楊秀紅

在普遍低調(diào)的自主品牌車(chē)企中，長(zhǎng)城汽車(chē)因?yàn)榻陙?lái)取得的不俗業(yè)績(jī)，而被業(yè)界看作是一匹高調(diào)的黑馬。但近日，這匹黑馬卻開(kāi)始遭遇重重危機(jī)。

自5月8日晚間發(fā)布4月份產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)和哈弗H8再度延遲交付的公告后，長(zhǎng)城汽車(chē)股價(jià)就遭遇重挫。其近期A股市值較2013年高峰時(shí)幾近腰斬。

作為長(zhǎng)城汽車(chē)旗下一款重量級(jí)自主SUV車(chē)型，哈弗H8反復(fù)延遲交付成為重挫資本市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)信心的主要因素。長(zhǎng)城汽車(chē)也曾在公告中稱(chēng)，“哈弗H8反復(fù)延遲交付，挫傷了客戶(hù)的感情?！背酥猓?，長(zhǎng)城汽車(chē)旗下另一款主力SUV車(chē)型哈弗H6還被曝出發(fā)生多起自燃事件。其自身問(wèn)題可謂集中爆發(fā)。

更雪上加霜的是，公司發(fā)布的4月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，公司總銷(xiāo)量環(huán)比下滑13%，其中轎車(chē)銷(xiāo)量更是大降四成。而不久前，公司發(fā)布的一季報(bào)業(yè)績(jī)也差強(qiáng)人意。

在上述情況下，長(zhǎng)城汽車(chē)開(kāi)始遭遇市場(chǎng)唱空，A股市值幾近腰斬，未來(lái)哈弗H8上市后能否力挽狂瀾，仍是未知數(shù)。

自身問(wèn)題集中爆發(fā)

樹(shù)大招風(fēng)。近日，長(zhǎng)城汽車(chē)因旗下主力高端SUV車(chē)型哈弗H8反復(fù)延遲交付、哈弗H6自燃等問(wèn)題，被推到輿論的風(fēng)口浪尖。

5月8日長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)布公告，表示哈弗H8將再度延遲交付。

長(zhǎng)城汽車(chē)重金打造的這款車(chē)型的上市之路，可謂坎坷不斷。

事實(shí)上，哈弗H8曾擬于2013年11月21日在廣州車(chē)展正式上市，但在2014年1月13日，長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，由于H8在部分細(xì)節(jié)上存在問(wèn)題，將自公告發(fā)布日起推遲3個(gè)月上市。

3個(gè)月后的4月11日，長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)布公告，表示長(zhǎng)城哈弗H8將于2014年4月20日在北京車(chē)展上市。

但該車(chē)還沒(méi)正式進(jìn)入4S店，就再度發(fā)生意外。4月11日下午，長(zhǎng)城汽車(chē)邀請(qǐng)機(jī)構(gòu)試駕哈弗H8時(shí)發(fā)生事故，導(dǎo)致試駕車(chē)輛報(bào)廢。這再一次引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)質(zhì)量的質(zhì)疑。

4月中旬，長(zhǎng)城汽車(chē)內(nèi)部人士對(duì)外稱(chēng)，哈弗H8的各項(xiàng)整改已經(jīng)基本完成。但5月8日哈弗H8延遲交付的公告則令市場(chǎng)的期待再度落空。

此外，近日有媒體曝出長(zhǎng)城汽車(chē)當(dāng)前主力SUV車(chē)型哈弗H6多次發(fā)生自燃。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)城汽車(chē)哈弗H6自2011年8月上市以來(lái)，至少發(fā)生了8次自燃。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，2007年4月至2014年1月，長(zhǎng)城汽車(chē)自燃事件超過(guò)30宗，涉及旗下多款車(chē)型。

受上述事件影響，長(zhǎng)城汽車(chē)的自主研發(fā)能力遭遇市場(chǎng)詬病。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，采用高規(guī)格配件的哈弗H8反復(fù)延遲交付，其主要原因就在于研發(fā)實(shí)力欠缺。

轎車(chē)銷(xiāo)量大降四成

在主力車(chē)型遭遇危機(jī)的同時(shí)，長(zhǎng)城汽車(chē)的業(yè)績(jī)?cè)龇霈F(xiàn)大幅回落、總銷(xiāo)量有所下滑，轎車(chē)4月銷(xiāo)量環(huán)比更是大降四成。

5月8日，長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)布的2014年4月產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)顯示，公司前4個(gè)月汽車(chē)總銷(xiāo)量為24.7萬(wàn)輛，較2013年同期下降1%。值得關(guān)注的是，《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年4月，長(zhǎng)城汽車(chē)總銷(xiāo)量為5.9萬(wàn)輛，同比下滑11%。與去年同期41%的增速相比，有天壤之別。4月銷(xiāo)量較3月環(huán)比下滑13%。

與國(guó)內(nèi)平均水平相比，長(zhǎng)城汽車(chē)的表現(xiàn)也不盡如人意。來(lái)自中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)顯示，2014年前4個(gè)月，國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，較2013年同期均增長(zhǎng)9%。其中4月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)比3月有所回落，但產(chǎn)銷(xiāo)量仍保持在較高水平，行業(yè)運(yùn)行總體平穩(wěn)。

《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)城汽車(chē)的轎車(chē)銷(xiāo)量下滑，成為拖累其4月銷(xiāo)量的“元兇”。

目前長(zhǎng)城汽車(chē)旗下整車(chē)分為三大品類(lèi)，包括皮卡、SUV和轎車(chē)。當(dāng)前其皮卡車(chē)型主要包括風(fēng)駿；SUV車(chē)型主要包括哈弗H5、哈弗H6和長(zhǎng)城M系列；轎車(chē)車(chē)型主要包括長(zhǎng)城C30、長(zhǎng)城C50。在上述三大品類(lèi)中，尤以轎車(chē)銷(xiāo)量下滑最為明顯。

其中，皮卡、SUV和轎車(chē)4月的銷(xiāo)量分別為1.1萬(wàn)輛、3.9萬(wàn)輛和0.8萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降1.6%、6.8%和41%。銷(xiāo)量下滑最為明顯的當(dāng)屬轎車(chē)。該品類(lèi)下的長(zhǎng)城C30和長(zhǎng)城C50的銷(xiāo)量環(huán)比分別下滑40%和41%。

針對(duì)長(zhǎng)城C30的銷(xiāo)量下滑，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，該車(chē)價(jià)格太堅(jiān)挺，同價(jià)位國(guó)產(chǎn)車(chē)新款上市較多，長(zhǎng)城汽車(chē)應(yīng)該推出換代車(chē)型。但長(zhǎng)城汽車(chē)現(xiàn)在把主要精力用于SUV，估計(jì)明年換代的可能性不大。

除此之外，長(zhǎng)城汽車(chē)4月中旬發(fā)布的2014年一季報(bào)也不太令市場(chǎng)滿(mǎn)意。財(cái)報(bào)顯示，公司在2014年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入147億元，同比增長(zhǎng)15.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20億元，同比增長(zhǎng)5.8%。

與去年同期相比，其業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)明顯回落。2013年一季度，長(zhǎng)城汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)46%和73%。

對(duì)此，中投證券認(rèn)為，由于此前擴(kuò)建的工廠尚未滿(mǎn)產(chǎn)，折舊增加拉低了盈利增長(zhǎng)；而后期哈弗H8的上市，將開(kāi)啟公司新一輪成長(zhǎng)。

隨著哈弗H8不斷曝出問(wèn)題，其上市后能否給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)大幅提升，還有待驗(yàn)證。

A股市值幾近腰斬

上述問(wèn)題的集中爆發(fā)成為一大導(dǎo)火索，導(dǎo)致近期在資本市場(chǎng)長(zhǎng)城汽車(chē)被看空，A股市值較歷史高峰時(shí)幾近腰斬。

在5月8日晚間產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)和哈弗H8延遲交付的公告發(fā)出后，5月9日長(zhǎng)城汽車(chē)H股跌幅就達(dá)到20.4%，當(dāng)天即蒸發(fā)市值168億港元。A股也遭受重創(chuàng)，全天“一字”跌停，此后一路震蕩下挫，至5月19日公司股價(jià)在盤(pán)中創(chuàng)下最近一年的新低，跌至25.44元。與其2013年創(chuàng)下的歷史新高51.32元相比，公司股價(jià)幾近腰斬。

此后，長(zhǎng)城汽車(chē)A股價(jià)格有所回升，5月29日收于28.77元，總市值為875億元，距高峰時(shí)期市值已蒸發(fā)近700億元，市值跌幅達(dá)44%。