譚保羅

2006年，羅岑鐵路的權(quán)益被出讓給民營(yíng)資本，成了國(guó)內(nèi)首條“民營(yíng)鐵路”。此后，中國(guó)鐵路建設(shè)的熱潮中民企投資人的身影不斷。但時(shí)至今日，“民營(yíng)鐵路”真正被修到“跑火車階段”的并不多。相反，它們中的大多數(shù)要么和羅岑鐵路一樣淪為“爛尾工程”，要么民資被國(guó)資全盤吞下，“民營(yíng)”色彩蕩然無(wú)存。

而不久前，一家江西民企把雄心變成了現(xiàn)實(shí)，一條民資色彩濃厚的貨運(yùn)專線順利通車。作為“縣級(jí)”貨運(yùn)專線，余干物流專線只有3.89公里。在龐大的中國(guó)鐵路系統(tǒng)中，只算一條肉眼看不到的“毛細(xì)血管”。

但這條鐵路長(zhǎng)達(dá)5年的建設(shè)史，卻折射了中國(guó)民企對(duì)鐵路建設(shè)的熱情和煩惱。事實(shí)上，“民營(yíng)鐵路”的瓶頸不僅僅在于投資準(zhǔn)入的那一紙“許可證”。在目前的路網(wǎng)格局之下，民資和國(guó)資只有通過(guò)“合作”才能盤活鐵路，而這種“合作”又必然會(huì)引發(fā)民企和國(guó)企的基因沖撞，這才是“民營(yíng)鐵路”最大的體制性障礙。

建成全長(zhǎng)不到4公里的江西“民營(yíng)鐵路”，前后花了5年。

2013年最后一天，江西省余干縣郊的余干鐵路物流園區(qū)內(nèi)，彩旗招展，汽笛長(zhǎng)鳴。江西第一條“民營(yíng)鐵路”—余干贛港現(xiàn)代鐵路物流專線（以下簡(jiǎn)稱余干物流專線）的普通貨運(yùn)線正式建成。這條貨運(yùn)線全長(zhǎng)3.89公里，總投資約1.3億元。通車慶典上，銘日集團(tuán)董事長(zhǎng)葉日民作為民營(yíng)投資方，頻頻回敬著當(dāng)?shù)卣?、鐵路部門和供應(yīng)商眾星拱月般的祝賀。

“這條鐵路真的很不容易，父親吃了好多苦?！比~日民的兒子葉靜泰對(duì)《南風(fēng)窗》記者如是說(shuō)。出生于1984年的葉靜泰蓄著干練的小平頭，按照葉日民的計(jì)劃，他未來(lái)將是這條鐵路專線的主要管理者。

“民營(yíng)鐵路”的故事早已不再新鮮，但相比那些無(wú)果而終的項(xiàng)目而言，余干物流專線是難得的正面樣本。

2005年和2010年，國(guó)務(wù)院先后頒布了促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“舊36條”和“新36條”。為響應(yīng)這兩個(gè)“36條”，原鐵道部隨后都出臺(tái)了擴(kuò)大民資鐵路投資準(zhǔn)入的配套政策。迄今為止，民營(yíng)資本的兩輪鐵路投資熱，正是發(fā)生在2005年和2010年投資限制松動(dòng)之后。

2005年，原鐵道部出臺(tái)規(guī)定，鼓勵(lì)非公有資本以投資參股、項(xiàng)目融資及合作、聯(lián)營(yíng)等方式，參與鐵路干線、鐵路支線、地方鐵路的建設(shè)。此時(shí)，葉日民開(kāi)始關(guān)注鐵路投資。

2008年，葉日民聘請(qǐng)了鐵路勘測(cè)設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)余干物流專線進(jìn)行論證。2010年，鐵道部正式批復(fù)同意。但具體操作中，銘日集團(tuán)依然無(wú)法直接以民資身份投資，只能“走曲線”，即采取“紅帽企業(yè)”模式和鐵路部門合作。

“鐵路部門不愿直接和民企簽合同?！比~日民說(shuō)，“紅帽企業(yè)”的模式是，余干縣國(guó)資委旗下的城投公司先和南昌鐵路局下屬的京九物流公司簽約，成立合資企業(yè)來(lái)建設(shè)鐵路。作為民企，銘日需全資成立一家投資公司，然后這家投資公司再和縣屬城投公司簽訂協(xié)議，由前者作為實(shí)際運(yùn)作主體承擔(dān)后者的權(quán)益和義務(wù)。簡(jiǎn)言之，就是要給民營(yíng)投資公司戴上一頂“紅帽”，然后才有資格投資鐵路。

通過(guò)“紅帽企業(yè)”模式拿到投資許可只是第一步。在鐵路建設(shè)過(guò)程中，還有更多帶有體制色彩的挑戰(zhàn)。

余干縣一位知情人士對(duì)《南風(fēng)窗》說(shuō)，按約定，國(guó)資一方負(fù)責(zé)線路的鋪設(shè)、維護(hù)等工作，這些資產(chǎn)將最終折價(jià)入股。因此，線路建設(shè)的正常推進(jìn)，有賴于國(guó)資一方和民資一方的通力合作。如一方有變，項(xiàng)目便有延滯危險(xiǎn)。

以上人士說(shuō)，進(jìn)入建設(shè)階段后，南昌鐵路局的相關(guān)負(fù)責(zé)人曾有多次變動(dòng)。即便當(dāng)初有協(xié)議，但銘日方面仍相當(dāng)緊張，擔(dān)心繼任者會(huì)對(duì)民資的態(tài)度有轉(zhuǎn)變。“基本上都是鐵路局隨叫隨到，有時(shí)候他（葉日民）一天要去南昌好幾次，很折騰?！睂?duì)此，葉日民表示，鐵路是國(guó)營(yíng)部門，辦事有嚴(yán)格制度，自己“比較理解”。

從2011年動(dòng)工到2013年年底通車，余干物流專線畢竟順利通車，這已比其他“民營(yíng)鐵路”高出一大截。而在那些有始無(wú)終的“反面教材”中，最典型的莫過(guò)于“首條民營(yíng)鐵路”—羅岑鐵路（廣東羅定至廣西岑溪）。

羅岑鐵路之所以最終成為爛尾工程，直接原因在于投資主體的不斷變更，由“地方國(guó)營(yíng)”變?yōu)椤懊駹I(yíng)”，最終淪為投機(jī)者的“套利工程”。最初，該項(xiàng)目原始投資者以地方投融資平臺(tái)或地方國(guó)企為主，但這些主體中，不少機(jī)構(gòu)并不想真正花錢修路，而是希望通過(guò)借債和股市融資來(lái)籌款。當(dāng)時(shí)，這條計(jì)劃總投資超過(guò)10億元的鐵路，其建設(shè)主體的注冊(cè)資本竟只有區(qū)區(qū)500萬(wàn)，一時(shí)在業(yè)內(nèi)傳為笑談。

對(duì)比而言，余干物流專線之所以最終順利通車，這和權(quán)益主體較為單純，民營(yíng)投資方得以強(qiáng)力推動(dòng)不無(wú)關(guān)系。葉日民坦言，修鐵路花掉了不少資金，這條路必須通，如果半途而廢，受損最大的不是國(guó)資一方，而是自己。

但換個(gè)角度看，這位民營(yíng)企業(yè)家對(duì)鐵路的篤定，其背后更折射了一家傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)民企的轉(zhuǎn)型渴望。

余干縣位于鄱陽(yáng)湖南岸，屬地級(jí)市上饒管轄。全縣人口100余萬(wàn)，和江西另一地級(jí)市新余市相當(dāng)。盡管是大縣，余干并沒(méi)有真正意義上通過(guò)鐵路。余干物流專線通車之前，全縣境內(nèi)有一條國(guó)電集團(tuán)黃金埠發(fā)電廠的運(yùn)煤專用線，其連通皖贛主線。但這條線只為電廠運(yùn)煤，并且只運(yùn)進(jìn)，不運(yùn)出。

正是看到運(yùn)煤線的“運(yùn)能浪費(fèi)”，葉日民產(chǎn)生了修一條專線對(duì)接運(yùn)煤線，然后接通皖贛線，把銘日集團(tuán)的物流園和全國(guó)鐵路網(wǎng)連在一起的想法。

作為一家以繅絲業(yè)起家的民企，之所以對(duì)物流業(yè)越發(fā)倚重，內(nèi)在動(dòng)因是企業(yè)轉(zhuǎn)型的需要。銘日集團(tuán)前身是創(chuàng)立于1993年的國(guó)營(yíng)余干縣絲綢廠 ，1997年改制為民營(yíng)。當(dāng)時(shí)，在整個(gè)上饒市同期創(chuàng)辦的13家同類企業(yè)中，銘日是唯一活下來(lái)的一家。

目前，銘日的整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系還包括了繅絲、家紡、食品和物流四個(gè)板塊。其中，繅絲板塊的產(chǎn)值超過(guò)集團(tuán)50%。但近年來(lái)，這一支柱產(chǎn)業(yè)日益受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。

葉日民的女兒、銘日集團(tuán)總經(jīng)理葉靜芳是繅絲板塊的負(fù)責(zé)人。葉靜芳曾在日本東京攻讀絲紡專業(yè)，是業(yè)內(nèi)的年輕專家，目前也是上饒市人大常委會(huì)委員。她對(duì)《南風(fēng)窗》記者介紹，繅絲行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)本身就大，而金融海嘯以來(lái)，行業(yè)壓力更加明顯。2010年之前，行業(yè)利潤(rùn)率可以達(dá)到7%，但2010年之后，由于外銷市場(chǎng)變動(dòng)和原料人工漲價(jià)的原因，利潤(rùn)率時(shí)常低于5%。

兩個(gè)百分點(diǎn)的利潤(rùn)率下降，對(duì)地產(chǎn)和金融業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)關(guān)大局，但對(duì)實(shí)業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)法等閑視之。

銘日集團(tuán)人士透露，葉日民的性格是不大喜歡借錢，這是他沒(méi)有像上饒其他民營(yíng)企業(yè)家那樣進(jìn)入地產(chǎn)業(yè)的重要原因。而葉靜芳也透露，目前集團(tuán)的負(fù)債率僅為10%左右。

低負(fù)債水平固然代表著企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的堅(jiān)實(shí)，但也意味著這家公司無(wú)法像其他善于借債的民企一樣，可以輕松分享貨幣寬松時(shí)代的“負(fù)利率蛋糕”。相反，企業(yè)還會(huì)處在不利地位，必須不斷提高利潤(rùn)率應(yīng)對(duì)通脹。

銘日的應(yīng)對(duì)措施主要是兩個(gè)。一是“豎著做”，即做透產(chǎn)業(yè)鏈，從主要出口半成品的粗絲，到逐漸做自有品牌的絲綢終端產(chǎn)品，從而提高附加值；二是“橫著做”，向著利潤(rùn)率更高的實(shí)體領(lǐng)域擴(kuò)張，而油品業(yè)務(wù)及其延伸出來(lái)的物流板塊是主要方向。

2007年和2013年，銘日集團(tuán)分別通過(guò)兩次申報(bào)，從江西省主管部門拿到了建設(shè)6萬(wàn)立方油庫(kù)的許可。這個(gè)庫(kù)容量在江西的民營(yíng)油庫(kù)中排名第一，也比這一帶最大的國(guó)營(yíng)油庫(kù)—中石油上饒黃金埠油庫(kù)還多出約3萬(wàn)立方米。

要和國(guó)營(yíng)巨頭競(jìng)爭(zhēng)，還要從其他民營(yíng)對(duì)手中間殺出一血路，最大的優(yōu)勢(shì)是成本，而鐵路替代公路運(yùn)輸則是最直接的手段。葉日民分析，用鐵路運(yùn)輸，成品油的運(yùn)輸成本可節(jié)省50%以上。

后來(lái)，油庫(kù)項(xiàng)目被擴(kuò)大為物流園項(xiàng)目。其最終目標(biāo)是在余干建設(shè)一個(gè)鐵路物流園，形成成品油、農(nóng)副產(chǎn)品、建材和糧食四個(gè)交易市場(chǎng)。對(duì)此，一位銘日集團(tuán)之外的人士對(duì)《南風(fēng)窗》記者透露，這個(gè)物流園的建設(shè)也有政府的推動(dòng)因素在其中?！靶蘖髓F路，對(duì)縣里面招商引資幫助很大?！?/p>

雄心成為現(xiàn)實(shí)的關(guān)鍵是資金。以鐵路為支點(diǎn)的物流園計(jì)劃，耗資規(guī)模在3億元以上。這對(duì)一家年銷售收入3億左右的縣域民企集團(tuán)來(lái)說(shuō)，并非無(wú)法完成，但也不是小數(shù)目。僅以鐵路部分為例，投資已超1億，其中鐵軌鋪設(shè)由國(guó)營(yíng)投資方完成，并折價(jià)入股。而油庫(kù)、場(chǎng)站建設(shè)部分則由銘日負(fù)責(zé)，目前銘日在這方面的投入已超過(guò)7000萬(wàn)。

葉靜芳表示，盡管物流園投入巨大，但集團(tuán)主業(yè)繅絲產(chǎn)業(yè)的資金鏈仍有保證。她說(shuō)，在江浙和廣西等地，銘日已有較為牢固的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。這個(gè)板塊利潤(rùn)不高，但整個(gè)行業(yè)已成為共榮共生的整體?！霸诳壗z行業(yè)辛苦了這么多年，有了一定的根基，沒(méi)有放棄的可能。”葉靜芳說(shuō)。

2014年1月2日，在南昌鐵路局宣傳科辦公室內(nèi)，《南風(fēng)窗》記者看到前一天的《人民鐵道》報(bào)。這份原鐵道部的官方媒體在元旦刊出了《路網(wǎng)延伸改變你我生活》的整版報(bào)道。據(jù)其報(bào)道，2013年中國(guó)鐵路營(yíng)運(yùn)里程已突破10萬(wàn)公里?！岸@10萬(wàn)公里，在中國(guó)鐵路的建設(shè)上只是一個(gè)節(jié)點(diǎn)。在廣袤的祖國(guó)大地上，鐵路還將繼續(xù)延伸?！痹搱?bào)道稱。

盡管鐵路部門的“官方口徑”表達(dá)了對(duì)加快鐵路建設(shè)的熱情，但對(duì)“民營(yíng)鐵路”，鐵路局的口徑則相當(dāng)謹(jǐn)慎。

南昌鐵路局宣傳科的一位人士對(duì)《南風(fēng)窗》記者表示，余干物流專線有國(guó)營(yíng)股份，并且是國(guó)營(yíng)控股，不能算是嚴(yán)格意義的“民營(yíng)鐵路”。對(duì)這條專線的股權(quán)細(xì)節(jié)和未來(lái)路網(wǎng)營(yíng)運(yùn)規(guī)劃，該人士稱，目前不便多談。

對(duì)于股權(quán)，葉日民此前曾表示，鐵路局方面的控股地位已事先確定。但具體持股比例，需將雙方最終投資進(jìn)行折算來(lái)確定。目前，項(xiàng)目尚未全部完成，最終股權(quán)安排也尚未落定。

實(shí)際上，在國(guó)內(nèi)已有的關(guān)于鼓勵(lì)民資投資鐵路的各類政府文件中，很難找到明確禁止民資控股鐵路的說(shuō)法。但實(shí)際情況是，民資控股鐵路的可行性并不高。

道理并不復(fù)雜?！懊駹I(yíng)鐵路”和“民營(yíng)公路”不一樣，一條“民營(yíng)鐵路”必須接入全國(guó)的鐵路網(wǎng)才是一條“活路”。而進(jìn)入這個(gè)網(wǎng)絡(luò)，又涉及線路控制、車皮調(diào)度等諸多方面，如果沒(méi)有國(guó)資背景，“民營(yíng)鐵路”在這個(gè)系統(tǒng)的資源調(diào)配中，很可能處于弱勢(shì)；同時(shí)，在收入結(jié)算、運(yùn)輸定價(jià)等問(wèn)題上，也必須仰仗鐵路部門的力量。因而，在民資和國(guó)資的博弈中，天平已然傾斜。

誰(shuí)是控股方，或許已不是問(wèn)題的關(guān)鍵，而關(guān)系資金鏈的建設(shè)進(jìn)度往往更牽動(dòng)著民營(yíng)投資者的神經(jīng)。

知情人士對(duì)《南風(fēng)窗》記者透露，按照雙方原先約定，除目前已通車的普通貨運(yùn)專線外，還有一條與之平行的卸油線也在建設(shè)計(jì)劃之內(nèi)，但目前，這條線的建設(shè)出現(xiàn)停滯。至于停滯原因，主要是鐵路部門對(duì)“民營(yíng)鐵路”的建設(shè)積極性本身就不大。一條幾公里長(zhǎng)的線路根本不算什么“政績(jī)”。

相反，和民營(yíng)資本進(jìn)行合作，走得太近，反倒會(huì)給國(guó)資一方帶來(lái)“壓力”。在國(guó)內(nèi)官場(chǎng)，官員不愿意和民資打交道的現(xiàn)象并不罕見(jiàn)。因?yàn)?，即便這個(gè)事情沒(méi)有問(wèn)題，也符合相關(guān)規(guī)定，但總怕別人認(rèn)為你有問(wèn)題，并借此小題大做；同時(shí)，另一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，原鐵道部系統(tǒng)受到劉志軍案的震動(dòng)太大，官員“明哲保身”的傾向更可以理解。

葉日民依然是樂(lè)觀的。他算了一筆賬：余干縣目前沒(méi)有大的物流市場(chǎng)，未來(lái)，全縣預(yù)計(jì)每年將達(dá)到200萬(wàn)噸的貨運(yùn)量。按這個(gè)速度發(fā)展，10年左右，銘日集團(tuán)就能收回鐵路的投資成本。

信心也來(lái)自于低負(fù)債率。只有10%左右的負(fù)債率說(shuō)明，這家企業(yè)還具備很強(qiáng)的融資能力。而銘日集團(tuán)的人士也透露，目前已有不少金融機(jī)構(gòu)和其他投資者主動(dòng)尋求合作。

葉日民在鐵路投資上的“牛勁”既來(lái)自于他自己的微觀判斷，也來(lái)自于宏觀層面。

一直以來(lái)，在任何一個(gè)仍處在工業(yè)化階段的經(jīng)濟(jì)體，鐵路建設(shè)是遠(yuǎn)比房地產(chǎn)更無(wú)害的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)方式。在沒(méi)有體制掣肘的情況下，投資鐵路建設(shè)，折本的可能性也遠(yuǎn)比其他行業(yè)小。以美國(guó)為例，在其19世紀(jì)后半葉，鐵路一直是投資的大熱門。在股市，甚至出現(xiàn)過(guò)過(guò)半上市公司和鐵路有關(guān)的盛況；而在債市，聯(lián)邦國(guó)債、州債和鐵路債一度三足鼎立。

對(duì)于現(xiàn)在的中國(guó)來(lái)說(shuō)，“民營(yíng)鐵路”也幾乎沒(méi)有一條是“多余的”，這和遍地開(kāi)花的高科技園區(qū)截然不同。某種程度上來(lái)說(shuō)，民營(yíng)主體“唯利是圖”的思維方式?jīng)Q定了“民營(yíng)鐵路”項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)價(jià)值。因?yàn)槊衿罄习搴蛧?guó)營(yíng)主體的最大區(qū)別在于，前者必須考慮財(cái)務(wù)成本和利潤(rùn)收益的權(quán)衡。

即便以羅岑鐵路為例，時(shí)至今日，羅定和岑溪兩地仍把這條線看成是未來(lái)的“生命線”。當(dāng)?shù)睾芏嗳罕姼J(rèn)為，這條鐵路“100%應(yīng)該修”。但現(xiàn)實(shí)是，應(yīng)該修的鐵路往往修不成，而沒(méi)有高新企業(yè)的高新科技園區(qū)到處都是。

把鐵路修成了的葉日民笑稱：“如果這條鐵路不成功，我會(huì)破產(chǎn)的?！比缓笏掍h一轉(zhuǎn)，“因?yàn)橛袎毫?，民企老板才?huì)好好修鐵路和經(jīng)營(yíng)鐵路?！?/p>