馬坤

本周五船舶制造板塊大漲，中國船舶漲停， 中國重工大漲近8%，舜天船舶、*ST鋼構(gòu)等也跟隨上漲。消息面上刺激因素是，工業(yè)和信息化部裝備工業(yè)司9月3日對第一批符合《船舶行業(yè)規(guī)范條件》的51家企業(yè)進行了公示；更深的層面影響因素是中船重工和中船工業(yè)兩大船舶制造集團的改制和整體上市。軍工股改制行情是本輪行情的主線之一，作為十大軍工集團中的兩員中船工業(yè)和中船重工也是值得重點關(guān)注的對象。

此前媒體有報道稱中船重工集團即將召開混合所有制改革推進大會，加快軍民融合發(fā)展，大力推進下屬科研院所的改制將是改革重點。

中船工業(yè)集團內(nèi)部整合早已開啟，在2013上半年，中國船舶向中船工業(yè)集團旗下滬東中華造船集團，轉(zhuǎn)讓長興造船51%股權(quán)，并收購了中船工業(yè)集團旗下的江南造船集團持有的長興重工36%的股權(quán)；當年8月底又公告計劃剝離廣州澄西部分資產(chǎn)；之后10月9日，廣船國際公告稱，擬借H股定增方式，耗資9.5億元收購中船工業(yè)集團等持有的龍穴造船100%股權(quán)。中國船舶（600150）目前主要子公司及控股子公司包括上海外高橋造船有限公司（含江南長興造船有限公司）、中船澄西船舶修造有限公司、廣州中船遠航文沖船舶工程有限公司、滬東重機有限公司、上海中船三井造船柴油機有限公司。中船工業(yè)集團旗下未上市核心資產(chǎn)主要有：江南造船（集團）有限責任公司（不含*ST鋼構(gòu)）、江南長興重工有限責任公司、滬東中華造船集團有限公司、上海船廠船舶有限公司、廣州中船龍穴造船有限公司、廣州中船黃埔造船有限公司。根據(jù)中船工業(yè)集團2012年以來資產(chǎn)運作的分析，中船工業(yè)集團大概率將采用軍民融合+區(qū)域融合的方式進行資產(chǎn)整合，此次廣船國際停牌，預計大概率事件是廣船國際將注入華南地區(qū)的黃浦文船的資產(chǎn)（包括軍船+民船資產(chǎn)），初步實現(xiàn)華南地區(qū)造船業(yè)資產(chǎn)的整體上市。

相對于中船工業(yè)集團，中船重工集團整合思路則簡單的多，即以中國重工（601989）為平臺實現(xiàn)整體上市。去年3月，國家科技部核動力船舶關(guān)鍵技術(shù)及安全研究正式立項，將由中國船舶重工集團旗下719研究所在政府支持下著手進行研究，隨后，中國重工正式接手集團航母資產(chǎn)，成功打響軍工資產(chǎn)注入發(fā)令槍。結(jié)合近期高層鼓勵軍工改革來看，此次中船重工集團即將召開的混合所有制改革推進大會有望加速推進下屬科研院所改制，軍工核心資產(chǎn)注入預期強烈。

目前在中船重工集團2013年100億元利潤總額中，有約一半來自上市公司以外資產(chǎn)，其中科研院所就可能占到30-40億元。風帆股份（600482）是中船重工集團公司的電池業(yè)務整合平臺，公司于2014年3月6日收到控股股東中船重工《關(guān)于完善電池業(yè)務整合承諾函》，明確注入上市公司的業(yè)務及資產(chǎn)范圍為：武漢船用電子推進裝置研究所和淄博火炬能源有限責任公司的電池業(yè)務及資產(chǎn)。即將召開的中船重工混合所有制改革推進大會或預示風帆股份好事將近。