袁智慧

靴子終于落地。

北京時間2014年5月7日凌晨消息，阿里巴巴集團(tuán)周二向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO招股書，計劃募集資金10億美元。招股書顯示，淘寶、天貓和聚劃算三個平臺2013年交易總額達(dá)到15420億元，約合2480億美元，遠(yuǎn)超eBay和亞馬遜，成為全球第一。截至2013年底，淘寶和天貓的活躍買家數(shù)超過2.31億，活躍賣家數(shù)約為800萬。此外，在2013年，淘寶和天貓共產(chǎn)生了50億個包裹，占中國當(dāng)年包裹總量的54%。

十年淘寶，艱辛創(chuàng)業(yè)，一朝上市，萬眾矚目。與阿里上市一樣引人注目的是，近些年馬云所發(fā)起的一起又一起瘋狂并購，這些圍繞移動互聯(lián)和互聯(lián)金融的瘋狂并購，一方面大大提升了阿里公司的市場估值，另一方面也讓外界開始憂慮：如此瘋狂的并購，阿里會不會步昔日德隆系之后塵，一步步成長為第二個金融恐龍？

曾幾何時，唐萬新所領(lǐng)導(dǎo)的新疆德隆，從一家西北邊陲的草根公司，發(fā)展成為一個一度控制資產(chǎn)超過1200億的金融和產(chǎn)業(yè)帝國，其通過各種直接或間接手段控制的金融公司令人驚嘆，從信托、證券、租賃再到商業(yè)銀行，幾乎當(dāng)時所有的金融工具都被它一一涉獵。

與昔日德隆系相比，無論是資產(chǎn)規(guī)模還是擴(kuò)張速度，今天的阿里系都有過之而無不及。

據(jù)媒體統(tǒng)計，在過去15個月內(nèi)，馬云和阿里巴巴共發(fā)起了24起投資，平均每個月1.6起，平均每起投資涉2億美元，總投資金額超過40億美元，其中金額較大的投資有：馬云和史玉柱以65.36億元入股華數(shù)傳媒、浙江融信以32.99億元受讓恒生集團(tuán)100%股權(quán)、阿里巴巴11億美元全資收購高德等。這些金額數(shù)以億計的大手筆投資，其實已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了阿里集團(tuán)的凈利潤，可以想象的是，這些巨額投資的背后，阿里必然需要各種形式的海量融資，在不遠(yuǎn)的將來，阿里必然面臨沉重的融資壓力和融資成本。

阿里并購的下一個目標(biāo)會是什么？上市后的阿里會不會加快并購的步伐？阿里的終極目的是什么？馬云和阿里巴巴并未給出明確的答案。但種種跡象顯示，阿里帝國正在向金融領(lǐng)域深度滲透。

支付寶是阿里系的核心資產(chǎn)之一。在淘寶和天貓體系內(nèi)，擁有支付寶賬戶的用戶，可以網(wǎng)上購物、轉(zhuǎn)賬、交水電費、還信用卡、甚至還可以用余額寶理財------支付寶已經(jīng)成為一家事實上的“銀行”！不獨如此，除了控股天弘基金外，阿里還參與了籌辦民營銀行，試水互聯(lián)網(wǎng)保險，發(fā)力阿里小貸、入股上市公司等一系列復(fù)雜的資本運(yùn)作，來共同組建阿里帝國的金融版圖。

不過，眼下如日中天的阿里帝國，并非沒有隱患。

首先，隨著央行等監(jiān)管當(dāng)局加強(qiáng)監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)不再是一片規(guī)則缺失的灰色地帶，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的野蠻生長，將會面臨越來越多的監(jiān)管限制和法律約束。其次，阿里集團(tuán)的控制權(quán)始終如利劍高懸。根據(jù)招股書披露，阿里巴巴董事局主席馬云持股比例僅為8.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于日本軟銀的34.4%和美國雅虎的22.6%。在形勢大好的當(dāng)下，馬云等公司創(chuàng)始人能以少數(shù)股權(quán)牢牢掌控公司，一旦將來發(fā)生意外狀況，控制權(quán)的風(fēng)險不言而喻。此外，在一系列令人眼花繚亂的并購過程中，馬云通過云鋒、云溪、云煌、浙江融信等私人關(guān)聯(lián)公司交易，此舉難逃體外循環(huán)利益輸送之嫌；阿里賴以起家的淘寶網(wǎng)，也正被越來越多的商戶吐槽“生意越來越難做”。

花無百日紅，人無千日好。在波瀾壯闊的商業(yè)史中，每年都會有新銳人物閃亮登場；每年也會有明星大佬折戟沉沙，正所謂“長江后浪推前浪，一代新人換舊人”。當(dāng)今之中國，作為最炙手可熱的教父級商界領(lǐng)袖，馬云會帶領(lǐng)這艘叫做阿里的大船駛向何方，在接下來的歲月里，我們拭目以待。endprint