如今的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，呈現(xiàn)出一個(gè)問題：下行。這種經(jīng)濟(jì)下行，不是經(jīng)濟(jì)速度在往下走，而是“從高位運(yùn)行到下行”。

過去，由于冷戰(zhàn)、封閉讓中國(guó)改革開放延遲了很久，到1980年才開始開放，而一開放就把戰(zhàn)后形成的全球化勢(shì)能釋放出來，這是高位增長(zhǎng)的主要原因。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)一被拉下來，三大塊石頭就浮出水面了。

第一塊石頭是成本。成本就是企業(yè)的開支，比如鋼鐵企業(yè)庫(kù)存什么時(shí)候買的？都是大家都是看好的時(shí)候買的。等到鋼鐵價(jià)一下去，過去買的庫(kù)存就能頂死企業(yè)。如果是借錢買的，那就死得更快，因?yàn)橐€息。第二塊石頭是債務(wù)。由于債權(quán)合約都是在好的時(shí)候簽的，隨著真實(shí)利率的轉(zhuǎn)正，債務(wù)就形成了。第三塊石頭是過剩產(chǎn)能。市場(chǎng)和政府兩個(gè)力量一起推動(dòng)了過剩產(chǎn)能，等到市場(chǎng)“一拉臉”，外需沒有了定單，可錢已經(jīng)變成社會(huì)的了。

正是以上這三塊石頭，把國(guó)民經(jīng)濟(jì)頂住了。所以現(xiàn)在很多的企業(yè)很茫然，實(shí)際上是看錯(cuò)了時(shí)機(jī)，在不好的時(shí)候反而是投資的時(shí)候。這就要求企業(yè)在內(nèi)外兩個(gè)方面同時(shí)升級(jí)，內(nèi)外兼修：對(duì)外，新興市場(chǎng)大有可為;對(duì)內(nèi)，則改變觀念，在冬天敢于投資。

危機(jī)過后，全球的總需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化，新興市場(chǎng)的份額大幅度地提高。而中國(guó)的“外向經(jīng)濟(jì)”到目前為止，很大程度還是習(xí)慣于最發(fā)達(dá)的那個(gè)市場(chǎng)，接單子生產(chǎn)，成為世界工廠。但這樣并不是真正的新興市場(chǎng)，所以中國(guó)現(xiàn)在提出海上、陸上兩個(gè)絲綢之路，APEC會(huì)議宣布組建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，這個(gè)就是重大戰(zhàn)略。

因此，外需不是沒有市場(chǎng)，國(guó)際上還是有很大的市場(chǎng)的。

另一方面，中國(guó)的制造，尤其是精密制造市場(chǎng)的發(fā)展空間非常大。我們?yōu)槭裁匆I進(jìn)口貨？那些東西中國(guó)人都是可以造的，只是品質(zhì)要差一點(diǎn)。就目前來看中國(guó)還是不乏好企業(yè)，比如華為，按它手機(jī)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)，過幾年發(fā)達(dá)國(guó)家就麻煩了。

這樣的空間布局里面，就有大量的投資機(jī)會(huì)，發(fā)展城市建設(shè)、城市管理等。我們現(xiàn)在要學(xué)會(huì)的是“跑馬征地”，真正地讓這些骨頭掛上肉，變成現(xiàn)在的城市生活，有無數(shù)的事情可以做。

所以，根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn)，越冷的時(shí)候越是要調(diào)整預(yù)期。所有人都說不好的時(shí)候，把未來謀劃清楚;很多人說不行的時(shí)候，勇敢地決定投資;在很多人沒有醒過來的時(shí)候，在冬天投資。等人們都醒過來的時(shí)候，買啥啥貴，也就沒你什么事了。

這個(gè)時(shí)候是一個(gè)觀念的問題，要認(rèn)清形勢(shì)。當(dāng)然，這一點(diǎn)國(guó)家也在進(jìn)行部署，深化改革。然而，更重要的產(chǎn)業(yè)界、企業(yè)界、第一線要認(rèn)清楚現(xiàn)在這個(gè)形勢(shì)，抓住這個(gè)戰(zhàn)機(jī)。

所有優(yōu)秀公司，都是在冬天謀劃、布局和投資，然后再準(zhǔn)備下一步的。等到別人看見的時(shí)候，就是5年以后的成敗得失，5年以后的市場(chǎng)份額，5年以后的風(fēng)光云影。

（本文據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁在“2014華夏基石十月管理高峰論壇”上的演講整理，未經(jīng)本人審核。）