蔡恩澤

大資管時代的一個顯著特征是，各類金融機(jī)構(gòu)的營業(yè)大廳里多了一張理財經(jīng)理的桌子。一夜之間，冒出了許多理財專家。

但人們注意到，資管市場一直以來是成就與亂象并存，隨便什么人，佩戴上“理財經(jīng)理”的胸牌，就是理財專家，而他們的客戶對象往往多為老頭老太———這些老人辛辛苦苦一輩子積攢的錢成了這些所謂理財專家們完成業(yè)績的墊腳石，形如彎彎繞般的理財“套餐”將老頭老太們套進(jìn)去，到頭來虧了還是一頭霧水。

如今大資管時代來了，自去年年中以來，監(jiān)管開閘放水，銀行、證券、保險、基金、信托等各大金融子行業(yè)全部獲得進(jìn)軍資管業(yè)務(wù)的牌照。理財?shù)睦麧櫟案饩湍敲创螅F(xiàn)在拼搶的人多了，還想靠拉拽哄騙老頭老太們這種雕蟲小技來開展業(yè)務(wù)，顯然是行不通了。

大資管時代的大智慧首先應(yīng)是對形勢的正確把握。在過去幾年中，中國理財業(yè)務(wù)每年的市場增長率達(dá)到18%，預(yù)計2013年中國理財市場規(guī)模將達(dá)到295億美元。但是，在中國調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)、歐債危機(jī)尚未得到根除的背景下，市場劇烈波動可能會有相當(dāng)長的持續(xù)時間，給財富管理產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者帶來挑戰(zhàn)。2012年人民幣理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率由年初的5.2%下降到11月的4.3%，12月才稍有回穩(wěn)。今年，對理財產(chǎn)品的年化收益率不可抱有過高的期望值，能保持在4%-6%就謝天謝地。因此，各路理財諸侯，既不要想吃理財?shù)莫?dú)食，也不要想吃饕餮大餐，要以平常心爭奪理財市場。全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入不確定的時代，財富管理的不確定性增加。在此背景下，財富管理更需要關(guān)注中期趨勢，審時度勢，有意識地規(guī)避風(fēng)險和把握機(jī)遇。

大資管時代的大智慧也應(yīng)是在產(chǎn)品的投資范圍和結(jié)構(gòu)設(shè)計上尋求突破。一是全產(chǎn)品鏈，比如對于以提取業(yè)績報酬為主要收入來源的券商資管而言，目前整個市場處于漲跌互現(xiàn)的震蕩行情，靠權(quán)益類產(chǎn)品賺大錢的可能性已不大，要大力推行集合產(chǎn)品，既有高風(fēng)險、高收益的權(quán)益產(chǎn)品，也有固定收益和量化投資一類風(fēng)險可控、收益適中的產(chǎn)品，形成一條包括股票、基金、債券、貨幣，量化、市值管理、海外投資等多個系列的業(yè)內(nèi)最齊全產(chǎn)品線；二是全球化投資，不僅守土有責(zé)，與跨國公司在本土競爭，還要將理財業(yè)務(wù)拓展到海外，比如抄底歐元區(qū)正當(dāng)其時，引導(dǎo)本土資本投資歐元區(qū)，定能有所斬獲；三是加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新力度，商業(yè)銀行細(xì)分客戶群體，貼心服務(wù)投資者，創(chuàng)新頻頻。除了“網(wǎng)銀專享”理財產(chǎn)品熱銷，夜市理財產(chǎn)品也廣受青睞。銀行在拓寬融資渠道的同時，也大大提升了客戶滿意度。

大資管的時代大智慧還應(yīng)是“專心致志，客戶為本”。將關(guān)懷丶卓越及熱忱等企業(yè)核心價值兼容并蓄，一心一意為客戶服務(wù)。在這方面，瑞士寶盛銀行是一個楷模。這家以私人銀行業(yè)務(wù)著稱的歐洲銀行，有著212年的悠久歷史，專門為富人理財，自己也賺得盆滿缽盈，口碑甚好。他們的唯一法寶就是，致力為客戶提供最佳的財富管理方案，創(chuàng)造獨(dú)特和細(xì)膩的私人銀行服務(wù)體驗，針對每位客戶的獨(dú)特情況和需求構(gòu)建卓越顧問程序，幫助客戶實(shí)現(xiàn)理財目標(biāo)。其卓越顧問程序包含三個主要步驟，一是客戶經(jīng)理與客戶初步面談，以了解客戶的個人情況和目標(biāo)；二是客戶經(jīng)理與客戶共同訂定整體投資概況和策略，以及選擇最合適的投資理財方案；三是維持長期的伙伴關(guān)系，不僅為客戶帶來最大的裨益，也確保自身卓越顧問程序得以持續(xù)進(jìn)行。

大資管時代更應(yīng)有統(tǒng)一的“游戲規(guī)則”。要實(shí)行統(tǒng)一的監(jiān)管原則，克服政出多門的散亂狀態(tài)。隨著我國金融業(yè)改革步伐的加快，大資管時代撲面而來，各競爭主體紛紛擴(kuò)容，“你中有我”、“我中有你”的混業(yè)經(jīng)營格局取代了原有的“楚河漢界”界限分明的格局。在機(jī)遇被放大的同時，風(fēng)險亦如影隨行。2012年底先后爆發(fā)了四起銀行理財糾紛事件，意味著圍繞理財資金的爭奪戰(zhàn)，已經(jīng)從周邊的保險、券商、信托，蔓延至金融主動脈的商業(yè)銀行。在大資管大格局下，我們要特別注意完善風(fēng)險防控體制，加強(qiáng)和完善兼容監(jiān)管?，F(xiàn)在出現(xiàn)了一些交叉性理財產(chǎn)品，這些理財產(chǎn)品分屬不同部門監(jiān)管，在產(chǎn)品審批、發(fā)行起點(diǎn)、產(chǎn)品份額、產(chǎn)品推廣和信息披露等方面標(biāo)準(zhǔn)各異，不僅會使一些調(diào)控手段失靈，也難以充分保護(hù)投資者的權(quán)益。為此，大資產(chǎn)管理行業(yè)應(yīng)當(dāng)建立統(tǒng)一的“游戲規(guī)則”，實(shí)行統(tǒng)一的監(jiān)管原則。

而這些大智慧的基石是誠信。我們看到的許多理財案例，合同條款中布滿荊棘和陷阱，模棱兩可的表述，晦澀難懂的術(shù)語，不向投資者言明風(fēng)險，只管吹噓理財產(chǎn)品的神靈，那些所謂理財專家利用大多數(shù)國人對投資理財知識的缺乏，人為設(shè)計了一個個防不勝防的理財“陷阱”，將國人幾十年掙來的血汗錢劃到了自己賬上。眼下就有一個誠信全無的案例。在1.5倍年收益承諾的吸引下，廣東湛江部分投資者在信達(dá)證券湛江徐聞營業(yè)部現(xiàn)金認(rèn)購了近3000萬元一款名為信達(dá)滿堂紅基金優(yōu)選集合資產(chǎn)管理計劃的投資產(chǎn)品。一年以后，投資者卻被告知本金及收益均無法兌付，營業(yè)部時任負(fù)責(zé)人攜款失蹤，投資者跌入理財“誠信陷阱”。奠定好誠信這塊基石，才能真正為客戶著想，精準(zhǔn)地把握市場契機(jī)，為投資者也為理財專家們自己實(shí)現(xiàn)雙贏。只有這樣，財富大眾才會放心地把財富交給理財專家們打理。

收羅精英人才是獲得大智慧的當(dāng)務(wù)之急。精英人才冰雪聰明。中國缺少索羅斯這樣的理財精英，而理財經(jīng)理滿大街都是，財經(jīng)專業(yè)剛畢業(yè)的大學(xué)生就能堂而皇之地掛上理財經(jīng)理的牌子。理財是一個精細(xì)的活計，需要洞察各類市場，既有深謀遠(yuǎn)慮，又有果敢決斷，盈虧都在操盤一瞬間。因此，中國不僅需要一大批企業(yè)家，去創(chuàng)造財富，還要培養(yǎng)一大批理財規(guī)劃師，去管理財富，從某種意義上說，管理財富比創(chuàng)造財富更重要。

（責(zé)編 張 群）