化工：鋰電池進一步放量

投資要點：

1、石油改革有望進一步推進。

2、鋰電池借力新能源汽車或?qū)⒂瓉硇枨蟾叻濉?/p>

2014年下半年，國際油價WTI預(yù)計將在100-110美元震蕩，雖然自去年3季度以來石油系統(tǒng)內(nèi)反腐力度較大，許多訂單計劃或多或少受到些負面影響，根據(jù)油公司剛性資本開支的觀點，這些負面擾動將會在今年里得到修復(fù)，相應(yīng)訂單將會得到確認，并對相關(guān)油服裝備上市公司形成利好。下半年，尤其是4季度將迎來新訂單高峰。

同時，由9月1日開始，對獲得許可在中國境內(nèi)銷售（包括進口）的純電動以及插電式、燃料電池三類新能源汽車免征車輛購置稅，其他鼓勵政策等也將大大促進鋰電的消費，新能源汽車產(chǎn)量全年預(yù)計增長達3倍左右，公務(wù)車采購將貢獻60%以上的銷量，利好鋰電池板塊。

另外，每年的三季度通常是化工行業(yè)又一輪補庫存的時機，通常一些品種會出現(xiàn)一定程度的漲價，建議關(guān)注粘膠、滌綸等品種。這幾年滌綸工業(yè)絲行業(yè)的集中度持續(xù)提升，加強了行業(yè)整體的議價能力，處于相對比較理想的水平。

油改使民營企業(yè)有望進入原石油行業(yè)內(nèi)部生態(tài)圈，推薦杰瑞股份、通源石油，鋰電方面看好技術(shù)難度大、進入門檻高、市場空間大的隔膜行業(yè)，主推滄州明珠。

軍工：在改革中強勢成長

投資要點：

1、今年以來軍工板塊表現(xiàn)強勢。

2、我國軍事改革步伐將加快。

今年以來行業(yè)累積漲幅超過40%，行業(yè)整體中報收入微增，業(yè)績略降，由于軍品結(jié)算特點，中報還不具有趨勢性。軍工行業(yè)主線還是看強軍和改革。對于強軍，需要從裝備現(xiàn)代化、國防信息化角度選擇核心裝備供應(yīng)商，比如航空動力、中航電子、海格通信、成飛集成等。

改革方面，近日習近平在主持中共中央政治局第十七次集體學習。此次會議背景是加快推動中國的新軍事變革的起點，特別強調(diào)了世界新軍事革命與國際關(guān)系變革的一致關(guān)系，預(yù)計我國軍事改革步伐將加快，國防投入將維持在15%左右較高增速。在最高決策層對國防和軍隊建設(shè)作出的戰(zhàn)略籌劃和頂層設(shè)計后，預(yù)計我國軍隊系統(tǒng)在體制編制、組織編制、裝備體系、戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)、管理模式等的改革，將有望在四中全會前后取得突破。

從板塊看，航天系將最為受益。例如航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)：目前制約該產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心因素在于投入不足和體制機制的落后，未來隨著中國航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)越來越受到國家重視，設(shè)立航空發(fā)動機重大專項和成立單獨的發(fā)動機公司將是大勢所趨。這將奠定中國航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展的基石。

推薦：航天長峰、航天晨光、中國衛(wèi)星、航天通信等。

汽車：新能源汽車政策紅利不斷

投資要點：

1、新能源汽車購置稅減免，利好消費者。

2、安全控制與通訊娛樂系統(tǒng)或成未來增長亮點。

8月29日，工信部正式發(fā)布首批《免征車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》，從9月1日起，將開始免征車輛購置稅。這意味著，繼利用財政進行購車補貼后，購置稅減免將直接降低消費者購車成本。從量的方面來看：今年以來，購置稅減免、破除地方保護、推行公務(wù)車新能源化改革以及落實電價補貼等一系列政策，促使新能源汽車產(chǎn)銷量快速增長。由于新能源汽車仍處產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入期，未來可能將迎來新一輪政策紅利。

另外，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，至2016年，我國汽車電子市場規(guī)模將達到4534億元，其中安全控制與通訊娛樂系統(tǒng)占比最大。這兩個細分市場領(lǐng)域給國內(nèi)汽車電子廠商帶來巨大發(fā)展空間。但因前裝市場存在較高的進入壁壘，國內(nèi)許多汽車電子廠商靠自身技術(shù)積累很難分享前裝車市場，但可以通過兼并收購與合資合作獲取成熟技術(shù)與渠道以快速切入前裝市場，開發(fā)BMS、EPB、ESC及車載信息娛樂系統(tǒng)等中高端產(chǎn)品。此種方式有利于縮短學習曲線，并將借助原有渠道快速打開市場。

推薦榮之聯(lián)、盛路通信、均勝電子、亞太股份、東風科技、華域汽車及京威股份。

通信：4G建設(shè)催生行業(yè)需求

投資要點：

1、4G建設(shè)加速為通信設(shè)備商帶來旺盛產(chǎn)品需求。

2、政策紅利逐步釋放，景氣度將延續(xù)。

受到傳統(tǒng)電信行業(yè)趨于飽和等的影響，2014年上半年通信運營商收入增速明顯下滑。與之相反的是，通信設(shè)備商收入和凈利潤同期均呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢，而這一趨勢與4G建設(shè)加速密不可分。

通信設(shè)備商主要包括無線通信、光通信、專網(wǎng)通信、終端設(shè)備等板塊。具體而言：1、無線通信領(lǐng)域，基站配套設(shè)備、無線主設(shè)備均實現(xiàn)加速增長，4G后周期無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)拐點已然到來；2、光通信領(lǐng)域，4G建設(shè)拉動光傳輸系統(tǒng)設(shè)備、光器件加速發(fā)展，光纖光纜廠商也實現(xiàn)較快增長；3、專網(wǎng)通信整體收入平穩(wěn)增長，無線集群廠商有望實現(xiàn)加速發(fā)展；4、終端設(shè)備領(lǐng)域，智能卡行業(yè)依然維持高景氣。

2014年下半年，電信監(jiān)管層還將釋放政策紅利，鼓勵中國電信和中國聯(lián)通加快LTE建設(shè)，實現(xiàn)刺激信息消費和促進行業(yè)平衡發(fā)展的目的；同時，受行業(yè)內(nèi)外競爭驅(qū)動，運營商將繼續(xù)加大LTE投資力度。2014年下半年資本開支的總量還將繼續(xù)增長，在下游需求持續(xù)向上的背景下，通信設(shè)備和服務(wù)廠商業(yè)績趨勢將延續(xù)。

推薦中興通訊、烽火通信、光迅科技、中恒電氣、宜通世紀、恒寶股份等。