康寧

我的一位朋友，最近手頭有10萬元，打算幾個月之后買車，想在這段時間做理財，于是咨詢了一名理財顧問。理財顧問告訴他，一年內要用的錢，最應該考慮流動性和安全性，因此貨幣基金是最好的選擇。他建議我朋友，把這10萬元分成兩份，5萬元用來購買貨幣基金甲，另外5萬元購買貨幣基金乙，這么做的原因是“不要把雞蛋放在一個籃子里”。

“雞蛋籃子”理論已經成了每個人學習理財?shù)牡谝徽n，分散投資、分散風險也是理財者在實踐中最容易操作的投資技巧。然而，雞蛋放在不同的籃子里也可能全部摔碎，分散投資不一定就能分散風險。

其實，這在金融學里是個很簡單的概念，叫做風險的相關性。把雞蛋放在不同的籃子里，目的是不至于在一個籃子打翻的情況下摔碎所有的蛋。假設雞蛋有兩個籃子可選，籃子A和籃子B。通常情況下，A和B是獨立存在的，互不影響，一個翻了和另一個翻不翻沒有關系。這個時候，把雞蛋放在兩個籃子里確實能分散風險，把全軍覆沒的概率降低50%。如果這種相互獨立的籃子有更多，那么風險就會更小。越重要的資產，越應該采用這個投資技巧。比如，美國的總統(tǒng)和副總統(tǒng)就不會同時坐一架飛機，盡可能避免了兩個人同時發(fā)生意外的情況。

可問題是，很多情況下，籃子們并不總是不相關的。很有可能出現(xiàn)的狀況是，你把雞蛋放在了不同的籃子里，結果這些籃子都在同一輛卡車上。卡車翻了，所有籃子里的雞蛋都碎了。我的朋友就是這樣，他把錢買了甲和乙兩個貨幣基金，它們的收益率都是跟著市場資金價格走，通常是要漲一起漲，要跌一起跌。

另外還有一些“籃子”，本身不屬于同一種理財渠道，但同樣是高度相關的，比如股票和股票型基金，房產和地產板塊股票等，都是一榮俱榮一損俱損的，把雞蛋放在這樣的幾個籃子里，跟放在同一個籃子里的差別并不大，風險不會因此而分散。

當然，上面說的相關是正相關，還有一種情況，兩種投資品的關系是負相關的，即一種漲另一種就跌。同時持有這兩種投資品，可以最大限度地降低風險。這種做法的金融術語叫做“對沖”，是專業(yè)的資產避險手段，需要極強的理論知識和豐富的經驗才能操作。而且，對沖的目的是規(guī)避風險，收益就顯得沒那么高。經常有人對照明星基金經理的資產池去買股票，結果發(fā)現(xiàn)總是有的股票漲有的股票跌，總收益率比買理財產品高不了多少，就很郁悶。事實上，基金經理的很多投資都是為了做對沖保障資金安全的，并不追求所有投資都賺錢。

所以，我給我朋友的建議是，所有的貨幣基金都是正相關的，把錢投進兩種貨幣基金，除了能夠分散賬戶被盜的風險外，并沒有更多作用。而且，貨幣基金本身的風險就很小，沒必要特意去避險，用全部資金買一種貨幣基金就可以了。那些真正需要分散投資的產品，往往收益率很高，讓人忍不住想把資金一股腦全投進去。在遇到這樣的誘惑時還能想起“不要把雞蛋放在一個籃子里”的人，才是好樣的。

說了這么多，其實只想闡述一個道理：在學習理財時，你會聽到很多類似“不要把雞蛋放在一個籃子里”的名言警句，比如“在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼”，“市場永遠是錯的”，“越少買賣越好”，等等。這些句子看起來短小簡單，其實都是投資大師們幾十年經驗的結晶，每句話展開來講都能寫成一本書。如果你只記住了這幾個句子而并不了解其內在涵義，就以為自己掌握了萬能的理財法則并據(jù)此投資，那么你不會比那些什么都不懂全靠運氣的人更占便宜，更有可能因為自己的自負而吃虧。（作者微信公眾號：理財實驗室）