郭濂

7月15日，金磚國家領導人第六次會晤決定設立金磚國家開發(fā)銀行（以下簡稱“金磚銀行”）和應急儲備基金。這將是世界金融發(fā)展史上具有劃時代意義的重大事件，它將開啟自布雷頓森林體系建立以來全球金融秩序再平衡的新紀元。

高瞻遠矚

金磚國家作為世界新興經濟體的中堅力量，其相互合作不僅有利于發(fā)展中國家整體力量的提升，也有利于維護世界和平與穩(wěn)定。金磚國家在許多重大國際和地區(qū)問題上共同發(fā)聲、貢獻力量，致力于推動世界經濟增長、完善全球經濟治理，是國際關系中的重要力量和國際體系的積極建設者。參與金磚國家合作，符合中國維護世界和平、促進共同發(fā)展的外交宗旨，也遵循了和平共處五項原則，既反映了發(fā)展中國家的共同利益與愿望，也體現(xiàn)了中國關于建立國際政治經濟新秩序的主張。金磚銀行及應急儲備基金的成立為金磚國家合作邁出了跨時代的一步，對于金磚國家積極參與國際金融治理，推動國際金融體制改革，擴大金磚國家之間及其與世界其他國家間的經濟合作有著深遠的影響和意義。它將為發(fā)展中國家特別是金磚國家的政治經貿發(fā)展提供強有力的金融支持，也將助推發(fā)展中國家在國際社會地位及發(fā)言權的提升。

金磚銀行作為首個由發(fā)展中國家自籌資金建立的金融機構，有望進一步充實和改進國際金融體系，成為世界銀行（WB）和國際貨幣基金組織（IMF）的重要補充。長期以來，由美國主導的世界銀行和由歐盟主導的國際貨幣基金組織掌控著全球金融市場。作為新興經濟體的主體力量，金磚國家人口占世界總人口超過42%，面積占比28%，經濟總量與貿易總量分別占比18%和15%，國際儲備占全球50%以上，成為當今世界愈發(fā)不可忽視的新興力量。然而，在金融層面，發(fā)展中國家包括金磚國家在世界銀行和國際貨幣基金組織提高話語權的要求被持續(xù)遏制，國際金融秩序始終向著有利于歐美發(fā)達國家的方向傾斜。自2007年美國“次貸危機”進而引發(fā)全球金融危機以來，世界銀行和國際貨幣基金組織對發(fā)展中國家在經濟發(fā)展和基礎設施建設方面的援助都遠遠不夠，發(fā)展中國家在貸款申請中永遠處于劣勢地位。金磚銀行及應急儲備基金旨在為發(fā)展中國家的基礎設施建設和可持續(xù)發(fā)展項目籌集資金，成為發(fā)展中國家除世界銀行和IMF以外的重要資金來源，將減輕發(fā)展中國家對歐美發(fā)達國家主導的國際金融體系的依賴。金磚銀行和應急儲備基金的成立無疑將提高包括金磚國家在內的發(fā)展中國家在金融體系中的話語權，另一方面也倒逼世界銀行和IMF向著更加公平的方向改革，使其改變向欠發(fā)達貸款國設置苛刻條件的做法。

求同存異

金磚銀行的各項具體運作規(guī)則以及在成員國間的利益分配是長期以來備受關注的核心問題。與此同時，金磚各國還存在著較大的政治與經濟差異，比如政治體制、民族宗教、歷史文化、對外戰(zhàn)略、與歐美國家關系緊密程度及經濟模式等。因此，金磚銀行能夠完成其成立使命的前提是在業(yè)務運作與開發(fā)及權利分配上尋求各國可接受的共同點。

然而，金磚銀行的初期資本投入額度、組織結構、股東職責權利以及總部的選擇等實質性內容直接關系著各成員國的利弊得失。如果在話語權與出資比例直接掛鉤的制度安排下，中國作為其中世界影響力最大、經濟實力最強、出資比例最高的國家，應該獲得相應比例的投票權，但這是否會重蹈世界銀行和國際貨幣基金組織“一國獨大”的覆轍并受到其他成員國的反對還有待觀察。目前看來，總部位于上海，高層管理人員分別來自俄羅斯、巴西、印度。中國作為金磚銀行的主要發(fā)起國及出資國，為了改變國際金融格局的目標，秉承著求同存異、和平發(fā)展的外交原則，在制度安排上做出一些犧牲與讓步。也正是因為倒逼國際金融秩序變革、提高發(fā)展中國家國際地位的共同理想，使得金磚各國能夠克服既存的差異和分歧，共同推動建立并發(fā)展金磚銀行。

共謀發(fā)展

金磚銀行是金磚各國金融合作的重要突破，而金融合作需要經濟合作做基礎，金磚國家在資源稟賦和產業(yè)結構上的差異為相互之間深化貿易合作創(chuàng)造了條件。比如，中國能夠提供大量廉價的工業(yè)制成品，印度擅長提供信息軟件和服務產品，俄羅斯、巴西和南非又能夠為中、印提供能源和礦產。

基礎設施建設已經成為制約發(fā)展中國家經濟發(fā)展的瓶頸之一，支持基建將是金磚銀行的重頭戲。巴西由于鐵路等基建不足，導致了其重要經濟支柱農牧業(yè)運輸效率低下，發(fā)展受到限制。印度、南非、俄羅斯也都存在著巨大的基建融資需求。相比之下，中國基礎設施建設的經驗更加充足，融資需求沒有那么強烈，遭遇大規(guī)模資本外逃、陷入國際收支困難從而需要流動性貨幣支持的幾率也不高。通過基礎設施建設這一領域的合作，金磚銀行可以成為發(fā)展中國家共享基礎設施建設技術和經驗的平臺，也可以成為新興市場國家和發(fā)展中國家突破發(fā)展瓶頸的關鍵助力。

金磚銀行及應急儲備基金的成立還對成員國間加強貿易以及推進人民幣國際化具有重要的積極意義。金磚國家自建立合作關系以來，各國間貿易聯(lián)系不斷加強，但仍處于初級階段，有很大的改善空間。以進口貿易為例，1995?2010年，金磚各國從其他金磚國家進口的貿易量占其總進口的比重均呈上升趨勢。例如，巴西從中國、印度、俄羅斯和南非四國進口占巴西總進口的比重從1995年的1.93%上升至2010的17.97%；中國從巴西、印度、俄羅斯和南非四國進口占中國總進口的比重由1995年的4.62%上升至7.15%。貿易合作的深入需要完善的金融體系做支撐。目前，金磚國家之間的貿易仍然以美元為主要計價貨幣。自2008年金融危機以來美元匯率起伏不定，給金磚各國之間的貿易成本帶來波動，不利于多邊貿易的深化與發(fā)展。金磚銀行通過著眼于探索貿易國本幣結算，擴大結算貨幣選擇范圍，可以有效地解決上述問題，推進金磚各國貿易結算便利化。從我國視角出發(fā)，這也為推進人民幣國際化及自貿區(qū)金融改革提供了難得契機。

創(chuàng)新與借鑒

金磚銀行是一個新生體，必將面臨大量新的問題、新的形勢，需要善于借鑒成功經驗，更需要積極創(chuàng)新。對于金磚銀行的結算貨幣、儲備貨幣以及匯率政策等，目前尚未達到統(tǒng)一的定論。但基于金磚國家擺脫歐美金融控制的共識，采取金磚國家本幣進行貿易結算，匯率盯住成員國貨幣，對于降低交易成本和匯率風險、加強經濟合作、完善各國儲備結構，都是有利的。目前，中國和巴西、俄羅斯之間的跨境貿易人民幣結算業(yè)務已經起步，這對三國的貿易無疑是一個利好因素，也會對其他成員國產生示范作用。

金磚銀行及應急儲備基金作為世界銀行及國際貨幣基金組織的重要補充，旨在為發(fā)展中國家包括金磚國家基礎設施建設提供融資。根據(jù)世界銀行方面發(fā)布的資料，每年發(fā)展中國家的基礎設施投資需求在一萬億美元左右，僅僅依靠世界銀行及現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行的資助，這一資金需求遠遠得不到滿足。金磚銀行作為發(fā)展中國家自己建立的國際銀行，在項目的選擇和提供融資的條件審核上可能會與現(xiàn)有的開發(fā)銀行存在不同之處，比如在提供融資時將首先考慮金磚成員國急需的基礎設施建設需求，會偏重對非洲國家基礎設施提供融資，同時也需要建立完備的征信體系，進行嚴格的風險控制。

中國國家開發(fā)銀行（以下稱“國開行”）通過20年來的發(fā)展和探索，形成了具有中國特色的公共基礎設施建設融資的開發(fā)性金融模式，已經積累了相當豐富的基建融資經驗，相關模式可為新成立的金磚銀行提供借鑒和參考。例如，國開行探索的市政建設“蕪湖城頭”、融資支持基建“走出去”、“貸款換資源”等融資模式，以及國開行海外發(fā)債模式等。這是國開行的成功經驗也是我國經濟發(fā)展模式的成功經驗，因此可為其他發(fā)展中國家提供借鑒。

另外，國開行探索并發(fā)展的開發(fā)性金融就是在不斷的創(chuàng)新中自我完善的。國開行建立了“研究、規(guī)劃、運行、發(fā)展”的流程模式，將研究與規(guī)劃放在最前端，而且始終堅持“規(guī)劃先行”的理念。經過不斷地探索、研究、總結，現(xiàn)已初步形成了一套較完整的中國特色開發(fā)性金融理論體系。未來的金磚銀行承擔著國際經濟金融秩序治理的重任，面臨著復雜的國際形勢和各國一系列的發(fā)展難題，必須重視研究和創(chuàng)新，才能突破和解決。

任重道遠

金磚銀行的發(fā)展任重而道遠，目前面臨著一系列的問題有待解決。

首先，金磚國家之間的貿易仍處于初級階段，各成員國之間仍存在復雜的利益沖突。作為國際經濟中的后發(fā)群體，金磚國家的發(fā)展模式相似，均處于國際價值鏈的底端，出口依賴型的經濟模式使成員國之間存在著不可避免的競爭。比如中國廉價勞動力和相對較高的生產效率，使中國產品在巴西市場上具有明顯的價格優(yōu)勢并屢屢招致巴西的反傾銷調查。其次，金磚國家在石油等大宗商品的定價權上也展開了爭奪。例如，中國和巴西圍繞鐵礦石價格、中國和俄羅斯圍繞石油和天然氣價格的談判進展相當艱難。最后，除了經濟利益沖突外，金磚各國在歷史文化、對外戰(zhàn)略以及經濟轉型等方面也存在著一定的差異，導致它們短期內難以形成在國際治理中的向心力。本著求同存異的原則，尋求各國可以接受的共同點對金磚銀行制定業(yè)務政策提出了較高的要求。

其次，金磚銀行制度安排尚不完善。當前，金磚國家合作形式仍比較松散，沒有形成固定機制，僅僅依靠“輪流坐莊”的合作形式勢必會影響合作效果。針對金磚銀行的結算及儲備貨幣、匯率政策、組織結構等都還沒有具體的規(guī)定，受資助的發(fā)展中國家征信體系尚未建立，金磚國家金融合作的不斷成熟仍有相當長一段路程要走。應不斷加強研究，既借鑒現(xiàn)有多邊開發(fā)性銀行的經驗教訓，又結合金磚銀行的特殊性積極創(chuàng)新。

最后，金磚銀行成立并落戶上海，無疑為正值金融改革的中國提供了寶貴的機遇。中國作為基建資金可以自給的國家，在金磚銀行中出資接近一半，理應獲得相應的話語權，這對中國擺脫歐美的金融壓制非常重要。并且，如果使用金磚國家本幣作為貿易結算貨幣，人民幣跨境貿易結算業(yè)務將得到進一步發(fā)展，這對于資本項目尚未放開的中國，將是人民幣國際化的重要推動力，同時也將對深化上海自貿區(qū)各項金融改革產生明顯的推動作用。

因此，推動金磚銀行的不斷完善與發(fā)展，充滿了挑戰(zhàn)與機遇。我國應該積極把握機遇，借力金磚銀行，一方面幫助其他發(fā)展中國家進行基礎設施建設，另一方面，積極推動中國的金融改革深化及國際金融秩序變革。

（作者系國家開發(fā)銀行金融研發(fā)中心主任）

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