策略師看市準(zhǔn)確度周評(píng)

上周（5月26日～30日）全球主要股指多數(shù)上漲并未帶動(dòng)上證綜指走出反彈行情。盡管2000點(diǎn)關(guān)口附近支撐較強(qiáng)，從基本面看也確實(shí)出現(xiàn)了不少積極因素，如4月工業(yè)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均出現(xiàn)改善，單月同比增速分別從8.0%、3.7%升至9.6%、5.2%，穩(wěn)增長(zhǎng)作用有所呈現(xiàn)；貨幣政策繼續(xù)在化解風(fēng)險(xiǎn)和支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間權(quán)衡等等。但由于目前大盤(pán)藍(lán)籌股尚未形成較為有力的上攻態(tài)勢(shì)，加上IPO重啟臨近，市場(chǎng)供需嚴(yán)重失衡，投資者信心仍較疲弱，因此本周大盤(pán)仍然震蕩整固，上攻乏力。

本周策略師看市預(yù)判中，部分券商較為準(zhǔn)確地預(yù)見(jiàn)了在IPO正式重啟之前上證綜指將繼續(xù)圍繞2000點(diǎn)震蕩整固，并建議投資者“且彈且撤退”。相對(duì)而言，德邦證券與浙商證券水準(zhǔn)較差，他們過(guò)于樂(lè)觀地判斷“反彈可期”。

策略師看市要點(diǎn)及邏輯

德邦證券

政策偏暖，反彈可期

策略分析師：張海東

看市要點(diǎn)

股指將在市場(chǎng)情緒逐步好轉(zhuǎn)之后，也將逐步走出反彈行情。

主要邏輯

宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)仍未明顯好轉(zhuǎn)，但政策面卻在不斷改善，貨幣政策適度微調(diào)，新股IPO年內(nèi)100家穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，央行等五部委發(fā)文治理利率偏高，樓市政策偏松，加上之前的微刺激政策將會(huì)逐步顯現(xiàn)出來(lái)。操作策略上，回避高估值板塊和個(gè)股，看好銀行和地產(chǎn)股，主要受益房地產(chǎn)政策松動(dòng)預(yù)期，還有服務(wù)消費(fèi)股，看好教育醫(yī)療、食品飲料和休閑服務(wù)等。

浙商證券

多重因素穩(wěn)定大盤(pán)

策略分析師：張延兵

看市要點(diǎn)

市場(chǎng)方面，房地產(chǎn)股、汽車(chē)股、水利基建以及網(wǎng)絡(luò)安全概念的興起都再度推動(dòng)市場(chǎng)熱情升溫，我們預(yù)期大盤(pán)將維持震蕩回升的格局。

主要邏輯

近期作為頂層設(shè)計(jì)的新“國(guó)九條”出臺(tái)，為證券市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展指明了道路，并再度確立了2000 點(diǎn)“政策底”的重要意義，其前滬港通、優(yōu)先股都曾充當(dāng)了穩(wěn)定市場(chǎng)的重要角色。我們相信，隨著越來(lái)越多投資者對(duì)兩千關(guān)口投資價(jià)值的逐步認(rèn)同，大盤(pán)有望再度掀起波段上升行情。

中原證券

A股初現(xiàn)反彈曙光

策略分析師：張剛

看市要點(diǎn)

隨著利空消息的逐步消化，在眾多利好預(yù)期推動(dòng)下， A股市場(chǎng)有望迎來(lái)新的一輪反彈行情。

主要邏輯

未來(lái)一輪由于政策以及宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善所推動(dòng)的反彈行情有望展開(kāi)，但預(yù)計(jì)在IPO正式重啟之前，上證綜指繼續(xù)圍繞2000點(diǎn)震蕩整固的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期將繼續(xù)在年線附近蓄勢(shì)震蕩。

華融證券

難得良機(jī) 且彈且撤退

策略分析師：付學(xué)軍

看市要點(diǎn)

在全球股市普遍上漲的環(huán)境下，A 股市場(chǎng)可能迎來(lái)難得的反彈良機(jī)，但反彈的空間和時(shí)間都十分有限，因此決不可戀戰(zhàn)，“且彈且撤退”為上策。

主要邏輯

目前距銀行年中考核大限僅剩一個(gè)多月，在利率市場(chǎng)化和互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下，各家銀行都急于拉動(dòng)存款增長(zhǎng)，攬儲(chǔ)大戰(zhàn)一觸即發(fā)。我們認(rèn)為在攬儲(chǔ)大戰(zhàn)提前打響的情況下，從6 月中旬開(kāi)始，市場(chǎng)資金利率可能會(huì)開(kāi)始上行。

愛(ài)建證券

個(gè)股結(jié)構(gòu)性行情為主導(dǎo)

策略分析師：侯英民

看市要點(diǎn)

目前股指仍未擺脫下行箱體1950-2050點(diǎn)區(qū)間，我們?nèi)匀粓?jiān)持中期趨勢(shì)難言樂(lè)觀。

主要邏輯

管理層近期在2000點(diǎn)附近連續(xù)多次推出刺激政策，政策維穩(wěn)意圖顯現(xiàn)無(wú)疑，但由于政策的遞減效應(yīng)，市場(chǎng)的參與熱情不高，IPO重啟在即，市場(chǎng)的抽血預(yù)期未減，隨著美聯(lián)儲(chǔ)QE的退出，未來(lái)市場(chǎng)資金面仍將面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。此外，上檔30天均線和2050點(diǎn)附近的壓力依然較大，因此市場(chǎng)更多的還是以中小市值的個(gè)股結(jié)構(gòu)性行情為主。

機(jī)構(gòu)對(duì)后市的預(yù)判

銀河證券：近期李克強(qiáng)總理表態(tài)，“運(yùn)用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ?，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)”，貨幣政策放松的可能性上升，但仍需觀察后續(xù)CPI走勢(shì)及9號(hào)文實(shí)施之后無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的走向。綜合判斷，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期底部繼續(xù)夯實(shí)，夯實(shí)后反彈的概率較大，優(yōu)質(zhì)小盤(pán)成長(zhǎng)股可能是主要的投資方向。

申銀萬(wàn)國(guó)：政策持續(xù)定向扶持對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，后續(xù)股指重心有望進(jìn)一步上揚(yáng)，但空間有限，建議控制倉(cāng)位，逢低布局一些新興成長(zhǎng)板塊和出現(xiàn)增長(zhǎng)性拐點(diǎn)的行業(yè)。

平安證券：IPO的沖擊短期內(nèi)基本釋放，監(jiān)管等價(jià)值外因素的影響逐步趨于弱化，成長(zhǎng)股可能有階段性的反彈，但趨勢(shì)上的高估值與供給加大帶來(lái)的調(diào)整壓力未變；對(duì)于周期股，政策暖意增加了其交易性投資機(jī)會(huì)，趨勢(shì)上，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下行使得低估值高分紅藍(lán)籌配置價(jià)值增加。

方正證券：目前市場(chǎng)系統(tǒng)性行情雖不具備，但結(jié)構(gòu)性行情具有一定的賺錢(qián)效應(yīng)。在操作上，輕指數(shù)、重個(gè)股，繼續(xù)把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)為主，逢低關(guān)注網(wǎng)絡(luò)安全、醫(yī)藥、新能源及底部連續(xù)放量股的交易性機(jī)會(huì)，回避近期漲幅過(guò)高的股票。