胡亮明

摘 要：本文針對投資項目評價指標體系中的財務評價進行研究。通過對目前農業(yè)投資項目的財務指標評價體系深入定性分析，發(fā)現(xiàn)構建財務指標評價體系中存在的一些缺陷，找出農業(yè)投資項目中各個利益相關主體對該項目的側重點，從多角度、多空間對投資可行性進行研究，并對財務評價的指標體系進行改進，讓投資決策者得到科學理智的決策方法。

關鍵詞：農業(yè)投資項目；財務評價；指標體系

改革開放后，我國農業(yè)貸款業(yè)務在銀行如火如荼地開展起來，并將農業(yè)項目投資的評價體系引進到中國?，F(xiàn)在在學術界已經建立健全完整的農業(yè)項目經濟理論系統(tǒng)，但是農業(yè)投資項目中財務指標評價體系的缺失問題，還沒有得到政府有關部門的重視。財務指標是農業(yè)投資項目的基礎，有必要對財務指標進行科學系統(tǒng)的完善和改進，以彌補現(xiàn)在農業(yè)投資項目中評價指標不足的現(xiàn)象。只有這樣才能合理評價投資收益，真實地反應財務狀況。

一、農業(yè)投資項目中財務評價指標存在的缺陷和問題

（一）現(xiàn)行財會系統(tǒng)存在的缺陷。（1）輕視相對指標，重視絕對指標。在農業(yè)投資中財會指標中通常使用絕對指標，但是這種指標不能完全反應出投資項目的收益。例如凈現(xiàn)值指標，它的優(yōu)點是用量化數(shù)值表現(xiàn)出投資的收益，并考慮投資時間，直觀易行。但是凈現(xiàn)值指標存在明顯缺陷，該指標不能對投資使用率進行全面反應。農業(yè)投資的特征是規(guī)模較大，凈現(xiàn)值計算的收益比率高，但是投資收益情況卻難以全面反應，僅使用該指標具有偏失性。（2）輕視動態(tài)分析，重視靜態(tài)分析。目前我國農業(yè)投資中對財務指標的分析出現(xiàn)缺少動態(tài)分析，只注重靜態(tài)分析的特點。例如投資回收期的指標，這個指標分為靜態(tài)追加投資回收期、動態(tài)追加投資回收期、動態(tài)投資回收期和靜態(tài)投資回收期四種。但是目前財務評價中，動態(tài)指標中存在計算程序繁瑣的現(xiàn)象，以至于普遍采用靜態(tài)計算的形式。

（二）在農業(yè)項目中忽視環(huán)境因素對投資的影響。分析農業(yè)投資各種收益數(shù)據(jù)的可行性報告中，對環(huán)境的研究缺乏設置定量評價，只有定性評價，忽視環(huán)境對投資的影響。建設項目經濟參數(shù)和評價方法指出，項目階段研究要做社會的、技術的、生態(tài)影響的分析和論證，提倡投資項目評價要將對環(huán)境的影響貨幣化、定量化，促進環(huán)境協(xié)調和保障社會健康發(fā)展。在以往的農業(yè)投資項目中，受很多環(huán)境因素的影響，很多項目不能順利完成或者難以達到預想標準，項目周圍居民、資源、生態(tài)是農業(yè)投資項目不能回避的問題。投資項目會對環(huán)境造成長期的影響，其中不乏耕地占用、植被破壞、水體污染等負面影響，在項目評估時就要將這些環(huán)境因素考慮周詳，以免對本地區(qū)生產生活造成嚴重的破壞。

（三）在農業(yè)投資中對多元化投資主體的考慮不周詳。目前農業(yè)投資項目中的財務評價體系對總體收益分析比較重視。實際上，在對農業(yè)項目進行財務評價時，雖然對全部投資資金的總量和流量進行編制，并可以對投資利潤率和其他項目指標進行計算，但這些數(shù)據(jù)只針對一個企業(yè)主體，而事實上，我國農業(yè)投資項目的重要主體有三個，他們分別是：政府、企業(yè)和農戶，其中農戶和企業(yè)是產業(yè)鏈條的兩個環(huán)節(jié)，基本屬于上游和下游的關系。對于既有聯(lián)系又彼此獨立存在的主體，需要對不同的參數(shù)和數(shù)據(jù)進行考慮，得出真實有效的評價結論。簡單的財務評價和項目指標數(shù)據(jù)，對多元化的投資主體是不科學的。

（四）評價體系缺少綜合評價，各個指標間相對獨立。評價農業(yè)投資項目時，能夠運用的指標方法很多，不同指標對項目評價的角度不同，使用不用指標和方法會得出不同的投資結論，有時候結論之間差異還比較大，甚至結論相悖。那么作為投資者主要依據(jù)的指標是哪些，作為參考的指標又是哪些，現(xiàn)行的評價體系沒有統(tǒng)一嚴格的標準。每個指標在應用中都會出現(xiàn)缺陷和不足，僅單純的分析幾個指標會產生偏頗，難以形成完整的評價體系。只有將各種方法有機結合起來，綜合評估才能保證決策的準確性、科學性和完整性。

二、農業(yè)投資項目現(xiàn)行財務指標評價體系的構成

（一）分析評價體系的不確定性。農業(yè)投資項目的不確定性分析包括敏感性分析和盈虧平衡分析。由于財務指標評價的數(shù)據(jù)基本來自估計和預算，給投資項目帶來很大不確定性。通過相關因素對投資項目的影響程度，分析可能到來的風險，增強財務指標評價的可靠性和科學性。

（二）分析評價體系的清償能力。清償能力分析是對農業(yè)項目投資債務到期的償還能力進行分析。主要對資金結構的合理性和資金基礎的牢靠性等問題進行考察。債務的清償能力是每一個項目的利益相關人都關心的內容，尤其是債權人對這個問題更加看重。清償能力研究分析的基礎是資產負債表和資金流動表，通過對農業(yè)項目財務指標來計算、反應企業(yè)債務償還能力，另外速動比率、流動比率、資產負債率和借款償還期都是反應項目清償能力的指標。

（三）分析評價體系的盈利能力。農業(yè)投資項目的盈利水平要通過項目盈利能力分析來決定，盈利指標要反映出將要投資建設項目的收入和資產以及利潤等數(shù)值間的關系。在對農業(yè)投資項目進行分析的過程中，使用的原則是增量分析，在計算各階段數(shù)量增值的時候使用有無對比計算法，進而計算出增量評價指標來對投資項目的盈利性進行分析和判斷。動態(tài)指標包括財務凈現(xiàn)值和內部財務收益率；靜態(tài)指標包含投資回收期和靜態(tài)投資利潤率兩個內容。

三、完善現(xiàn)行投資項目的財務評價指標

經濟的發(fā)展使農業(yè)項目的投資力度和規(guī)模不斷增大，投資效益所涵蓋的內容也在不斷充實中，投資農業(yè)項目的財務指標體系的內容評價要對多元化投資農業(yè)項目的格局進行充分考慮，體現(xiàn)出投資農業(yè)項目各個主體的利益。農業(yè)項目財務評價指標體系的內容包括：農戶財務評價、企業(yè)財務評價和項目財務評價。

（一）對農戶財務進行評價。對農業(yè)項目做出周全的子系

統(tǒng)，開展系統(tǒng)化評價和分析是農戶財務評價的創(chuàng)新性思維。農業(yè)項目會影響當?shù)剞r產品銷售水平、農戶平均收入和農民切身利益，在增加基礎設施建立，培養(yǎng)農戶多種生產技能，增加農戶的發(fā)展動力和潛力的同時達到帶動經濟發(fā)展的目的。對農業(yè)項目評價具體包括：農戶效益收入比和盈利能力分析。兩者對于投資項目來說是密不可分缺一不可的，需要做綜合性分析。

（二）對企業(yè)財務進行評價。農業(yè)投資項目中企業(yè)作為投資主體是財務評價指標應該考慮的主要部分，項目利益和財務效益是密不可分的。對于投資農業(yè)項目而言，企業(yè)提供各種原材料以及大量建設資金，并在生產加工過程中提供技術支持，是農業(yè)項目的參與主體。對企業(yè)財務效益進行考察，可以掌握項目還貸能力、發(fā)展實力和資金運行保障水平，是農業(yè)可行性項目評估的關鍵，具體包括企業(yè)競爭能力、社會貢獻能力、企業(yè)發(fā)展能力、企業(yè)清償能力、企業(yè)運營能力以及企業(yè)盈利能力評價。

（三）對項目財務進行評價。財務評價指標在原有指標基礎上，分析項目投資財務情況，考察影響項目運行的因素，進行科學評價。將農戶和企業(yè)作為投資的一部分，全面考察收益水平，在評估財務效益、凈現(xiàn)值、收益率和回收期等指標后，判斷項目是否達到相關要求以及按時還貸的問題。項目財務清償能力標的數(shù)據(jù)是項目順利開展的重要依據(jù)，具體包括：項目風險、項目影響力、項目效益比率和項目盈利能力分析。

結束語：現(xiàn)行投資農業(yè)項目的財務評價指標體系單一從財會角度對項目經行分析，非財務因素對項目的影響沒有進行全盤考慮，使財務評價指標可行性研究范圍變窄、局限性變大。指標體系通過不斷完善，不僅嚴謹?shù)乜紤]到財務因素對項目的影響，也將環(huán)境因素、生態(tài)因素、社會效益等指標進行研究，量化了財務效益中非傳統(tǒng)因素，體現(xiàn)農戶和企業(yè)的經濟效益，明確投資主體，拓展財務評價寬度和深度，系統(tǒng)全面的反應投資農業(yè)項目的綜合財務效益。

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