結(jié)構(gòu)所吸收和剝離?？梢钥吹?，諸多觀察人士和外國經(jīng)濟學(xué)家對中國經(jīng)濟最大的這些擔(dān)憂，恰恰正在得到化解?！　∑浯危藗儚V泛議論的房地產(chǎn)市場繼續(xù)處于政策承壓狀態(tài)，但商業(yè)地產(chǎn)增幅平穩(wěn)，住宅地產(chǎn)總體保持小幅上揚態(tài)勢。個別地區(qū)、個別城市出現(xiàn)的超飽和狀態(tài)，即“鬼城”現(xiàn)象，同樣屬于零散、個別的現(xiàn)象，尚未構(gòu)成“泡沫破滅”的系統(tǒng)性風(fēng)險。另一方面，房地產(chǎn)稅暫時難以成為地方政府的財政來源，但與房地產(chǎn)有關(guān)的資金流入說明，國際商界對中國經(jīng)濟前景的信心不僅沒有縮減，事實上，中國貨幣當局還不得不嚴格提防投機性的熱錢涌動。　　第三，一般而言，當下中國經(jīng)濟最大的風(fēng)險，集中于銀行業(yè)。2013年底，中國銀行業(yè)的應(yīng)付短期債務(wù)約為5010億美元，而到期還本的中長期債務(wù)僅為375億美元，這顯示中國銀行業(yè)的長期債務(wù)非同尋常地低于大多數(shù)國家。不過，中國的公共債務(wù)總額、外債凈額、外匯儲備、經(jīng)常賬戶余額以及貨幣市場利率等七大風(fēng)險指標，均處于相當健康的水平，盡管銀行業(yè)發(fā)行了大量信托產(chǎn)品，但償付能力不在話下?！　∽詈螅袊?jīng)濟增速、中國經(jīng)濟狀況和中近期經(jīng)濟前景，根本上取決于十八屆三中全會制定的各項改革方案能否得到盡快落實。當然，任何改革方案和措施，從規(guī)劃、實施到產(chǎn)生預(yù)期的政策效果，都有明顯的時滯。但人們有理由相信，中國改革具有強大的民意支持，更有政府意志的連續(xù)性作為保障。各行各業(yè)在以互聯(lián)網(wǎng)為代表的技術(shù)和政策創(chuàng)新帶動下，經(jīng)濟的自然增長潛力，可以使得7%以上的增速保持5年以上。中國經(jīng)濟仍然在正常軌道上。但需要切記，作為經(jīng)濟增長驅(qū)動器的投資依賴，與有利于擴大就業(yè)的出口一樣，為過去30多年的高速增長做出決定性貢獻，今天仍然在發(fā)揮積極作用，不宜視之為必欲驅(qū)離的罪惡?！ㄗ髡呤侵袊M出口銀行資深經(jīng)理）