嚴(yán)學(xué)鋒

“真的要想辦一個(gè)長(zhǎng)期的企業(yè)，長(zhǎng)遠(yuǎn)辦下去，不斷調(diào)整戰(zhàn)略，迎合世界上行業(yè)的變化，企業(yè)就得要有真正的主人，職業(yè)經(jīng)理人辦不到這一點(diǎn)。”柳傳志是這么說(shuō)的，也是這么做的。20萬(wàn)元起家，30年后總資產(chǎn)逾千億，國(guó)企起家的聯(lián)想就走了一條頗具特色的為企業(yè)造就“主人”之路。

“企業(yè)要有真正的主人”

作為聯(lián)想的核心創(chuàng)始人，柳傳志意在把公司辦成一家“沒(méi)有家族的家族企業(yè)”?！皼](méi)有家族”是指沒(méi)有血緣關(guān)系，通過(guò)機(jī)制、文化保障企業(yè)傳承下去；“家族企業(yè)”指公司最高層必須是有事業(yè)心的人，“把企業(yè)當(dāng)成命”。這需要公司高層持股相當(dāng)多，從而成為“主人”。

一個(gè)企業(yè)要有真正的主人，為什么？柳傳志舉例說(shuō)，“比如說(shuō)聯(lián)想集團(tuán)在并購(gòu)IBM的PC以后，曾經(jīng)有個(gè)大的虧損，后來(lái)我當(dāng)董事長(zhǎng)的時(shí)候研究這個(gè)虧損，重大的原因就是我們聘請(qǐng)的國(guó)外的CEO是一個(gè)典型的職業(yè)經(jīng)理人，他自己的想法就是我在這給你當(dāng)五年CEO，五年以后，聯(lián)想的利潤(rùn)、股價(jià)都到了最高峰，就說(shuō)明并購(gòu)成功了。”“在這種思想的指導(dǎo)下，對(duì)一些中長(zhǎng)遠(yuǎn)期應(yīng)該投資的東西他不投資。不投的原因非常簡(jiǎn)單，就是說(shuō)（可能）投了以后正好到他五年轉(zhuǎn)折的時(shí)候，恰恰是一個(gè)低谷。那么，后來(lái)就出了事。”

當(dāng)初聯(lián)想還沒(méi)有改制、員工們沒(méi)有股份時(shí)，柳傳志就為其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮，鋪平道路。“比如考慮企業(yè)怎么能夠真正調(diào)動(dòng)員工，讓員工熱愛(ài)公司，那你就要給員工長(zhǎng)期的激勵(lì)。在當(dāng)時(shí)90年代的時(shí)候，根本沒(méi)有人有這個(gè)想法，但是從我們自己的實(shí)際體會(huì)中，我覺(jué)得是必須的。所以，我就跟科學(xué)院的領(lǐng)導(dǎo)談長(zhǎng)期激勵(lì)。做成以后，對(duì)聯(lián)想的好處真是極為巨大的。”柳傳志說(shuō)。

股權(quán)大拐彎

柳傳志認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)問(wèn)題是企業(yè)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題，從根本上決定著企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的積極性，如果產(chǎn)權(quán)問(wèn)題不解決，企業(yè)的發(fā)展成果和前景與管理者無(wú)關(guān)，這就很難調(diào)動(dòng)他們的積極性，中國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)很難真正發(fā)展起來(lái)。同時(shí)，計(jì)算機(jī)信息行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，聯(lián)想的發(fā)展需要一批年富力強(qiáng)的年輕人走向前臺(tái)，如何處理好新老交替的問(wèn)題，使老員工心甘情愿地退下來(lái)，新員工盡快地成長(zhǎng)，成為大問(wèn)題。這一切促使柳傳志決定進(jìn)行股權(quán)改革：希望員工持股。1992年小平南巡講話(huà)后，和聯(lián)想同處中關(guān)村的四通集團(tuán)被選定為第一家股改試點(diǎn)單位，員工獲得公司一部分股權(quán)。

此背景下，柳傳志向時(shí)任中國(guó)科學(xué)院院長(zhǎng)周光召提出員工持股要求。由于聯(lián)想的國(guó)有資產(chǎn)代表者并非中科院而是財(cái)政部和國(guó)有資產(chǎn)管理局，員工持股方案無(wú)法通過(guò)。但是，中科院利用利潤(rùn)分配權(quán)，拿出35%的分紅權(quán)給聯(lián)想員工持股會(huì)進(jìn)行試點(diǎn)。分紅方案是：1984年創(chuàng)業(yè)初期的骨干員工獲得其中的35%；1986年以前進(jìn)入公司的核心員工獲得25%；1986年以后加入公司的骨干員工獲得其余的40%。但柳傳志并沒(méi)有立即把分紅發(fā)給每個(gè)人。

2001年，聯(lián)想成為股份制改造試點(diǎn)企業(yè)。由于近7年來(lái)員工所享有的分紅一直沒(méi)有動(dòng)用，柳傳志用這筆錢(qián)向中科院買(mǎi)下了35%的股權(quán)?！霸诋a(chǎn)權(quán)股份制改造上，我們的技巧是：考慮問(wèn)題要提前拐大彎，提前做準(zhǔn)備。要是當(dāng)時(shí)把中科院給我們的分紅就分了，那么到收購(gòu)股份時(shí)我們就拿不出那么多的錢(qián)來(lái)，也就沒(méi)有今天的成果了?！备闹坪蟮穆?lián)想，國(guó)資、職工持股會(huì)分別持股65%、35%。35%的股權(quán)分紅量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于工資收入，對(duì)退休員工能夠產(chǎn)生有效激勵(lì)，這個(gè)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)聯(lián)想管理層的成功更替起到了重要作用，優(yōu)化了公司治理。

2009年，中科院將聯(lián)想29%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給民企中國(guó)泛海集團(tuán)，形成中科院、職工持股會(huì)、中國(guó)泛海分別持股36%、35%、29%的格局。2011年，中國(guó)泛海將所持聯(lián)想9.6%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給柳傳志、朱立南（聯(lián)想總裁）、陳紹鵬（聯(lián)想副總裁）、唐旭東（聯(lián)想副總裁）、寧旻（聯(lián)想副總裁），北京聯(lián)持志遠(yuǎn)管理咨詢(xún)中心（吸收合并了聯(lián)想職工持股會(huì)）分別向中國(guó)泛海和黃少康轉(zhuǎn)讓所持聯(lián)想的9.5%和1.5%股權(quán)。通過(guò)此變革，柳傳志等公司高層直接持股了，且比例不小。

柳傳志堅(jiān)決不希望聯(lián)想的最高層是職業(yè)經(jīng)理人，他們必須得把自己當(dāng)成公司的“老板”。

首先是柳傳志自己。截至2012年2月，柳傳志直接持股3.4%。聯(lián)想2012年凈利潤(rùn)為17.3億元，以20倍PE測(cè)算，柳傳志“身價(jià)”超10億元。其他高層也持股不少。一如朱立南持股2.4%。陳紹鵬、唐旭東、寧旻分別持股1%、1%、1.8%，身家均過(guò)億元。聯(lián)想旗下有數(shù)家重要子公司，這些公司最高層也成為了“主人”。郭為在2007年實(shí)施MBO，作為董事長(zhǎng)持股神州數(shù)碼14%，聯(lián)想控股減持至5.5%。2011年，楊元慶購(gòu)買(mǎi)了聯(lián)想集團(tuán)8%的股份，從而作為董事長(zhǎng)持股8.7%成為第二大股東，聯(lián)想控股減持至34.8%。柳傳志表示，楊元慶買(mǎi)了股份以后，不需要他再具體為企業(yè)能不能長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的目標(biāo)而操心了，因?yàn)闂钤獞c一定會(huì)把他自己作為集團(tuán)真正的主人而工作。

目前，聯(lián)想形成國(guó)資、民資、高管及員工持股，中科院是第一大股東、沒(méi)有控股股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)。從國(guó)企到民企，國(guó)資、高管及員工等獲得了共贏，中科院獲得的回報(bào)巨大。

“我們并不是一個(gè)家族企業(yè)，但是我希望能夠像家族企業(yè)一樣傳承，這就是我們進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)改變的原因，因?yàn)椋髽I(yè)傳承需要有一定的機(jī)制保證?！绷鴤髦菊f(shuō)。

破解所有者缺位

聯(lián)想謀劃2014-2016年上市，柳傳志認(rèn)為自己會(huì)到聯(lián)想上市兩三年后才考慮退休。他稱(chēng)：“當(dāng)聯(lián)想形成一個(gè)沒(méi)有家族的家族企業(yè)，并且在產(chǎn)權(quán)機(jī)制上和文化上為其所做的鋪墊逐步走上軌道，那時(shí)候我退下來(lái)心中會(huì)非常愉快”。生于1944年的柳傳志正當(dāng)古稀之年，上市兩三年后柳傳志可能75歲高齡了：由此管窺，柳傳志作為主人，確實(shí)“把企業(yè)當(dāng)成命”。柳傳志的努力，也為自己更好地施展提供了空間，一如，他突破了國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)60歲/63歲的退休年齡限制，從這可一窺聯(lián)想公司治理的市場(chǎng)化。

眾所周知，傳統(tǒng)國(guó)企的一大弊端是所有者缺位，即沒(méi)有“真正的主人”，從而很難有人“把企業(yè)當(dāng)命”，損害公司治理、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。起家國(guó)企的聯(lián)想，通過(guò)積極發(fā)展混合所有制特別是造主人機(jī)制較好地破解了這個(gè)問(wèn)題，促進(jìn)了企業(yè)發(fā)展、多方共贏。在政策層面積極發(fā)展“混合所有制”（柳傳志認(rèn)為這個(gè)概念很好）、支持高管員工持股之際，對(duì)中國(guó)企業(yè)特別是國(guó)企高管而言，柳傳志的所思所為不值得參考？