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（天津理工大學(xué)管理學(xué)院 天津300384）

研究表明，無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)績(jī)效和企業(yè)價(jià)值存在顯著影響，但不同行業(yè)無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的影響是不同的。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，電子商務(wù)企業(yè)具有獨(dú)特的生產(chǎn)函數(shù)和成長(zhǎng)軌跡，其價(jià)值判斷不同于傳統(tǒng)企業(yè)。一方面，無(wú)形資產(chǎn)對(duì)電子商務(wù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式創(chuàng)新具有重要影響；另一方面，電子商務(wù)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息對(duì)其企業(yè)價(jià)值的解釋有限，特別是初創(chuàng)期內(nèi)，電商企業(yè)常因提供免費(fèi)服務(wù)而在財(cái)務(wù)績(jī)效表現(xiàn)上欠佳，甚至處于虧損狀態(tài)。鑒于此，如何理解電子商務(wù)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，進(jìn)而探討無(wú)形資產(chǎn)對(duì)其企業(yè)價(jià)值的影響，對(duì)于明確現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)電子商務(wù)企業(yè)的適用性，促進(jìn)電子商務(wù)企業(yè)加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)管理，提高企業(yè)價(jià)值都具有重要意義。

一、無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值相關(guān)性的理論框架

無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值相關(guān)性的研究體現(xiàn)在兩個(gè)層面上，一是無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響；二是無(wú)形資產(chǎn)信息披露是否有助于提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。李曉寧（2011）通過(guò)文獻(xiàn)分析方法對(duì)2001年以來(lái)的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值相關(guān)性研究進(jìn)行了分析評(píng)述。

首先，無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值存在正相關(guān)關(guān)系：研發(fā)支出對(duì)股價(jià)變動(dòng)存在顯著影響；專利權(quán)的引用次數(shù)與企業(yè)市值密切相關(guān)；知識(shí)產(chǎn)權(quán)與企業(yè)盈利能力之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系。其次，無(wú)形資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)價(jià)值的影響會(huì)因行業(yè)屬性的不同而不同。Amir和Lev（1996）以移動(dòng)通訊行業(yè)為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所提供的無(wú)形資產(chǎn)對(duì)公司價(jià)值的解釋較低，而企業(yè)披露的未在財(cái)務(wù)報(bào)表中確認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)卻具有較好的價(jià)值相關(guān)性。邵紅霞，方軍雄（2006）研究發(fā)現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)性無(wú)形資產(chǎn)對(duì)毛利率和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率具有顯著影響，而在非高新技術(shù)行業(yè)中，技術(shù)性無(wú)形資產(chǎn)比重的增加反而會(huì)損害毛利率。再次，相對(duì)于有形資產(chǎn)，投資者對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的信息披露更為敏感。Aboody和Lev（1998）研究發(fā)現(xiàn)軟件開發(fā)的部分支出資本化能夠反映當(dāng)期的股價(jià)，也能預(yù)測(cè)未來(lái)兩年的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)及凈利潤(rùn)，這意味著無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)具有價(jià)值相關(guān)性，披露無(wú)形資產(chǎn)研發(fā)信息能夠增加投資者的信息含量。Orie（2002）研究發(fā)現(xiàn)分析師盈余預(yù)測(cè)的一致性程度與公司的無(wú)形資產(chǎn)水平顯著負(fù)相關(guān)；薜云奎和王志臺(tái)（2001）研究發(fā)現(xiàn)相對(duì)有形資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)對(duì)股票定價(jià)的影響更為顯著；李壽喜、李若山和洪劍峭（2005）研究表明投資者對(duì)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值具有更高的預(yù)期。

由此可見，無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資者的價(jià)值判斷都具有重要影響，但這種影響關(guān)系受到企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和行業(yè)特點(diǎn)的制約。無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值相關(guān)性體現(xiàn)了無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的雙向關(guān)系（如圖1所示）。一方面，無(wú)形資產(chǎn)的構(gòu)成和規(guī)模會(huì)影響企業(yè)價(jià)值的提升；另一方面為了公允表達(dá)企業(yè)價(jià)值，需要充分披露無(wú)形資產(chǎn)的相關(guān)信息。這種雙向關(guān)系形成了兩類研究議題，一類是在細(xì)分無(wú)形資產(chǎn)類別的情況下，探討無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響；另一類是為了提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，探討無(wú)形資產(chǎn)信息披露的規(guī)范性。

圖1 無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值相關(guān)性的理論框架

二、電子商務(wù)企業(yè)的價(jià)值判斷

電子商務(wù)企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展是以信息技術(shù)為基礎(chǔ)的，其價(jià)值變化遵循Metcalfe法則，即它的價(jià)值會(huì)以用戶數(shù)量的平方增長(zhǎng)。這一獨(dú)特成長(zhǎng)模式對(duì)傳統(tǒng)的價(jià)值估值理論和方法提出了挑戰(zhàn)，價(jià)值評(píng)估成為電子商務(wù)企業(yè)價(jià)值研究的重要內(nèi)容。

根據(jù)方曉成，李姚礦（2010）的分析，電子商務(wù)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估研究經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一階段在電子商務(wù)發(fā)展初期，主要以相對(duì)價(jià)值評(píng)估法和一些體現(xiàn)電子商務(wù)企業(yè)特點(diǎn)的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，如訪問(wèn)量、點(diǎn)擊率、客戶數(shù)量等對(duì)其進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。第二階段在“科恩風(fēng)暴”后，投資者對(duì)電子商務(wù)企業(yè)高昂市價(jià)提出質(zhì)疑，使得價(jià)值評(píng)估回歸收益法和實(shí)物期權(quán)法。第三階段隨著人們對(duì)電子商務(wù)認(rèn)識(shí)的深入，逐漸將顧客價(jià)值理論納入價(jià)值評(píng)估中，建立了考慮顧客價(jià)值的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型。此外，秦志華，王永海（2013）基于商業(yè)模式的分析，指出商業(yè)模式是企業(yè)價(jià)值來(lái)源和實(shí)現(xiàn)機(jī)理，可以作為網(wǎng)絡(luò)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的依據(jù)，從而構(gòu)建了基于商業(yè)模式的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)價(jià)值評(píng)估框架。

綜上所述，與傳統(tǒng)企業(yè)相比，電子商務(wù)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益具有高度的不確定性，其價(jià)值評(píng)估除了涉及傳統(tǒng)的現(xiàn)金流、折現(xiàn)率等因素外，還要考慮網(wǎng)絡(luò)因素和客戶因素。雖然按照我國(guó)現(xiàn)行的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，這些因素?zé)o法在“無(wú)形資產(chǎn)”項(xiàng)目下得以確認(rèn)、計(jì)量，但在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，客戶關(guān)系、供應(yīng)商關(guān)系、互聯(lián)網(wǎng)域名、訂單等均可視為無(wú)形資產(chǎn)。因此，對(duì)于電子商務(wù)企業(yè)而言，由于受到“可單獨(dú)識(shí)辨”的確認(rèn)原則約束，報(bào)表所能體現(xiàn)的“無(wú)形資產(chǎn)”價(jià)值是極為有限的，許多不易識(shí)別但對(duì)價(jià)值有重要影響的相關(guān)信息有必要在資本市場(chǎng)上進(jìn)一步披露。這些信息有助于電子商務(wù)企業(yè)價(jià)值的準(zhǔn)確判斷。

三、電子商務(wù)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

（一）研究現(xiàn)狀

在會(huì)計(jì)視角下，電子商務(wù)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)是非常有限的，加之電子商務(wù)企業(yè)存在時(shí)間較短，樣本數(shù)據(jù)難以獲取，關(guān)于電子商務(wù)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的研究尚且較少。Rajgopal（2003）研究了電子商務(wù)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的價(jià)值相關(guān)性問(wèn)題，研究發(fā)現(xiàn)在以網(wǎng)絡(luò)訪問(wèn)量定義的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的條件下，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)與股票價(jià)值顯著正相關(guān)，并與分析師一年后和兩年后的盈余預(yù)測(cè)顯著正相關(guān)。蔣秀蓮等（2011）分析了企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上的無(wú)形資產(chǎn)，指出網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)是一種“注意力”資產(chǎn)，具有信息性、無(wú)摩擦、可持續(xù)等特點(diǎn)。

現(xiàn)有研究對(duì)電子商務(wù)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)尚處于一種模糊的認(rèn)識(shí)狀態(tài)，既沒(méi)有專門的確認(rèn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，也缺乏價(jià)值相關(guān)性的思考。這在很大程度上影響了投資者對(duì)電子商務(wù)企業(yè)的價(jià)值判斷和市場(chǎng)估值，既不利于市場(chǎng)監(jiān)管也不利于電子商務(wù)企業(yè)的發(fā)展。

（二）電子商務(wù)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)劃分

無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值具有重要影響，它是企業(yè)價(jià)值的重要來(lái)源。因此可以根據(jù)價(jià)值相關(guān)性框架，基于提高信息質(zhì)量的目標(biāo)，從價(jià)值來(lái)源視角分析電子商務(wù)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，確定電子商務(wù)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)管理的重點(diǎn)和信息披露的主要內(nèi)容。

Amit和Zott（2001）基于創(chuàng)新理論、資源基礎(chǔ)理論和價(jià)值鏈理論等，提出了四維價(jià)值空間體系。龍海泉等（2010）以這一框架作為理論基礎(chǔ)，指出電子商務(wù)企業(yè)價(jià)值由四個(gè)維度構(gòu)成：效率、創(chuàng)新、互補(bǔ)性和鎖定，并從價(jià)值創(chuàng)造的角度揭示了電子商務(wù)企業(yè)的三種核心資源和一種核心能力。這三種核心資源分別是原創(chuàng)內(nèi)容資源、匹配數(shù)據(jù)資源和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)資源，一種核心能力是匯聚資源的能力。這三種資源和一種能力與企業(yè)價(jià)值密切相關(guān)，其本質(zhì)就是電子商務(wù)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)。

原創(chuàng)內(nèi)容資源是指電子商務(wù)企業(yè)所從事的主營(yíng)業(yè)務(wù)和提供的主營(yíng)產(chǎn)品。它本質(zhì)上是一種商業(yè)創(chuàng)意，通常表現(xiàn)為“域名+用戶界面”。市場(chǎng)定位和經(jīng)營(yíng)主題是原創(chuàng)內(nèi)容資源的核心內(nèi)容。電子商務(wù)企業(yè)將網(wǎng)絡(luò)資源與企業(yè)的傳統(tǒng)資源相融合，以一種新的思維和方法進(jìn)行資源重新配置，改變傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)方式和消費(fèi)方式，為客戶提供新產(chǎn)品或者新的服務(wù)體驗(yàn)，并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)外部性將之迅速擴(kuò)大，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。而且，電子商務(wù)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中存在明顯的馬太效應(yīng)，即“強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者更弱”。一旦某一家企業(yè)在某一領(lǐng)域得到客戶認(rèn)可，就很難有其他企業(yè)介入這一領(lǐng)域。因此企業(yè)網(wǎng)頁(yè)就成為電子商務(wù)企業(yè)最為基礎(chǔ)的無(wú)形資產(chǎn)。根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下無(wú)形資產(chǎn)的分類，電子商務(wù)企業(yè)可以將域名視為商標(biāo)，將用戶界面視為版權(quán)納入無(wú)形資產(chǎn)管理范疇。

匹配數(shù)據(jù)資源是指電子商務(wù)企業(yè)支持交易的數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)和相關(guān)管理系統(tǒng)，它體現(xiàn)了企業(yè)的管理能力，通常以軟件系統(tǒng)的形式存在。電子商務(wù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是在客戶的參與中完成的，而通?？蛻舻木W(wǎng)絡(luò)體驗(yàn)分為兩部分：空間存在感和互動(dòng)?？臻g存在感源于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)賦予網(wǎng)絡(luò)用戶的信息廣度和深度，互動(dòng)來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)用戶對(duì)于信息響應(yīng)速度和對(duì)所獲得信息的可控性?？臻g存在感可以導(dǎo)致網(wǎng)站的高度重復(fù)訪問(wèn)，而互動(dòng)為用戶提供了較好的保持信息的能力。電子商務(wù)企業(yè)需要以有效的管理信息系統(tǒng)來(lái)支持空間存在感和互動(dòng)的實(shí)現(xiàn)。因此，在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，管理信息系統(tǒng)是電子商務(wù)企業(yè)核心的無(wú)形資產(chǎn)。

關(guān)系網(wǎng)絡(luò)資源是指電子商務(wù)企業(yè)在業(yè)務(wù)活動(dòng)中擁有或控制的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和與之相關(guān)的信息優(yōu)勢(shì)。它一方面表現(xiàn)為電子商務(wù)企業(yè)與供應(yīng)商、客戶及競(jìng)爭(zhēng)者建立的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，另一方面表現(xiàn)為在這種網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)上衍生出來(lái)的信息優(yōu)勢(shì)，包括知識(shí)的獲取、共享、利用以及由此產(chǎn)生的創(chuàng)新。由于這類資源的可辨識(shí)程度較低，目前無(wú)法納入無(wú)形資產(chǎn)核算體系。

匯聚資源的能力實(shí)質(zhì)上就是電子商務(wù)企業(yè)的創(chuàng)新能力。熊彼特在創(chuàng)新理論中指出，“創(chuàng)新就是一種新的生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的新的結(jié)合，這種生產(chǎn)函數(shù)的重組會(huì)使經(jīng)濟(jì)形態(tài)發(fā)生本質(zhì)變化?！彪娮由虅?wù)企業(yè)的產(chǎn)生就是提供了一種新的生產(chǎn)函數(shù)，而能夠提供這種創(chuàng)新能力的是企業(yè)初創(chuàng)期的核心團(tuán)隊(duì)。因此對(duì)于電子商務(wù)企業(yè)而言，核心團(tuán)隊(duì)也成為其又一重要資產(chǎn)。

綜上所述，電子商務(wù)企業(yè)能夠在財(cái)務(wù)框架下得以體現(xiàn)的無(wú)形資產(chǎn)包括域名、網(wǎng)頁(yè)版權(quán)和業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)，而創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)雖然無(wú)法直接反映，但可通過(guò)信息披露的方式實(shí)施對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。

四、電子商務(wù)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)管理框架

電子商務(wù)企業(yè)主要是通過(guò)商業(yè)模式的創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。商業(yè)模式反映了組織創(chuàng)造價(jià)值的核心邏輯。Hamel（2000）將商業(yè)模式的組成要素分為四個(gè)方面：客戶界面、核心戰(zhàn)略、戰(zhàn)略資源和價(jià)值網(wǎng)絡(luò)。基于商業(yè)模式框架，電子商務(wù)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)通過(guò)對(duì)商業(yè)模式的貢獻(xiàn)參與到價(jià)值創(chuàng)造中，如圖2所示。

圖2電子商務(wù)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)管理框架

商業(yè)模式構(gòu)架下，電子商務(wù)企業(yè)的核心團(tuán)隊(duì)提供價(jià)值主張作為企業(yè)的核心戰(zhàn)略，以域名和網(wǎng)頁(yè)所形成的客戶界面為基礎(chǔ)，通過(guò)管理信息系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，最終以成本收入結(jié)構(gòu)決定企業(yè)價(jià)值。在此過(guò)程中，域名、網(wǎng)頁(yè)和管理信息系統(tǒng)構(gòu)成了企業(yè)的核心資源，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中建立的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)化為價(jià)值網(wǎng)絡(luò)。通過(guò)商業(yè)模式要素的傳導(dǎo)，電子商務(wù)企業(yè)的各項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了價(jià)值創(chuàng)造。在整個(gè)商業(yè)模式中，管理信息系統(tǒng)處于核心地位，將客戶界面、價(jià)值網(wǎng)絡(luò)、核心戰(zhàn)略和戰(zhàn)略資源聯(lián)系起來(lái)，它是電子商務(wù)企業(yè)其他無(wú)形資產(chǎn)是否能夠?qū)崿F(xiàn)價(jià)值相關(guān)性的關(guān)鍵，也是其商業(yè)模式是否能夠創(chuàng)造價(jià)值的核心要素。

電子商務(wù)的成功核心在于供應(yīng)鏈的整合和管理系統(tǒng)的應(yīng)用。面對(duì)多元化的需求，用科學(xué)的管理理念和優(yōu)化模型實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈管理是電子商務(wù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中面臨的難題。因此電子商務(wù)企業(yè)的供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)需要對(duì)供應(yīng)商管理、庫(kù)存管理、產(chǎn)品管理、倉(cāng)庫(kù)管理、會(huì)員管理、跟蹤訂單、電話下單系統(tǒng)、促銷管理系統(tǒng)等多項(xiàng)管理活動(dòng)進(jìn)行整合。通過(guò)信息系統(tǒng)，管理者可以實(shí)時(shí)地通過(guò)多項(xiàng)指標(biāo)確定企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，進(jìn)而及時(shí)做出資源調(diào)整。同時(shí)，這些系統(tǒng)存儲(chǔ)了大量數(shù)據(jù)，通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘，利用數(shù)據(jù)模型科學(xué)地預(yù)測(cè)并管理庫(kù)存和銷售，可以實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理。供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)作為電子商務(wù)順利實(shí)現(xiàn)的后臺(tái)支持，有助于企業(yè)與優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商和忠誠(chéng)消費(fèi)群體實(shí)現(xiàn)直接聯(lián)系，減少中間環(huán)節(jié)，縮短供應(yīng)鏈，是電子商務(wù)企業(yè)核心資源和競(jìng)爭(zhēng)能力的體現(xiàn)。

綜上所述，電子商務(wù)企業(yè)的價(jià)值是以供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)為主體，通過(guò)構(gòu)建的價(jià)值網(wǎng)絡(luò)和商業(yè)模式創(chuàng)新得以實(shí)現(xiàn)的。核心團(tuán)隊(duì)、管理信息系統(tǒng)和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)是對(duì)電子商務(wù)企業(yè)與價(jià)值影響較大的無(wú)形資產(chǎn)，這些信息會(huì)影響投資者對(duì)其企業(yè)價(jià)值的判斷。因此，電子商務(wù)企業(yè)一方面應(yīng)在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，通過(guò)商標(biāo)、版權(quán)、軟件、專利等將域名、網(wǎng)頁(yè)和管理信息系統(tǒng)納入無(wú)形資產(chǎn)核算，另一方面應(yīng)盡可能地在報(bào)告中披露核心團(tuán)隊(duì)和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)信息。同時(shí)在諸多相對(duì)模糊的無(wú)形資產(chǎn)項(xiàng)目中，管理信息系統(tǒng)是電子商務(wù)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)管理中的重點(diǎn)。

五、結(jié)束語(yǔ)

電子商務(wù)的發(fā)展為企業(yè)的價(jià)值增值提供了新的空間，電子商務(wù)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)與其企業(yè)價(jià)值之間存在著顯著的相關(guān)性。但在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，電子商務(wù)企業(yè)會(huì)計(jì)信息所提供的無(wú)形資產(chǎn)卻十分有限。鑒于此，本文結(jié)合電子商務(wù)企業(yè)的特點(diǎn)對(duì)其無(wú)形資產(chǎn)構(gòu)成和無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行了研究。結(jié)果表明對(duì)于電子商務(wù)企業(yè)而言，其無(wú)形資產(chǎn)主要由域名、網(wǎng)頁(yè)版權(quán)、業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、核心團(tuán)隊(duì)和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成，其中域名、網(wǎng)頁(yè)和管理信息系統(tǒng)可以通過(guò)商標(biāo)、版權(quán)、專利等方式納入無(wú)形資產(chǎn)核算，而核心團(tuán)隊(duì)和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)則是不可忽略的非財(cái)務(wù)性無(wú)形資產(chǎn)。電子商務(wù)企業(yè)可以通過(guò)對(duì)這些無(wú)形資產(chǎn)的有效配置和優(yōu)化整合實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式創(chuàng)新，特別應(yīng)加強(qiáng)管理信息系統(tǒng)的開發(fā)和專利保護(hù)為價(jià)值增值提供支持。