李雪增++蔣媛媛

摘 要：本文通過在兩期世代交疊模型中引入“統(tǒng)賬結(jié)合”的養(yǎng)老保險模式，研究了當(dāng)養(yǎng)老保險體系通過政府發(fā)行債務(wù)維持收支平衡時，經(jīng)濟系統(tǒng)的動態(tài)一般均衡性質(zhì)，并通過數(shù)值模擬方法估算了不同養(yǎng)老保險政策具有怎樣的經(jīng)濟效應(yīng)。在理論上，本文證明：第一，如果允許政府通過發(fā)行債務(wù)來彌補養(yǎng)老保險的資金缺口，那么經(jīng)濟系統(tǒng)可能存在多個動態(tài)無效率的穩(wěn)態(tài)均衡；第二，雖然可以通過養(yǎng)老保險政策來減少這種效率損失，但是在不同的穩(wěn)態(tài)均衡點上，采取同樣的改革措施，其經(jīng)濟效果有可能恰好是完全相反的。本文的政策含義在于說明，當(dāng)推行養(yǎng)老保險改革時，需要考慮其對動態(tài)效率的影響效應(yīng)。

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險；“統(tǒng)賬結(jié)合”；一般均衡；動態(tài)效率

中圖分類號：F842 文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1000176X（2014）04006807

一、引 言

養(yǎng)老保險體系在現(xiàn)代經(jīng)濟社會中正在扮演著越來越重要的角色，它不僅為居民在其退休階段提供了生活保障，同時也是影響資本積累、平滑居民跨期消費以及進行收入再分配的重要工具。

我國于20世紀(jì)90年代開始了城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險的制度改革，其目標(biāo)是要建立社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合的部分積累制（也稱為“統(tǒng)賬結(jié)合”模式），這一改革方向也在2010年10月28日通過的《中華人民共和國社會保險法》中得到了進一步確認。由于我國此次養(yǎng)老保險體制轉(zhuǎn)型涉及面廣、困難大、牽扯的問題多，因此也引起了國內(nèi)理論界的廣泛關(guān)注和討論。有的學(xué)者認為從經(jīng)濟增長的角度看，完全基金制比現(xiàn)收現(xiàn)付制具有更高的平均消費水平以及更低的稅率扭曲[1]；同時，在考慮了父母對子女的人力資本投資后，現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老保險體制降低了居民儲蓄率以及人力資本投資占居民收入的比重，不利于經(jīng)濟增長[2]；與上述觀點相反，另有學(xué)者認為，從經(jīng)濟動態(tài)效率的角度看，現(xiàn)收現(xiàn)付制仍然是適合當(dāng)前中國實際情況的一種養(yǎng)老保險籌資模式[3]。這些學(xué)者的研究無疑豐富了我們對于養(yǎng)老保險體制的理解，但是他們的研究工作都或明或暗地假定我國的養(yǎng)老保險體制是能夠?qū)崿F(xiàn)財務(wù)平衡的，因此并未進一步討論如果養(yǎng)老保險體制入不敷出、需要體制外的資金支持才能實現(xiàn)收支平衡時，現(xiàn)行的“統(tǒng)賬結(jié)合”養(yǎng)老保險模式又將具有怎樣的經(jīng)濟效應(yīng)？

本文與現(xiàn)有研究文獻的重要不同之處在于，本文從研究背景方面拓展了之前學(xué)者的工作。在分析經(jīng)濟系統(tǒng)的均衡性質(zhì)和養(yǎng)老保險政策效應(yīng)時，本文突出考慮了由人口老齡化和經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型等因素所造成的養(yǎng)老保險財務(wù)赤字問題，全篇文章的討論基礎(chǔ)就是養(yǎng)老保險體系是通過政府發(fā)行債務(wù)來實現(xiàn)收支平衡的，這不僅反映了我國社保體系收不抵支的現(xiàn)實情況，也是未來我國養(yǎng)老保險體系必須面對的一個巨大挑戰(zhàn)。

本文通過建立一個兩期的一般均衡代際交疊模型（簡稱為OLG模型），并在其中引入 “統(tǒng)賬結(jié)合”的養(yǎng)老保險模式，擴展了Pecchenino和Pollard[4]與Tetsuo[5]的分析框架，詳細研究了當(dāng)政府通過發(fā)債為養(yǎng)老保險提供財務(wù)支持時，系統(tǒng)一般均衡的動態(tài)效率含義，并且討論了養(yǎng)老保險政策對資本積累、養(yǎng)老金替代率以及家庭儲蓄率將會產(chǎn)生怎樣的影響。

二、模型結(jié)構(gòu)

本文中的經(jīng)濟系統(tǒng)由居民、企業(yè)、政府以及產(chǎn)品市場和資本市場共同組成。下面我們將分別研究各個經(jīng)濟主體的行為和市場均衡條件。

1居民

再次，基礎(chǔ)養(yǎng)老金替代率ζ的提高會首先降低人均資本存量，然后一方面拉升利率，另一方面降低工資。這是因為，隨著基礎(chǔ)養(yǎng)老金替代率的提高，如果單純地依靠企業(yè)繳費不足以支撐“統(tǒng)賬結(jié)合”體系中現(xiàn)收現(xiàn)付制的運行，那么政府需要通過發(fā)行債務(wù)來籌措資金，正是由于未來償還這些政府債務(wù)（如發(fā)新債還舊債或增加稅收）影響了可貸資金供給，從而導(dǎo)致了長期中資本積累出現(xiàn)下降趨勢。

最后，表2的模擬結(jié)果還表明，無論是調(diào)整統(tǒng)籌賬戶的繳費率還是基礎(chǔ)養(yǎng)老金替代率，都不會對總養(yǎng)老金替代率（γ）產(chǎn)生明顯的影響，其數(shù)值基本維持在45%左右。這意味著如果政策制定者希望提高退休人員的物質(zhì)生活水平（即增加γ），可能需要從養(yǎng)老保險制度之外尋找更加有效的途徑，比如，通過技術(shù)創(chuàng)新、增加人力資本等方式提高社會的總產(chǎn)出能力。

六、主要結(jié)論和擴展思考

本文中，我們采用一個離散的兩期世代交疊模型作為基本框架，分析了當(dāng)政府通過發(fā)行債務(wù)來彌補養(yǎng)老保險體系的財務(wù)赤字時，經(jīng)濟系統(tǒng)的動態(tài)一般均衡性質(zhì)以及均衡狀態(tài)下養(yǎng)老保險政策的經(jīng)濟效應(yīng)。通過模型推演和比較靜態(tài)分析，我們主要得到了以下幾個結(jié)論：

第一，當(dāng)實行“統(tǒng)賬結(jié)合”制度時，如果政府通過發(fā)行債務(wù)來彌補養(yǎng)老保險體系出現(xiàn)的資金缺口，以維持養(yǎng)老保險制度的正常運行，那么理論上經(jīng)濟系統(tǒng)可能存在多個動態(tài)無效率的穩(wěn)態(tài)均衡點。

第二，養(yǎng)老保險政策的改變對社會福利會產(chǎn)生怎樣的影響取決于經(jīng)濟系統(tǒng)究竟處于哪個穩(wěn)態(tài)均衡點。因為在不同的均衡點上，采取同樣的制度改革措施，其經(jīng)濟效果可能恰好是相反的。這一理論性質(zhì)的政策含義說明，當(dāng)推行養(yǎng)老保險改革時，需要考慮其對動態(tài)效率的影響效應(yīng)。

第三，當(dāng)整個養(yǎng)老保險體系通過政府發(fā)行債務(wù)實現(xiàn)收支平衡時，在穩(wěn)態(tài)下，提高工人的養(yǎng)老保險繳費率會對居民儲蓄率產(chǎn)生完全的“擠出效應(yīng)”，但是改變企業(yè)的養(yǎng)老保險繳費標(biāo)準(zhǔn)對家庭儲蓄率的影響則是無法確定的，這就意味著那種籠統(tǒng)地寄希望于通過養(yǎng)老保險改革來降低家庭儲蓄、促進居民消費的想法是值得商榷的。

在政策效應(yīng)研究層面，本文通過數(shù)值模擬方法，分析了“統(tǒng)賬結(jié)合”模式在負債運行的情況下，養(yǎng)老保險改革對經(jīng)濟系統(tǒng)中的資本積累、利率、工資、總養(yǎng)老金替代率等變量的影響。未來的研究還可以進一步擴展至以下方面：（1）養(yǎng)老保險改革對勞動力市場的影響。不同的養(yǎng)老保險體制對人力資本投資、勞動力的退休決策產(chǎn)生的影響一直是備受關(guān)注的一個研究視角，如Feldstein[7]、Momota[8]、Koman[9]等。在我國現(xiàn)階段統(tǒng)籌層次較低的情況下，養(yǎng)老保險關(guān)系跨統(tǒng)籌地區(qū)轉(zhuǎn)續(xù)十分困難，這就在無形中給勞動力的自由流動設(shè)置了制度障礙，因此，研究我國 “統(tǒng)賬結(jié)合”養(yǎng)老保險模式對勞動力市場運行效率的影響，就成為一個很有意義的課題。（2）養(yǎng)老保險改革對收入再分配的影響。Lindbeck和Persson[10]指出，很多國家在進行養(yǎng)老保險改革時，除了強調(diào)個人積累、加強繳費和收益之間的聯(lián)系外，也非常注重依靠社會保障來解決老年人的貧困問題。結(jié)合我國目前貧富差距較大的現(xiàn)實，無論是養(yǎng)老保險制度的代際內(nèi)再分配效應(yīng)，還是代際間再分配效應(yīng)，在調(diào)節(jié)收入公平、消除老年貧困方面的作用都理應(yīng)引起我們的重視。

參考文獻：

[1] 易綱，湯弦，王暉 中國社會養(yǎng)老保險制度的選擇：激勵與增長[J] 金融研究，2000，（5）

[2] 彭浩然，申曙光 現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險與經(jīng)濟增長：理論模型與中國經(jīng)驗[J] 世界經(jīng)濟，2007，（10）：67-75

[3] 何璋勇，袁志剛 基于經(jīng)濟動態(tài)效率考察的養(yǎng)老保險籌資模式研究[J] 世界經(jīng)濟，2004，（5）：3-12

[4] Pecchenino，P，Pollard，RThe Effects of Annuities，Bequests and Aging in an Overlapping Generations Model of Endogenous Growth[J] Economic Journal，1997，107（440）：26-46

[5] Tetsuo，O Social Security Policy with Public Debt in an Aging Economy[J]Journal of Population Economics，2003，16（2）：363-387

[6] 鄭偉，孫祈祥 中國養(yǎng)老保險制度變遷的經(jīng)濟效應(yīng)[J] 經(jīng)濟研究，2003，（10）：75-85

[7] Feldstein，MOcial Security，Induced Retirement，and Aggregate Capital Accumulation [J] The Journal of Political Economy，1974，82（ 5）：905-926

[8] Momota，AA Retirement Decision in the Presence of A Social Security System[J]Journal of Macroeconomics，2003，25（1） ：73-86

[9] Koman，RSocial Security and Retirement Incentives in Austria[J] Empirica，2006，33（5）：285-31

[10] Lindbeck，A，Persson，MThe Gains from Pension Reform[J] Journal of Economic Literature，2003，41（1）：74-112

（責(zé)任編輯：于振榮）

參考文獻：

[1] 易綱，湯弦，王暉 中國社會養(yǎng)老保險制度的選擇：激勵與增長[J] 金融研究，2000，（5）

[2] 彭浩然，申曙光 現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險與經(jīng)濟增長：理論模型與中國經(jīng)驗[J] 世界經(jīng)濟，2007，（10）：67-75

[3] 何璋勇，袁志剛 基于經(jīng)濟動態(tài)效率考察的養(yǎng)老保險籌資模式研究[J] 世界經(jīng)濟，2004，（5）：3-12

[4] Pecchenino，P，Pollard，RThe Effects of Annuities，Bequests and Aging in an Overlapping Generations Model of Endogenous Growth[J] Economic Journal，1997，107（440）：26-46

[5] Tetsuo，O Social Security Policy with Public Debt in an Aging Economy[J]Journal of Population Economics，2003，16（2）：363-387

[6] 鄭偉，孫祈祥 中國養(yǎng)老保險制度變遷的經(jīng)濟效應(yīng)[J] 經(jīng)濟研究，2003，（10）：75-85

[7] Feldstein，MOcial Security，Induced Retirement，and Aggregate Capital Accumulation [J] The Journal of Political Economy，1974，82（ 5）：905-926

[8] Momota，AA Retirement Decision in the Presence of A Social Security System[J]Journal of Macroeconomics，2003，25（1） ：73-86

[9] Koman，RSocial Security and Retirement Incentives in Austria[J] Empirica，2006，33（5）：285-31

[10] Lindbeck，A，Persson，MThe Gains from Pension Reform[J] Journal of Economic Literature，2003，41（1）：74-112

（責(zé)任編輯：于振榮）

參考文獻：

[1] 易綱，湯弦，王暉 中國社會養(yǎng)老保險制度的選擇：激勵與增長[J] 金融研究，2000，（5）

[2] 彭浩然，申曙光 現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險與經(jīng)濟增長：理論模型與中國經(jīng)驗[J] 世界經(jīng)濟，2007，（10）：67-75

[3] 何璋勇，袁志剛 基于經(jīng)濟動態(tài)效率考察的養(yǎng)老保險籌資模式研究[J] 世界經(jīng)濟，2004，（5）：3-12

[4] Pecchenino，P，Pollard，RThe Effects of Annuities，Bequests and Aging in an Overlapping Generations Model of Endogenous Growth[J] Economic Journal，1997，107（440）：26-46

[5] Tetsuo，O Social Security Policy with Public Debt in an Aging Economy[J]Journal of Population Economics，2003，16（2）：363-387

[6] 鄭偉，孫祈祥 中國養(yǎng)老保險制度變遷的經(jīng)濟效應(yīng)[J] 經(jīng)濟研究，2003，（10）：75-85

[7] Feldstein，MOcial Security，Induced Retirement，and Aggregate Capital Accumulation [J] The Journal of Political Economy，1974，82（ 5）：905-926

[8] Momota，AA Retirement Decision in the Presence of A Social Security System[J]Journal of Macroeconomics，2003，25（1） ：73-86

[9] Koman，RSocial Security and Retirement Incentives in Austria[J] Empirica，2006，33（5）：285-31

[10] Lindbeck，A，Persson，MThe Gains from Pension Reform[J] Journal of Economic Literature，2003，41（1）：74-112

（責(zé)任編輯：于振榮）